<<
>>

22.1. Мировая валютная система

Мировая валютная система (МВС) как форма организации валютных отношений, закрепленная межгосударственными соглашениями, постепенно сформировалась на протяжении XIX—-XX вв. Валютные отношения между странами приобрели государственно-правовой статус.

Мировая валютная система включает ряд элементов:

• формы мировых денег;

• условия взаимной конвертируемости валют;

• регламентирование валютных ограничений;

• унификацию международных кредитных инструментов обращения и форм международных расчетов;

• правовое оформление статуса института международного регулирования валютных отношений.

Кроме мировой существуют национальные и региональные валютные системы.

В табл. 22.1 показаны особенности мировой и национальной валютных систем.

Таблица 22.1. Элементы валютных систем Элемент Национальная Мировая системы валютная валютная система система Используемая ва- Национальная Резервные валюты (доллар люта (рубль) США, английский фунт стерлингов и др.), междуна- родные счетные валютные единицы (СДР) Условия конверти- Условия конвер- Условия взаимной конверти- руемости валют тируемости на- руемости валют циональной ва- люты Паритет валюты Паритет нацио- Унифицированный режим нальной валюты валютных паритетов Курс валюты Режим курса на- Регламентация режимов ва- циональной ва- лютных курсов люты 603 IV. Международные валютно-финансовые и кредитные отношения

Окончание табл. 22.1 Элемент Национальная Мировая системы валютная валютная система система Валютные ограни- Наличие или от- Межгосударственное регули- чения сутствие рование Регулирование меж- Национальное Межгосударственное дународной валют- ной ликвидности Использование Регламентация Унификация правил исполь- международных использования зования кредитных средств обращения Формы междуна- Регламентация Унификация основных форм родных расчетов международных расчетов страны Валютные рынки, Режим нацио- Режим мировых рынков рынки золота нального рынка Органы валютного Национальные Международные организации регулирования органы (ЦБ РФ) (МВФ) Мировая валютная система прошла значительный путь эволюции, этапами которой были Парижская, Генуэзская, Бреттон-Вудская и Ямайская валютные системы.

Каждой из этих систем соответствуют особые состав и содержание элементов.

Также выделяется Европейская валютная система (региональная), которая создана для решения следующих задач:

1) достижения экономической интеграции;

2) создания зоны европейской стабильности с собственной валютой (в настоящее время — евро, раньше — ЭКЮ) в противовес Ямайской валютной системе, основанной на долларовом стандарте, отсутствие которой затрудняло сотрудничество стран — членов Европейского сообщества в области выполнения общих программ и во взаимных торговых отношениях:

3) ограждения стран-участниц от экспансии доллара:

4) приведения в соответствие основных мероприятий, осуществляемых в финансовой сфере.

Парижская валютная система. «Золотой стандарт», или Парижская валютная система, возник с началом ухода биметаллической системы и прекратил свое существование в течение первого месяца Первой мировой войны. Начало золотомонетного стандарта было положено Банком Англии в 1821 г. Юридически эта система была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской кон

22. Международные валютно-финансовые и кредитные отношения

609

ференции в 1867 г., которое признало золото единственной формой мировых денег.

Золотой стандарт базировался на следующих структурных принципах:

1) его основу составлял золотомонетный стандарт;

2) каждая валюта имела золотое содержание; курс национальных валют жестко привязывался к золоту и через золотое содержание валюты соотносился друг с другом по твердому валютному курсу. В соответствии с золотым содержанием валют устанавливались их золотые паритеты. Валюты свободно конвертировались в золото, которое использовалось как общепринятые мировые деньги;

3) сложился режим свободно плавающих курсов валют с учетом рыночного спроса и предложения, но в пределах «золотых точек» (так называли максимальные пределы отклонения курса валют от установленного золотого паритета, которые определялись расходами на транспортировку золота за границу).

