<<
>>

ИСТОЧНИКИ ФОРМИРОВАНИЯ И ПОПОЛНЕНИЯ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ

Система финансирования оборотных средств должна обес печитьпри нормальной деятельности организаций своевременно* и полное удовлетворение их потребности в оборотных средствах Вновь вводимые предприятия формируют оборотные средства 44 счет средств бюджетов различных уровней, вышестоящих органи заций, учредителей, паевых взносов членов коллектива, взносов иностранных участников (для совместных предприятий), выручки от реализации ценных бумаг (акций).
Эти средства образуют стар товый оборотный капитал. При недостатке этих ресурсов для фор мирования оборотных средств в оборот предприятия могут быть привлечены банковский кредит и другие займы.

Для действующих предприятий финансирование оборотных ірсдств сводится к покрытию увеличения плановой потребности 4

оборотных средствах (прироста норматива собственных оборотных средств, дополнительной потребности, возникающей ри временных финансовых затруднениях, отвлечении денежных <рсдств в расчеты, затратах на покупку краткосрочных ценных ^маг).

Важность вопросов, связанных с источниками формировании оборотных средств, обусловлена тем, что они оказывают мияние на скорость оборота и эффективность их использовании. Помимо этого, важность вопросов формирования оборотных средств связана и с тем, что конъюнктура рынка постоянно Меняется и потребности организации (предприятия) в оборотах средствах нестабильны. Покрыть эти потребности только Ц счет собственных источников становится практически невозможно. Да и эффективность использования заемных средств f ряде случаев оказывается более высокой, чем использования Собственных.

Как известно, источники формирования оборотных средств под- рШеляются на собственные, заемные и привлеченные. Они отражаются в пассиве бухгалтерского баланса предприятия. Между |гм логика построения баланса как основной финансовой моде- ІИ предприятия подсказывает, что каждая статья активов должна лмсть источник финансирования.

Среди источников формирования оборотных средств следует ?иделить прежде всего собственный капитал предприятия в виде Ьккхего элементов, как чистая прибыль, нераспределенная при- jWuib прошлых лет, остатки фондов и резервов самого предприятия, ^сменно не используемые по целевому назначению.

На рис. 7.2 $ Общем виде представлена схема взаимосвязи между активами ^сдприятия и источниками их финансирования.

Собственные средства и долгосрочные кредиты и займы объединяются в так называемые постоянные пассивы. Краткосрочно кредиты и займы, кредиторская задолженность и та часть Илгосрочных кредитов и займов, срок погашения которой на- ffynaeT в текущем периоде, составляют краткосрочные (текущие) чссивы.

Как видно из рисунка, разница между текущими активами и текущими пассивами представляет собой чистый оборотный капи- «м* предприятия. В традиционной отечественной терминологии № называют собственными оборотными средствами (СОС).

вания)

Активы Чистый оборотный капитал = Текущие , активы - Текущие пассивы

Внеоборотные Собственные активы средства

Долгосрочные обяза- тельства

Собственные оборот н» средства = (Собствен ни* >? средства + Долгосрочна обязательства)

- Внеоборотные акгинм Текущие

Оборотные пассивы

(текущие) (краткосроч-

активы ные обязательства)

Рис. 7.2. Схема финансирования активов предприятия

Таким образом, чистый оборотный капитал (ЧОК, собственны* оборотные средства — СОС) — это часть оборотных активов, кото рая финансируется за счет долгосрочных источников (собственны* средств и долгосрочных заимствований), свидетельствующая о фи нансовой независимости предприятия от текущих обязательств Чем выше ЧОК, тем меньше риск неплатежеспособности и сбос* в производстве. При низком уровне ЧОК финансовое состояния- предприятия неустойчиво.

Существуют и так называемые приравненные к собственным до полнительные привлеченные источники, которые ранее в России ил зывались устойчивыми пассивами. Это прежде всего минимальна* задолженность по оплате труда и отчислениям на социальные нул ды, временно свободные целевые средства предприятия, мини мальная задолженность по налогам в бюджеты различных уровней резервы предстоящих расходов, доходы будущих периодов ит.п о которых шла речь в главе 1.

Специфичность данного вида источника формирования обо ротных средств состоит в том, что устойчивая кредиторская задал женность является одновременно и постоянным источником, ТАИ как всегда присутствует у предприятия, и временным, поскольку финансовые ресурсы привлекаются, как правило, на короткий срок.

