<<
>>

2.1. Понятие налогового планирования, его роль и место в системе управления финансами предприятий

Следуя логике научного подхода к изучению экономических категорий, необходимо кратко и исчерпывающе разъяснить отличительные признаки понятия налоговое планирование. Для этого, следуя правилам формальной логики, необходимо последовательно проанализировать категории «налог» и «планирование».

В главе 1 рассмотрены основные теоретические положения, связанные с категорией «налог», теоретические проблемы налогообложения и основы построения налоговой системы в России.

Все это позволяет нам последовательно перейти к раскрытию вопросов методологии планирования, поскольку в трактовке данного термина есть дискуссионные моменты.

Не претендуя на исчерпывающее изложение всех имеющихся в экономической литературе определений планирования, приведем некоторые из них.

В различных экономических словарях и справочниках содержатся неоднозначные определения. Так, под планированием понимается, в частности, «способ регулирования экономических процессов на уровне народного хозяйства страны, отрасли, предприятия, территориальной единицы. Планирование включает определение целей и путей их достижения, опираясь на сведения прошлого, стремится определить будущее» (10, с. 205); «один из экономических методов управления, выступающий как основное средство использования обществом экономических законов в процессе хозяйствования» (6, с. 295). Тот же автор через 7 лет пишет: «Планирование — один из экономических методов управления. Заключается в разработке и практическом осуществлении планов, определяющих будущее состояние экономической системы, путей, способов и средств его достижения» (34, с. 562). Примерно такие же определения приводят и другие авторы: «Планирование —

92

Глава 2. Содержание налогового планирования на уровне организаций

одна из составных частей управления, заключающаяся в разработке и практическом осуществлении планов, определяющих будущее состояние системы, путей, способов и средств его достижения» (59, с.

286).

Самые различные определения планирования даются в современной российской и зарубежной литературе. Чаще всего его представляют как ориентированную на будущее деятельность по принятию решений. Планирование определяется как вид деятельности, направленный на выбор оптимальной альтернативы развития социально-экономической системы в целом, рассчитанной на определенный период времени (16, с. 26); как определение задач, стоящих перед организацией, проектирование результатов и формирование путей их достижения (11, с. 15); как мыслительный и социальный процесс, сводящий то, что считается наиболее вероятным исходом ситуации при заданных текущих действиях, политиках и силах окружающей среды, с тем, что представляется как желательный исход, который, в свою очередь, требует новых действий и политик (62, с. 104). У Д. Гроува можно встретить следующее определение: «Планирование заключается в основном в определении и рассмотрении альтернативных целей и курсов действий и в выборе тех из них, которые должны быть приняты и реализованы» (19, с. 265).

И. М. Сыроежин подходил к определению планирования через понятие планомерности. При этом он определял ее как «объективно необходимое свойство обязательности предварительного и осознанного выбора динамики структуры» (65, с. 24). Планомерность — не просто отношение, которое «означает объективную возможность и необходимость взаимного согласования деятельности участников... Выбор траектории в пространстве всех возможных упорядочений создаваемых результатов системы определяется как внутренняя сущность явления планомерности» (65, с. 25). Примерно аналогичной позиции придерживается и В. С. Дунаева, которая считает, что «планомерность — это объективная закономерность жизнедеятельности общества, обеспечивающая его целенаправленное развитие... Отношения планомерности могут пониматься как внешнее проявление процесса планирования» (21, с. 80).

Ряд авторов считают, что «возможность планирования как конкретного вида деятельности вытекает из природы микроэкономических процессов, напрямую определяется общими условиями хозяйствования.

С точки зрения микроэкономики в целом планирование — это способ осуществления действий, основанных на сознательных, волевых решениях субъектов микроэкономики» (2, с. 34).

Т. В. Кашанина предлагает рассматривать планирование в широком смысле — как постановку целей, выбор стратегии, линии поведения, правил, процедур и т. п. и в узком смысле — как составление специальных документов — бизнес-планов, определяющих конкретные шаги корпорации в той или иной области на предстоящий период (26, с. 247). М. М. Алексеева рассматривает планирование с общеэкономической точки зрения как «механизм, который заменяет цены и рынок» (2, с. 4), а с конкретно-управленческой точки зрения — как естественную часть менеджмента, умение предвидеть цели организации, результаты ее деятельности и ресурсы, необходимые для достижения определенной цели (2, с. 5).

Подводя итог рассмотрению основных имеющихся в отечественной экономической литературе определений планирования, необходимо отметить, что единой точки зрения не существует. Однако в большинстве случаев понятие «планиро

2.1. Понятие налогового планирования, его роль и место в системе управления финансами... 93

вание» рассматривается как вид управленческой деятельности и способ оптимизации действий хозяйствующих субъектов.

Поэтому под планированием на уровне хозяйствующего субъекта мы понимаем неотъемлемую часть управления его финансово-хозяйственной деятельностью, заключающуюся в установлении желаемого будущего состояния объекта и оптимальных способов и методов достижения данного состояния в условиях ограниченности ресурсов и возможности их альтернативного использования.

Правомерно наряду с такими видами планирования, как финансовое, социальное, бюджетное (в зависимости от отдельных видов планируемых ресурсов), выделять также налоговое планирование.

Определив содержание понятия «налог» и «планирование» в целом, можно перейти к определению налогового планирования в частности.

Имеющиеся в экономической литературе определения налогового планирования целесообразно объединить в две основные группы: первая группа — на основе подхода к определению налогового планирования лежит минимизация налоговых обязательств налогоплательщика; вторая группа — понятие налогового планирования основано на налоговой оптимизации.

Кроме того, ряд авторов вводят понятие налогового менеджмента.

Большинство авторов придерживаются позиции налоговой минимизации. Однако происходит постепенная эволюция взглядов: например, А. В. Брызгалин, первоначально придерживавшийся позиции налоговой минимизации, в дальнейшем перешел к налоговой оптимизации. Следует обратить внимание, что минимизация и оптимизация налогообложения — это не одно и то же. Если налоговая минимизация — это максимальное снижение всех налогов, то налоговая оптимизация — это процесс, связанный с достижением определенных пропорций всех аспектов деятельности хозяйствующего субъекта в целом, осуществляемых им сделок и проектов. Кроме того, стремление минимизировать налоговые обязательства может помешать текущей деятельности предприятия, вступить в противоречие с целями финансового менеджмента и привлечь излишнее внимание со стороны контролирующих налоговых органов. И наконец, принцип оптимизации соответствует приведенному выше определению планирования вообще.

Следует различать налоговое планирование как более широкое понятие и планирование налогов как более узкое понятие.

