<<
>>

Приложение 3Спрос нефинансового сектора на банковские кредиты

На протяжении 2005-2008 гг. происходило заметное усиление роли кредитных организаций в финансировании деятельности предприятий экономики России. Объем кредитов, выданных банками предприятиям реального сектора экономики, составил на конец 2008 г.

11,8 трлн. руб. (в 3,7 раза больше, чем четырьмя годами ранее). При этом если на 1 января 2005 г. доля банковского кредита в объеме всех кредитов и займов предприятий реального сектора составляла 72% , то во втором - третьем квартале 2008 г. она превышала 85%.

Рисунок 3-1. Кредиты и займы предприятий реального сектора экономики,

на конец месяца

Рисунок 3-1. Кредиты и займы предприятий реального сектора экономики, на конец месяца

рост займов, к 01.01.2005 г., раз, ЛЕВАЯ шкала

рост банковских кредитов, к 01.01.2005 г., раз, ЛЕВАЯ шкала

доля кредитов банковской системы в кредитах и займах предприятий реального сектора экономики, ПРАВАЯ шкала

Источник: Росстат, ЦБР.

В условиях кризиса из-за необходимости финансирования уже открытых инвестиционных проектов и обязательных текущих расходов, кредитные заимствования реального сектора экономики увеличивались уже за счет альтернативных источников, займов нефинансовых организаций. Объем таких кредитных заимствований увеличился в 2,7 раза (01.07.2008 - 01.07.2009) при росте за тот же период банковских кредитов всего в 1,15 раза. Торможение банковского кредитования реального сектора происходило при заметном росте процентных ставок и повышении требований банков к потенциальным заемщикам. Характеризуя взаимоотношения с кредитными организациями, предприятия

промышленности, в частности, отмечали, что на протяжении июня 2006 г. - июня 2008 г. ориентировочная ставка привлечения ими кредитов составляла около 11% годовых.

Примерно 60% предприятий рассматривали как весьма вероятную возможность в ближайшие три месяца привлечь новые кредиты, и потребность в них оценивали примерно как четверть уже привлеченных кредитов. При этом с точки зрения предприятий, на протяжении всего рассматриваемого периода, даже с учетом снижения процентных ставок, условия получения банковского кредита не улучшались. Даже в условиях относительно недорогих кредитных ресурсов кредитные организации сохраняли не только систему приоритетов при кредитовании предприятий, но и саму модель. Отсутствовали изменения в целевом назначении кредитных ресурсов, по-прежнему была ограничена возможность их использования для долгосрочных инвестиционных проектах.

Рисунок 3-2. Потребность предприятий промышленности в кредитных ресурсах

Рисунок 3-2. Потребность предприятий промышленности в кредитных ресурсах

Задолженность банкам, промышленность (нормальный месячный уровень = 100)

Доля предприятий, планирующих брать новые ссуды у банков в ближайшие 3 месяца, промышленность (%)

Процентные ставки по банковским кредитам (в рублях), привлекаемым в ближайшие три месяца, промышленность, % годовых

Источник: РЭБ.

В кризис произошло ухудшение параметров банковского кредита и резкое усложнение процедуры его получения, что обусловило снижение спроса предприятий на предлагаемые кредиты. Так, согласно опросам Российского экономического барометра, начиная с октября 2008 г. потребность в новых банковских кредитах не превышала 10% от уже полученных, а доля предприятий, рассматривающих как возможное привлечение новых кредитов, снизилась до 50%. При этом, с учетом резкого сокращения спроса на подорожавшие кредитные ресурсы, речь идет о преимущественном рефинансировании задолженности по банковским кредитам, а не о наращивании объемов.

Принципиальной характеристикой задолженности предприятий экономики по банковским кредитам и самого понятия дефицита или, напротив, избытка кредитных ресурсов, является существующий разрыв в параметрах запрашиваемых предприятиями и предлагаемых банковской системой кредитов.

Для целей модернизации производства предприятиям необходимы долгосрочные и умеренно дорогие ресурсы, тогда как основной объем предложения ресурсов банковской системой - это достаточно короткие и дорогие кредиты. Однако даже такие кредиты нередко использовались предприятиями для инвестиционных целей, поскольку позволяли временно замещать в обороте собственные ресурсы, которые непосредственно направлялись на модернизационные проекты.