При этом размер устойчивой кредиторской задолженности гм отдельным ее видам зависит от периодичности выплат (погашенім обязательств) начисленных средств, которая регулируется госудлр ственными нормативно-правовыми актами, условиями контр.1* тов с хозяйственными партнерами, внутренними нормативными А«ікументами самих предприятий. Это обусловливает низкий уро- ННЬ регулируемости данного источника финансовых ресурсов *? Процессе управления финансовой структурой капитала органи- иций (предприятий). Кроме всего прочего, необходимо отметить, 110 на покрытие прироста норматива оборотных средств устойчи- MJe пассивы направляются только в сумме их увеличения (прироста) в планируемом году, поскольку базовая их сумма уже учтена li|M формировании норматива в предыдущие годы.

Минимальная задолженность по оплате труда работникам предприятия (МЗот) возникает в связи с несовпадением даты выплати заработной платы со сроками начисления. Она определяется >днях периода времени между концом расчетного периода и датой выплаты по формуле

М3от = (фЗП / 9°) • Д,

|дс ФЗП — фонд заработной платы в IV квартале планового года; Д — количество дней с начала месяца до даты выплаты денежных •(рсдств.

Величина устойчивого пассива по отчислениям на социальные щужды определяется как произведение минимальной задолженности по заработной плате на норматив отчислений во внебюджетные фонды.

Величина резерва предстоящих платежей на оплату отпусков исчисляется на основе минимального остатка резерва предстоящих платежей за отчетный год и планируемого изменения фонда заразной платы. Переходящая задолженность бюджетам различных уровней возникает в связи с тем, что установленные законодательств сроки уплаты налогов не совпадают со сроками, за которые «ш начисляются. Поэтому задолженность бюджету постоянно Преходит из месяца в месяц и учитывается в составе временно Привлекаемых в оборот предприятия средств. Величина этой задолженности рассчитывается исходя из промежутка времени меж- 4} концом расчетного периода, за который производятся платежи, ? конкретных сроков уплаты последних в бюджет.

По другим видам устойчивых пассивов их величина принимает- 4* и расчет в половинном размере минимального остатка за отчетный период.

В табл. 7.6 приведены состав и структура источников Армирования оборотных средств.

При недостаточности собственных и приравненных к ним рейсов для финансирования оборотных активов привлекаются заемные средства.

Таблица 7

Состав и структура источников формирования оборотных средст» Источники формирования оборотных средств и направления их использования Собственные Заемные Привлеченные Уставный капитал Добавочный капитал Резервный капитал Нераспределенная прибыль

Дополнительные паевые и иные взносы в уставный (складочный) капитал и др. Краткосрочные кредиты банков Краткосрочные займы Коммерческий кредит Факторинг

Бюджетные и налоговые кредиты и др. Кредиторская задолженности Страховое возмещение Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов

Целевое финансирование Благотворительные и прочив поступления

Прочие привлеченные средств (остатки фондов, резервов и целевых средств предприятия, временно не используемые по назначению) и т. п. Направляются на первоначальное формирование оборотных средств при создании предприятий, на покрытие прироста норматива оборотных средств, на пополнение недостатка собственных оборотных средств Как правило, заемные средства покрывают временную, дополнительную потребность в ресурсах, связанную с сезонным процессом производства, ростом объемов производства, осуществлением непредвиденных расходов, устранением разрывов в платежном обороте предприятия Устойчивые пассивы направ ляются в сумме их увеличенип на покрытие прироста норма тива оборотных средств. Кредиторская задолженности в пределах установленных сроков оплаты счетов и обязательств направляется на восполнение недостатка собственных оборотных средств. В иных случаях имеют место нарушения расчетно-платежной дисциплины предприятия К заемным источникам формирования оборотных средств отно

сятся в основном краткосрочные кредиты и займы. Прежде веет это банковские и коммерческие кредиты, бюджетный и налого вый кредиты, займы. Как правило, они покрывают временную дополнительную потребность в ресурсах. Основные направление привлечения кредитов для формирования оборотных средстл кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат; врс менное восполнение недостатка собственных оборотных средстп осуществление расчетов и опосредование платежного оборога.

Банковский кредит предоставляется исключительно в денежной форме на условиях возвратности, срочности, платности на осног* кредитных договоров. Так, в соответствии со ст. 819 ГК РФ по крс дитному договору банк или иная кредитная организация (креди мр) обязуется предоставить денежные средства (кредит) заемщику ?

размере и на условиях, предусмотренных договором, а заемщик Лизуется возвратить полученную денежную сумму и уплатить проекты на нее. Кредитный договор должен быть заключен в письмі иной форме. Согласно ГК РФ (ст. .432) договор считается заключенным, если достигнуто соглашение по всем существенным ровням договора. К таковым следует отнести:

» цель кредита; •

сумму предоставляемого кредита;

» срок кредитования; *

условия выдачи и погашения; ?

проценты на полученную сумму кредита (процентную ставку по кредиту); ?

