<<
>>

10.2. Трансформация международной финансовой системы

  В современных условиях глобализации финансовые отношения выражают непрерывное движение стоимости, которое циркулирует на всех уровнях мировой системы хозяйствования. Конец ХХ и начало ХХIвв.
характеризуется распространением процессов глобализации, затронувших самые различные области экономической жизни и, прежде всего, мирохозяйственные отношения, включая их валютно-финансовую составляющую. Финансовая глобализацияпредставляет собой наиболее динамичную составляющую процесса экономической глобализации. На протяжении второй половины ХХв. наметилась устойчивая тенденция опережающего роста международных операций с капиталом по сравнению с внешнеторговыми операциями. При этом нет четких доказательств того, что позитивное воздействие финансовой интеграции на экономический рост количественно значимо. Исследователи МВФ признают, что финансовая глобализация не может рассматриваться как однозначно позитивное явление, и указывают на одну из причин этого: либерализация трансграничных операций с капиталом в некоторых случаях сопровождается растущей уязвимостью к кризисам.

По поводу кардинальной трансформации финансовой системы отмечается, что она была предопределена появлением новых свойств стоимости и их проявлением в цене любого блага, изменением содержания денег и их новой ролью в организации финансовых потоков, смещением акцентов с проблем общего равновесия в хозяйстве на проблемы финансового равновесия. Таким образом, на рубеже веков сформировалась качественно иная финансовая структура экономической системы, изменилось ее место в механизме восстановления равновесия/неравновесия хозяйственной целостности.

Трансформировался механизм формирования и саморазвития новой хозяйственной целостности— геоэкономики. Концептуальные основы и принципы самоорганизации этой новой экономической системы наукой еще не разработаны, хотя уже есть понимание того, что геофинансовая экономика— это особая целостность, которая базируется на:

  • глобальном контроле над деньгами и их потоками (глобальный монетаризм);
  • кредите, организованном во всемирном масштабе;
  • глобальном контроле за движением фиктивного капитала (на рынке ценных бумаг);
  • глобальной ренте (виртуальной по форме).

В результате национальные финансовые рынки превращаются в интернациональные торговые площадки, на которых хозяйствующие субъекты оперируют виртуальными финансовыми инструментами, в том числе и деньгами.

Совершенно новым явлением стал прогрессирующий рост финансовых рынков— валютных, фондовых, кредитных. Вплоть до недавнего времени финансовые рынки, прежде всего, обслуживали реальный сектор экономики. Но в 1990-егг. эта сфера приобрела самодовлеющее значение. Возможности спекулятивных операций расширились с появлением в 1970—1980-егг. новых финансовых инструментов— производных ценных бумаг (деривативов), в первую очередь, фьючерсови опционов. В целом объем всех открытых позиций по деривативам с 1986 по 1993гг. вырос (по номиналу) с 618,8 млрд долларов до 7,8 трлн. долларов, то есть в 12,7 раза (в среднем ежегодный темп прироста— 43,7%).

Важной тенденцией является возрастание роли фондового рынкаакций в мировой экономике. За последние годы рынок акций прочно занял центральное место среди финансовых рынков. Акции стали основным методом привлечения капиталов для американских корпораций. Так же, как и для валютного рынка, в оборотах фондового рынка доминируют спекулятивные операции. Обороты на рынке акций составляют 800 млрд долларов в день, а на рынке облигаций— 950 млрд долларов. Суммарные обороты фондового рынка почти сравнялись с оборотами валютного рынка (1,9 трлн.. долларов). Половина всего мирового рынка, как по акциям, так и по обязательствам, принадлежит США.

На фондовом рынке особенно рельефно проявляется присущая всем финансовым рынкам тенденция американоцентризма. США уверенно доминируют на этих рынках, и фактически определяют его тенденции развития. Движениям американского рынка следуют почти все остальные рынки. Даже колебания молодого и слабого российского рынка акций почтительно следуют за изменениями индекса Доу—ДжонсаНью-Йоркской биржи.

На фоне интернационализации экономики и рынков капитала образуется единый рынок финансовых услуг— мировой финансовый рынок. Процессы интеграции и глобализации международных рынков, их интеграция, конвергенция и концентрация в значительной степени способствовали формированию новых возможностей для перелива капитала.

Мировой финансовый рынок сегодня характеризуется:

  • широким распространением кредитов, оформленных ценными бумагами;
  • институционализацией владения активами;
  • компьютерной торговлей и быстрым ростом объемов числа деривативных сделок, усиливающих его неуправляемость и опасность наступления эффекта «домино» в случае выпадения какого-либо звена;
  • появлением новых рисков, связанных с изменением ситуации в отдельных сегментах рынка, с рефинансированием и т.д.

Такое развитие мирового финансового рынка свидетельствует о росте спроса и предложения на его инструменты, их высокой эффективности и все более возрастающей роли именно мировых и международных рынков в части привлечения долгового финансирования, в том числе и российскими заемщиками.

Относительно небольшие колебания цен и объемов рынков в нижней сырьевой части пирамиды мгновенно вызывают многократно большие изменения в верхних слоях. Волна нестабильности идет снизу вверх и вызывает бурю на поверхности, представленной финансовыми рынками. Экономики развивающихся стран в основном расположены в нижней части перевернутой пирамиды, а развитых— в верхней. В связи с этим возникает вопрос о том, насколько прочен фундамент современной мегаэкономики, базирующейся, в конечном счете, на природных, в частности, ископаемых ресурсах.

