<<
>>

УДК 336.763 СТРАХОВАНИЕ РИСКОВ В ОПЕРАЦИЯХ ЛИЗИНГА И ФРАНЧАЙЗИНГА ПОСРЕДСТВОМ ПРИМЕНЕНИЯ ИННОВАЦИОННЫХ ФИНАНСОВЫХ ПРОДУКТОВ А.А. Аюпов, Казанский (Приволжский) федеральный университет, Институт управления и территориального развития, e-mail: Ajdar.Ajupov@kpfu.ru

Выработанные теорией и практикой рыночных отношений методы и способы страхования различных видов рисков в большей степени относятся к основным гражданско-правовым отношениям между различными субъектами.

Однако, в большинстве своем они не применимы к рискам инновационной деятельности, в связи с чем, необходимо прибегнуть к инструментам финансовой инженерии.

INSURANCE OF RISKS IN THE OPERATIONS OF LEASING AND FRANCHISING THROUGH THE USE OF INNOVATIVE FINANCIAL

PRODUCTS A.A. Ajupov,

Kazan (Volga region) Federal University,

Institute of Management and Territorial Development, e-mail: Ajdar.Ajupov@kpfu.ru

Developed the theory and practice of market relations methods and techniques of various kinds of insurance risks are more related to basic civil legal relations be­tween the different actors. However, for the most part they do not apply to the risks of innovation, and therefore, it is necessary to resort to financial engineering instru­ments.

Традиционным подходом страхования различных видов рисков в теории и практике является получение неустойки, поручительство, банковская гарантия, залог, вексельное обеспечение и другие способы, предусмотренные действующим законодательством.

Данные примеры традиционных подходов страхования различных видов рисков в теории и практике, в большей степени относятся к основным гражданско-правовым отношениям между различными субъектами. Однако, в большинстве своем они абсолютно не применимы к инновационным видам деятельности, к которым, в частности, относятся инновационный лизинг и франчайзинг, в силу своей специфики. Поэтому методы и способы снижения существующих рисков необходимо искать, по-нашему мнению, в

инструментах финансовой инженерии.

В этой связи рассмотрим методы страхования (хеджирования) с использованием таких инструментов рынка ценных бумаг как фьючерсы, форварды, опционы, векселя и т.д.

Форвардный лизинговый контракт - это соглашение между лизингополучателем и лизинговой компанией о будущей поставке предмета контракта, которое обязательно для исполнения. Все условия сделки стороны оговаривают в момент заключения договора. При лизинговой операции предметом контракта обычно является готовая продукция, которая является обеспечением выплаты лизингополучателем лизинговых платежей.

Лизингополучатель, заключающий контракт на поставку продукции обязуется поставить соответствующий актив по контракту - открывает короткую позицию, т.е. продает форвардный контракт. Лизинговая компания открывает длинную позицию, т.е. покупает контракт. Заключение контракта не требует от контрагентов каких-либо начальных расходов, как по опционному лизинговому контракту, где лизингодатель уплачивает единовременное денежное вознаграждение (премию) продавцу лизингового опциона. Форвардный контракт заключается, как правило, в целях осуществления реальной продажи или покупки соответствующего актива, что значительно снижает риски неплатежа для лизинговой компании. При отказе от исполнения контракта участнику необходимо уплатить вариационную маржу.

Для страхования процентного и валютного риска применяются финансовые фьючерсы. Одним из главных преимуществ при работе с лизинговыми компаниями является то, что они могут привлекать крупные целевые кредиты под определенные проекты и могут осуществлять финансирование в больших объемах. Кредитование при лизинговых сделках имеет среднесрочный характер, так как сумма кредита значительна и необходимо предоставить заемщику рассрочку платежа для равномерного погашения всей суммы лизингополучателем. Лизингополучатель при заключении договора лизинга с лизинговой компанией выплачивает лизинговые платежи, которые состоят из суммы кредитных ресурсов, привлеченных для покупки оборудования, и включают сумму основного кредита, сумму процентов по нему, таможенную пошлину и сборы, налоговые выплаты и маржу лизинговой компании. Лизинговая компания погашает кредит из лизинговых платежей лизингополучателя, поэтому в лизинговом договоре указывается процентная ставка по кредиту.

Таким образом, процентная ставка по привлеченным кредитным ресурсам изначально закладывается в затраты лизингополучателя по лизинговому договору, и он просчитывает экономическую эффективность сделки.

Для страхования процентного риска от разницы процентов по лизинговому и кредитному договору лизинговые компании заключают процентный фьючерсный контракт. Процентный фьючерсный контракт это договор, имеющий форму договора купли-продажи процента на конкретный день в будущем, по заранее установленной ставке установленной в момент заключения фьючерса.