способы обеспечения исполнения кредитного обязательства. При отсутствии хотя бы одного из перечисленных условий до-

(ииор считается ничтожным.

Попутно заметим, что строго определенной формы кредитного мговора, рекомендуемой коммерческим банкам ЦБ РФ, не существует. Содержание кредитного договора в разных банках различное, к тому же оно зависит от категории кредита. В качестве (ккомендаций предприятиям-заемщикам по содержанию кредитного договора можно предложить следующее: ?

необходимо избегать включения в договор положения, закрепляющего право кредитора на безакцептное списание задолженности, поскольку сумму выданного кредита банк может направить на погашение имеющегося; *

В интересах предприятия-заемщика включить в договор условие о возможности досрочного погашения кредита;

» В кредитном договоре следует учитывать сроки начисления и выплаты процентов (желательно их совпадение); в противном случае в конце квартала банк может требовать уплаты процентов, которые набежали на начисленные, но невыплаченные проценты; •

желательно включать в кредитный договор условие о том, что с момента зачисления средств на ссудный счет до момента их списания на расчетный счет предприятия-заемщика, а также с момента выставления платежного поручения при погашении кредита до момента зачисления на счет банка проценты не начисляются. Кроме того, предприятию-заемщику необходимо знать, что *

соответствии с п. 1 письма Высшего арбитражного суда РФ от *>01 .94 № ОГУ-7/ОП-48 одностороннее изменение банком усло- вий кредитных договоров о размере процентной ставки не д< пускается, за исключением случаев, когда возможность такої изменения оговорена в договоре.

Конкретный порядок размещения кредитными организация ми денежных средств регламентируется Положением ЦБ РФ о» 31.09.98 № 54-П (вред. Положения, утв. ЦБ РФ27.07.2001 № 144 ГІІ «О порядке предоставления (размещения) кредитными орган и а» циями денежных средств и их возврата (погашения)». В соотвст ствии с ним кредиты юридическим лицам предоставляются тольк в безналичном порядке путем зачисления денежных средств и расчетный или корреспондентский счет (субсчет) клиента-заеч шика, открытый на основании договора банковского счета, в том числе при предоставлении средств на оплату платежных докумсм тов и на выплату заработной платы.

В зависимости от сферы функционирования банковские крс диты предоставляются предприятиям в виде инвестиционных (K.U правило, долгосрочных) ссуд, участвующих в расширенном вое производстве, и текущих (краткосрочных) кредитов, участвующие в финансировании текущей деятельности предприятия.

Предоставление банковского кредита может осуществлять одним из следующих способов: выдачей разовой ссуды, открытием кредитной линии, кредитованием банковского (расчетного, теку щего) счета заемщика, участием банка в предоставлении денежни» средств заемщику на синдицированной (консорциальной) осної* и другими способами.

Разовое зачисление денежных средств на банковские счета м емщика осуществляется на основании стандартного кредитной» договора. Разовые кредиты предоставляются заемщику на удої» летворение различных потребностей. При этом каждый раз нужен индивидуачьный кредитный договор с указанием цели, суммм кредита, срока возврата, процентной ставки, обеспечения. Д.И принятия банком решения о выдаче такого кредита необходима предоставить в банк пакет требуемых документов.

Открытие кредитной линии предполагает заключение соглаик* ния (договора), на основании которого клиент-заемщик приобре тает право на получение и использование в течение обусловлена» го срока денежных средств при соблюдении одного из следуюши» условий: •

общая сумма предоставленных заемщику денежных средств и* превышает максимального размера (лимита), определенної» в соглашении (договоре), — «лимита выдачи»; *

it период де йств ия соглашен ия (договора) размер единовременной задолженности предприятия-заемщика не превышает установленного ему данным соглашением (договором) лимита — «лимита задолженности».

Таким образом, заемщикам банк может открывать как невозоб- *щляемую кредитную линию (подлимит выдач), так и возобновляемую */>ґдитную линию (под лимит задолженности). Разновидностью ?рсдитной линии является целевая (рамочная) линия, открываемая Лад оплаты ряда поставок определенных товаров в рамках одного ?онтракта или затрат, связанных с реализацией инвестиционного іроекта.

Кредитная линия открывается в основном предприятиям-кли- {•ггом с устойчивым финансовым положением в основном на один но может быть открыта и на более короткий период. В этот период предприятие может получить очередной транш кредита Ас» дополнительных переговоров с банком. Однако в случае уста- иоііления фактов ухудшения финансового положения заемщика (Оіи невыполнения последним условий соглашения банк может ••плзать в дальнейшем кредитовании предприятия.

