<<
>>

Приложение З Методика формирования системы финансовых показателей для промышленных предприятий

Предлагаемую методику построения системы финансовых показателей целесообразно применять при построении рейтинга инвестиционной привлекательности промышленных предприятий с учетом отраслевой принадлежности.
Она включает следующие этапы: 1)

построение результативного показателя финансовой устойчивости; 2)

расчет весовых коэффициентов показателей финансового состояния; 3)

выделение группы репрезентативных показателей финансового состояния.

Рассмотрим каждый этап в отдельности.

/. Построение результативного показателя финансовой устойчивости.

При формировании системы показателей финансового состояния предприятия необходимо учесть следующие требования52’ 53:

а) минимальное число показателей при максимальном охвате всех сторон деятельности исследуемого предприятия;

б) максимальное использование группировок агрегированного нетто-баланса;

в) простота расчета коэффициентов.

Эти показатели обычно сводят в четыре группы (табл. П.3.1). 1.

Расчет относительных показателей результатов.

Под ними понимают группу показателей, характеризующих рентабельность предприятия, эффективность его хозяйственной деятельности:

Таблица П.3.1 Показатели финансового состояния промышленных предприятий 1.

Показатели результатов работы предприятия

а) Рентабельность активов

б) Рентабельность продаж

в) Рентабельность собственного капитала

г) Рентабельность основной деятельности

д) Рентабельность инвестиций

е) Рентабельность реальных активов

ж) Рентабельность оборотных активов 2.

Показатели деловой активности предприятия

а) Оборачиваемость сырья и материалов предприятия

б) Оборачиваемость кредиторской задолженности предприятия

в) Оборачиваемость дебиторской задолженности предприятия 3.

Показатели финансовой устойчивости

а) Коэффициент финансовой независимости

б) Коэффициент финансовой устойчивости

в) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

г) Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами

д) Коэффициент маневренности собственных средств 4.

Показатели платежеспособности предприятия

а) Коэффициент абсолютной ликвидности

б) Коэффициент срочной ликвидности

в) Коэффициент текущей ликвидности

г) Коэффициент восстановления платежеспособности

д) Доля задолженности перед банком в валюте баланса предприятия

е) Доля денежных средств в валюте баланса предприятия

ж) Доля чистого потока денежных средств в объеме выручки

от реализации

а) рентабельность активов, которая свидетельствует о величине прибыли, получаемой с каждого рубля средств, вложенных в предприятие. Рассчитывается по формуле

р _ ^бал /о з 1\

гакт А ГУ » и1--’-

Л Оук

где Ракт — рентабельность активов;

Пбги] — балансовая прибыль (строка 140 формы № 2);

А — итого активов предприятия (строка 300 формы № 1); Зук - задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (строка 244 формы № 1);

б) рентабельность продаж. Определяет, какую прибыль от реализации предприятие получает с каждого рубля выручки, и находится следующим образом:

Лц> (П.3.2)

где Р — рентабельность продаж;

П — прибыль от реализации продукции (строка 050 формы N° 2);

В — выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг (строка 010 формы № 2);

в) рентабельность собственного капитала. Позволяет оценить эффективность работы предприятия с возможным доходом от вложения средств собственников в другие предприятия (паи, ценные бумаги) и иные финансовые инструменты. Расчетная формула имеет вид

Р = ^бал /гг о о\

ск КР + 3Д+ ДБП - РПР - Зук ’ и '

где Рск — рентабельность собственного капитала;

КР — капитал и резервы (строка 490 формы № 1);

Зд - задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (строка 630 формы N° 1);

ДБП — доходы будущих периодов (строка 640 формы № 1); РПР — резервы предстоящих расходов (строка 650 формы № 1);

г) рентабельность основной деятельности. Этот показатель определяет, сколько чистой прибыли получено с каждого рубля затрат на производство.

Вычисляется по формуле

р _ ^бал - #пр

мэд ~ г > (П.3.4)

и пт

где Роа - рентабельность основной деятельности;

Япр — налог на прибыль (строка 150 формы N° 2);

Спт — стоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг (строка 020 формы N° 2);

д) рентабельность инвестиций. Она отражает эффективность использования средств, инвестированных в предприятие, и используется для оценки эффективности управления на предприятии, его способности обеспечить необходимую отдачу на вложенный капитал. Определяется по формуле

Р = Ябал ~ Япр ш 3 5

инв КР + За + ДБП + РПР + ДО - ^ '' где ДО - долгосрочные обязательства (строка 590 формы № 1);

е) рентабельность реальных активов. Характеризует прибыль, получаемую с каждого рубля реальных активов, вложенных в предприятие. Рассчитывается по формуле

