<<
>>

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОЕО МЕНЕДЖМЕНТА

Цель и задачи изучения темы Цель: формирование у студентов понимания сущности, целей и задач финансового менеджмента, целостного представления о базовых положениях и характеристиках финансового обеспечения активов организации.

Задачи: приобретение компетенций по раскрытию сущности и задач финансового менеджмента; усвоение основных принципов, типов, функций финансового управления; развитие компетенций по фундаментальным и современным концепциям, категориям финансовых инструментов, по формированию структуры капитала и его финансового обеспечения.

§ 1. Содержание финансового менеджмента и его место в системе управления организацией

Финансовый менеджмент представляет собой систему подходов, методов, приемов, процедур разработки и реализации управленческих решений, связанных с эффективным финансовым обеспечением деятельности организации.

Финансовое управление не обособленное управление процессами в организации, оно является базовой подсистемой в общей системе управления организацией. Традиционно выделяют следующие общие функции финансового менеджмента: обеспечение денежными ресурсами; распределительную; контрольную; увеличение стоимости бизнеса (функция, направленная на создание денежных средств и их эквивалентов для владельцев). Целью финансового менеджмента является повышение ценности организации, благосостояния собственников в текущем и перспективном периоде. Сформулированная цель позволяет реализовать ценностный подход к управлению, при котором вся система управления организацией ориентирована на максимизацию ценности бизнеса. Она принципиально отличается от весьма распространенного мнения о том, что главной целью финансовой деятельности предприятия является максимизация прибыли. Дело в том, что приращение рыночной стоимости предприятия далеко не всегда автоматически достигается при максимизации его прибыли. Так, полученная высокая по сумме и уровню прибыль может быть полностью израсходована на цели текущего потребления.

Эффективное управление финансами предприятия базируется на принципах, позволяющих рационально формировать активы, оптимально распределять и использовать финансовые ресурсы в процессе оборота денежных средств предприятия: комплексный характер формирования управленческих решений; принцип финансирования; интегрированность в общую систему управления предприятием; принцип инвестирования; высокий динамизм управления; принцип изменения стоимости денег во времени; многовариантность подходов к разработке управленческих решений; принцип соотношения риска и доходности; принцип распределения дивидендов; ориентированность на стратегические цели развития предприятия и приращения стоимости бизнеса [2, 10].

Комплексный характер формирования управленческих решений предполагает, что все управленческие решения в области формирования, распределения и использования финансовых ресурсов и организации денежного оборота предприятия теснейшим образом взаимосвязаны и оказывают прямое или косвенное воздействие на результаты его финансовой деятельности. В ряде случаев это воздействие может носить противоречивый характер. Так, например, осуществление высокодоходных финансовых инвестиций может вызвать дефицит в финансировании производственной деятельности и как следствие — существенно уменьшить размер операционной прибыли.

Принцип финансирования обуславливает рациональную политику формирования активов, оптимальную структуру капитала. Выбранные источники финансирования и их соотношение должны обеспечить максимальную стоимость бизнеса (организации).

Интегрированность в общую систему управления предприятием показывает, что в какой бы сфере деятельности организации не принималось управленческое решение, оно прямо или косвенно оказывает влияние на формирование денежных потоков и результаты финансово -хозяйственной деятельности.

Принцип инвестирования способствует формированию оптимальности вложений, обуславливает выполнение определенных требований. Вложения производятся только в тех случаях, если ожидается доход в соответствии с установленной нормой доходности, обеспечивающей приращение стоимости бизнеса.

Высокий динамизм управления обуславливается динамикой факторов внешней и внутренней среды, изменением конъюнктуры финансового рынка и условий функционирования организации на этапах перехода к последующим стадиям ее жизненного цикла.

Принцип изменения стоимости денег во времени предполагает неравноценность разновременных затрат и результатов.

Реализация принципа многовариантности подходов к разработке отдельных управленческих решений предполагает, что подготовка каждого управленческого решения в сфере формирования и использования финансовых ресурсов и организации денежного оборота должна учитывать альтернативные возможности действий, основанных на системе критериев, установленных самой организацией.

Принцип соотношения риска и доходности показывает, что высокий риск компенсируется более высокой доходностью вложений, менее рискованные решения приносят меньшую доходность.

Реализация принципа распределения дивидендов позволяет либо находить проекты, отдача от которых не ниже среднесрочной, либо вся чистая прибыль может распределяться на дивиденды для самостоятельного поиска прибыльных решений.

Ориентированность на стратегические цели развития предприятия и приращения стоимости бизнеса позволяет поддерживать целостную систему управления организацией и выполнения ее миссии.

С учетом содержания, принципов финансового менеджмента и его цели формируются задачи: обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с задачами развития предприятия в предстоящем периоде. Эта задача реализуется путем определения общей потребности в финансовых ресурсах предприятия, максимизации объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников, управления привлечением заемных финансовых средств, оптимизации структуры источников формирования ресурсного финансового потенциала; обеспечение наиболее эффективного использования сформированного объема финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия.