Кредитование банковского счета заемщика (овердрафтный кре- Ь>т)— это вид краткосрочного банковского кредитования, кото- предоставляется для покрытия разрешенного (предварительно (согласованного с банком) овердрафта по счету клиента в банке.

Овердрафт — это отрицательный баланс (дебетовое сальдо) на ^счетном/текущем счете предприятия-клиента, который может виникнуть в результате проведения банком платежей по сче- |у клиента на сумму, превышающую остаток средств на счете. Юиердрафт может образоваться только в течение операционного 4нм. При закрытии банком текущего операционного дня отрицательное сальдо по счету клиента, возникшее при разрешенном фисрдрафте, закрывается за счет предоставления кредитных ресурсов.

Кредитование в форме «овердрафт» используется клиентом по 4*сре необходимости, поэтому начисленные проценты по такому кредиту значительно ниже, чем проценты по срочному кредиту на К»тже отрезок времени. Условиями предоставления банком клиен- !у Овердрафтного кредита, или режимом овердрафта, являются: *

статус «клиента банка»; >

разрешенный лимит овердрафта; *

ставка процента по овердрафтному кредиту; *

ставка за выделение лимита овердрафта; •

срок овердрафта (общий срок кредитного соглашения, срок п< гашения транша, срок погашения процентов); •

валюта кредита или «режим валютных оговорок». Кредитование счета заемщика осуществляется, как уже отме

чено выше, в рамках разрешенного лимита овердрафта, котори представляет собой величину заранее согласованного с банком и yi тановленного дополнением к договору банковского счета кредит.* предоставляемого в режиме овердрафт. Лимит овердрафта устанет ливается в процентах от суммы среднемесячных «чистых» поступлю ний денежных средств на расчетный (текущий) счет клиента в банк (как правило, до 30% от суммы последних). Обычно сумма средне месячных поступлений определяется за последние 3-6 месяцев.

Синдицированный (консорциальный) кредит предоставляется J.I емщику за счет объединения ресурсов нескольких (двух и болсс! банков. Этот вид кредита используется для целей как краткосроч ного, так и долгосрочного кредитования, если объем кредита, или кредитный риск, слишком велик для одного банка.

Таким образом, субъектами кредитных отношений, с одной стороны, выступают минимум два банка, а с другой — один или несколько заемщиков, непосредственно сопричастных к осущест влению кредитуемого мероприятия.

Задолженность по полученным займам и кредитам показываете в бухгалтерском учете и отчетности с учетом причитающихся на консм отчетного периода процентов. Начисленные заимодавцу (банку) про центы по займам и кредитам признаются заемщиком прочими рис ходами в тех отчетных периодах, к которым относятся данные начис ления. При этом на сумму начисленных процентов в учете делаете* запись: дебет 91, кредит 66,67. Если задолженность по займу (креди ту) выражена в иностранной валюте или условных денежных едини цах, то начисление процентов по займам осуществляется в рубленої! оценке по курсу ЦБ РФ, действовавшему на дату фактического на числения процентов по условиям договора, а при отсутствии офици ального курса — по курсу, определяемому по соглашению сторон.

Попутно заметим, что порядок ведения бухгалтерского учет* долговых обязательств определяется прежде всего типом и уело виями заключенной сделки. Основные различия между типами указанных сделок представлены в табл. 7.7.

Разновидностью банковских кредитных операций и одновре менно способом финансирования текущей деятельности предпри ятия является факторинг. Согласно требованиям Гражданского ко декса РФ (ст. 825) круг лиц, которые по договору фактори н га могуі

Уступать в качестве финансовых агентов, офаничен. Ими могут kin> только банки и иные кредитные организации. Что же касания других коммерческих организаций, то им нужны лицензии на ?чушсствление такого рода деятельности. Однако закон не предусматривает основание и процедуру лицензирования. Для кредитних организаций разрешение на факторинг не нужно, поскольку чледний является сделкой, а на совершение сделок кредитным «фГинизациям лицензия не нужна*.

Таблица 7.7

Основные различия между денежным займом и кредитом &іза сравнения Тип сделки Договор денежного займа Кредитный договор Гг&тус кредитора Любое юридическое или физическое лицо Банк или иная кредитная организация, имеющая лицензию ЦБ РФ !*0рма договора Письменная форма при условии, если заимодавцем является юридическое лицо Обязательная письменная форма ЇАрактер договора Реальный договор (вступает в силу с момента передачи денег) Консенсуальный договор (вступает в силу с момента достижения сторонами соглашения о передаче денег) ^ммездность дого- ttpa Возмездный договор, если иное не предусмотрено законом или договором Возмездный договор Способ формирована долговых обяза- 1*ПЬСТВ Предоставление взаймы денежных средств Эмиссия облигаций Выдача векселей Предоставление взаймы денежных средств Как следствие, юридически рискованно начинать факторинг Н>й организации, которая не относится к категории кредитных, №оь сделка действительна тогда, когда она соответствует закону не вступает с ним в противоречие. Здесь очевиден риск, поскольку в Гражданском кодексе РФ сказано одно, а в других законах — другое. Помимо того, сама необходимость и возможность інцензирования рассматриваемой деятельности может быть постелена под сомнение. И вот почему. Операция финансирования ?

