<<
>>

Банки как институты, предоставляющие возможность получения безопасного дохода и ликвидность

В случае, когда золото закапывают во дворе или в саду или хранят его в городской цитадели, возникает проблема отсутствия процента на это сокровище. Таким образом, людям пришлось учиться жертвовать абсолютной безопасностью в пользу дохода.
Уже в древности возникла практика передачи части «золотого запаса» ростовщикам. В Древнем Риме подобные заведения называли tabemae argentariae (буквально — меняльная лавка). Их владельцы, ростовщики и менялы, платили вкладчикам процент на вложенные деньги, извлекая прибыль из назначения более высокой процентной ставки на заимствуемые у них средства. Во время раскопок древних Помпей вблизи городского Пантеона были обнаружены семь таких tabemae argentariae, функционировавших в I в. н.э. Они находились в небольших зданиях, выходивших фасадами на улицу. В помещениях меняльных лавок были обнаружены различные монеты. В то время у ростовщика было лишь несколько помощников. Конечно, эти меняльные лавки не идут в сравнение с современными крупными банковскими организациями. Внутри зданий были обнаружены опоры для продолговатых столов, на которых ростовщики вели счет деньгам. Относительно большое количество меняльных лавок означало, что уже тогда вкладчик легко мог диверсифицировать риски, помещая свои средства у нескольких ростовщиков. Точно так же, как и другие инвестиционные менеджеры, банки являются управляющими инвестициями по поручению своих клиентов, но заявляют о гораздо более высоком уровне безопасности доверенных им средств. В общем случае определяющая характеристика банков состоит в том, что инвестиции клиентов принимают форму вкладов, по которым выплачивает ся твердая процентная ставка, а не некий доход неопределенной величины. Соответствующие депозиты, как правило, являются ликвидными средствами; имеется в виду, что деньги могут быть изъяты в любой момент (в худшем случае через короткое время после уведомления о желании вкладчика).
Таким образом, вкладчик имеет такой же свободный доступ к банковским депозитам, как и к зарытому в саду золоту, но первая форма вклада существенно превосходит вторую с точки зрения безопасности и ожидаемого дохода. Вопросы о предлагаемых банками безопасности и доходе нуждаются в дальнейшем изучении. Почему банки могут предлагать сравнительно высокий доход, обеспечивая очень высокую ликвидность при относительно низком риске? Только ли потому, что в случае необходимости им придет на помощь государство, опасающееся последствий краха банка для экономики в целом? Ho банки процветали задолго до того, как государство стало заниматься страхованием размещаемых в них вкладов или оказывать им поддержку в трудные времена. Банки решают фундаментальную проблему, с которой потенциально приходится иметь дело каждому, кто хотел бы получать доход на свои инвестиции. Если вы, как частное лицо, даете в долг деньги другому частному лицу, которое, в свою очередь, использует их для того, чтобы создать или расширить деловое предприятие или приобрести жилой дом, вы лишаетесь возможности потребовать их возврата с процентами в любой момент времени. Вам придется подождать, пока бизнес не развернется и не начнет приносить прибыль или пока ваш заемщик не сможет продать дом с прибылью. Вероятно, вам также не удастся быстро перепродать свой заем другому инвестору. И поэтому с точки зрения расчета наличными вы оказываетесь со связанными руками — вы утрачиваете ликвидность. Точно так же и банки не имеют возможности быстро вернуть большую часть своих инвестиций. Для того чтобы обеспечить ликвидность своим вкладчикам, они IOl пользуются другими средствами, объединяя инвестиции значительного числа вкладчиков. Банки не вкладывают все внесенные на депозиты средства в неликвидные инвестиции. Они держат в ликвидной форме капитал, достаточный для того, чтобы в нормальных условиях обеспечить возврат средств пожелавшим того вкладчикам. В связи с этим каждый имеет возможность внести средства на депозиты, за которыми в дальнейшем встают неликвидные инвестиции; при этом индивидуальные депозиты вкладчиков остаются высоколиквидными.