Такую вынужденную и рискованную модель финансирования инвестиционной деятельности обусловила эйфория, порожденная ростом экономики на спросе, поддерживаемом нефтедолларами и внешними займами. В результате, в 2006 - 2009 гг. банковские кредиты предприятий реального сектора экономики росли быстрее, чем увеличивался оборот. Если в 2005 г. масштаб среднего за год объема банковских кредитов составлял порядка 10% (36,6 дней) оборота предприятий, то на финальной стадии форсированного роста экономики в первом полугодии 2008 г. - уже около 14% (50,2 дней) оборота. В период острой фазы экономического кризиса, в первом полугодии 2009 г., данный показатель составил почти 20% (71,4 дней) оборота.

Для оценки спроса на кредитные ресурсы со стороны предприятий необходимо ответить на два принципиальных вопроса. Во-первых, какие основные факторы определяли спрос в докризисный период? Во-вторых, какие перспективы роста этой задолженности в посткризисный период, когда фактическая кредитная нагрузка на оборот уже вдвое превышает уровень до начала роста экономики на перегреве (10,2% в 2005 г. и 19,8% в первой половине 2009 г.)?

Первое, существенным фактором, определявшим объем спроса предприятий реального сектора экономики на банковский кредит, является величина процентных ставок. Значимость этого фактора обусловлена низкой и неравномерной в отраслевом разрезе рентабельностью российской экономики.

Факторами, тормозящими увеличение банковского кредитования реального сектора, являются низкая рентабельность большинства видов экономической деятельности, которая существенным образом снижает способность предприятий обслуживать дорогие кредитные ресурсы, недостаточная, по мнению банков, надежность потенциальных заемщиков, которая с развитием экономического кризиса и ростом неопределенности их производственных и финансовых перспектив делает еще более рискованным предоставление кредитных ресурсов, системный и увеличивающийся разрыв в параметрах необходимых экономике и предлагаемых банками кредитных ресурсов. Для реального повышения конкурентоспособности предприятий, которое бы обеспечило в итоге их большую надежность как заемщиков, им необходимы долгосрочные и умеренно дорогие ресурсы для модернизационных проектов. Высокие текущие риски кредитования, высокий уровень инфляции, дорогие (и краткосрочные) пассивы банков определяют их стратегию преимущественного предоставления средне- и краткосрочных кредитов.

С точки зрения стоимости кредитных ресурсов, серьезным препятствием для предоставления кредитов с необходимыми реальному сектору параметрами является высокий уровень инфляции. Он автоматически поднимает уровень процентных ставок по кредитам и делает их слишком дорогими для долгосрочных вложений. Проблема заключается в сохранении системных источников ее высокого фона, а именно: высоких темпах роста тарифов на продукцию естественных монополий (электроэнергия, газ, железнодорожные грузоперевозки) и высоких административных барьерах, препятствующих развитию конкуренции на российском рынке. Поэтому высокая инфляция (или риски ее ускорения по мере увеличения спроса) будет сохраняться вплоть

до разработки и проведения действительно эффективной политики по улучшению бизнес- климата и повышению конкуренции на российском рынке.

При этом исключительно за счет собственных ресурсов предприятия большинства видов экономической деятельности не могут выйти на более высокий уровень конкурентоспособности (по производственным и финансовым показателям), который бы сделал их качественно более привлекательными для банков в качестве заемщиков. В связи с низкой рентабельностью для перехода на этот уровень (в результате модернизации и улучшения рыночных позиций) у предприятий отсутствует собственные ресурсы в необходимом для этого объеме.

Оправданная политика снижения рисков, проводимая кредитными организациями, означает для реального сектора либо дальнейшее отставание в конкуренции на российском и мировом рынках, либо осознанную реализацию крайне рискованной тактики финансирования средне- и долгосрочных проектов за счет средне- и краткосрочных кредитных ресурсов. Такая тактика делает предприятия исключительно уязвимыми в связи с текущими рыночными и финансовыми рисками.

Исходя из ограничений, следующих из банковской политики управления рисками, направлениями решения проблемы финансирования действительно необходимой модернизации российской экономики являются: эффективные меры по снижению инфляции за счет продуманной политики повышения тарифов на продукцию естественных монополий и радикальному улучшению бизнес-климата; разработка и реализация программ кредитования инвестиционных программ предприятий реального сектора экономики с использованием недорогих государственных ресурсов, по приемлемым для предприятий ставкам.

Второе, ключевым является вопрос о структуре спроса реального сектора экономики на кредитные ресурсы в ситуации их приемлемой стоимости (приемлемой относительно уровня рентабельности) и наличия позитивных ожиданий относительно перспектив дальнейшего роста экономики.