р = Ябал - Нпр ш з 6)

ра НМА + ЗНП + ОС + СМ ’ 1 ‘ ;

где Р - рентабельность реальных активов;

НМЛ — нематериальные активы (строка ПО формы № 1);

ЗНП — затраты в незавершенном производстве (строка 213 формы № 1);

ОС —основные средства (строка 120 формы N° 1);

СМ -сырье и материалы (строка 211 формы № 1);

ж) рентабельность оборотных активов. Характеризует прибыль, получаемую с каждого рубля вложенных в предприятие оборотных средств. Расчетная формула имеет вид

р = ябал - Япр ш з 7)

^оа ОА-3^ ’

где Р0а - рентабельность оборотных активов;

О А — оборотные активы (строка 290 формы N° 1). 2.

Расчет относительных показателей деловой активности.

Финансовое состояние предприятия непосредственно зависит от его деловой активности на рынке. Иными словами, от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные денежные средства. Покупка сырья предприятием приводит к увеличению производственных запасов и кредиторской задолженности, производство товаров - к росту готовой продукции, реализация изготовленной продукции — к росту денежных средств и дебиторской задолженности.

Данный цикл неоднократно повторяется и в итоге сводится к потоку платежных и денежных поступлений.

В эту группу входят следующие показатели:

а) оборачиваемость сырья и материалов. Отражает степень затоваренности сырьем и материалами. Чем меньше величина данного показателя, тем быстрее можно реализовать товарноматериальные ценности и погасить долги. Он рассчитывается следующим образом:

(П.3.8)

где Осм — оборачиваемость сырья и материалов на предприятии; СМ — сьрье и материалы (строка 211 формы № 1);

Т — количество дней в расчетном периоде;

б) оборачиваемость кредиторской задолженности. Показывает, насколько быстро осуществляются взаиморасчеты с поставщиками. Определяется по формуле

где Ок2 - оборачиваемость кредиторской задолженности;

КЗ - кредиторская задолженность (строка 620 формы № 1);

в) оборачиваемость дебиторской задолженности. Показывает, насколько быстро осуществляются взаиморасчеты с потребителями продукции предприятия. Расчетная формула имеет вид

(П.3.10)

(Д3\ + Д32 + ПОА- Зук) • Т В где 0ДЗ - оборачиваемость дебиторской задолженности;

Д3{ — дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 мес. после отчетной даты (строка 230 формы № 1);

ДЗг — дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 мес. после отчетной даты (строка 240 формы N° 1);

ПОЛ — прочие оборотные активы (строка 270 формы N° 1). 3.

Расчет относительных показателей финансовой устойчивости.

Под финансовой устойчивостью понимают способность предприятия успешно работать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде. Показатели финансовой устойчивости характеризуют степень защищенности интересов инвесторов:

а) коэффициент финансовой независимости. Он отражает величину покрытия обязательств предприятия его собственными средствами и позволяет оценить зависимость предприятия от внешних источников финансирования, т.е. возможность осуществления деятельности без дополнительного привлечения заемного капитала. С другой стороны, он показывает, насколько финансовые обязательства могут быть покрыты за счет собственного капитала. Расчетная формула имеет вид

СК

^Фн = ~ВБ ’ (П'ЗЛ1)

где А!фН — коэффициент финансовой независимости;

СК — собственный капитал предприятия (строки 490 + 630 + + 640 + 650 — 244 формы № 1);

ВБ — валюта баланса (строка 300 формы № 1);

б) коэффициент финансовой устойчивости. Отражает соотношение собственных и заемных средств и рассчитывается по формуле

ЗК

КФУ = СК' (П.3.12)

где Кф — коэффициент финансовой устойчивости;

ЗК - заемный капитал (строки 590 + 610 + 620 + 660 формы № 1);

в) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Характеризует степень зависимости от внешних кредиторов, определяется по формуле

„ СК - ВОА - ЦФП

000 ” ОЛ-Зук ’ <П'ЗЛЗ>

где Косс — коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

ВОА -внеоборотные активы (строка 190 формы № 1);

ЦФП — целевые финансирование и поступления (строка 450 формы N° 1);

г) коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами. Характеризует степень покрытия запасов собственными оборотными средствами. Рассчитывается по формуле

Кохс = СК-%-ЦФП, (П.3.14)

где Козсс — коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами;

ЗАЛ — общая сумма запасов без НДС (строка 210 формы N° 1);

д) коэффициент маневренности собственных средств. Характеризует долю собственных оборотных средств в собственном капитале предприятия. Расчетная формула выглядит следующим образом:

СК-ВОА-ЦФП

Лмес - ?? (11.3.1Э) 4.