В 2006 г. внесены поправки в ГК РФ, касающиеся ликвидации лицензирования факторинга. Однако на данный момент они не приняты. под уступку денежного требования обычно трактуется одновремсм но как комиссионная и как кредитная, причем именно последим аспект играет определяющую роль. Кредитный характер факто ринга подтверждается наличием всех признаков кредитной сделки По смыслу п. 1 ст. 824 ГК РФ при заключении договора финан сирования под уступку денежного требования (термин «факторинг в Гражданском кодексе в гл. 43 не употребляется) одна сторона (фи нансовый агент) передает или обязуется передать другой сторон# (клиенту) денежные средства, в то время как клиент в обмен на эти средства уступает или обязуется уступить финансовому агенту имс ющееся у него денежное требование к третьему лицу (должнику), вы текающее из предоставления клиентом этому лицу товаров, вы паї нения работ или оказания услуг. Уступленное денежное требовани является и способом обеспечения исполнения обязательства клиени перед финансовым агентом (банком). Однако право на денежную претензию переходит к агенту лишь тогда, когда не будет выпол нен<* обязательство, по отношению к которому уступка денежного требо вания является обеспечением исполнения обязательства.

При этом финансовый агент может либо принимать, либо н* принимать на себя риск неплатежа в случае нарушения должником своих обязательств. Фактор (банк) обычно сразу выплачивает част», суммы дебиторской задолженности (от 70 до 90%) от фактуриро ванных поставок, придерживая оставшуюся часть на покрытие риска неоплаты. После поступления платежа блокированная сум ма возвращается за вычетом процентов и комиссионных. Схсм4 факторинговой операции представлена на рис. 7.3.

Что касается отсутствия в отечественном законодательстве тер мина «факторинг», то это можно объяснить стремлением избежал» противоречия с Конвенцией ЮН ИД РУА (Международный институї по унификации частного права) по международным факторным one рациям, заключенной в Оттаве 28 мая 1993 г. В соответствии со ст I Конвенции операция будет считаться факторной, если цессионарий берет на себя выполнение не менее двух из следующих операций* •

финансирование поставщика (кредитование в форме предогш ты его требований); •

ведение счетов (бухгалтерского учета) по обязательственным требованиям; •

предъявление к оплате дебиторской задолженности клиени (инкассирование); •

защита поставщика от неплатежеспособности дебиторов (стр.! хование кредитного риска).

Рис. 7.3. Схема факторинговой операции: 1 — поставка товара на условиях отсрочки платежа; 2 — уступка денежного требования банку; 3 — выплата поставщику большей части причитающейся ему Суммы (до 90% суммы, указанной в накладной) сразу после поставки;

4 — оплата товара покупателем на счет фактора (банка); 5 — выплата «Нтатка причитающейся поставщику суммы за вычетом вознаграждения

финансового агента

Во многих странах к факторингу относят только учет счетов- }мктур, т. е. первую из перечисленных операций. Аналогичная <итуация и в России, причем суть ее точно передает принятое Цдзвание — финансирование под уступку денежного требования. Имеете с тем в соответствии с договором обязательства финансо- Н»Г0 агента могут быть шире и включать предоставление клиенту Х других финансовых услуг, связанных с денежными требованиями, являющимися предметом уступки: ведение бухгалтерского ^іста по обязательственным требованиям; контроль за своевременностью оплаты счетов; защита от кредитных рисков и др.

Для более полной характеристики сути факторинга рассмотрим фьновные его виды. Так, факторинг конвенционный, или широкий, — II© система финансового обслуживания клиентов банками, когда oflM принимают на себя не только кредитование до возврата долга ^получение самого долга, но и бухгалтерское, сбытовое, рекламное, Ііраховое, кредитное обслуживание клиентов. Конвенционный факторинг выступает как система финансового обслуживания клиента, в которую входят бухгалтерский учет, расчеты с поставщиками •

покупателями, страховое кредитование и т. д. Соответственно, рмзш, или ограниченный, факторинг предусматривает ограниченный (кречень услуг (обычно ограничивается учетом счетов-фактур).