Принципиальной особенностью структуры спроса на банковский кредит со стороны предприятий различных видов экономической деятельности является тот факт, что в условиях высокого спроса и более высокой рентабельности значительная группа предприятий предъявляют относительно меньший спрос на кредитные ресурсы. Это вызвано ростом обеспеченности собственными ресурсами, и, следовательно, большей требовательностью в отношении параметров предлагаемых им кредитных ресурсов. Напротив, в условиях роста спроса другая, также значительная, группа предприятий по-

прежнему характеризуется невысоким уровнем рентабельности, обеспеченности собственными ресурсами и поэтому испытывают высокую потребность в кредитах.

Таким образом, фактическим опытом и очевидной перспективой структуры спроса предприятий реального сектора на кредиты в период роста экономики является разделение на: осознанное самоограничение в увеличении кредитных заимствований в условиях предлагаемых параметров кредитных ресурсов - в связи с улучшением финансового положения, либо вынужденный дефицит кредитных заимствований в силу невозможности обслуживать кредиты, несмотря на увеличивающуюся потребность в них, а также из-за недостаточной привлекательности заемщика для кредиторов.

При этом к первой группе относятся предприятия, наиболее привлекательные для банков в качестве заемщиков, а наиболее активный спрос на кредиты предъявляют предприятия, относительно менее интересные банкам в этом качестве. Следствием этого является, со стороны банков, проблема отсутствия качественных заемщиков, со стороны реального сектора, - дефицит кредитных ресурсов.

Исходя из опыта 2006-2007 гг. разделение видов экономической деятельности по признаку их подхода к привлечению кредитных ресурсов выглядело следующим образом: виды экономической деятельности, обеспеченные собственными ресурсами в достаточной степени для того, чтобы снизить спрос на кредиты с предлагаемыми параметрами, - добыча топливно-энергетических полезных ископаемых, производства конечного спроса, торговля и ремонт, виды деятельности, которые могли бы в большей степени увеличить объем

кредитов,              - производства инвестиционного спроса, строительство и

производство и распределения электроэнергии, газа и горячей воды, центр, то есть, виды экономической деятельности, которые оценивали параметры предлагаемых кредитных ресурсов как приемлемые и одновременно являлись для банков заемщиками приемлемого уровня надежности. Они были готовы привлекать и активно привлекали кредиты и займы, - производства промежуточного спроса, связь, транспорт и сельское хозяйство.

Важно, что оценки нереализованного спроса реального сектора экономики на кредитные ресурсы базируются, главным образом, на сложившейся целевой структуре банковского кредитования реального сектора. Именно, на оправданной, исходя из политики управления банковскими рисками, практики кратко- и среднесрочного кредитования оборота, а не долгосрочного кредитования инвестиционных проектов.

В частности, кредиты российских банков с целевым инвестиционным назначением составляли в 2005-2008 гг. 16-21% от годового прироста задолженности предприятий по кредитам, при этом динамику этой доли можно оценивать как снижающуюся (с учетом заметной коррекции активности банков в кредитовании реального сектора в конце 2008 г.). То есть, банковские кредиты, не имеющие прямого инвестиционного назначения, увеличиваются гораздо быстрее, чем растет сегмент кредитных ресурсов, которые направляются на инвестиции.

Таблица 3-1. Соотношение объемов кредитов и займов предприятий реального сектора и инвестиций в основной капитал, профинансированных из этих источников

2005

2006

2007

2008

Инвестиции предприятий реального сектора, профинансированные за счет кредитов и займов, млрд. руб.

за счет кредитов российских банков

207,7

305,0

456,7

541,5

за счет заемных средств от других организаций

199,0

286,2

457,7

560,9

за счет кредитов и займов, всего

406,7

591,2

914,4

1102,4

Прирост кредитов и займов предприятий реального сектора, за год, млрд. руб.

прирост кредитов, выданных российскими банками

989

1617

2931

3020

прирост займов

337

-163

430

997

прирост кредитов и займов, всего

1326

1454

3362

4017

Соотношение инвестиций, профинансированных из кредитов и займов, к приросту кредитов и займов, %

инвестиции, профинансированные из кредитов росбанков, к приросту задолженности реального сектора по кредитам российских банков, %

21,0

18,9

15,6

17,9

инвестиции, профинансированные из займов от других организаций, к приросту задолженности реального сектора по

займам, %

59

106

56

все инвестиции, профинансированные за счет кредитов и займов, к приросту задолженности реального сектора по кредитам и займам, %

30,7

40,7

27,2

27,4

Источник: Росстат, ЦБР.

