<<
>>

Удк336.МЕТОДЫ РАСПРЕДЕЛЕНИЯ ПРОЕКТНЫХ РИСКОВ ЧЕРЕЗ СИСТЕМУ ГАРАНТИЙ Л.М. Юсупова Казанский федеральный университет, Казань, Россия lili2407@list.ru

В данной статье освещены методы распределения проектных рисков через систему гарантий, которая способствует снижению рисков проекта и уменьшает, в свою очередь, вероятность невозврата предоставленных кредитов.

METHODS OF ALLOCATION OF PROJECT RISKS THROUGH THE SYSTEM

GUARANTEES

L.M.YUSUPOVA

Kazan Federal University, Kazan, Russia Е-mail: lili2407@list.ru

This article presents the methods of allocation of project risks through a system of guaran­tees, which helps reduce project risk and reduces, in turn, the probability of default of the loans.

Нестабильность современного состояния экономики России породила не только сложную структуру рисков, но и затруднила их прогнозированность. Неясные, размытые отношения свойственны многим инвестиционным проб­лемам, решать которые приходится в условиях высоких и переменных рисков: политических, экономических, криминальных и др. Вследствие этого возросла важность и целесообразность использования анализа и проектных рисков.

Неопределенность - это объективное понятие, а риск субъективен для каждого участника инвестиционного проекта и для последствий таких проявлений. Следовательно, к риску следует относиться, как к параметру, в отношении которого необходимо действовать осознанно и воздействовать на его проявления и последствия не только с целью предотвращения и миними­зации, но также компенсации и нейтрализации. Таким образом, возникает проблема, связанная с выявлением приемлемого, допустимого уровня проект­ного риска.

Концепция приемлемого риска базируется на утверждении о невозможности полного устранения потенциальных причин, которые могут привести к нежелательному развитию событий и в результате - к отклонению выбранной цели. Однако процесс достижения выбранной цели в ходе управления инвестиционно - проектной деятельностью может происходить на базе принятия таких решений, которые обеспечивают некоторый компромиссный уровень риска, называемый приемлемым или допустимым.

Указанный уровень соответствует определенному балансу между ожидаемой выгодой и угрозой потерь и основан на серьезной аналитической работе, включающей и специальные модельные расчеты. Таким образом, можно выделить и оценить стартовый начальный уровень риска и финальный результирующий, учитывающий проведение антирисковых мероп­риятий. Именно, поэтому по отношению к инвестиционному проектированию реализация концепции приемлемого риска осуществляется благодаря интеграции комплекса процедур - анализа и оценки риска проекта и управления проектными рисками.

Проектные риски - это совокупность рисков, которые выражаются угрозе экономической эффективности проекта, что проявляется в негативном воз­

действии на потоки денежных средств по проекту. Заинтересованность всех участников проекта заключается в том, чтобы исключить возможность полного провала проекта или хотя бы избежать убытка для себя. В условиях неста­бильной, быстроменяющейся конъюнктуры участники проекта вынуждены учитывать все возможные последствия от действия своих конкурентов, а также изменение рыночной ситуации. С этой целью проводится анализ рисков, при­сущих данному проекту.

Необходимо отметить, что одной из целей проектного кредитования является достижения такого сочетания различного рода гарантий и обязательств, при котором риск каждой из сторон был бы не слишком обременительным, но все гарантии в совокупности делали бы возможным привлечение потенциальных инвесторов и получение кредита.

Гарантия - обязательство (поручительство) гаранта, принимаемое по отношению к бенефициару по поручению другого лица (принципала) в обеспе­чение выполнения последним своих обязательств бенефициаром. Целью гарантий является дополнительное обеспечение финансовых интересов сторон, участ­вующих в сделке. Если рассматривать выполнения гарантом своих обязательств перед бенефициаром, то гарантии делятся на: условные и безусловные. Действие условной гарантии зависит от выполнения определенных условий, в частности предоставления дополнительной документации.