Фьючерсный контракт заключается на бирже. Заключение фьючерсного контракта для лизинговой компании имеет минимальный риск, так как правилами определена минимальная сумма начальной маржи на одну открытую позицию, однако если в результате проигрыша начальная саржа стала меньше минимально допустимой участнику необходимо внести разницу на счет расчетной палаты, либо закрыть часть позиций. К тому же выполнение фьючерсного контракта с одной стороны гарантируется наличием крупного страхового резервного фонда, а с другой принятием биржи (расчетной палатой биржи) на себя обязательств быть продавцом для всех покупателей и покупателем для всех продавцов фьючерсных контрактов. Каждый фьючерсный контракт между продавцом и покупателем преобразуется в два новых контракта: между биржей (расчетной палатой) и покупателем, между биржей (расчетной палатой) и продавцом.

Лизинговые компании на рынке ценных бумаг, таким образом, могут использовать метод хеджирования для страхования процентного риска при изменении процентных ставок на рынке. Хеджирование это метод страхования риска в процессе биржевой фьючерсной торговли, основывающейся на различиях в динамике движения цен на реальном рынке и на фьючерсном

рынке на один и тот же товар. В данном случае товаром является процентная ставка. Таким образом, происходит страхование убытков при изменении рыночной конъюнктуры.

В реализации поставленных задач заслуживает внимания схема с использованием векселя, как инструмента хеджирования лизинговых сделок, в операциях по франчайзингу, который сегодня не только за рубежом, но и в отечественной практике рассматривается как средство обеспечения потребностей общества в различных услугах.

Особенностью франчайзинга является централизованность поставок оборудования, единая концепция поведения предприятий на рынке, что снижает риск снижения спроса на товары или услуги. Покупая франшизу, франчайзор принимает экономические условия владельца, что существенно снижает риск неуплаты лизинговых платежей лизингодателю.

Нами предлагается следующая схема финансирования лизинговых операций по поставке оборудования предприятиям, участвующим в системе франчайзинга (рис. 1).

Как правило, данным предприятиям требуется один вид оборудования и поставка его происходит централизованно, через франчайзора, поэтому, по нашему мнению, лизингополучателем должен быть именно он. В связи с тем, что пользователем оборудования будут франчази, то передача предмета лизинга от франчайзора должна происходить по договору сублизинга, однако плательщикам за оборудование остается франчайзор.

Для обеспечения гарантии возврата лизинговых платежей в качестве залога используется переводной вексель франчази, акцептированный франчайзором.

На начальном этапе (1) франчайзи выпускает переводной вексель и передает его для акцепта франчайзору. Акцептованный вексель франчайзор передает в лизинговую компанию (2). Лизингодатель обращается в банк с целью получения кредита под залог акцептованного векселя (3). В случае получения кредитных ресурсов лизингодатель заключает договор купли- продажи предмета лизинга (4) и осуществляет поставку франчазору с правом передачи его в сублизинг франчайзи.

К положительным моментам использования данной схемы можно отнести следующее: 1) лизинговая компания заключает договор финансовой аренды только с франчайзором, что значительно упрощает процедуру оформления лизинговой сделки, чем в случае работы со всеми франчайзи; 2) данная схема финансирования является и схемой хеджирования лизинговой сделки, т.к., в случае неоплаты кредита вовремя банк может предъявить вексель как франчайзору, так и франчайзи.

Среди недостатков можно выделить специфичность применения данного способа финансирования, т. к. практически ее можно применить только к предприятиям, работающим в системе франчайзинга.

Хеджирование рисков, возникающих при осуществлении лизинговой и франчайзинговой деятельности, становится сегодня одной из основных проблем, с которыми сталкиваются лизингодатели. В процессе расширения данного рынка количество рисков будет возрастать. Предложенный в данной работе пример использования инструментов рынка ценных бумаг, как способа снижения рисков позволит предприятиям, осуществляющим деятельность на рынке лизинговых услуг, расширить сферы деятельности, увеличить эффективность и количество сделок, проводимых за счет средств, полученных на фондовом рынке.

Список литературы

1. Аюпов А.А. Методологические основы формирования и использования инновационных финансовых продуктов. Вестник Казанского технологического университета. 2008. № 1. С. 165-169.

2. Аюпов А.А. Риск-инжиниринг как элемент финансовой инженерии на рынке инновационных финансовых продуктов. Экономические науки. 2007. .№ 37. С.363-366.