Оптимизация распределения финансовых ресурсов предусматривает установление необходимой пропорциональности в их использовании на цели производственного и социального развития предприятия, выплаты необходимого уровня доходов на инвестированный капитал собственникам предприятия и т. п.; задача оптимизации денежного оборота решается путем эффективного управления денежными потоками предприятия в процессе кругооборота его денежных средств, обеспечением синхронизации объемов поступления и расходования денежных средств по отдельным периодам, поддержанием необходимой ликвидности его оборотных активов. Одним из результатов такой оптимизации является минимизация среднего остатка свободных денежных активов, обеспечивающая снижение потерь от их неэффективного использования и инфляции; обеспечение максимизации прибыли организации при минимальном уровне финансового риска достигается за счет эффективного управления активами предприятия, вовлечения в хозяйственный оборот заемных финансовых средств, выбора наиболее эффективных направлений операционной и финансовой деятельности. Стремление максимизировать не балансовую, а чистую прибыль, остающуюся в распоряжении организации, требует осуществления эффективной налоговой, амортизационной и дивидендной политики; обеспечение постоянного высокого уровня финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития. Такое финансовое равновесие характеризуется и обеспечивается формированием оптимальной структуры капитала и активов, эффективными пропорциями в объемах формирования финансовых ресурсов за счет различных источников, достаточным уровнем самофинансирования инвестиционных потребностей.

Задачи финансового менеджмента теснейшим образом взаимосвязаны, хотя отдельные из них и носят разнонаправленный характер (например, обеспечение максимизации суммы прибыли при минимизации уровня финансового риска; обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов и постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития и т. п.) [2, 4, 10].

Финансовый менеджмент как управляющая система предполагает наличие определенного объекта управления (финансы предприятия и его финансовая деятельность) и субъектов управления.

В финансовом менеджменте приняты следующие классификации предприятий: по формам собственности выделяют предприятия государственной и негосударственной форм собственности; по организационно-правовым формам: индивидуальные, партнерские, корпоративные предприятия; по отраслевому признаку предприятия подразделяются в соответствии действующим классификатором отраслей (видов деятельности).

Кроме того, предприятия классифицируются по размеру собственного капитала предприятия, монопольному положению на рынке, стадии жизненного цикла.

Современная практика финансового менеджмента позволяет выделить три основных группы субъектов: собственник компании; финансовый менеджер широкого профиля; функциональный финансовый менеджер [10].

Собственник предприятия самостоятельно осуществляет функции финансового управления.

Финансовый менеджер широкого профиля является специалистом, осуществляющим практически все функции финансового управления предприятием.

Функциональный финансовый менеджер — это узкий специалист, осуществляющий функции управления в одной из сфер финансовой деятельности предприятия. Современная, зарубежная и отечественная практика выделяет следующие формы специализации функциональных финансовых менеджеров: а) менеджер по управлению инвестициями предприятия («инвестиционный менеджер»); б) менеджер по управлению денежными потоками предприятия («кэш-менеджер»); в) менеджер по управлению финансовыми рисками предприятия («риск-менеджер»); г) менеджер по антикризисному финансовому управлению предприятием при угрозе банкротства («антикризисный менеджер») и некоторые другие.

Характеристика типов финансового управления

Мировая практика и отечественный опыт выделяют четыре типа финансового управления: финансовый холдинг, стратегический архитектор, стратегический контролер, оперативный функционер. Характеристики типов финансового управления и главные различия между ними представлены в табл. 1 [10].

Таблица 1

Тип финансового управления

Элементы характеристики

Основные

характерные

черты

Цели

функциони

рования

бизнес-

единиц

Разработчик стратегии Принятие

решений

Отслежи

вание

результата

Взаимо

связь

между

бизнес-

единица

ми

1 2 3 4 5 6 7
Финансовый

холдинг

Состоит из самостоятельных бизнес- единиц, контролирует их финансовые потоки Финансовые, часто краткосрочные Бизнес-

единица

В виде исключения Управляет бизнесом по достигнутым результатам Автоно

мия

Стратеги

ческий

архитектор

Выработка общей концепции, в рамках которой бизнес- единицы обладают свободой Страте

гические,

обычно

долгосроч

ные

Преиму

щественно

бизнес-

единица

Утверж

дает

ключевые

бизнес-

решения

Отслеживает выполнение ключевых проектов Наличие

общих стратегических целей и профессиональных навыков

Окончание табл. 1

2 3 4 5 6 7
Стратегичес

кий

контролер

Анализ бизнес- стратегий, предоставление общих для подразделений услуг, стремление - реализовать синергию Как краткосрочные, так и долгосрочные Преиму

щественно

центр

Проверяет коммерческую обоснованность проектов и утверждает их Контро

лирует

главные

показатели

(регулярно,

ежеквар

тально)

Со

вместно

исполь

зуемые

бизнес-

системы

Оператор Обычно развивает только одно направление бизнеса. Но, возможно, в разных регионах Только

операцион

ные

Только

центр

Контролирует принятие большинства решений Осущест вляет детальный анализ финансовых и операционных параметров (регулярно, ежемесячно) Одно

родная

бизнес-

система

Реализация главной цели и основных задач осуществляется функциями, формирующими механизм финансового менеджмента. Функции финансового менеджмента подразделяются на две основные группы:

а) функции финансового менеджмента как управляющей системы, их состав в целом характерен для любого вида менеджмента;

б) функции финансового менеджмента как специальной области управления предприятием (состав этих функций определяется конкретным объектом финансового менеджмента).