В отличие от кредитов российских банков, займы, привлеченные предприятиями реального сектора от других организаций, направляются почти исключительно на инвестиционные цели. Наиболее иллюстративным является прямое сопоставление прироста соответствующей задолженности предприятий и объема инвестиций, профинансированных за счет нее. Так, при росте задолженности по кредитам от российских банков на 8,6 трлн. руб. за 2005 - 2008 гг., инвестиции в основной капитал, произведенные за счет таких кредитов составили 1,5 трлн. руб. Такой же масштаб у инвестиций, профинансированных за счет займов других организаций, однако задолженность предприятий по займам увеличилась всего на 1,6 трлн. руб.

Кредиты российских банков увеличивают свою значимость для предприятий как ресурс для финансирования их инвестиций в основной капитал, но крайне медленно. Если

в 2005 г. за их счет финансировалось 7,2% инвестиций экономики, то в 2007 - 2008 гг. - порядка 8,7%. Сопоставимые масштабы у инвестиций за счет займов других организаций, однако задолженность по ним предприятий кратно ниже.

Таблица 3-2. Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования, %

2005

2006

2007

2008

Инвестиции, всего

100,0

100,0

100,0

100,0

Собственные средства

44,6

42,1

40,3

40,0

прибыль

20,3

19,9

19,4

18,6

амортизация

21,0

19,2

17,6

18,0

Привлеченные средства

55,4

57,9

59,7

60,0

кредиты банков

8,2

9,6

10,4

/>11,1

российских банков

7,2

8,0

8,8

8,6

иностранных банков

1,0

1,6

1,7

2,4

заемные средства других организаций

5,9

6,0

7,1

6,5

бюджетные средства

20,1

20,2

21,4

21,0

средства внебюджетных фондов

0,5

0,5

0,5

0,3

прочие

20,6

21,7

20,2

21,1

Источник: Росстат.

Таким образом, объемы банковского кредитования инвестиционной активности предприятий находятся на весьма низком уровне и демонстрируют весьма слабую повышательную динамику. Более того, исходя из стоимости банковских пассивов, сохранения системных источников ускорения инфляции, а также проведения политики управления рисками, заметная активизация российской банковской системы в модернизации российской экономики маловероятна.

Вместе с тем, и в настоящее время, и в период начала роста экономики основной спрос реального сектора на кредитные ресурсы ориентирован на ресурсы, которые могут быть использованы для инвестиционных целей. Активизация банковского кредитования текущей производственной деятельности будет затруднена высоким уровнем процентных ставок, сокращением числа качественных заемщиков, а также высоким текущим уровнем обеспеченности предприятий кредитами (относительно фактических объемов выпуска). С учетом высокой стоимости текущих пассивов и неизбежного ускорения инфляции при оживлении спроса, решение задачи целевого кредитования экономики, которое бы предусматривало не воспроизведение текущих диспропорций, а формировало условия для действительного повышения конкурентоспособности и качества предприятий российской экономики как заемщиков, требует дополнительных, отличных от банковских кредитов, ресурсов.

<< | >>
Источник: Аналитический доклад. Институт современного развития - Структурная модернизация финансовой системы России. 2010

Еще по теме Приложение 3Спрос нефинансового сектора на банковские кредиты:

  1. Приложение 3Спрос нефинансового сектора на банковские кредиты
- Регулирование и развитие инновационной деятельности - Антикризисное управление - Аудит - Банковское дело - Бизнес-курс MBA - Биржевая торговля - Бухгалтерский и финансовый учет - Бухучет в отраслях экономики - Бюджетная система - Государственное регулирование экономики - Государственные и муниципальные финансы - Инновации - Институциональная экономика - Информационные системы в экономике - Исследования в экономике - История экономики - Коммерческая деятельность предприятия - Лизинг - Логистика - Макроэкономика - Международная экономика - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги - Оценка и оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Прогнозирование социально-экономических процессов - Региональная экономика - Сетевая экономика - Статистика - Страхование - Транспортное право - Управление затратами - Управление финасами - Финансовый анализ - Финансовый менеджмент - Финансы и кредит - Экономика в отрасли - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика предприятия - Экономика природопользования - Экономика труда - Экономическая теория - Экономический анализ -
Яндекс.Метрика