Если рыночный курс золотых монет отклонялся от паритета, основанного на их золотом содержании, то должники предпочитали расплачиваться по международным обязательствам золотом, а не иностранными валютами.

Золотой стандарт играл в известной степени роль стихийного регулятора производства, внешнеэкономических связей, денежного обращения, платежных балансов, международных расчетов.

Разновидностями золотого стандарта являются:

• золотомонетный стандарт, при котором банками осуществлялась свободная чеканка золотых монет (он действовал до начала XX в);

• золотослитковый стандарт, при котором золото применялось лишь в международных расчетах (начало XX в. — начало Первой мировой войны);

• золотовалютный (золотодевизный) стандарт, при котором наряду с золотом в расчетах использовались и валюты стран, входящих в систему золотого стандарта.

Генузская валютная система. Это еще одно наименование золо-тодевизного стандарта, существовавшего с 1922 г. до начала Второй мировой войны. Генуэзская международная экономическая конференция 1922 г. закрепила переход к золотодевизному стандарту, основанному на золоте и ведущих валютах, которые конвертируются в золото. Появились девизы — платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов.

Генуэзская валютная система функционировала на следующих принципах:

1) основу составляли золото и девизы — иностранные валюты. В тот период денежные системы 30 стран базировались на золото

20 Финансы. Денежное обращение. Кредит

610

IV. Международные валютно-финансовые и кредитные отношения

девизном стандарте. Национальные кредитные деньги стали использоваться в качестве международных платежно-резервных средств. Однако в межвоенный период статус резервной валюты не был официально закреплен ни за одной валютой;

2) были сохранены золотые паритеты. Конверсия валют в золото стала осуществляться не только непосредственно, но и косвенно, через иностранные валюты, что позволяло экономить золото государствам, обедневшим во время Первой мировой войны;

3) режим свободно колеблющихся валютных курсов был восстановлен;

4) валютное регулирование осуществлялось в форме активной валютной политики, международных конференций, совещаний.

В период между войнами страны начали последовательно отказываться от золотого стандарта.

Первыми из этой системы вышли аграрные и колониальные страны (1929—1930), так как на мировом рынке резко сократился спрос на сырье и цены на него понизились на 50—70%. В 1931 г. — Германия, Австрия и Великобритания. Германия и Австрия оказались слабым звеном в МВС в связи с отливом иностранных капиталов, уменьшением официального золотого запаса и банкротством банков; Великобритания отменила золотой стандарт из-за ухудшения состояния платежного баланса и уменьшения официальных золотых резервов страны в связи с резким сокращением экспорта товаров.

В апреле 1933 г. из системы золотого стандарта вышли США; непосредственной причиной выхода послужило значительное и неравномерное падение цен, вызвавшее массовые банкротства. Банкротство 10 тыс. банков подорвало денежно-кредитную систему США и привело к отмене размена долларовых банкнот на золотые монеты.

В результате кризиса Генуэзская валютная система утратила относительную эластичность и стабильность. Несмотря на сокращение размена банкнот на золото во внутреннем обороте, сохранилась внешняя конвертируемость валют в золото по соглашению центральных банков США, Великобритании, Франции. В это время на базе национальных валютных систем ведущих стран начали складываться валютные блоки и зоны.

Валютный блок — группировка стран, зависимых в экономическом, валютном и финансовом отношениях от возглавляющей блок державы, которая диктует им единую политику в области международных экономических отношений и использует их как привилегированный рынок сбыта, источник дешевого сырья, выгодную сферу приложения капитала.

22. Международные валютно-финансовые и кредитные отношения

611

Цель создания валютных блоков — укрепление конкурентных позиций страны-лидера на международной арене, особенно в моменты экономических кризисов. В этот период образовались стерлинговый, долларовый и золотой валютный блоки.