Расчет относительных показателей платежеспособности.

Показатели платежеспособности предприятия позволяют определить его способность оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы. Данную группу формируют следующие показатели:

а) коэффициент абсолютной ликвидности. Отражает долю краткосрочных обязательств, которую предприятие сможет погасить в ближайшее время за счет денежных средств на различных счетах и в краткосрочных бумагах. Определяется по формуле

ДС

*ал =^7, (П.3.16)

где Кш - коэффициент абсолютной ликвидности;

ДС —денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (строки 250 + 260 формы № 1);

ТП — текущие пассивы (строки 610 + 620 + 630 + 660 формы № 1);

б) коэффициент срочной ликвидности. Отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия, которые оцениваются при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции. Для реальной оценки положения платежеспособности предприятия сумму дебиторской задолженности корректируют на размер просроченной дебиторской задолженности. Рассчитывается по формуле

ДС-БЛ

™ = 777'-’ (П317)

где Кся — коэффициент срочной ликвидности;

БА — быстрореализуемые активы [(строки 240 + 244 формы № 1) — (строки 211 + 221 формы № 5)];

в) коэффициент текущей ликвидности. Показывает платежные возможности предприятия, которые оцениваются при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае необходимости прочих элементов материальных оборотных средств. Расчетная формула имеет вид

V _ДС + БА + МА (П.3.18)

ТЛ ууу > ' '

где - коэффициент текущей ликвидности;

МА — медленно реализуемые активы (строки 210 + 220 + 230 + + 270 формы N° 1);

г) коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности. Рассчитывается в зависимости от значения коэффициента текущей ликвидности следующим образом:

С'-КП , В ( Г'КП г'-норм \ ТЛ ™ _Атл )

В

ЛТЛ тт|лТЛ '‘'ТЛ }

Квуп -. (ГТ.3.19)

где Къуп — коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности;

АТ™ — коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода;

*»орм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности (= 2);

В — период восстановления (утраты) платежеспособности (В = 6 при расчете коэффициента восстановления платежеспособности и В = 3 при расчете коэффициента утраты платежеспособности);

Т — продолжительность отчетного периода в месяцах;

д) доля задолженности перед банком в валюте баланса. Определяется по формуле

(П.3.20)

, КБ\ + КБ2 6 ВБ - Зук ’

где 36 — доля задолженности перед банком в валюте баланса предприятия;

КБ] — кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 мес. после отчетной даты (стр. 511 формы № 1); КБ2 — кредиты банков, подлежащие погашению в течение 12 мес. после отчетной даты (стр. 512 формы N° 1);

е) доля денежных средств в валюте баланса. Расчетная формула имеет вид

(П.3.21)

где ДСв6 — доля денежных средств в валюте баланса предприятия;

ж) доля чистого потока денежных средств в объеме выручки от реализации. Характеризует движение денежных потоков предприятия и является одним из факторов, показывающих способность предприятия незамедлительно погашать краткосрочные обязательства. Определяется по формуле

(П.3.22)

где ЧДСВ — доля чистого потока денежных средств в объеме вы-

ручки от реализации.

Результативный финансовый показатель - это абсолютный или относительный показатель финансового состояния предприятия, который характеризует такие важные аспекты его деятельности, как платежеспособность, устойчивость предприятия, его ликвидность и т.д. Данный показатель может применяться как при финансовом анализе предприятия, так и при анализе ценных бумаг предприятия-эмитента на фондовом рынке.

Для инвесторов важен уровень инвестиционной привлекательности промышленных предприятий, поэтому они уделяют особое внимание степени финансовой устойчивости предприятия, т.е. способности предприятия противостоять негативным тенденциям, происходящим на макро- и микроуровне. В ряде случаев в этих целях рассматривают коэффициент финансовой независимости как интегральный показатель инвестиционной привлекательности данного предприятия. 2.

Расчет весовых коэффициентов показателей финансового состояния промышленных предприятий с учетом отраслевой принадлежности.

На основе полученных на первом этапе данных для каждого промышленного предприятия (/ = 1, 2, ..., п) из одной отрасли А, В, ..., Ъ, включенного в проект инвестиционного портфеля инвестора, составляют отраслевую матрицу ||А^| значений финансовых показателей (/ = 1, ... т) с выделением значения результативного показателя. Учет отраслевой принадлежности позволяет аналитику выявить предпочтительные инвестиционные проекты.