Наиболее выгодный для бенефициара выставление безусловной гарантии, поскольку гарант выполняет свои обязательства перед бенефициаром против его первого простого требования, даже если оно нечем не обусловлено и не подтверждено представлением каких- либо дополнительных документов. На практике в большинстве случаев при проектном кредитовании кредиторы согласны рассматривать только прямые безусловные гарантии, в которых гарант принимает на себя обязательства гарантируемого им лица в полном объеме. Необходимо отметить, что иногда считается нормой использование и других видов гарантий: ограниченных, косвенных, условных и подразуме­ваемых. Подробно рассмотрим каждый вид гарантии.

Гарантии могут быть ограничены по сумме, по времени или по обоим параметрам. Ограниченные по сумме относятся гарантии возмещения возник­ших убытков свыше или в пределах определенных границ, а также гарантии, покрывающие превышение запланированного уровня расходов. Здесь речь идет о гарантиях, покрывающих превышение сметной стоимости строительства, операционные расходы при недостаточности потоков денежных средств. Также, ограниченные по сумме, могут рассматриваться кредиторами как гарантия, при создании учредителями резервных фондов на случай не­предвиденных обстоятельств. Когда вероятный гарант не готов на выставление прямых гарантий и решается гарантировать только на определенный срок, тогда выставляются ограниченные гарантии по времени. Здесь в основном речь идет о гарантиях, предоставляемых на период строительства или выхода производства на проектную мощность, а также гарантиях завершения строи­тельства и ввода в эксплуатацию. Поскольку на этих стадиях риски проектов

достаточно велики, кредиторы предпочитают иметь гарантов на этот период.

Под косвенными гарантиями понимаются гарантии сбыта выпускаемой продукции по запланированной цене, гарантии приемлемых цен на поставляемое сырье и комплектующие изделия. Они не находят отражения в балансе гаранта и проходят за балансом. В то же время косвенные гарантии содержат четко определенное обязательство.

Например, такими гарантиями могут быть контракты типа «бери или плати» (take or pay), «бери и плати» (take and pay), поставляй или плати» (put or pay).[1]

Под условными гарантиями понимаются гарантии, где реализация гарантированных обязательств зависит от наступления событий, вероятность которых невелика, но кредиторы, тем не менее, предпочитают застраховаться от случайностей. Существуют различные формы таких гарантий: наступление нестрахуемых обстоятельств; нежелательное (сверх определенного лимита) изменение цен; действия государства. На рисунке 1. представим виды гарантий.

Подразумеваемые гарантии по своей сути не являются гарантиями. Это просто ряд договоренностей, которые с точки зрения кредитора могут способствовать обеспечению поддержки со стороны третьих лиц. На практике они крайне популярны среди гарантов в силу своей необязательности отражения в финансовой отчетности. Распространенной формой этих гарантий являются: согласие материнской компании не продавать и держать 100% акции филиала - заемщика до погашения последним кредита; оговорки «перек­рестного» невыполнения обязательств, когда невыполнение кредитного соглашения по проекту автоматически приводит к невыполнению прочих контрактов и соглашений. Это может быть также обязательство не допустить снижения уровня оборотного капитала ниже определенной границы.

Рис.1. Виды гарантий

Создание резерва средств на покрытие непредвиденных расходов, на практике является одним из способов борьбы с риском, предусматривающих установление соотношения между потенциальными рисками, влияющими на стоимость проекта, и размером расходов, необходимых для преодоления сбоев в выполнении проекта. Необходимо иметь в виду что, при определении суммы резерва на покрытие непредвиденных расходов нужно учитывать точность первоначальной оценки стоимости проекта и его элементов в зависимости от этапа проекта, на котором проводилась эта оценка. Именно, на наш взгляд, точность оценки стоимости проекта влияет на размер данного резерва.