Это похоже на чудо. Большую часть времени эта система работает так, как и предполагалось. Ho она остается уязвимой перед внезапными приступами паники или «набегами» на банки: если люди начинают утрачивать доверие к банку, слишком многие из них могут одновременно пожелать изъять из него свои деньги, что приведет к резкому ограничению предложения ликвидных средств со стороны банка41. Даже в этом случае и даже в отсутствие страхования депозитов, если государство разрешает банку временно приостановить выдачу вкладов, сохраняется высокая вероятность того, что вкладчики в конце концов получат большую часть принадлежащих им денег после того, как банк конвертирует часть своих неликвидных средств в наличные деньги. В наши дни банковские регуляторы пытаются ограничить проблему «набегов» на банки, предъявляя к ним требование о поддержании адекватного объема резервов (денежные средства в хранилище или депозиты в других банках, что позволяет немедленно их использовать при любом внезапном изъятии вкладов) и капитала («подушка» совокупных активов после вычета обязательств, позволяющая исполнить обязательства перед вкладчиками). Предполагается, что в этом случае банкам не придется обращаться за государственной поддержкой. В США с требованиями о создании банковских резервов в самом начале своего существования в 1917 г. выступила Федеральная резервная система (ФРС)42. С 1982 г. применяются требования к достаточности капитала американских банков43. История международных соглашений в рассматриваемой нами области начинается с принятия в 1988 г. Базельских соглашений. В 2007 г. Базельский комитет по банковскому надзору в ответ на финансовый кризис внес изменения в некоторые положения соглашений, чтобы в будущем избежать обращений банков за срочной помощью государства. Как и банковское дело само по себе, банковское регулирование год от года становится все более сложным. Помимо обеспечения ликвидности, банки сталкиваются с еще одной проблемой, возникающей в том случае, когда те, кто стремится к получению более высокого дохода на свои вложения, пытаются осуществить прямые инвестиции.
Имеется в виду угроза недобросовестности (морального риска). Если частные лица инвестируют свои средства непосредственно в компании, предоставляя им деньги в долг или приобретая выпущенные ими ценные бумаги, они рискуют быть обманутыми и ограбленными получателями ресурсов. Существует множество способов, используя которые менеджеры делового предприятия могут переправить деньги компании в руки своих друзей, тем самым похищая их у инвесторов. Они могут оплачивать завышенные счета от ком- паний-поставщиков, во главе которых стоят их дружки, в ожидании последующего «отката». Они могут злонамеренно разрушить бизнес, в перспективы которого они, возможно, изначально не верили, ликвидируя активы для перенаправления денег своим близким знакомым. Или компания может быть создана специально для выполнения особенно рискованных видов деятельности, когда вероятность получения прибыли невысока, а убытков — весьма значительна. Компания может вообще не заботиться об убытках, поскольку они все равно будут переложены на легковерных «дурачков»- инвесторов4. С другой стороны, многие банки работают на протяжении долгого времени (в некоторых случаях счет идет на столетия) и должны поддерживать свою репутацию. (Несмотря на страхование вкладов, репутация по-прежнему имеет важнейшее значение, так как в успешном банке значительная часть вкладов будет превышать предписанный законом страховой лимит.) По мнению публики, банки имеют огромный опыт в получении информации и умело избегают плохих инвестиций. Ho даже в том случае, если банки случайно «промахнутся» и сделают неудачный выбор, их инвестиционные портфели отличаются высочайшим разнообразием. Данная стратегия позволяет банкам, в общем, быть честными и поддерживать репутацию, за исключением действительно серьезных финансовых кризисов, когда некоторые из них разоряются или обращаются за помощью к государству. Банки решают еще одну проблему, с которой сталкиваются менее квалифицированные инвесторы,—проблему систематической ошибки отбора. Te из инвесторов, кто уделяет недостаточное внимание изучению вложений, с большей степенью вероятности станут жертвами обмана; они неизбежно получат инвестиционные «лимоны», так как более квалифицированные инвесторы расхватят самые лучшие варианты. Большинство частных лиц не имеет практической возможности оценить степень надежности деловых предприятий, в которые они могли бы вложить свои средства. Конечно, они могут познакомиться с отчетами компаний, публикуемыми в газетах и журналах, или отчетами рейтинговых агентств. Однако подобные публикации достаточно надежны только тогда, когда речь идет о крупнейших компаниях: репортеры или инвестиционные аналитики не слишком заинтересованы, чтобы добираться до оснований, до корней и реально оценивать каждое деловое предприятие, нуждающееся в деньгах для расширения своего бизнеса. Такого рода отчеты не приносят прибыли составителям, так как они не представляют особого интереса для широкой публики и