Налоговое планирование на уровне хозяйствующего субъекта — это неотъемлемая часть управления его финансово-хозяйственной деятельностью в рамках единой стратегии его экономического развития, представляющая собой процесс системного использования оптимальных законных налоговых способов и методов для установления желаемого будущего финансового состояния объекта в условиях ограниченности ресурсов и возможности их альтернативного использования. При этом, по нашем мнению, в понятие будущего финансового состояния кроме общепринятых в настоящее время показателей целесообразно также включать уровень налогового бремени.

Планирование налогов — это планирование на минимальном для конкретного хозяйствующего субъекта уровне сумм отдельных налогов.

Чтобы определить место и роль налогового планирования в системе финансового менеджмента, необходимо определить само понятие «финансовый менедж

94

Глава 2. Содержание налогового планирования на уровне организаций

мент». Прежде всего необходимо отметить, что как менеджмент, так и финансовый менеджмент являются молодыми науками. Становление современного менеджмента как системы принятия и реализации решений, направленных на достижение оптимального варианта использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, относится к началу XX в., и его основоположниками считаются Ф. Тейлор и А. Файоль.1 Базируясь на разработанных ими подходах к управлению фирмой, в современном менеджменте выделяют, как правило, четыре функции: планирование, организацию, мотивацию и контроль. Финансовый менеджмент как часть менеджмента — еще более молодая наука не только в России, но и за рубежом. Российских разработок в данной области еще очень мало, в основном используются труды западных экономистов, построивших изящную, хорошо проработанную систему финансового менеджмента, который ими определяется как управление финансами фирмы, имеющее главной своей целью максимизацию курса акций, чистой прибыли на акцию, уровня дивидендов, имущества акционеров, чистых активов в расчете на акцию, прибыли.

В условиях рыночной экономики управление финансами становится важнейшей задачей любого предприятия независимо от вида и масштабов его деятельности.

Однако постановка эффективного управления финансами на российских предприятиях, как правило, сопряжена с коренной перестройкой механизма управления всего предприятия в целом. Прежде всего это объясняется тем, что крупнейшие предприятия несут в себе в значительной степени стиль управления, оставшийся со времен плановой экономики.

В условиях административно-командной системы имело место тотальное государственное планирование, лимитированность ресурсов, что предусматривало введение жесткого их нормирования.

Задачи управления финансами предприятий в тот период сводились в основном к следующему:

• своевременному выполнению обязательств перед бюджетом в форме отчислений от прибыли, которые определялись индивидуально для каждого предприятия и составляли от 10 до 81%, уплате налога с оборота и ряду других перечислений, связанных в основном с внутриотраслевым перераспределением средств (прибыли, оборотных средств, амортизации);

• своевременной выдаче заработной платы и получению платежей за поставляемую продукцию;

• контролю за сохранность собственных оборотных средств и недопущение их иммобилизации в капитальное строительство, сверхнормативные остатки и дебиторскую задолженность;

• разработке финансового плана и контролю за его выполнением;

• получению и погашению краткосрочных и долгосрочных кредитов;

• прочим чисто техническим функциям.

1 Из-за ограниченного объема книги мы не рассматриваем здесь общие подходы к управлению. Однако считаем необходимым отметить, что они нашли свое отражение в трудах таких экономистов, как: М. В. Абалкин, А. Г. Аганбегян, Д. А. Аллахвердян, И. Ансофф, А. В. Бачурин, А. М. Бирман, Л. С. Бляхман, П. Г. Бунич, Г. А. Егиазарян, Ю. А. Лавриков, Д. С. Львов, Г. X. Попов, 3. П. Румянцева, С. А. Ситарян и др.

2.1. Понятие налогового планирования, его роль и место в системе управления финансами... 95

Экономическая реформа середины 1960-х гг., направленная на усиление хозрасчетных начал в деятельности предприятий, существенно повысила роль показателей прибыли, рентабельности и реализации продукции. Значительную часть прибыли (в зависимости от результатов деятельности предприятия), руководствуясь специальными фондообразующими показателями (расчетной рентабельностью, темпами роста объема реализации и рядом других), стали направлять в три фонда экономического стимулирования: фонд материального поощрения, фонд развития производства и фонд социально-культурных мероприятии. Коренным образом изменилась система платежей в бюджет: вместо отчислений от прибыли были введены три канала поступлений в форме платы за производственные фонды, фиксированных (рентных) платежей, взносов свободного остатка прибыли. Введение платы за производственные фонды ориентировало предприятия на рост фондоотдачи и реализацию излишних активов. Те же задачи отводились и системе образования фондов экономического стимулирования. Таким образом, на финансистов предприятий были возложены управление всем «рабочим капиталом» (естественно, в тот период этот термин не употребляли) и разработка стратегических (пятилетних) финансовых планов, к показателям которых позднее стали «привязывать» и систему образования фондов экономического стимулирования.-

Увеличение собственных финансовых ресурсов предприятий (с 1965 по 1975 г. платежи в бюджет из прибыли сократились с 71 до 58%) и некоторое сокращение доли собственных оборотных средств и амортизации, перераспределяемых через совнархозы и министерства, несколько оживило работу финансовых служб предприятий, которые стали проявлять больше самостоятельности и предприимчивости.

В тот период все финансовые подразделения (более чем 50 тыс. предприятий) в своей деятельности руководствовались «Положением о финансовых службах предприятий» от 31.12.1964 г. В этом документе в качестве задач финансовых служб фигурировали, в частности, повышение рентабельности, обеспечение своевременности платежей в бюджет и вышестоящим организациям, поддержание сбалансированности движения денежных и материальных ресурсов и ряд др.

Реформы 1970-1980 гг., направленные на усиление концентрации промышленности (создание производственных объединений) и распространение хозрасчета на отраслевые министерства, хоть и позволили предприятиям расширить сферу действия принципов самоокупаемости и самофинансирования, тем не менее не внесли существенных изменений в содержание их финансовой деятельности.

Практика работы финансовых служб, сложившаяся в условиях командно-административной системы, не требовала каких-либо серьезных теоретических обоснований, за исключением составления перспективных финансовых планов. Методику финансового планирования, как правило, определяли Министерство финансов СССР и отраслевые министерства, доводившие ее до предприятий.

Общая же теория управления финансами предприятий в этих условиях практически и не могла быть востребована. Переход к рынку, создание предпринимательской среды, как уже отмечалось ранее, значительно расширили круг финансовых отношений предприятий, выдвинув на первый план управление собственным и привлеченным капиталом, определение его цены и структуры, обоснование эффективности проектов, разработку дивидендной политики и финансовой страте

96

Глава 2. Содержание налогового планирования на уровне организаций

гии, т. е. все то, что уже давно составляло предмет западной теории финансового менеджмента.

