<<
>>

Одиозный и благотворный долг

Идея о злонамеренности тех, кто дает деньги в рост, уходит корнями в глубокую древность. Первый Никей- ский собор католической церкви, проходивший в 325 г., наложил запрет на взимание процента с денег, данных в заем или иной оборот.
Он сохранял свою силу до XVI столетия, времени реформ Жана Кальвина и разрыва с папством Генриха VIII. Взимание процентов осуждается и в Коране, и в шариате как религиозном законе ислама. Первые мусульманские банки начали создаваться только в 1960-х гг. Традиционное иудейское право Га- лаха запрещало иудеям предоставление денежных ссуд единоверцам. Данная практика подвергается критике ортодоксальными иудеями и в наши дни. В соответствии с одной из правовых концепций, злом являются не все долги, но только так называемый одиозный долг (odious debt). Имеется в виду долг, возникший в отсутствие свободного и информированного процесса заключения соглашения, или долг, управление которым нельзя охарактеризовать как гуманное. Например, в США в годы, которые предшествовали кризису, начавшемуся в 2007 г., плохо информированным семьям с низкими доходами были навязаны избыточные ипотечные долги. При этом получатели кредитов не осознавали всех последствий этих ипотечных договоров. Соответствующие кредиты могут рассматриваться как одиозные долги. Тем самым заемщики впоследствии получили моральное право на оказание им помощи, которая могла бы помочь им выйти из затруднительного положения. Если диктаторский режим заимствует деньги без вытекающего из обстоятельств согласия общества и использует их в своих собственных интересах, правительство, пришедшее к власти после его свержения, имеет возможность дезавуировать внешний долг как не имевший законной цели и отказаться от исполнения соответствующих обязательств. В данном контексте было бы целесообразно создать международный орган, наделенный законными правами по признанию тех или иных долгов одиозными.
Необходимо уделять большее внимание проблеме одиозных долгов (причем уже на ранних стадиях их появления). По мнению экономистов Симы Хаячан- дран и Майкла Кремера, такие международные органы, как ООН, должны объявлять будущие долги конкретных государств — государств, правительства которых обязаны понести наказание за неприемлемое поведение,— одиозными. Тем самым правительства этих государств столкнулись бы с возросшими трудностями в поиске международных кредиторов (даже если они не отличаются щепетильностью), так как заимодавцы утратили бы моральное право требовать возврата долга от новых властей. С.Хаячандран и М. Кремер убеждены, что обойти подобные санкции было бы гораздо труднее, чем используемые сегодня в отношении не поддающихся контролю государств традиционные торговые санкции8. Противоположным одиозному долгу является долг, который мы называем благотворным (salubrious debt). Принимая решение о выдаче такого займа, кредитор рассчитывает на то, что долг окажет положительное воздействие с точки зрения общественного благосостояния. Как правило, предоставление такого займа сопровождается рядом условий в рамках обязательств по договору или дополнительных соглашений и разъяснений, призванных обеспечить здоровые стимулы получателю займа или другим уместным сторонам. Пример такого благотворного долга—займы (а также субсидии), предоставляемые США различным европейским странам после окончания Второй мировой войны в рамках плана Маршалла (официально он назывался «Программа восстановления Европы»). Экономические историки Хельге Бергер и Альбрехт Ритчль утверждают, что при предоставлении займов специально оговаривались условия, направленные на то, чтобы внести коррективы в сложившуюся в то время в Европе опасную тенденцию9. Имеется в виду, что европейские страны предъявляли к Германии требования о значительных репарациях, выполнение которых привело бы к разрушению и экспорту значительной части основного капитала Германии. Они основывались на глубоко укоренившейся озлобленности и антагонистических чувствах, от которых невозможно было избавиться в одночасье.
Создатели плана Маршалла предвидели появление открытой европейской рыночной площадки, включающей Германию, восстановившую свою традиционную промышленную мощь. Нельзя сказать, что мотивы США были исключительно бескорыстными, так как Америка была заинтересована в стабильной процветающей Европе. Ho итоговый результат — вновь объединившаяся Европа вместе с вновь процветающей Германией —принес благо всем сторонам процесса восстановления. Чтобы добиться существенного превышения благотворных долгов над одиозными и чтобы заемные средства использовались для решения базисных человеческих проблем, финансовым регуляторам предстоит пройти длительный путь. Для решения этой задачи не обходимо поощрять финансовые инновации, позволяющие более гибко определять долги, как в случаях с уже упоминавшимися непрерывно корректируемой ипотекой или индексируемым в соответствии с ВВП государственным долгом, а также другими схемами индексаций в интересах заемщика. Улучшение управления долгом и соотношением заемных и собственных средств (более просвещенный долг) потребует изменения не только собственно кредитных институтов, но и используемых ими способов хеджирования, секьюритизации и объединения долга.
<< | >>
Источник: Роберт Шиллер. Финансы и хорошее общество. 2014

Еще по теме Одиозный и благотворный долг:

  1. Одиозный и благотворный долг
- Регулирование и развитие инновационной деятельности - Антикризисное управление - Аудит - Банковское дело - Бизнес-курс MBA - Биржевая торговля - Бухгалтерский и финансовый учет - Бухучет в отраслях экономики - Бюджетная система - Государственное регулирование экономики - Государственные и муниципальные финансы - Инновации - Институциональная экономика - Информационные системы в экономике - Исследования в экономике - История экономики - Коммерческая деятельность предприятия - Лизинг - Логистика - Макроэкономика - Международная экономика - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги - Оценка и оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Прогнозирование социально-экономических процессов - Региональная экономика - Сетевая экономика - Статистика - Страхование - Транспортное право - Управление затратами - Управление финасами - Финансовый анализ - Финансовый менеджмент - Финансы и кредит - Экономика в отрасли - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика предприятия - Экономика природопользования - Экономика труда - Экономическая теория - Экономический анализ -
Яндекс.Метрика