могут привлечь внимание только тех, кто активно интересуется информацией об инвестициях. Более того, всякий раз при выпуске одного из таких отчетов возникает проблема «безбилетника»: получившие доступ к нему будут делиться тщательно собранной конфиденциальной инвестиционной информацией с другими людьми («безбилетниками»), ни копейки не заплатившими за получение этих сведений. Компании (по крайней мере, крупные) предлагают свои долговые обязательства непосредственно широкой публике. И поэтому некоторые люди стремятся обойтись без посреднических услуг банкиров и осуществляют инвестиции напрямую. Они могут считать такие инвестиции достаточно безопасными, потому что им известно, что аналогичные вложения осуществляют многие другие, предположительно хорошо знающие свое дело инвесторы. Однако здесь они вновь оказываются «безбилетниками», полагающимися на внимательность других инвесторов в долг. Следует учитывать, что эти другие тоже могут оказаться «безбилетниками». В результате может сложиться ситуация, когда никто из инвесторов не уделяет должного внимания махина циям компании, в которую все они инвестируют свои средства, а очевидным этот факт станет позже (и пугающе быстро), во время кризиса. С другой стороны, банк поддерживает связи с различными отраслями и в большинстве случаев имеет свои отделения в сообществах, в которых он ведет свою деловую деятельность. Руководители этих отделений поддерживают личные связи с руководителями предприятий, которым банк предоставляет займы, собирают детальную информацию о том, что происходит в компаниях-заемщиках, и досконально оценивают менеджмент—его надежность, реальные мотивы и наиболее вероятное поведение в будущем. В данном случае проблема «безбилетника» в сборе сведений отсутствует, так как банк не придает огласке полученную информацию. Банкиры традиционно отдают предпочтение краткосрочным возобновляемым кредитам и требуют от компаний-заемщиков регулярных отчетов об использовании средств. Менеджеры этих компаний прекрасно осознают, что им необходимо поддерживать хорошие отношения с банкирами. В противном случае риск отзыва кредитов резко повышается. «Возраст» этих банковских процедур исчисляется веками, потому что они доказали свою действенность, по крайней мере в спокойные времена. И они прекрасно работают, особенно в сравнении с прямыми заимствованиями у публики, в слаборазвитых странах, где количество аналитиков, рейтинговых агентств, газет и журналов, способных оценить инвестиции, совсем невелико. В экономике таких государств банковское дело играет еще более важную роль, чем в развитых странах5. И наоборот, в течение последних десятилетий роль традиционных банков в экономиках более развитых стран снизилась. Это выразилось в сокращении доли кредитов, выданных традиционными банками, в общей задолженности6. В качестве причин данного явления выделяют повышение качества доступной публичной информации о ценных бумагах, а также снижение уровней «морального риска» и систематической ошибки отбора. Все большее количество банков будет трансформироваться в более сложные институты. Ho традиционный банковский бизнес никогда не исчезнет полностью. Банковская деятельность удовлетворяет множество разнообразных потребностей общества. К тому же банк, несмотря на происходящие сегодня события, является слишком сильным публичным институтом.
<< | >>
Источник: Роберт Шиллер. Финансы и хорошее общество. 2014

Еще по теме Банки как институты, предоставляющие возможность получения безопасного дохода и ликвидность:

  1. 8.1. Банк — коммерческое предприятие
  2. Словарь жилищных терминов
  3. 1.3. БАНКОВСКИЕ ОПЕРАЦИИ И УСАУГИ
  4. Методика проектирования инвестиционных программ
  5. Словарь основных терминов
  6. Производственные инвестиции банков в докризисный период
  7. Словарь терминов
  8. Государственный долг Канады: проблемы правового регулирования
  9. Международные валютно-финансовые и кредитные организации
  10. СЛОВАРЬ ТЕРМИНОВ
- Регулирование и развитие инновационной деятельности - Антикризисное управление - Аудит - Банковское дело - Бизнес-курс MBA - Биржевая торговля - Бухгалтерский и финансовый учет - Бухучет в отраслях экономики - Бюджетная система - Государственное регулирование экономики - Государственные и муниципальные финансы - Инновации - Институциональная экономика - Информационные системы в экономике - Исследования в экономике - История экономики - Коммерческая деятельность предприятия - Лизинг - Логистика - Макроэкономика - Международная экономика - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги - Оценка и оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Прогнозирование социально-экономических процессов - Региональная экономика - Сетевая экономика - Статистика - Страхование - Транспортное право - Управление затратами - Управление финасами - Финансовый анализ - Финансовый менеджмент - Финансы и кредит - Экономика в отрасли - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика предприятия - Экономика природопользования - Экономика труда - Экономическая теория - Экономический анализ -
Яндекс.Метрика