Как наука управление финансами предприятий появилась и получила развитие в XX в. в западных странах, поскольку для этого сложились основные предпосылки:

• были созданы основы общей экономической теории;

• производство и уровень его организации достигли точки наивысшего развития, отмеченной созданием индустриального общества, в основе которого лежит крупное промышленное производство и акционерная форма собственности;

• сформировалась эффективная система правовых институтов и рыночная инфраструктура;

• возникла развитая система национальных и международных фондовых рынков и финансовых посредников.

Таким образом, зарубежная школа финансового менеджмента стала складываться в начале XX в. в связи с развитием корпоративной формы собственности, усилением роли финансового капитала и формированием фондового рынка. Именно в это время управление капиталом становится отдельной функцией управления и обособляется организационно в структуре компаний.

Современная прикладная наука управления финансами предприятия сложилась в результате эволюции экономической науки в целом, теории финансов, управления, бухгалтерского учета и анализа.

Настоящее развитие теория финансового менеджмента получила в послевоенный период, когда сформировалась система мировых фондовых рынков, связанных между собой глобальными компьютерными сетями. В 1950-1960-е гг. была создана, по мнению западных ученых, сердцевина этой науки — теория портфеля и теория структуры капитала.

Первые послевоенные работы основаны на неоклассических представлениях о фирме как организации, имеющей целью максимизацию прибыли. Считалось, что все остальные цели, сформулированные другими теориями (снижение транс-акционных издержек, положение на рынке и т. д.), можно в конечном счете свести к прибыли.

Переворот в теории фирмы произошел после опубликования работы Г. А. Саймона «Теория принятия решений в экономической теории и науке о поведении» (1959). Саймон провозглашает лозунг «Удовлетворение против максимизации» и обосновывает «удовлетворение интересов собственников» как основную цель в бизнесе. Постепенно эта идея стала основополагающей в современной микроэкономике вообще и финансовом менеджменте в частности. На ней базируются основные теории и концепции финансового менеджмента (см. также параграф 8.2 главы 8).

Теория портфеля. Одно из правил работы с финансовыми инструментами, гласящее, что нельзя вкладывать все средства в активы одного вида, опирается на концепции дохода и риска и реализуется в теории инвестиционного портфеля, родоначальником которой является Г. Маркович, нобелевский лауреат 1990 г. Под инвестиционным портфелем принято понимать некую совокупность ценных бумаг, принадлежащую физическому или юридическому лицу и выступающую как целостный объект управления.

2.1. Понятие налогового планирования, его роль и место в системе управления финансами... 97

Структура портфеля выражает определенное сочетание интересов эмитентов и инвесторов, а также консолидирует риски по отдельным видам ценных бумаг (акциям, облигациям и т. д.).

Смысл формирования портфеля состоит в максимизации благосостояния акционеров путем улучшения условий инвестирования, т. е. придания инвестиционному процессу характеристик, которые не достижимы при вложении средств в ценные бумаги одного вида. Состав и структуру портфеля ставят в зависимость от целей инвесторов, его предпочтений. Оптимальным считается портфель, включающий от К) до 15 видов ценных бумаг. Излишняя диверсификация может привести к снижению качества управления портфелем.

Концепция дисконтирования. Появление понятий «неопределенность» и «риск», не поддающихся измерению и оценке с помощью традиционных методов, потребовало создания адекватного математического аппарата, поскольку практически все финансовые решения связаны с прогнозированием будущих поступлений или выплат. Впервые методика анализа дисконтированных денежных потоков была изложена Д. Б. Ульямсом в работе «Теория стоимости инвестиций» (1938). М. Дж. Гордон в 1960-е гг. впервые применил этот метод в управлении финансами корпораций для моделирования цены собственного капитала.

Концепция временной стоимости денег, или дисконтирования, базируется на трех основных понятиях: цена капитала, риск и инфляция. При определении цены капитала в первую очередь предлагается исходить из оценки упущенных возможностей от альтернативных способов вложения капитала. Степень риска инвестиций оценивается с помощью методов математической статистики. Инфляция как макроэкономическое явление представляется в виде национальных индексов.

Теория структуры капитала. Трактовка цели фирмы как удовлетворения интересов собственников с развитием фондового рынка приобретает более конкретный вид и формулируется как максимизация цены акций или цены компании. Исследования факторов, влияющих на цену компании, привели нобелевских лауреатов Ф. Модильяни и М. Миллера к выводу о том, что стоимость любой фирмы определяется исключительно ее будущими доходами и не зависит от структуры капитала. (Опубликование работы этих авторов в 1958 г. считается поворотным моментом в развитии теории капитала и его структуры.)

Подход к структуре капитала с точки зрения его источников важен именно для принятия финансовых решений, поскольку позволяет ответить на основные вопросы управления финансами: откуда получить и как разместить финансовые ресурсы. Вывод Миллера и Модильяни был сделан для предприятия, действующего в условиях идеального рынка капиталов при значительном количестве ограничений. Впоследствии теория структуры капитала усовершенствовалась самими авторами и их оппонентами, однако и в настоящее время признается, что в развитии этого научного направления сделаны лишь первые шаги.

Теория агентских отношений. Влияние неоинституционалистской теории в послевоенный период выразилось в том, что критерий экономии на трансакци-онных издержках впоследствии нашел широкое применение при принятии решений о выборе оптимальной организационной формы предприятия и его финансовой структуры (создании холдингов, групп и других корпоративных структур).

98

Глава 2. Содержание налогового планирования на уровне организаций

Идея о воздействии общественных институтов на распределение информации на рынке и внутри фирмы нашла свое отражение и дальнейшее развитие в другой основополагающей области финансового менеджмента — теории агентских отношений и теории асимметричной информации. Эти теории нацелены на разрешение проблемы разделения функций владения собственностью и контроля.

Наемные менеджеры (или агенты), в компетенцию которых входит принятие важных управленческих решений, обладают большим объемом информации о предприятии и далеко не всегда действуют в интересах максимизации благосостояния собственников (или принципалов). В результате возникают так называемые «агентские конфликты». Другим источником такого рода конфликтов является дифференциация интересов собственников и кредиторов. '

Основные положения теорий агентских отношений и асимметричной информации были разработаны в трудах Е. Ф. Фама, М. Джессинга, У. Меклинга, посвященных изучению форм и способов сглаживания конфликтов в интересах собственников.