В группе функций финансового менеджмента как управляющей системы основными являются: разработка финансовой стратегии предприятия как неотъемлемой составной части общей стратегии его развития. Осуществляется на основе прогноза конъюнктуры финансового рынка и формируемой системы целей и целевых показателей финансовой деятельности на долгосрочный период; создание организационных структур, обеспечивающих принятие и реализацию управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности предприятия. В процессе реализации этой функции финансового менеджмента необходимо обеспечивать постоянную адаптацию организационных структур к меняющимся условиям функционирования организации и направлениям финансовой деятельности; формирование эффективных информационных систем, обеспечивающих обоснование альтернативных вариантов управленческих решений. В процессе реализации функции должны быть определены объемы и содержание информационных потребностей финансового менеджмента; сформированы внешние и внутренние источники информации, удовлетворяющие эти потребности; организован постоянный мониторинг финансового состояния предприятия и конъюнктуры финансового рынка; осуществление анализа различных аспектов финансовой деятельности предприятия. В процессе реализации этой функции проводятся: диагностика и углубленный анализ отдельных финансовых операций; результатов финансовой деятельности отдельных дочерних предприятий, филиалов и «центров ответственности»; обобщенных результатов финансовой деятельности предприятия в целом и в разрезе отдельных ее направлений; осуществление планирования финансовой деятельности предприятия по основным ее направлениям. Реализация этой функции финансового менеджмента связана с разработкой системы текущих планов и оперативных бюджетов; разработка действенной системы стимулирования реализации принятых управленческих решений в области финансовой деятельности. В реализации этой функции формируется система поощрения и санкций для руководителей и менеджеров отдельных подразделений предприятия за выполнение (невыполнение) установленных целевых финансовых нормативов и плановых заданий; осуществление эффективного контроля за реализацией принятых управленческих решений в области финансовой деятельности. Реализация этой функции финансового менеджмента связана с созданием систем внутреннего контроля на предприятии, разделением контрольных обязанностей отдельных служб и финансовых менеджеров, оперативным реагированием на результаты осуществляемого контроля.

В группу функций финансового менеджмента как специальной области управления организацией отнесены: управление активами; управление капиталом; управление инвестициями; управление денежными потоками; управление финансовыми рисками и предотвращение банкротства.

Основные функции финансового менеджмента как специальной области управления предприятием рассмотрены в наиболее агрегированном виде. Каждая из этих функций может быть конкретизирована более целенаправленно с учетом специфики предприятия как объекта финансового управления и основных форм его финансовой деятельности.

Процесс управления финансовой деятельностью предприятия базируется на определенном механизме. Механизм финансового менеджмента представляет собой систему основных элементов, регулирующих процесс разработки и реализации управленческих решений в области финансовой деятельности предприятия. В структуру механизма финансового менеджмента входят следующие элементы:

а) государственное нормативно-правовое регулирование финансовой деятельности предприятия;

б) рыночный механизм регулирования финансовой деятельности предприятия. Этот механизм формируется прежде всего в сфере финансового рынка в разрезе отдельных его видов и сегментов. По мере углубления рыночных отношений роль рыночного механизма регулирования финансовой деятельности предприятий будет возрастать;

в) внутренний механизм регулирования отдельных аспектов финансовой деятельности предприятия. Механизм такого регулирования формируется в рамках самого предприятия, соответственно регламентируя те или иные оперативные управленческие решения по вопросам его финансовой деятельности;

г) система конкретных методов и приемов осуществления управления финансовой деятельностью предприятия. В процессе анализа, планирования и контроля финансовой деятельности используется обширная система методов и приемов, с помощью которых достигаются необходимые результаты.

<< | >>
Источник: С. А. ТЕРЕХОВА. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ. 2011

Еще по теме ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОЕО МЕНЕДЖМЕНТА:

  1. ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОЕО МЕНЕДЖМЕНТА
- Регулирование и развитие инновационной деятельности - Антикризисное управление - Аудит - Банковское дело - Бизнес-курс MBA - Биржевая торговля - Бухгалтерский и финансовый учет - Бухучет в отраслях экономики - Бюджетная система - Государственное регулирование экономики - Государственные и муниципальные финансы - Инновации - Институциональная экономика - Информационные системы в экономике - Исследования в экономике - История экономики - Коммерческая деятельность предприятия - Лизинг - Логистика - Макроэкономика - Международная экономика - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги - Оценка и оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Прогнозирование социально-экономических процессов - Региональная экономика - Сетевая экономика - Статистика - Страхование - Транспортное право - Управление затратами - Управление финасами - Финансовый анализ - Финансовый менеджмент - Финансы и кредит - Экономика в отрасли - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика предприятия - Экономика природопользования - Экономика труда - Экономическая теория - Экономический анализ -
Яндекс.Метрика