<<
>>

Обеспечение лучшей ценности для акционеров

31. В ходе исследования, выполненного Price Waterhouse в 1997 г., приоритетом номер один у финансовых директоров компаний по всему миру считалась максимизация ценности для акционеров.
32. Между прибылью, используемой компаниями в качестве основного показателя, и генерируемыми денежными потоками - параметру, применяемому инвесторами для оценки деятельности компании, как оказалось, пролегает пропасть. Впервые попытку согласовать эти показатели на основе величины генерируемых денежных потоков в 1986 г. предпринял Альфред Раппапорт, воспользовавшись для этого семью факторами ценности. 33. На основе предложения Раппапорта, было создано множество моделей вычисления акционерной стоимости, которые обобщенно можно свести в три крупные категории: экономическая добавленная стоимость (EVA™); доходность инвестиций в виде денежных потоков (CFROI); добавленная стоимость денежных потоков (CVA). 34. Для анализа акционерной стоимости необходимо не только принять стратегические решения, но и поддерживать соответствующее поведение компании - оно должно стать нормой на всех уровнях организации, которое бы интегрировало управленческие процессы и продуманную политику вознаграждения. 35. Руководители, отвечающие за программу Best Value, должны действовать так, чтобы гарантировать постоянные улучшения того, как осуществляются их функции, используя для этого комбинацию экономии, эффективности и производительности. Эта программа требует от местных властей регулярного пересмотра предоставляемых ими услуг; установления новых, более жестких целей по качеству каждой услуги и публикации их в местных планах своей работы; проведение внешних аудитов. 36. В остальной части общественного сектора также осуществляются подобные программы. Это требует пересмотра прежней роли функции финансов. Например, сердцевиной нового плана менеджмента в Highways Agency (Агентство по строительству и эксплуатации шоссейных дорог) и системы ее функционирования, отвечающей за предоставление внешних услуг и задание внутренних показателей функционирования, выступает функция финансов.
Повышенное внимание и ориентация на услуги привела к тому, что половина из 70 бухгалтеров, занятых управленческим учетом, теперь стали целенаправленно заниматься местными операциями. 37. В организациях, принявших на вооружение программу управления на основе ценности (VBM), становится нормой создание автономных стратегических бизнес-единиц (SBU), торгующих друг с другом, заключающих соглашения об уровне обслуживания (SLA), и введение платежей бизнес-единиц вспомогательным единицам. Это стимулирует более частое обращение к поставщикам категории «третья сторона», старающихся удовлетворить запросы заказчиков. 38. В кейсе о внедрении программы VMB в British Aerospace (BAe) объясняется, как успех, достигнутый в Regional Aircraft, бизнес-единице BAe, в настоящее время развивается в масштабах всей этой компании. Для ВАе программа VMB является приоритетным направлением. Ее внедрение помогает компании добиваться устойчивого долгосрочного роста ценности для ее заказчиков, работников и акционеров. 7. Оценка нематериальных активов / интеллектуального капитала 39. В 1978 г. балансовая стоимость финансовых и физических активов в среднем составляла 95% их рыночной стоимости; в 2001 г. - почти 20%. Остальные 80% приходились на нематериальные активы / интеллектуальный капитал - знания, брэнды, результаты исследований и разработки (НИОКР), интеллектуальная собственность, репутация, взаимоотношения с работниками, заказчиками, поставщиками и бизнес- партнерами. 40. Только немногие компании управляют нематериальными активами, измеряют и отслеживают их динамику. Некоторые активам этого рода, например брэндам, оцениваются лишь тогда, когда происходит поглощение бизнеса, но редко в том случае, когда они создаются в самой организации. По-прежнему разрабатываются новые приемы оценки нематериальных активов, однако в настоящее время они не в полной мере учитываются в отчетах, не полностью оценивается их стоимость. Их учету не хватает прозрачности и стабильности, что также повышает волатильность цен акций.
Понимание сущности нематериальных активов влияет и на то, как в организации принимаются решения о распределении ресурсов. 41. Роль финансовой функции - применять все навыки и квалификация работников, чтобы поощрять создание и интеграцию знаний в своих организациях; направлять и контролировать процесс формирования интеллектуального капитала; постоянно оценивать результаты этих процессов, составлять по ним отчеты и проводить аудиты. 42. Интеллектуальный капитал можно разделить на три основных категории: потребительский (рациональный) - потребительская ценность и ценность брэнда; организационный (структурный) - НИОКР, интеллектуальная собственность и активы в инфраструктуре; человеческий. Все эти составляющие связаны друг с другом и с финансовым капиталом, в совокупности образуя рыночную оценку организации и репутацию корпорации. 43. Значение четкой стратегии управления рисками в масштабах всего предприятия и доведения ее до всех заинтересованных лиц нельзя переоценить. Поэтому необходимо использовать и разрабатывать современные процессы и приемы, действующие в масштабах всей компании, идентификации, анализа, оценки и уменьшения рисков и демонстрации стратегических возможностей. Без этого нельзя добиться получения максимальной акционерной стоимости. 44. Бизнес рассматривает способы, пользуясь которыми они могут учитываться экологические аспекты, чтобы добиваться за счет них конкурентного преимущества. Но для этого им необходимо уметь связывать расходы на продуманное управление экологическими аспектами с более высокими показателями функционирования и формированием надежной репутации. Менеджеры, управляющие фондами, в настоящее время ожидают, что организации начнут действовать на основе прогнозирования будущих законодательных актов, осуществляя разумные инвестиции в вопросы, связанные с внешней средой.
<< | >>
Источник: Маргарет Мэй. Трансформирование функции финансов. 2005

Еще по теме Обеспечение лучшей ценности для акционеров:

  1. 2. Права и обязанности взыскателя и должника
  2. 2.1. Корпоративная форма региональной промышленной политики
  3. ВЛИЯНИЕ ОРГАНИЗАЦИОННОЙ КУЛЬТУРЫ НА МОТИВАЦИЮ РАБОТНИКА
  4. Формирование стратегии
  5. Процесс непрерывного улучшения
  6. Расплата
  7. 9.3.2. Понятие социальной организации
  8. Миссия, ценности, видение и стратегия
  9. ЦЕННОСТИ
  10. Справедливая стоимость: аргументы «за» и «против»
  11. Материальные расходы
  12. Бюджетное планирование
- Регулирование и развитие инновационной деятельности - Антикризисное управление - Аудит - Банковское дело - Бизнес-курс MBA - Биржевая торговля - Бухгалтерский и финансовый учет - Бухучет в отраслях экономики - Бюджетная система - Государственное регулирование экономики - Государственные и муниципальные финансы - Инновации - Институциональная экономика - Информационные системы в экономике - Исследования в экономике - История экономики - Коммерческая деятельность предприятия - Лизинг - Логистика - Макроэкономика - Международная экономика - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги - Оценка и оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Прогнозирование социально-экономических процессов - Региональная экономика - Сетевая экономика - Статистика - Страхование - Транспортное право - Управление затратами - Управление финасами - Финансовый анализ - Финансовый менеджмент - Финансы и кредит - Экономика в отрасли - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика предприятия - Экономика природопользования - Экономика труда - Экономическая теория - Экономический анализ -
Яндекс.Метрика