Наиболее полно и подробно новейшие теории управления финансами освещены в зарубежных учебниках и монографиях, многие из которых переведены на русский язык. Среди них следует выделить труды Ф. Модильяни, М. Миллера, Ю. Бриг-хэма, Л. Гапенски. Дж. К. Ван Хорна, У. Шарпа и др. В то же время сегодня в России ощущается недостаток в разработках отечественных авторов, учитывающих особенности национального экономического, политического и корпоративного развития. Правда, первый успешный опыт, прошедший проверку временем и практикой, уже есть. Это издание серии учебников под редакцией Е. С. Стояновой, В. В. Ковалева, учебник «Семь нот менеджмента» и ряда др.

В самом общем виде управление финансами можно определить как специфическую область управленческой деятельности, связанную с целенаправленной организацией денежных потоков предприятия, формированием капитала, денежных доходов и фондов, необходимых для достижения стратегических целей развития предприятия. Объектом управления являются финансовые отношения, финансовые ресурсы и их источники.

Функции финансового менеджмента правомерно систематизировать следующим образом:

• планирование — стратегическое и текущее финансовое планирование; составление различных смет и бюджетов для любых мероприятий; участие в определении ценовой политики, прогнозировании сбыта, формировании условий договоров (контрактов); оценка возможных изменений структуры (слияний или разделений);

• организация — создание органов управления финансами, финансовых служб, установление взаимосвязи между подразделениями финансовых служб, определение их задач и функций;

• регулирование финансовых потоков — управление денежными средствами, портфелем ценных бумаг, заемными средствами и т. д.;

• защита активов — управление рисками; выбор оптимального способа снижения рисков;

• учет, контроль и анализ — установление учетной политики: обработка и представление учетной информации в виде финансовой отчетности; ана

2.1. Понятие налогового планирования, его роль и место в системе управления финансами- 99

лиз и интерпретация результатов; сопоставление отчетных данных с планами и стандартами; внутренний аудит.

Основными задачами управления финансами предприятия можно считать:

• обеспечение сбалансированности движения материальных и денежных потоков;

• достижение финансовой устойчивости и финансовой независимости;

• обеспечение источниками финансирования, поиск внутренних и внешних кратко- и долгосрочных источников финансирования, оптимального их сочетания, минимизирующего финансовые издержки и увеличивающего рентабельность собственного капитала;

• эффективное использования финансовых ресурсов для достижения стратегических и тактических целей предприятия.

Доходы от грамотно и эффективно ведущегося бизнеса, как правило, превышают расходы, но основная проблема финансирования любого предприятия заключается, как известно, в запаздывании доходов относительно расходов. Расходы необходимо произвести сейчас, а доходы, ради извлечения которых эти расходы производятся, будут получены только в будущем, часто весьма отдаленном. Кроме того, предприятию просто может не хватать собственных доходов. Это происходит, например, при растущем бизнесе, и для финансирования роста необходимо непрерывное привлечение и обслуживание заемных средств. Итак, первой задачей является необходимость планирования потребности в капитале для достижения поставленных целей, определения источников его поступления и направления использования. Другая задача управления финансами — это реализация финансовых решений краткосрочного характера, направление на управление ликвидностью компании через планирование и управление денежными потоками, которые обеспечивают осуществление своевременных текущих платежей кредиторам и поставщикам, что является необходимым условием долгосрочного успеха в бизнесе. Наконец, анализ прогнозной отчетности позволяет рассчитать ликвидность, плечо финансового рычага, размер собственных оборотных средств и исходя из этого оценить удовлетворительность прогнозного финансового состояния с различных точек зрения.

Решение комплекса поставленных задач приводит к необходимости финансового планирования и формирования систем бюджетирования на предприятии, которые включают составление бюджета доходов и расходов, формирование бюджета движения денежных средств (кассовый бюджет), как детальный график денежных выплат и поступлений во времени на основе точных дат выплат кредиторам и инкассации поступлений.

В условиях рыночной экономики происходит смещение акцента с чисто производственного планирования на планирование финансовое. В стремлении максимизировать прибыль любое предприятие независимо от его размеров сталкивается с необходимостью планирования и регулирования своих доходов и расходов. Действительно, для поддержания, а тем более развития любого бизнеса непрерывно требуются средства, чтофы профинансировать капитальные затраты, расходы на зарплату, материалы, товары и другие прямые и накладные расходы.

100

Глава 2. Содержание налогового планирования на уровне организаций

Конкретные формы и методы реализации названных функций и решение поставленных задач определяются финансовой политикой предприятия, основными элементами которой выступают:

• учетная политика;

• кредитная политика;

• политика управления денежными средствами;

• политика в отношении управления издержками;

• дивидендная политика.

Свою учетную политику предприятие должно строить в соответствии с национальными стандартами бухгалтерского учета (см. параграфы 5.1, 5.2 в главе 5). При определении кредитной политики решается вопрос об обеспеченности оборотными средствами, в частности о размере собственных оборотных средств, и потребности в заемных средствах (коммерческих, краткосрочных, банковских кредитах). В случае необходимости привлечения долгосрочного кредита изучают структуру капитала и финансовую устойчивость предприятия.

Политика управления денежными средствами устанавливает систему планирования и контроля за поступлениями и выплатами.

Дивидендная политика должна уравновешивать интересы собственников с интересами менеджеров и кредиторов в соответствии с теорией агентских отношений и целью максимизации цены предприятия. Практикуются следующие варианты дивидендной политики:

• выплаты постоянного процента от прибыли — преимущество метода заключается в простоте: он выгоден акционерам в период роста прибыли, так как с ее увеличением поднимаются дивиденды, но противоречит их интересам при снижении прибыли (дивиденды падают);

• фиксация размера дивидендных выплат на каждую акцию — в пользу этого метода говорит его простота и то, что он сглаживает рыночные колебания, против него тот факт, что при снижении прибыли предприятие оказывается без прибыли;

• выплата гарантированного минимума и экстрадивидендов;

• выплата дивидендов по остаточному принципу — характерна для РФ и других стран с недостаточно развитым фондовым рынком, экономика которых переживает тяжелый финансовый кризис;

• выплата дивидендов в виде постоянного процента от прибыли — предпочтительна, когда прибыль компании устойчива и обнаруживает тенденцию к росту;

• постоянное увеличение дохода на одну акцию — оправдывает себя в период высокой инфляции;

• выплата дивидендов акциями (капитализация дивидендов) — облегчает решение проблем ликвидности и инвестиций.

Основой при разработке финансовой политики предприятия может служить Приказ Министерства экономики РФ «Методические рекомендации по разработке финансовой политики предприятия» № 118 от 01.10.1997 г.