В июне 1933 г. на Лондонской международной экономической конференции страны, стремившиеся сохранить золотой стандарт (Франция, Бельгия, Нидерланды, Швейцария, а позже Италия, Чехословакия и Польша), создали золотой блок. К 1936 г. в связи с отменой золотого стандарта во Франции золотой блок распался. Во время Второй мировой войны все валютные блоки распались.

Бреттон-Вудская валютная система. Вторая мировая война привела к кризису и распаду Генуэзской валютной системы. Ее сменила Бреттон-Вудская система, официально оформленная на Международной валютно-финансовой конференции ООН, которая проходила с 1 по 22 июля 1944 г. в г. Бреттон-Вудсе (США). Здесь также были основаны Международный валютный фонд и Международный банк реконструкции и развития.

Цели создания Бреттон-Вудской валютной системы:

• восстановление обширной свободной торговли;

• установление стабильного равновесия системы международного обмена на основе системы фиксированных валютных курсов;

• передача в распоряжение государств ресурсов для противодействия временным трудностям во внешнем балансе.

Бреттон-Вудская система функционировала на следующих принципах:

• были установлены твердые обменные курсы валют стран-участниц к курсу ведущей валюты;

• курс ведущей валюты фиксирован к золоту;

• центральные банки поддерживают стабильный курс своей валюты по отношению к ведущей (±1%) валюте с помощью валютных интервенций;

• организационным звеном системы являются МВФ и МБРР. МВФ предоставляет кредиты в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов в целях поддержки нестабильных валют, осуществляет контроль за соблюдением странами-членами принципов МВС, обеспечивает валютное сотрудничество стран;

• изменение курсов валют осуществляется посредством девальвации (официального понижения обменного курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам) и ревальвации (его официального повышения).

612

IV. Международные валютно-финансовые и кредитные отношения

Под давлением США в рамках Бреттон-Вудской системы утвердился долларовый стандарт — МВС, основанная на господстве доллара (США обладали 70% всего мирового запаса золота). Доллар — единственная валюта, конвертируемая в золото, — стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов, валютной интервенции и резервных активов. Было установлено золотое соотношение доллара США: 35 долл. за 1 тройскую унцию1.

Таким образом, национальная валюта США стала одновременно мировыми деньгами, поэтому Бреттон-Вудская валютная система часто называется системой золотодолларового стандарта.

Валютные интервенции рассматривались как механизм самоадаптации второй МВС к изменяющимся внешним условиям, аналогично транспортировке золотых запасов для регулирования сальдо платежного баланса при золотом стандарте. Курсы валют можно было изменять лишь при возникновении фундаментальной несбалансированности баланса. Эти изменения валютных курсов в рамках твердых паритетов назывались ревальвацией и девальвацией валют.

МВС могла существовать лишь до тех пор, пока золотые запасы США могли обеспечивать конверсию зарубежных долларов в золото. Однако к началу 1970-х годов произошло перераспределение золотых запасов в пользу Европы. Появились и значительные проблемы с международной ликвидностью, так как по сравнению с увеличением объемов международной торговли добыча золота была невелика. Доверие к доллару как резервной валюте падало и из-за гигантского дефицита платежного баланса США. Образовывались новые финансовые центры (Западная Европа и Япония), что привело к утрате США своего абсолютного доминирующего положения в мире.

Таким образом, возникла необходимость пересмотра основ существующей валютной системы; ее структурные принципы, установленные в 1944 г., перестали соответствовать условиям производства, мировой торговли и изменившемуся соотношению сил в мире. Сущность кризиса Бреттон-Вудской системы заключается в противоречии между интернациональным характером международных экономических отношений и использованием для их осуществления национальных валют, подверженных обесценению (преимущественно доллара).

Принцип «американоцентризма», на котором была построена Бреттон-Вудская система, перестал соответствовать новой расстановке сил с возникновением трех мировых центров: США — За-

Тройская унция — единица измерения массы, равная 31,1034768 грамма.