Природные ресурсысоставляют основу национального богатства каждой страны. Однако страны, обладающие огромными природными ресурсами, как, например, наша, живут бедно, а некоторые другие страны, почти совсем лишенные природных ресурсов, например, Япония или Италия, благоденствуют. Одной из причин такого установившегося положения дел является относительно низкая рыночная цена полезных ископаемых. Причем имеется вполне устойчивая тенденция сокращения доли добычи и первичной переработки полезных ископаемых в ВВП развитых стран и мира в целом.

Суммарная стоимость полезных ископаемых первых двух важнейших групп— первичных энергоносителей и руд металлов— вряд ли намного превышает 1,2 трлн..

долларов. Мировой ВВП в 2000г. был равен 31 трлн.. рублей, соответственно стоимость энергоносителей и руд металлов в совокупности составляет только 3,8% мирового ВВП. Рыночная оценка этих ископаемых весьма незначительна, и по стоимости отнюдь не соответствует той роли, которую они играют в формировании ВВП мира.

В последней четверти ХХв. четко проявилась совершенно новая тенденция финансизации экономики. Она заключается в том, что финансовая система начала жить своей собственной жизнью, отодвинув на второй план свои функции по отношению к реальной сфере экономики. В процессе финансизации можно выделить следующие характерные черты.

  • Доля финансового сектора экономики в ВВП развитых стран и мира в целом резко возросла. Финансовый сектор в развитых странах стал доминировать над реальным по доле в ВВП и своей роли в экономической системе.
  • Финансовые рынки значительно превзошли реальные по своим объемам, а цены на деривативные инструменты стали оказывать сильное и даже иногда доминирующее воздействие на рынки реальных товаров. Если до возникновения мегаэкономики цены на фьючерсы формировались исключительно под воздействием рынка соответствующих реальных товаров, то в последние годы все четче проявляется обратная связь— фьючерсные, часто спекулятивные, цены все сильнее влияют на цены товаров спот-рынка.
  • Доля фиктивного капитала предприятий развитых стран стала доминировать в структуре активов. Даже для предприятий реального сектора экономики доходы от операций на финансовых рынках стали занимать существенное место в общей структуре доходов.
  • Население развитых стран все большую часть своих свободных средств переводит в форму различных финансовых инструментов, а доля депозитов банков постепенно сокращается. Например, 45% американцев являются держателями акций, и колебание цен на фондовых рынках во многом определяет и их личное богатство. В процессе финансизации знаменитая формула К.Маркса Т— Д— Т («товар— деньги— товар») сначала преобразовалась в формулу торговли Д— Т— Д, где Д1 больше Д, а затем и вовсе переродилась в чисто финансовую формулу Д— Д1. Товар в обычном смысле выпал, его заменил финансовый инструмент, то есть те же деньги. Лозунг американского бизнеса «делать деньги» окончательно трансформировался в «делать деньги из денег». Финансовая сфера стала самодостаточной, она черпает ресурсы для своего роста в себе самой.

  

<< | >>
Источник: ЕфимовB.C.. Финансы (Московский институт экономики, менеджмента и права ). 2010

Еще по теме 10.2. Трансформация международной финансовой системы:

  1. 6.3. Развитие финансовой системы
  2. Вопрос 4. Международная валютная система и валютные отношения
  3. 13. 3 . Международная валютная система и валютный курс.
  4. 2.1. Общие соображения 2.1.1. МЕЖДУНАРОДНАЯ ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА
  5. 8.1.4. НОВАЯ МЕЖДУНАРОДНАЯ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СИСТЕМА
  6. 12.3 МЕЖДУНАРОДНАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА И ВАЛЮТНЫЙ КУРС
  7. 4.1. Эволюция (история) международной валютной системы
  8. 5.7 Россия в мировой финансовой системе
  9. 3.5. Финансовая система и характеристика ее звеньев и сфер
  10. § 1.2. создание и развитие международного финансового центра Казахстана.
  11. ФРС КАК ГАРАНТ СТАБИЛЬНОСТИ ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ
  12. § 2. Финансовая система
  13. 3.1. Финансовые потоки как основа финансовой системы
  14. 3.2. Структура финансовой системы Российской Федерации
  15. 10.2. Трансформация международной финансовой системы
  16. 10.3. Структура международной финансовой системы
  17. Международные финансовые организации
  18. Приложение 11Зарубежный опыт развития международных финансовых центров
  19. Мировая финансовая архитектура и международный финансовый центр в России: границы возможного
  20. Глава 26. Рост финансовой глубины. Реструктуризация финансовой системы. Усиление внутреннего спроса
- Регулирование и развитие инновационной деятельности - Антикризисное управление - Аудит - Банковское дело - Бизнес-курс MBA - Биржевая торговля - Бухгалтерский и финансовый учет - Бухучет в отраслях экономики - Бюджетная система - Государственное регулирование экономики - Государственные и муниципальные финансы - Инновации - Институциональная экономика - Информационные системы в экономике - Исследования в экономике - История экономики - Коммерческая деятельность предприятия - Лизинг - Логистика - Макроэкономика - Международная экономика - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги - Оценка и оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Прогнозирование социально-экономических процессов - Региональная экономика - Сетевая экономика - Статистика - Страхование - Транспортное право - Управление затратами - Управление финасами - Финансовый анализ - Финансовый менеджмент - Финансы и кредит - Экономика в отрасли - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика предприятия - Экономика природопользования - Экономика труда - Экономическая теория - Экономический анализ -
Яндекс.Метрика