Основное назначения финансового менеджмента — построение эффективной системы управления финансами, обеспечивающей достижение тактических и стра

2.1. Понятие налогового планирования, его роль и место в системе управления финансами- 101

тегических целей деятельности. Организация управления финансами на конкретных предприятиях зависит от ряда факторов: формы собственности, организационно-правового статуса, отраслевых и технологических особенностей, размера предприятия.

Итак, управление финансами предприятия требует от специалиста глубоких знаний и широкого круга навыков, так как только эффективное использование всех инструментов и методов позволяет эффективно решать задачи, поставленные для достижения стратегических целей предприятия:

• улучшения финансового положения, избежания банкротства и финансовых неудач;

• роста объемов производства и реализации;

• лидерства в борьбе с конкурентами (с точки зрения финансиста, конкурентоспособность выражается показателем рентабельности капитала, т. е. прибыли на единицу капитала);

• максимизации цены компании.

Все эти цели связаны между собой, дополняют друг друга, но предприятие всегда должно иметь в виду весь их комплекс.

Однако следует иметь в виду, что цель финансового менеджмента — максимизация цены компании — как наиболее обоснованный критерий управления финансами применим лишь в том случае, если на рынке капитала нет никаких ограничений и какой-либо дискриминации в установлении цен на ценные бумаги.

Результатом формирования стратегии развития предприятия является опре-деление'суммы долгосрочных инвестиций во внеоборотные активы и источники их финансирования. Вопрос по источникам долгосрочного финансирования решается в рамках стратегии развития предприятия. К источникам долгосрочного финансирования относятся долгосрочные кредиты (займы), долговые обязательства долгосрочного характера, а также акционерный (собственный) капитал.

Эти источники финансирования должны как минимум покрывать потребность в инвестициях долгосрочного характера.

Для финансового менеджера всегда существует вопрос о структуре источников финансирования, о средней цене капитала. Этот вопрос относится к стратегическим, а теория структуры капитала, как уже отмечалось, является основной в финансовом менеджменте.

Тактическими целями, достижения которых должно обеспечивать управление финансами, являются:

• сбалансированность сумм и сроков поступления и расходования денежных средств;

• достаточность объемов денежных поступлений;

• рентабельность продаж (конкурентоспособность на оперативном уровне).

Стало быть, первоочередной задачей оперативного управления финансами предприятия выступает обеспечение его ликвидности. Серьезным основанием для поддержания ликвидности служат такие опасные последствия неплатежеспособности, как объявление о банкротстве и прекращение существования предприятия. Все стратегические и оперативные решения нужно проверять на предмет того, способствуют ли они сохранению равновесия или нарушают его.

102

Глава 2. Содержание налогового планирования на уровне организаций

Для поддержания платежеспособности предприятия необходимо эффективно управлять его денежными потоками. Денежные средства — наиболее ограниченный ресурс в условиях перехода к рыночным механизмам хозяйствования, и успех предприятия во многом определяется эффективностью их использования. Поэтому задачи планирования и контроля потоков (движения) денежных средств предприятия приобретают исключительное значение.

Денежный оборот предприятия складывается из движения денежных средств в связи с различными хозяйственными операциями, которые, как уже отмечалось в настоящей главе, можно подразделить по экономическому содержанию на три основные категории: текущие, инвестиционные и финансовые. Такая группировка позволяет выявить финансовый результат от каждого из трех направлений деятельности предприятия. Сумма этих результатов определяет чистое изменение денежных средств за период и сверяется с начальным и конечным сальдо денежных средств по бухгалтерскому балансу.

Следует подчеркнуть приоритетное значение денежных потоков, связанных с текущей деятельностью. Положительный из года в год денежный поток по текущим операциям — это первостепенное условие успешной работы предприятия и свидетельство его финансовой устойчивости. Он означает, что поступлений от текущей деятельности хватает не только на простое, но и на расширенное воспроизводство. Устойчивые отрицательные результаты текущей деятельности ведут к неплатежеспособности, а в конечном счете — к банкротству.

К тактическим (текущим) проблемам относится определение сумм инвестиций в оборотные активы и источников их финансирования. Размер оборотных активов зависит от масштабов текущей деятельности — от объема производства и (или) продажи — и тактики управления предприятием. Поскольку текущие инвестиции требуют соответствующего источника, то финансовый менеджер определяет их структуру с позиций выбранной им тактики управления предприятием. Краткосрочное финансирование обеспечивается за счет краткосрочных займов и кредитов банков, а также всех видов кредиторской задолженности. За счет этих источников финансируется текущая деятельность.

Таким образом, управление финансами предприятия предполагает контроль основных характеристик баланса: долгосрочные и краткосрочные инвестиции, долгосрочные и краткосрочные источники финансирования, увязывая их с текущей деятельностью и перспективами развития предприятия.

Функция координации и контроля требует от финансового менеджера умения взаимодействовать с другими руководителями. Все решения в бизнесе имеют финансовый аспект. Например, принимая решение об увеличении продаж, необходимо оценить, как это повлияет на фонды, запасы, использование производственных мощностей, и наоборот, как скажется на объемах реализации состояние ресурсов компании.

Успешно работающая фирма имеет высокие темпы роста продаж, что делает актуальным вопрос об инвестициях в сооружения, оборудования и запасы. Принимая во внимание и финансовые решения, менеджер должен определить оптимальные темпы роста продаж, выбрать наилучший способ финансирования приобретения активов, определить, что выгодней: использовать собственные средства или заемные, а если брать кредит, то на какой срок.

2.1. Понятие налогового планирования, его роль и место в системе управления финансами... 103

Совершение сделок на финансовом рынке предполагает в первую очередь умение проводить операции на фондовых биржах и во внебиржевом обороте. Каждая фирма, выходя на рынок, размещает свободные денежные средства или свои ценные бумаги. Тем самым она влияет на фондовый рынок и сама испытывает его влияние. Финансовый менеджер принимает решение о финансировании активов, выбирая наилучший вариант. Если удается это делать успешно, то цена компании увеличивается и одновременно растет благосостояние акционеров.

Логика современного экономического развития приводит к тому, что в управлении крупным предприятием (корпорацией) все большую роль начинает играть финансовый аспект. Практически во всех развитых странах финансовые институты издавна управляют пакетами акций промышленных компаний. Таким образом, роль фондового рынка и финансовых посредников в управлении экономикой в последнее время продолжает усиливаться.

Возрастает влияние и наиболее крупных промышленных компаний. Так, в США 6 тыс. эмитентов котируют свои акции на фондовой бирже, в Японии — 3 тыс., в Германии — 650, в России — 200-300.