<< | >>
Источник: Коллектив авторов. СОЦИАЛЬНАЯ РОЛЬ СИСТЕМЫ СТРАХОВАНИЯ В УСЛОВИЯХ РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКИ РОССИИ Сборник трудов XV Международной научно-практической конференции (Казань, 2-5 июня 2014 г.). 2014

Еще по теме УДК 336.763 СТРАХОВАНИЕ РИСКОВ В ОПЕРАЦИЯХ ЛИЗИНГА И ФРАНЧАЙЗИНГА ПОСРЕДСТВОМ ПРИМЕНЕНИЯ ИННОВАЦИОННЫХ ФИНАНСОВЫХ ПРОДУКТОВ А.А. Аюпов, Казанский (Приволжский) федеральный университет, Институт управления и территориального развития, e-mail: Ajdar.Ajupov@kpfu.ru:

  1. УДК 368.212.2 АНДЕРРАЙТИНГ В СТРАХОВАНИИ СРЕДСТВ ТРАНСПОРТА Д.П. Аликина Доцент кафедры денег и ценных бумаг Института экономики и финансов Казанского (Приволжского) федерального университета Daria345@rambler.ru
  2. УДК 336.763 ПРИМЕНЕНИЕ ИНСТРУМЕНТОВ ФИНАНСОВОЙ ИНЖЕНЕРИИ В СТРАХОВАНИИ РИСКОВ С.И. Петров Казанский (Приволжский) федеральный университет, Sergey.Petrov@ksu.ru
  3. УДК 368.028 СТРАХОВАНИЕ РЕПУТАЦИОННЫХ РИСКОВ Е.Ю. Гусева Аспирант кафедры экологического, трудового права и гражданского процесса Казанского (Приволжского)Федерального университета elenagyseva88@mail.ru
  4. УДК 368.023 ОБЕСПЕЧЕНИЕ БАЛАНСА ИНТЕРЕСОВ СТОРОН ПРИ ФОРМУЛИРОВАНИИ УСЛОВИЙ ДОГОВОРА СТРАХОВАНИЯ А.Э. Каримуллина Аспирант кафедры гражданского и предпринимательского права Казанского (Приволжского) Федерального университета alsu2904@mail.ru
  5. УДК 368.023 ЭФФЕКТИВНОСТЬ ПРАВОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ СТРАХОВЫХ ОТНОШЕНИЙ Михайлов А.В. к.ю.н., доцент кафедры гражданского и предпринимательского права Казанского (Приволжского) федерального университета
  6. УДК 336.1 ПРАВОВЫЕ АСПЕКТЫ ВОЗМЕЩЕНИЯ УТРАТЫ ТОВАРНОЙ СТОИМОСТИ И.Ф. Садыков Институт экономики и финансов Казанского (Приволжского) федерального университета, e-mail: ildar_sad@mail.ru
  7. УДК 347.4 К ВОПРОСУ О ЗЛОУПОТРЕБЛЕНИИ ПРАВОМ СТРАХОВЩИКОМ В ПРАВООТНОШЕНИЯХ ПО ДОБРОВОЛЬНОМУ ИМУЩЕСТВЕННОМУ СТРАХОВАНИЮ А.Т. Хусаинов Соискатель кафедры гражданского и предпринимательского права Казанского (Приволжского) Федерального университета
  8. УДК 368 ВОПРОСЫ НАДЗОРА В ИСЛАМСКОМ СТРАХОВАНИИ В.И. Вагизова, А.С. Игонина Казанский (Приволжский) федеральный университет, angml@yandex.ru
  9. УДК 368:297 КОНТРАКТНЫЕ МОДЕЛИ ТАКАФУЛ А.М. Туфетулов ФГАОУ ВПО «Казанский (Приволжский) федеральный университет», а) dar-t@yandex. т
  10. УДК 336.763 СТРАХОВАНИЕ РИСКОВ В ОПЕРАЦИЯХ ЛИЗИНГА И ФРАНЧАЙЗИНГА ПОСРЕДСТВОМ ПРИМЕНЕНИЯ ИННОВАЦИОННЫХ ФИНАНСОВЫХ ПРОДУКТОВ А.А. Аюпов, Казанский (Приволжский) федеральный университет, Институт управления и территориального развития, e-mail: Ajdar.Ajupov@kpfu.ru
- Регулирование и развитие инновационной деятельности - Антикризисное управление - Аудит - Банковское дело - Бизнес-курс MBA - Биржевая торговля - Бухгалтерский и финансовый учет - Бухучет в отраслях экономики - Бюджетная система - Государственное регулирование экономики - Государственные и муниципальные финансы - Инновации - Институциональная экономика - Информационные системы в экономике - Исследования в экономике - История экономики - Коммерческая деятельность предприятия - Лизинг - Логистика - Макроэкономика - Международная экономика - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги - Оценка и оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Прогнозирование социально-экономических процессов - Региональная экономика - Сетевая экономика - Статистика - Страхование - Транспортное право - Управление затратами - Управление финасами - Финансовый анализ - Финансовый менеджмент - Финансы и кредит - Экономика в отрасли - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика предприятия - Экономика природопользования - Экономика труда - Экономическая теория - Экономический анализ -
Яндекс.Метрика