Другими видами факторинга являются открытый, когда пла- |глыцик (должник) клиента осведомлен о факторинговой сделке Между поставщиком и банком, указанным в расчетных документах MUC получатель денег, и закрытый (конфиденциальный), когда контрагенты клиента не знают о кредитовании его продаж фактором.

В зависимости от кредитного риска выделяют факторинг с пра- регресса и без права регресса. Различие этих двух видов свя- зано с тем, в какой мере фактор берет на себя риск возможней неплатежа должника, причинами которого могут быть ухудшат его экономического положения, возникновение непредвиденны10 затруднений в его хозяйственной деятельности, равно как и си недобросовестность и нераспорядительность.

Еще одна классификация факторинга связана со способом вы платы суммы клиенту. Здесь возможны варианты с дроблением суммч или без дробления. Обычно применяется факторинг с немедленной оплатой значительной части (до 60-90%) дебиторской задолжеи ности клиента, т. е. причитающихся ему средств от должника. Ос тавшаяся часть суммы требований клиента за вычетом проценто за кредит и комиссионных может уплачиваться двояким образом •

либо в определенный между банком и клиентом срок независи мо от времени поступления средств от должника; •

либо после перечисления им этих средств, т. е. когда оплат* за поставленный товар будет реально произведена. Период от срочки платежа обычно невелик — в пределах 1—2 месяцев, но не более 90 дней.

Использование возможностей факторинга в современных уело виях имеет серьезные объективные предпосылки, и обусловлено это его многочисленными достоинствами. При этом преимуще ства получают все три стороны, принимающие участие в факто ринговых операциях (рис. 7.4).

Положительные стороны факторинга как инструмента финан сирования деятельности российских предприятий заключаются в следующем: •

факторинг обеспечивает решение проблемы пополнения обо ротных средств и ускорения их оборачиваемости; •

активно способствует «расшивке» неплатежей и ускорению рас четов; •

эффективно способствует расширению экспортных операции и увеличению товарооборота; •

выступает важной предпосылкой обеспечения финансовой устойчивости предприятий; •

существенно усиливает взаимную ответственность сторон сделки; •

выступает в качестве перспективной области использования для малых и средних предприятий, испытывающих нехватку денежных средств не только из-за несвоевременности расчетов с дебиторами, но и из-за проблем, обусловленных особенно стями производственного цикла;

Рис. 7.4. Преимущества участников факторинговых операций •

зависимость предприятий-поставщиков от условий, диктуемы» финансовыми агентами; •

ограничения в использовании факторинга в зависимости <и типа производства, количества дебиторов предприятия, видоп обязательств и т. п.; •

факторинг выгоден далеко не всем предприятиям, а лишь тем из них, бизнес которых способен быстро расти, и др. Стоимость факторинговой услуги складывается из двух элемен

тов: комиссионного вознаграждения и процентов за кредит. Нл стоимость факторингового обслуживания влияют: •

объем уступаемой задолженности; •

количество дебиторов; •

срок отсрочки платежа; •

вид соглашения (регрессное или безрегрессное); •

местонахождение дебитора.

Факторинг дороже кредита, и это вполне объяснимо. Во-пер вых, фактор освобождает предприятие от издержек по обслужи ванию дебиторской задолженности и инкассированию средст» Во-вторых, факторинг не требует оформления залога. Принципи альная формула для определения платы за факторинговый кредит (Ц) такова:

Ц = С (Д П - Г+К),

где С — сумма платежного документа (уступленного денежного требования); Д — величина кредита по отношению к сумме счетои доли единицы; П — ставка банковского процента; Т — средний срок оборачиваемости средств в расчетах; К. — размер комиссион ных за услуги, доли единицы по отношению к сумме счетов.

Рассмотрим пример. Обшая сумма задолженности заказчикои предприятию составляет 800 тыс. руб. Банк по факторинговому соглашению предоставляет 80% от суммы долга. Задолженности удалось взыскать с заказчика через 90 дней. При комиссионном вознаграждении в 2% и процентной ставке за кредит в 14% рас ходы поставщика по факторинговой операции составят

Ц = 800 тыс. руб. • (0,8 * 0,14 • 0,24657 (90 : 365) + 0,02) =

= 38,093 тыс. руб.

Факторинг целесообразно использовать компаниям, бизнес ко торых может быстро расти. Наиболее часто этой услугой пользуют ся предприятия, работающие в пищевой отрасли, фармацевтике торговле парфюмерией, косметикой, бытовой химией, детскими

Майами и т. п. Практика показывает, что большая часть сделок кклЛчается по регрессному факторингу. В качестве дополнитель- |МЙ усйуги практически все банки бесплатно устанавливают своим їлиентам IT — программу по учету факторинговых операций.