22. Международные валютно-финансовые и кредитные отношения Q-| 3

падная Европа — Япония. Использование США статуса доллара как резервной валюты для расширения своей внешнеэкономической и военно-политической экспансии, экспорта, инфляции усилило межгосударственные разногласия и противоречило интересам развивающихся стран.

Кризис Бреттон-Вудской валютной системы характеризовался:

• «валютной лихорадкой» — перемещением «горячих» денег, массовой продажей неустойчивых валют в ожидании их девальвации и скупкой валют — кандидатов на ревальвацию;

• «золотой лихорадкой» — бегством от нестабильных валют к золоту и периодическим повышением его цены;

• паникой на фондовых биржах и падением курсов ценных бумаг в ожидании изменения курса валют;

• обострением проблемы международной валютной ликвидности, особенно ее качества;

• массовыми девальвациями и ревальвациями валют (официальными и неофициальными);

• активной валютной интервенцией центральных банков, в том числе коллективной;

• резкими колебаниями официальных золотовалютных резервов;

• использованием иностранных кредитов и заимствований в МВФ для поддержки валют;

• нарушением структурных принципов Бреттон-Вудской системы;

• активизацией национального и межгосударственного валютного регулирования;

• усилением двух тенденций в международных экономических и валютных отношениях — сотрудничества и противоречий, которые периодически перерастают в торговую и валютную войны.

Ямайская валютная система. После продолжительного переходного периода, в течение которого страны могли испробовать разные модели валютной системы, начала образовываться новая, Ямайская валютная система, для которой было характерно значительное колебание обменных курсов. Устройство этой современной системы было официально оговорено на конференции МВФ в Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 г.

Основу системы составляют плавающие обменные курсы и многовалютный стандарт.

Переход к гибким обменным курсам ставил три основные цели:

• выравнивание темпов инфляции в разных странах;

• уравновешивание платежных балансов;

5*14 'V- Международные валютно-финансовые и кредитные отношения

• расширение возможностей для проведения независимой внутренней денежной политики отдельными центральными банками.

Основные характеристики Ямайской валютной системы:

• система полицентрична, т.е. основана не на одной, а на нескольких ключевых валютах;

• отменен монетный паритет золота;

• основным средством международных расчетов стала свободно конвертируемая валюта, а также СДР и резервные позиции в МВФ;

• пределов колебаний валютных курсов не существует, курс валют формируется под воздействием спроса и предложения;

• центральные банки стран не обязаны вмешиваться в работу валютных рынков для поддержания фиксированного паритета своей валюты, однако они осуществляют валютные интервенции для стабилизации курсов валют;

• страна сама выбирает режим валютного курса, но ей запрещено выражать его через золото;

• за политикой стран в области валютных курсов наблюдает МВФ; страны — члены МВФ должны избегать манипулирования валютными курсами, чтобы не создавать препятствий действительной перестройке платежных балансов или получать односторонние преимущества перед другими странами — членами МВФ.

По классификации МВФ страна может выбрать фиксированный, плавающий или смешанный режим валютных курсов.

В целом развитые страны применяют плавающие курсы. Развивающиеся страны обычно фиксируют курс собственной валюты к более сильной валюте или определяют его на базе скользящего паритета.

Регулирование валютных курсов. Это одна из важнейших задач денежно-кредитной политики. Различают национальное и межгосударственное регулирование валютных курсов. Основные органы национального регулирования — центральные банки и министерства финансов. Межгосударственное регулирование курсов валют осуществляют МВФ, ЕЦБ и другие организации.

Регулирование курсовых соотношений направлено на сглаживание резких колебаний валютных курсов, обеспечение сбалансированности внешнеплатежных позиций страны, создание благоприятных условий для развития национальной экономики, стимулирование экспорта и т.д.

Для регулирования валютных курсов используют валютные интервенции, дисконтную политику и валютные ограничения.