Специфика корпоративного развития передовых стран наложила отпечаток и на науку. Финансовый менеджмент во второй половине XX в. развивался как наука управления финансами средних и крупных корпораций. Для современной России же характерны:

• низкий уровень уставного капитала приватизированных предприятий;

• высокая цена финансовых ресурсов;

• кризис государственных финансов;

• неразвитость фондового рынка и финансовой инфраструктуры;

• низкая инвестиционная привлекательность предприятий.

Задача отечественной науки и практики — использовать западные достижения для того, чтобы перейти от экстенсивного развития к интенсивному. Недостаточно усвоить конкретную зарубежную методику или модель. Необходимо приспособить ее к конкретной ситуации, а для этого очень важно понимать теоретические основы управления финансами предприятия.

Следует отметить, что в западной литературе понятие «корпоративные финансы» («corporate finance*) обычно считается синонимом финансового менеджмента (что в «более русском» переводе означает финансовое управление) (7, с. XXVI). Как правило, в зарубежной литературе не уделяется внимания теоретическим вопросам о сущности и функциях финансов предприятий и способы управления финансами излагаются без должного методологического обоснования. Например, несмотря на то что в предисловии книги Ван Хорна «Основы управления финансами» заявлено в качестве первой задачи дать четкое разъяснение, «что собой представляют финансы коммерческого предприятия» (9, с. 8), тем не менее в самом исследовании определения этой категории не содержится. Ван Хорн пишет, что «финансовая система состоит из целого ряда учреждений и рынков, предоставляющих услуги фирмам, гражданам, а также правительствам» (9, с. 34). В данном случае, как и у многих других зарубежных авторов, речь идет не о самой финансовой системе, а о ее институциональных аспектах. Система финансов — это совокупность различных сфер финансовых взаимоотношений, в процессе которых

104

Глава 2. Содержание налогового планирования на уровне организаций

образуются и используются различные фонды денежных средств (доходов). В целом система финансов состоит из двух укрупненных подсистем: государственных и муниципальных финансов и финансов хозяйствующих субъектов. При этом наряду с рассмотрением системы финансов как совокупности различных сфер финансовых отношений финансовую систему можно представить в институциональной форме — как инфраструктуру, которую образуют различные финансовые институты, осуществляющие финансовые операции и одновременно являющиеся субъектами и объектами управления финансами. Полагаем, что такой подход является более правильным и научно обоснованным.

В отечественной экономической литературе имеются различные определения финансов хозяйствующих субъектов (74, с. 92; 45, с. 7; 78, с. 7 и др.). В «Финансово-кредитном словаре» под редакцией А. Г. Грязновой под финансами понимается «фундаментальная, обобщающая, многозначная экономическая категория, характеризующая процессы образования, распределения и перераспределения денежных средств государства, регионов, хозяйствующих субъектов, юридических и физических лиц в ходе формирования их доходов, расходов и накоплений и возникающие при этом денежные отношения» (71, с. 1045). В данном определении содержится бесспорное утверждение о наличии в системе финансов в качестве одного из звеньев финансов организаций, под которыми понимаются «денежные отношения, посредством которых осуществляется производственно-хозяйственная деятельность по созданию, привлечению и распределению доходов и ресурсов» (71, с. 1049).

Мы считаем, что под финансами хозяйствующих субъектов понимается относительно самостоятельная сфера системы финансов государства, которая охватывает широкий круг денежных отношений, связанных с формированием и использованием капитала, доходов, денежных фондов в процессе кругооборота их средств и выраженных в различных денежных потоках. Финансы предприятий — это система денежных отношений, которые в определенной степени регламентированы государством и связаны с реальными денежными потоками предприятия, формированием и использованием капитала, денежных фондов и доходов, необходимых для осуществления уставной деятельности и выполнения всех обязательств.

Соответственно объектом управления финансами будут являться их составные части, которые целесообразно дополнить категориями прибыли и расходов. Система управления финансами хозяйствующих субъектов включает в себя следующие основные направления: управление доходами, расходами, прибылью и капиталом. На основе многолетнего изучения вопросов, связанных с финансовыми отношениями хозяйствующих субъектов, и практического опыта работы мы считаем целесообразным сгруппировать систему финансовых отношений организаций в три большие группы:

1) формирование и использование доходов;

2) формирование расходов;

3) формирование и использование прибыли и капитала.

Любые инвестиционные решения (по реальным, финансовым инвестициям, по оборотному капиталу) в конечном итоге характеризуются осуществлением рас

2.1. Понятие налогового планирования, его роль и место в системе управления финансами... 105

* В этот сегмент входят:

— управление реальными инвестициями;

— управление финансовыми инвестициями;

— управление оборотным капиталом. <

Рис. 2.1. Место налогового планирования в системе управления финансами хозяйствующих субъектов

ходов, получением доходов и формированием результата. Управляя доходами и расходами, организации решают вопросы уменьшения рисков и предотвращения банкротства. Именно на основе прогнозирования различных видов доходов, расходов и прибыли строится финансовое планирование хозяйствующих субъектов.

Через влияние налогов на управление доходами, расходами и конечными результатами налоговое планирование опосредованно влияет и на другие направления финансового менеджмента, что отражено на рис. 2.1.

Необходимо отметить следующее.

Во-первых, являясь составной частью системы финансового менеджмента, налоговое планирование занимает в ней специфичное место, что обусловлено тем, что налоговый аспект присутствует в любом сегменте управления финансами хозяйствующих субъектов.

Во-вторых, так как налоговые отношения как составная часть финансовых возникают на перераспределительной стадии воспроизводственного процесса и являются завершающим звеном любого предпринимательского решения, налоговому планированию как составной части финансового менеджмента присуща ограниченная самостоятельность. Как контрольная функция финансов проявляется только в процессе формирования и использования централизованных и децентрализованных денежных фондов, так и налоговое планирование проявляется только в процессе осуществления соответствующих видов деятельности и решений. Таким образом, налоговое планирование, не имея четко самостоятельного характера, тем не менее оказывает существенное влияние на принятие предпринимательских решений и повышение эффективности финансово-хозяйственной деятельности организаций.

106

Глава 2. Содержание налогового планирования на уровне организаций

В-третьих, налоговая экономия увеличивает собственные финансовые ресурсы предприятия, поэтому конечной целью налогового планирования является не только и не столько оптимизация налогов, а в рамках достижения основных целей предпринимательской деятельности предприятия повышение его финансовой устойчивости и значимости.

Определим значение и выгоды налогового планирования на уровне хозяйствующего субъекта, а также последствия, к которым приводит невнимание к проблеме планирования.