Коммерческий кредит есть форма взаимного финансирования ^кредитования) организаций (предприятий). Представляет собой особый порядок оплаты, обязательство из договоров на продажу Кмйров, предоставление услуг, выполнение работ и т. д. Статья 823 IК РФ предусматривает, что договор, исполнение которого связно с передачей в собственность другой стороне денежных сумм Или других вещей, определяемых родовыми признаками, может вредусматривать предоставление кредита, в том числе в виде аван- І*, предварительной оплаты, отсрочки и рассрочки оплаты товаров, f*6om, услуг. Тем самым к коммерческому кредиту применяются правила о займе и кредите, если иное не предусмотрено нормами, регулирующими договоры, из которых возникает обязательство •платы (п. 2 ст. 823 ГК РФ).

Коммерческий кредит предоставляется предприятию поставщиками в виде отсрочки или рассрочки платежа. Покупателем поставщику коммерческий кредит предоставляется в виде аванса ktu предварительной оплаты и обладает чертами как целевого, так Ц спонтанного финансирования.

Коммерческий кредит для привлекающих его организаций име- #тряд преимуществ:

» Облегчает реализацию товара; *

тесно связан с объемами хозяйственной деятельности организаций, что способствует формированию баланса между объемами финансирования и масштабами деятельности и сглаживанию сезонной потребности в иных формах привлечения заемных средств; *

способствует ускорению оборачиваемости оборотных средств; » обходится значительно дешевле банковского кредита; ?

характеризуется более простым механизмом оформления В сравнении с банковским кредитом; *

не требует залогового обеспечения и не содержит жестких требований к показателям финансового состояния компаний; *

характеризуется оперативностью предоставления средств; *

расширяет возможности маневрирования оборотными средствами;

» позволяет предприятиям оказывать финансовую поддержку друг другу.

К недостаткам коммерческого кредита можно отнести риски для поставщика, связанные с изменением иены товара, несоблю дением покупателями сроков оплаты, банкротством покупателей а также незначительные сроки пользования данной формой крс дита (период предоставления коммерческого кредита обычно or раничивается несколькими месяцами).

По способу оформления в хозяйственной практике выделяют не сколько видов коммерческого кредита: •

Коммерческий кредит с отсрочкой платежа по условиям кон тракта. Получил наибольшее распространение в хозяйствен ной практике. Этот кредит оговаривается условиями договор* поставки товаров, который заключается между поставщиком и покупателем и не требует специального оформления. Поста» щи к после отгрузки продукции передает товаросопроводи тельные документы, которые являются основанием предоста» ления такого кредита. •

Коммерческий кредит по открытому счету. Данный вид ком мерческого кредита используется в хозяйственных отношени ях предприятия с его постоянными поставщиками при много кратных поставках заранее оговоренного перечня продукции небольшими партиями. Условия предоставления этого креди та также оговариваются в контракте на поставку продукции В данном случае организация-поставщик относит стоимости отгруженных товаров на дебет счета, открытого организации покупателю, которая погашает соответствующую задолжен ность в обусловленные сроки. ?

Коммерческий кредит с оформлением задолженности векселем В этом случае организация-покупатель, получив товар, выпи сывает вексель с указанием срока платежа. Вексельный оборот по коммерческому кредиту обслуживается простыми и перс водными векселями. *

Коммерческий кредит в форме консигнации. Данный вид ком мерческого кредита представляет собой вид комиссионной опс рации, при которой организация-поставщик отгружает товар НА склад торговой организации с поручением реализовать его. При этом расчеты с поставщиком осуществляются лишь после того как поставленный товар будет реализован.

В структуре заемных средств можно выделить и такие источ ники формирования оборотных и внеоборотных активов, как ил менение срока уплаты на,юга и сбора, бюджетные кредиты.

Изменение срока уплаты налога и сбора есть перенос установленного срока уплаты налога и сбора на более поздний срок. Само |*осео^ изменение срока уплаты налога и сбора не отменяет суше- «піующей и не создаст новой обязанности по уплате налога и сбо- |м, может производиться под залог имущества либо при наличии Поручительства, а также осуществляться в форме отсрочки, расценки, инвестиционного на/югового кредита.

Бюджетный кредит может быть предоставлен юридическому <ицу на основании договора, заключенного в соответствии с граж- (іинским законодательством Российской Федерации с учетом поло- «лний Бюджетного кодекса РФ и иных нормативных актов, только 1»риусловии предоставления заемщиком обеспечения исполнения обязательства по возврату такого кредита.

Бюджетный кредит предоставляется на условиях возмездности и возвратности. Способами обеспечения исполнения обяза- ІсЛьств по возврату кредита могут быть только банковские гаран- »ии, государственные и муниципальные гарантии, поручительства, залог имущества, в размере не менее 100% предоставляемого Кредита.