На базе одного из двух подходов может производиться определение структуры резерва на покрытие непредвиденных расходов. При первом подходе резерв делится на две части: общий и специальный. Общий резерв должен

покрывать изменения в смете, добавки к общей сумме контракта и другие аналогичные элементы. Специальный резерв включает в себя надбавки на покрытие роста цен, увеличение расходов по отдельным позициям, а также на оплату исков по контрактам. Второй подход к созданию структуры резерва предполагает определение непредвиденных расходов по видам затрат, например на зарплату, материалы, субконтракты. Такое разделение позволяет определить степень риска, связанного с каждой категорией затрат, которые потом можно распространить на отдельные этапы проекта. Данный подход обеспечивает достаточный контроль над непредвиденными расходами, но использования для этого большого числа данных и оценок позволяет применять такой подход только для относительно небольших проектов.[2]

Так как резерв на непредвиденные расходы определяются только по тем видам затрат, которые вошли в первоначальную стоимость, то он не должен использовать для компенсации затрат, понесенных из-за неудовлетворительной работы.

Таким образом, существует система гарантий, которая способствует снижению рисков проекта и уменьшает, в свою очередь, вероятность невозврата предоставленных кредитов. Необходимо также отметить, что выполнение любых видов гарантий зависит в конечном итоге от надежности гаранта, поэтому, по мере возможности, надо оценивать финансовое положение и репутацию гаранта.

Список литературы

1. Катасонов В.Ю., Морозов Д.С., Петров М.В. Проектное финансирование мировой опыт и перспективы для России. М: АНКИЛ,2001

2. Никонова И. А. Проектный анализ и проектное финансирование. М.: Альпина Паблишер, 2012.

3.Официальный сайт «РМРгс^» - http://www.pmprofy.ru/

<< | >>
Источник: Коллектив авторов. СОЦИАЛЬНАЯ РОЛЬ СИСТЕМЫ СТРАХОВАНИЯ В УСЛОВИЯХ РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКИ РОССИИ Сборник трудов XV Международной научно-практической конференции (Казань, 2-5 июня 2014 г.). 2014

Еще по теме Удк336.МЕТОДЫ РАСПРЕДЕЛЕНИЯ ПРОЕКТНЫХ РИСКОВ ЧЕРЕЗ СИСТЕМУ ГАРАНТИЙ Л.М. Юсупова Казанский федеральный университет, Казань, Россия lili2407@list.ru:

  1. Методы страхования валютных рисков
  2. 8.3.2. Методы управления рисками
  3. 22.1.1. Методы качественной оценки риска вложений
  4. 22.1.2. Методы количественной оценки риска вложений
  5. Анализ и оценка проектных рисков
  6. Проектное финансирование
  7. Понятие проектного финансирования
  8. 8. Смешанное финансирование.
  9. Методы анализа риска Качественная оценка рисков инвестиционного проекта
  10. МЕТОДЫ УЧЕТА ФАКТОРОВ РИСКА И НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ ПРИ ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
  11. Методы управления финансовым риском
  12. Политические методы распределения доходов и их последствия
  13. Основные методы снижения экономического риска и их характеристика
  14. ПРОЕКТНЫЕ РИСКИ И ГАРАНТИИ (ПАКЕТ ОБЕСПЕЧЕНИЯ) ПО ИНВЕСТИЦИОННОМУ ПРОЕКТУ
  15. ГЛАВА 2. КОЛИЧЕСТВЕННЫЕ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ СИСТЕМНОГО РИСКА ФИНАНСОВОГО СЕКТОРА
- Регулирование и развитие инновационной деятельности - Антикризисное управление - Аудит - Банковское дело - Бизнес-курс MBA - Биржевая торговля - Бухгалтерский и финансовый учет - Бухучет в отраслях экономики - Бюджетная система - Государственное регулирование экономики - Государственные и муниципальные финансы - Инновации - Институциональная экономика - Информационные системы в экономике - Исследования в экономике - История экономики - Коммерческая деятельность предприятия - Лизинг - Логистика - Макроэкономика - Международная экономика - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги - Оценка и оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Прогнозирование социально-экономических процессов - Региональная экономика - Сетевая экономика - Статистика - Страхование - Транспортное право - Управление затратами - Управление финасами - Финансовый анализ - Финансовый менеджмент - Финансы и кредит - Экономика в отрасли - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика предприятия - Экономика природопользования - Экономика труда - Экономическая теория - Экономический анализ -
Яндекс.Метрика