Отсутствие налогового планирования ставит хозяйствующие субъекты в такое положение, когда они:

• недостаточно полно понимают возможности развития бизнеса в более благоприятных условиях;

• оказываются в более слабой позиции по сравнению с другими участниками рыночной деятельности;

• не обеспечивают должной системности в своем развитии;

• могут допускать существенные ошибки в стратегическом развитии и реализации своей миссии.

Применение налогового планирования деятельности фирмы и деловых отношений создает следующие важные преимущества для бизнеса:

• прояснение возникающих проблем;

• возможность анализа и использования будущих благоприятных условий;

• подготовку фирмы к изменениям во внешней среде;

• стимулирование участников налогового планирования к реализации своих решений в дальнейшей работе, создание предпосылок для повышения образовательной подготовки менеджеров;

• обеспечение более рационального распределения и использования различных видов ресурсов хозяйствующего субъекта;

• повышение финансовой устойчивости и значимости предприятия.

В современных российских условиях можно выделить следующие основные группы хозяйствующих субъектов, наиболее остро нуждающихся в применении налогового планирования своей деятельности.

Во-первых, это сложные корпоративные структуры: холдинги, ФПГ и другие, имеющие разветвленную сеть дочерних и зависимых предприятий, где возникает круг дополнительных задач, связанных с оптимизацией, которые традиционно занимаются налоговым планированием и имеют самые серьезные разработки в данной области.

Во-вторых, это вновь возникшие частные фирмы. Процесс накопления капитала приводит к расширению и усложнению деятельности многих из этих фирм, а также к возникновению других факторов, создающих потребность в формах планирования, адекватных современному рыночному хозяйству. Главная проблема, связанная с применением планирования в этой сфере, — недоверие к формальному планированию, основанному на мнении, что бизнес — это умение «крутиться», правильно ориентироваться в текущей обстановке, а отсюда — недостаточное внимание даже к не очень отдаленному будущему. Тем не менее многие крупные

2.1. Понятие налогового планирования, его роль и место в системе управления финансами- 107

частные фирмы начали создавать подразделения планирования или по крайней мере вводить должность плановика. Данная группа хозяйствующих субъектов стремится жить по-новому и начинает осваивать процесс налогового планирования.

В-третьих, в планировании объективно нуждаются государственные и бывшие государственные, ныне приватизированные предприятия. Для них функция планирования является традиционной. Однако их опыт планирования относится в основном к периоду централизованно управляемой экономики. Отсюда планирование на этих предприятиях носило вторичный характер, отражало плановую деятельность на центральном и отраслевом уровнях, а следовательно, не предполагало серьезного умения анализировать и предвидеть, определять собственные цели развития. Данная группа хозяйствующих субъектов уже не может жить по-старому, поэтому вынуждена осваивать новые приемы налогового планирования. Несмотря на то что эта группа наиболее инерционна и консервативна, изменившиеся условия хозяйствования заставляют ее активно искать новые методы принятия финансовых решений и заниматься не только традиционным финансовым планированием, но и налоговым планированием как подсистемой управления финансовыми ресурсами.1

В-четвертых, в налоговом планировании также остро нуждаются малые предприятия, использующие как традиционную, так и упрощенную систему налогообложения в силу ограниченности своих ресурсов и сложностей, возникающих у них при внедрении рыночных механизмов.2

Возрастающая роль налогового планирования в условиях современного рыночного хозяйства определяется рядом факторов. Потребность в налоговом планировании диктуется прежде всего двумя основными факторами: тяжестью налогового бремени для конкретного хозяйствующего субъекта и сложностью и изменчивостью налогового законодательства.

Еще в 1845 г. И. Горлов писал: «Как возможность накоплять капитал и содержать большее число работников всегда находится в прямом отношении с величиной дохода; то конечное действие этих податей, если они будут доведены до той высоты, что с ними не уравняются усиленная деятельность и бережливость, неизбежно воспрепятствуют накоплению капитала и успехам населения» (15, с. 113). Действительно, налоговое планирование является не самоцелью, а средством развития собственного дела. Однако, несмотря на декларации о необходимости создания соответствующих условий для развития бизнеса, наша потенциально богатая и сильная страна не осуществляет должного поощрения деловой активности, инициативы и законного обогащения.

1 Этот процесс носит у данной группы хозяйствующих субъектов часто субъективный характер при сохранении старого управленческого аппарата, поэтому для них крайне актуально создание новых, более «продвинутых» управленческих команд менеджеров.

2 Для расчета альтернативных вариантов налогообложения особенно актуально использовать действующие с 2003 г. положения Закона РФ от 24 июля 2002 г. № 104-ФЗ «О внесении изменений и дополнений в часть вторую Налогового кодекса РФ и некоторые другие акты законодательства РФ», а также о признании утратившими силу отдельных актов законодательства РФ о налогах и сборах, в частности по праву выбора объекта налогообложения по упрощенной системе налогообложения самим налогоплательщиком.

108

Глава 2. Содержание налогового планирования на уровне организаций

В качестве других факторов можно назвать увеличение размеров фирмы и усложнение форм ее деятельности. Несмотря на возрождение и успешное развитие малого и среднего бизнеса, исторически сложилась ситуация, что лидирующее положение на современном российском рынке занимают крупные предприятия. Усложняется также структура деятельности экономических организаций. Причины этого — стремление к росту, необходимость перераспределения риска, а значит, инвестирование в новые сферы бизнеса. Масштабы, сложность и многообразие направлений деятельности фирмы требуют от нее особого внимания к предварительному определению объемов выпускаемой продукции, источников финансирования и технологических ресурсов, обсчету налоговых последствий принимаемых инвестиционных решений.

Подвижность внешней среды является еще одним фактором, определяющим роль налогового планирования в рыночной экономике. Современная внешняя среда бизнеса характеризуется высокой скоростью изменений. В западной экономике подвижность внешней среды объясняется в первую очередь высокой насыщенностью потребительского спроса, его разнообразным быстроизменяющимся характером. В российской экономике подвижность среды обусловливается прежде всего переходным характером отечественного хозяйства и как следствие нестабильностью социально-политической сферы. В этих условиях при принятии решений следует опираться на постоянное обновление данных о внешней среде, их анализ, поиск новых стратегий и тактических подходов. Следовательно, налоговое планирование должно охватывать большую часть хозяйственного цикла, чем раньше. Это позволит принимать адекватные изменениям внешней среды решения. Таким образом, налоговое планирование принимает стратегический характер.

Следующим фактором, оказывающим влияние на значение налогового планирования в современной экономике, является новый стиль руководства персоналом, который предоставляет работнику гораздо большую свободу действий, высвобождает его инициативу и творческие возможности и одновременно требует от управляющего полного и точного представления о будущем, ясного осознания целей хозяйственной деятельности фирмы и ее перспектив.