Данный этап метода построения системы репрезентативных финансовых показателей промышленных предприятий, сформированной на базе показателей финансовой устойчивости с учетом отраслевой принадлежности, включает в себя две составляющие:

а) непосредственная подготовка информации для проведения анализа, основанного на выявлении эмпирических закономерностей;

б) поиск зависимостей между финансовыми показателями, характеризующими результаты работы, деловую активность, финансовую устойчивость и платежеспособность предприятий, и результативным показателем с учетом отраслевой принадлежности.

Выбор метода анализа такого рода зависит от объема финансовой информации по предприятиям за отчетные периоды. Если отмечается достаточно полная выборка исходной информации, то лучше применять нейронные сети или методы нечеткой логики. При дефиците финансовой информации для ее анализа целесообразнее использовать методы математической статистики.

Чаще всего аналитик располагает данными по небольшому количеству отчетных периодов представления финансовой информации.

Количественная мера связи между экономическими процессами и явлениями может характеризоваться соответствующим коэффициентом корреляции. Величина коэффициента корреляции между отдельными финансовыми показателями и результативным показателем финансовой устойчивости промышленных предприятий с учетом отраслевой принадлежности может быть использована в качестве базы для построения весовых коэффициентов финансовых показателей промышленных предприятий.

В общем виде формулу коэффициента корреляции можно представить как

(П.3.23) —

коэффициент корреляции между отдельными финансовыми показателями и результативным показателем финансовой устойчивости промышленных предприятий с учетом отраслевой принадлежности;

(Ч7ФС,; хРПт)

где г

СОУ —

ковариация между отдельными финансовыми показателями и результативным показателем финансовой устойчивости промышленных предприятий с учетом отраслевой принадлежности;

а (ХПФС1), а (ХРПШ ] — среднеквадратичные отклонения отдель-

ных финансовых показателей и результативного показателя финансовой устойчивости промышленных предприятий с учетом отраслевой принадлежности;

X

і —

отрасль промышленности;

-соответствующий финансовый показатель промышленного предприятия.

Расчет коэффициентов корреляции проводят на основе исходных данных. Затем составляют итоговую таблицу коэффициентов корреляции между отдельными финансовыми показателями и результативным показателем финансовой устойчивости промышленных предприятий с учетом отраслевой принадлежности. 3.

Выделение группы результативных показателей финансового состояния промышленных предприятий с учетом отраслевой принадлежности.

После расчета коэффициентов корреляции между отдельными финансовыми показателями и результативным показателем финансовой устойчивости с учетом отраслевой принадлежности следует сформировать группу из трех показателей для каждой отрасли, коэффициенты корреляции которых превышают 0,75. (Это значение было определено опытным путем и является оптимальным для рассматриваемых отраслей промышленности.) Затем в каждой группе коэффициентов выбирается один репрезентативный показатель финансового состояния промышленных предприятий.

И, наконец, чтобы инвестор сделал окончательный вывод относительно целесообразности вложения финансовых средств в то или иное предприятие реального сектора экономики, следует провести агрегированную рейтинговую оценку инвестиционной привлекательности промышленных предприятий с учетом отраслевой принадлежности, основанную на применении выбранного результативного показателя.

<< | >>
Источник: О.С.Сухарев, С.В. Шманёв, А.М. Курьянов. Синергетика инвестиций: учеб.-метод. пособие / под ред. профессора О.С. Сухарева. - М.: Финансы и статистика; ИНФРА-М. — 368 с.: ил.. 2008

Еще по теме Приложение З Методика формирования системы финансовых показателей для промышленных предприятий:

  1. Влияние экономической безопасности региона на устойчивое развитие национальной экономической системы
  2. 3.2. Методика оценки уровня конкурентоспособности сельских муниципальных образований региона
  3. 2.1. Теоретические основы формирования инвестиционной политики в сфере промышленного развития региона
  4. 3.1. Методические подходы к оценке эффективности формирования и реализации региональной промышленной политики
  5. Структура и порядок разработки основных документов систем управления качеством
  6. Основы «портфельной теории» и модели диверсификации портфеля инвестиций
  7. Приложение З Методика формирования системы финансовых показателей для промышленных предприятий
  8. Основные разделы бизнес-плана для инвестиций
  9. РАБОТА И ЕЕ АНАЛИЗ
  10. ОСНОВЫ ТРУДОВОЙ МОТИВАЦИИ ПЕРСОНАЛА
  11. ВЛИЯНИЕ ОРГАНИЗАЦИОННОЙ КУЛЬТУРЫ НА МОТИВАЦИЮ РАБОТНИКА
  12. Список использованной литературы 1.
  13. РАЗВИТИЕ И СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ РОССИЙСКОГО ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА О НЕДРАХ
Яндекс.Метрика