Обязательным условием предоставления бюджетного кредита «шляется проведение предварительной проверки финансового состояния его получателя, гаранта или поручителя финансовым Органом или по ею поручению уполномоченным органом. Они Проводят также проверку целевого использования бюджетного Кредита.

К привлеченным источникам формирования оборотных средств относятся кредиторская задолженность и прочие краткосрочные Обязательства. При этом для целей финансирования оборотных *

жтивов из состава кредиторской задолженности, как уже сказано, Используется в первую очередь устойчивая кредиторская задолженность, а затем и другие ее элементы. В отличие от устойчивых пассивов кредиторская задолженность в части сумм, обусловленных принятой системой расчетов, а также нарушением платежной дисциплины, является непланируемым источником формирования оборотных средств.

Между тем использование кредиторской задолженности в пределах действующих сроков оплаты счетов и обязательств правомер- 1)0. Однако в большинстве случаев кредиторская задолженность Юзникает в связи с нарушением расчетно-платежной дисциплины И является следствием несоблюдения организацией сроков оплаты Продукции и расчетных документов.

Кредиторская задолженность сопряжена с образованием дебитор ской задолженности и является источником ее погашения. Однако їм этого вовсе не следует, что кредиторская задолженность должна прс вышать дебиторскую, поскольку временно отвлеченные и временно привлеченные в оборот средства отнюдь не должны корреспондиро вать по величине. Кредиторская задолженность должна погашатьс вне зависимости от величины дебиторской задолженности.

Между тем определение целесообразности привлечения того или иного финансового источника проводится на основе сравнс ния показателей рентабельности вложений данного вида и стоимо сти (цены) данного источника. Особенно актуальна эта проблем.» для заемных средств. 7.5.

<< | >>
Источник: Лапуста М.Г., Мазурина Т.Ю., Скамай Л.Г.. Финансы организаций (предприятий): Учебник. — М.: ИНФРА-М. — 575 с. — (Высшее образование).. 2008

Еще по теме ИСТОЧНИКИ ФОРМИРОВАНИЯ И ПОПОЛНЕНИЯ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ:

  1. 3.1. Понятие, классификация и источники формирования оборотных средств предприятия
  2. ОСНОВЫ ОРГАНИЗАЦИИ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ СРЕДСТВАМИ. СОСТАВ И СТРУКТУРА ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ
  3. ИСТОЧНИКИ ФОРМИРОВАНИЯ И ПОПОЛНЕНИЯ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ
  4. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ
  5. 4.1. Финансовые источники активизации инновационной деятельности
  6. 10.3. Структура источников финансирования инвестиций и ее оптимизация
  7. 1. Оборотные средства и оценка эффективности их использования.
  8. Распоряжение оборотными средствами и их эффективное использование.
  9. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И СТРУКТУРА ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА
  10. УПРАВЛЕНИЕ ОСНОВНЫМИ И ОБОРОТНЫМИ СРЕДСТВАМИ
  11. 4.5 Эффективность использования оборотных средств
  12. 3.2.3. Критерий эффективности. Критериальные требования к формированию параметров экономических интересов инвестора и показателей эффективности инвестиционного проекта
  13. Основные средства, источники их формирования, показатели и пути повышения эффективности использования
  14. Пути ускорения оборачиваемости оборотных средств
  15. ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ОСНОВНЫХ И ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ ОРГАНИЗАЦИИ
  16. ДОБАВОЧНЫЙ КАПИТАЛ, ЕГО ФОРМИРОВАНИЕ И УЧЕТ
  17. 21.2. Анализ структуры имущества организации и его источников формирования в разрезе разделов и статей баланса
  18. 23.3. Анализ обеспеченности запасов и источниками их формирования
  19. Источники финансирования ВОС
- Регулирование и развитие инновационной деятельности - Антикризисное управление - Аудит - Банковское дело - Бизнес-курс MBA - Биржевая торговля - Бухгалтерский и финансовый учет - Бухучет в отраслях экономики - Бюджетная система - Государственное регулирование экономики - Государственные и муниципальные финансы - Инновации - Институциональная экономика - Информационные системы в экономике - Исследования в экономике - История экономики - Коммерческая деятельность предприятия - Лизинг - Логистика - Макроэкономика - Международная экономика - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги - Оценка и оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Прогнозирование социально-экономических процессов - Региональная экономика - Сетевая экономика - Статистика - Страхование - Транспортное право - Управление затратами - Управление финасами - Финансовый анализ - Финансовый менеджмент - Финансы и кредит - Экономика в отрасли - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика предприятия - Экономика природопользования - Экономика труда - Экономическая теория - Экономический анализ -
Яндекс.Метрика