Из содержания предпринимательской деятельности вытекает естественное стремление хозяйствующих субъектов к экономическому росту. При этом одним из основных инструментов регулирования их экономического роста являются налоги.

В отечественной экономической литературе проблеме взаимосвязи экономического роста и налогообложения на микроуровне посвящено крайне незначительное количество исследований. Наибольший интерес, по нашему мнению, представляют следующие две публикации: Ковалевский С. В., Позднякова Т. В. Налоговое равновесие. О взаимовлиянии экономической ситуации в государстве и эффективности работы предприятия // Российское предпринимательство. — 2001. № 2. С. 25 — 29; Крюков В. М. Предложения по стимулированию экономического роста через схему понижающих ставок налогообложения // Налоговый вестник. — 1999. № 7. С. 17 — 19.

Поэтому понятно желание оптимизации налоговых последствий предпринимательских решений прежде всего посредством налогового планирования.

2.1. Понятие налогового планирования, его роль и место в системе управления финансами... 109

1 Еще практически за полтора века до Лаффера в 1845 г. И. Горлов в своей работе «Теория финансов» приводил следующий пример из сочинения Парнеля «Оп financial reform*: «Во Франции уменьшение разных податей с 1818 по 1825 г. должно было бы произвести недостаток ?9 млн, тогда как оно действительно составило ?3 млн, и этот недобор скоро был покрыт полным платежей» (15, с. 136).

Налоговое планирование создает необходимые условия не для рывка или революционного прорыва, а для стабильного экономического роста хозяйствующих субъектов, повышения их финансовой устойчивости и значимости и последующего увеличения доходной базы соответствующих бюджетов и экономического роста в масштабах всей страны.1 Применение льгот в условиях продуманной налоговой политики государства позволяет обеспечить не только увеличение финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта, но и в перспективе приводит к росту налоговых доходов бюджета.

В настоящее время возрастает значение налогового планирования как фактора экономического роста хозяйствующих субъектов, что обусловлено прежде всего следующими обстоятельствами:

• экономическая нестабильность и часто вносимые поправки в налоговое законодательство делают более конкурентоспособными те организации, которые оперативно реагируют на вносимые изменения, а сделать это могут, как правило, только хозяйствующие субъекты, занимающиеся многовариантными расчетами налоговой оптимизации;

• налоговая экономия является резервом для увеличения чистой прибыли фирмы и позволяет осуществлять модернизацию, техническое перевооружение, закупку нового оборудования и т. п., т. е. служит источником финансирования инвестиционных долгосрочных программ и создает основу для финансовой значимости хозяйствующего субъекта;

• максимизация чистой прибыли создает условия для роста дивидендных выплат и соответственно стоимости акции и роста капитализации (цены) фирмы.

Недостаточная теоретическая проработка и отсутствие четкой системы налогового планирования на практике, позволяющей всесторонне моделировать эффективные предпринимательские решения с учетом налогового фактора, свидетельствуют о незадействованности всех возможных резервов для оптимизации налогообложения с целью увеличения эффективности финансово-хозяйственной деятельности. Именно поэтому в современных условиях так важно всестороннее изучение теоретических и практических аспектов налогового планирования прежде всего в системе управления финансами хозяйствующих субъектов. Этому и посвящены следующие параграфы данной главы.

Контрольные вопросы

1. Какие подходы к определению налогового планирования имеются в экономической литературе?

2. Дайте определение налогового планирования.

3. Перечислите основные факторы, определяющие возрастание значения налогового планирования в современных условиях.

110

Глава 2. Содержание налогового планирования на уровне организаций

4. Назовите группы хозяйствующих субъектов, наиболее остро нуждающихся в налоговом планировании.

5. Охарактеризуйте место налогового планирования в системе управления финансами хозяйствующих субъектов.

<< | >>
Источник: Е. Вылкова, М. Романовский.. Налоговое планирование — СПб.: Питер, 2004. — 634 с: ил. — (Серия «Учебник для вузов»).. 2004

Еще по теме 2.1. Понятие налогового планирования, его роль и место в системе управления финансами предприятий:

  1. 2.1. Понятие налогового планирования, его роль и место в системе управления финансами предприятий
  2. 2.3. Классификация налогового планирования
  3. 3.4. Тенденции международного налогового планирования и оффшорный бизнес
  4. 8.4. Правовая регламентация и институциональные аспекты налогового планирования на уровне хозяйствующего субъекта
  5. 12.1. Понятие, предмет информационной безопасности и ее место в системе обеспечения национальной безопасности
  6. 1.2. Понятие «налоговое планирование»
  7. 1.3. Объекты, методы, принципы и модель бухгалтерского управленческого учета организации. Его место в системе управления предпринимательской деятельностью
  8. Экономический анализ, его содержание и место в системе планирования и прогнозирования
  9. ПОНЯТИЕ НАЛОГОВОГО КОНТРОЛЯ, ЕГО ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПЫ, ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ. ВИДЫ НАЛОГОВОГО КОНТРОЛЯ
  10. Понятие налогового планирования, его роль и место в системе управления финансами предприятий
  11. Налоговое планирование на уровне хозяйствующего субъекта
  12. Классификация налогового планирования
  13. Тенденции международного налогового планирования и офшорный бизнес
  14. 7.4. Правовая регламентация и институциональные аспекты налогового планирования на уровне хозяйствующего субъекта
  15. Понятие и экономическое содержание налогового планирования
  16. Глава 10 ПЛАНИРОВАНИЕ В СИСТЕМЕ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ ФИРМЫ
  17. Место и роль финансовых служб в системе управления предприятием
- Регулирование и развитие инновационной деятельности - Антикризисное управление - Аудит - Банковское дело - Бизнес-курс MBA - Биржевая торговля - Бухгалтерский и финансовый учет - Бухучет в отраслях экономики - Бюджетная система - Государственное регулирование экономики - Государственные и муниципальные финансы - Инновации - Институциональная экономика - Информационные системы в экономике - Исследования в экономике - История экономики - Коммерческая деятельность предприятия - Лизинг - Логистика - Макроэкономика - Международная экономика - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги - Оценка и оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Прогнозирование социально-экономических процессов - Региональная экономика - Сетевая экономика - Статистика - Страхование - Транспортное право - Управление затратами - Управление финасами - Финансовый анализ - Финансовый менеджмент - Финансы и кредит - Экономика в отрасли - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика предприятия - Экономика природопользования - Экономика труда - Экономическая теория - Экономический анализ -
Яндекс.Метрика