22. Международные валютно-финансовые и кредитные отношения

615

Валютные интервенции центральных банков направлены на противодействие снижению курса национальной валюты или, наоборот, его повышению. Однако валютные интервенции могут быть эффективным методом воздействия на валютные курсы лишь в краткосрочном плане, поскольку только интервенциями невозможно обеспечить уровни курсов, которые соответствуют базисным экономическим и финансовым показателям. Чтобы стать эффективными, валютные интервенции должны сопровождаться необходимыми мерами макроэкономической политики государства.

Дисконтная политика заключается в манипулировании учетным процентом. Стремясь повысить курс валюты, центральный банк повышает учетный процент, что стимулирует приток иностранных капиталов. Улучшается состояние платежного баланса, повышается валютный курс. Если правительство ставит цель понизить валютный курс, центральный банк снижает учетный процент, капиталы перемещаются в зарубежные страны и в результате курс валюты понижается.

Валютные ограничения, т.е. совокупность мероприятий и нормативных правил государства, установленных в законодательном или административном порядке, направлены на ограничение операций с валютой, золотом и другими валютными ценностями. Валютные ограничения по текущим валютным операциям платежного баланса не распространяются на свободно конвертируемые валюты: доллар США, евро, японскую иену, английский фунт стерлингов.

Валютный контроль охватывает деятельность и банков, и небанковских институтов. В развитых странах используют следующие методы валютного контроля:

• лимитирование сроков по операциям «leads and lags» (ускорения или замедления расчетов на основе прогнозов изменений валютных курсов);

• запрещение или разрешение национальных валютных органов на открытие счета в иностранной валюте в данной стране или за ее пределами;

• внесение беспроцентного импортного депозита в уполномоченный банк и др.

<< | >>
Источник: Г.Б. Поляк. Финансы. Денежное обращение. Кредит: учебник для студен тов вузов, обучающихся по направлениям экономики (080100) и менеджмента (080500) . — 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА,. 2008

Еще по теме 22.1. Мировая валютная система:

  1. Вопрос 4. Международная валютная система и валютные отношения
  2. 13. 3 . Международная валютная система и валютный курс.
  3. 12.3 МЕЖДУНАРОДНАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА И ВАЛЮТНЫЙ КУРС
  4. 4.1. Эволюция (история) международной валютной системы
  5. История Международной валютной системы с 1971 г.
  6. Международные валютно-финансовые и кредитные отношения. Понятия валютных отношений и валютной системы.
  7. Вопрос 1. Валютные отношения: мировая и национальная валютные системы
  8. 5.7 Россия в мировой финансовой системе
  9. Мировая валютная система: эволюция и современное состояние.
  10. 22.1. Мировая валютная система
  11. 22.2. Валютная система Российской Федерации
  12. § 2.1. Эволюция создания мирового валютного рынка.
  13. § 2.2. Понятие современного мирового валютного рынка.
  14. 10.1. Становление и развитие мировой валютной системы
  15. Валютная система, ее модификации. Элементы валютной системы
  16. 4.1. Валютная система и ее элементы
  17. Эволюция мировой валютной системы
- Регулирование и развитие инновационной деятельности - Антикризисное управление - Аудит - Банковское дело - Бизнес-курс MBA - Биржевая торговля - Бухгалтерский и финансовый учет - Бухучет в отраслях экономики - Бюджетная система - Государственное регулирование экономики - Государственные и муниципальные финансы - Инновации - Институциональная экономика - Информационные системы в экономике - Исследования в экономике - История экономики - Коммерческая деятельность предприятия - Лизинг - Логистика - Макроэкономика - Международная экономика - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги - Оценка и оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Прогнозирование социально-экономических процессов - Региональная экономика - Сетевая экономика - Статистика - Страхование - Транспортное право - Управление затратами - Управление финасами - Финансовый анализ - Финансовый менеджмент - Финансы и кредит - Экономика в отрасли - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика предприятия - Экономика природопользования - Экономика труда - Экономическая теория - Экономический анализ -
Яндекс.Метрика