<<
>>

Словарь терминов

А

Автоматизированная клиринговая палата (automated clearing house, АСН) — система взаимных расчетов, по которой платежи осуществляются в пределах одного-двух дней.

Автоматические расчетные палаты (automated clearing houses) — электронные терминалы, выступающие в качестве посредников между отправителями средств и их получателями.

Автономное потребление (autonomous consumption) — потребительские расходы домашних хозяйств, которые не зависят от уровня национального дохода.

Автономные инвестиции (autonomous investment) — ожидаемые инвестиции, которые не зависят от уровня национального дохода.

Адаптивные ожидания (adaptive expectations) — ожидания, основанные на информации прошлых периодов вплоть до настоящего момента.

Актив (asset) — право на получение выплаты в будущем.

Активные операции на открытом рынке (dynamic open-market operations) — операции на открытом рынке, в которых ФРС с помощью прямых покупок и продаж намеревается изменить уровень резервов депозитных учреждений.

Активы с плавающей ставкой (variable-rate assets) — активы, которые могут быть пролонгированы или возобновлены и, следовательно, переоценены на горизонте планирования банка.

Активы, скорректированные с учетом риска (risk-adjusted assets) — показатель реальных активов банка и его забалансовых обязательств (ссудных обязательств), которые учитываются при оценке риска органами банковского регулирования и используются ими для расчета требований к размеру капитала банка.

Аллокационная эффективность (allocative efficiency) — ситуация, при которой цена товара (услуги), выплачиваемая при его покупке, в точности равна предельным издержкам производства последней единицы этого товара (услуги).

В банковском деле — эффективность, достигаемая, когда цена на банковские услуги устанавливается на уровне дополнительных издержек, связанных с предоставлением последней банковской услуги.

Альтернативная стоимость (opportunity cost) — стоимость отвергнутого альтернативного варианта.

Альтернативные издержки (opportunity cost) — экономические издержки любого вида деятельности, величина которых определяется размером максимального дохода от наиболее эффективной альтернативной деятельности.

Анализ затраты—выпуск (input-output table) — сведение в таблицу всех элементов, учитываемых при принятии решений экономическими агентами о производстве и ценах.

Анализ общего равновесия (general equilibrium analysis) — анализ взаимовлияния рынков ссудных капиталов и депозитов.

Принимает во внимание взаимозависимость этих двух рынков.

Анализ частичного равновесия (partial equilibrium analysis) — анализ влияния разнообразных факторов на равновесие на рынке ссудных капиталов или рынке депозитов, не принимающий во внимание влияние одного рынка на другой.

Антициклическая бюджетно-налоговая политика (countercyclical fiscal policy) — подход, в соответствии с которым государству рекомендуется прибегать к дефициту бюджета при существовании рецессионного разрыва и к бюджетному излишку при инфляционном разрыве.

Антициклическая денежно-кредитная политика (countercyclical monetary policy) — меры денежно-кредитной политики, устраняющие колебания экономических переменных (например, реального дохода) и тем самым обычно уменьшающие их изменчивость.

Арбитражные операции (arbitrage) — приобретение активов по рыночной цене на зарубежных финансовых рынках и последующая их продажа (или продажа их эквивалентов) по более высокой цене на финансовых рынках других государств.

Ассоциация банков—членов клиринговой палаты (clearing-house association) — группа банков, создавшая центральный орган — клиринговую палату — для клиринга платежей, производимых по счетам банков-членов.

Б

Базельское соглашение (Basle Agreement) — соглашение 1988 г., которое установило стандарты достаточности капитала с учетом риска для коммерческих банков в США, Западной Европе и Японии.

Баланс движения капиталов (capital account balance) — соотношение между стоимостью активов данной страны (облигаций, акций, недвижимости и т. д.), проданных иностранцам, и стоимостью аналогичных активов, приобретенных за границей.

Банк международных расчетов (БМР) (Bank of International Settlements, BIS) — создан в 1930 г. для проведения расчетов между европейскими странами. В настоящее время выступает в качестве поручителя в соглашениях по международным займам и управляет частью резервных счетов некоторых центральных банков, осуществляя операции с резервами на международных финансовых рынках.

Банки в ведущих финансовых центрах (money center banks) — очень крупные банки, занимающиеся ссудными и депозитными операциями на национальном и международном уровне.

Банкнота (bank note) — листок бумаги, представляющий собой обязательство банка-эмитента предъявителю, а не определенному получателю платежа.

Банковский акцепт (bank acceptance) — банковская ссуда, которая обычно используется фирмой для финансирования транспортировки или хранения товаров и может быть продана банком-кредитором другим банкам.

Бартер (barter) — обмен товара или услуги на другой товар или услугу без использования денег.

Биметаллизм (bimetallism) — денежный стандарт, при котором денежная масса в обращении обеспечена золотом и серебром.

Богатство (wealth) — чистая стоимость; стоимость активов за вычетом долговых обязательств в данный момент времени.

«Большая десятка» (Croup of Теп, СЮ) — страны «Большой семерки» плюс Бельгия, Нидерланды и Швеция.

«Большая пятерка» (Croup of Five, С5) — пять стран (Великобритания, Германия, США, Франция и Япония), которые периодически сотрудничают для достижения различных экономических целей.

«Большая семерка» (Croup of Seven, С7) — страны «Большой пятерки» плюс Италия и Канада.

Бумажно-денежный (фидуциарный) стандарт (fiduciary monetary standard) — денежный стандарт, при котором наличные деньги не обеспечены ничем, кроме общественной веры в то, что они могут быть обменены на товары и услуги.

Бюджетно-налоговая политика (fiscal policy) — термин, обозначающий целенаправленное воздействие государства на объем и структуру государственных расходов и/ или чистых налогов.

Бюджетный излишек (budget surplus) — ситуация, когда государственные расходы меньше чистых налогов.

в

Валовой национальный продукт (ВНП) (gross domestic product, CDP) — рыночная стоимость всех конечных товаров и услуг, произведенных в течение определенного периода (обычно года) с использованием внутренних факторов производства данной страны.

Валютный коридор (target zone) — определенный диапазон, в пределах которого центральный банк допускает колебания курса национальной валюты.

Центральный банк проводит интервенции на валютных рынках для стабилизации обменного курса, только когда курс выходит за нижнюю или верхнюю границы валютного коридора.

Валютный опцион (foreign exchange option) — контракт, который предоставляет право купить или продать фиксированную сумму валюты по заранее установленному курсу.

Валютный риск (foreign exchange risk) — риск, которому подвергаются фирмы или индивиды, связанный с владением или торговлей валютой.

Валютный рынок спот (spot exchange market) — рынок немедленной оплаты и поставки валюты.

Валютный фьючерс (foreign exchange futures) — стандартный форвардный контракт, применяемый для нескольких широко используемых валют.

Взаимные фонды денежного рынка (money market mutual funds) — средства вкладчиков, привлекаемые инвестиционной компанией и используемые для инвестиций в инструменты денежного рынка. Как правило, вкладчик фонда может изымать свои средства путем выписки чека на фонд.

Внешние деньги (outside money) — деньги в форме средства обращения и банковских резервов; денежная база.

Внешние эффекты международной политики (international policy externalities) — внешние эффекты политики одной страны, которые сказываются на экономике других государств, когда страны связаны структурной взаимозависимостью и не учитывают степень воздействия своей политики на благосостояние других стран.

Внешние эффекты (экстерналии) (externalities) — термин, обозначающий ситуации, при которых экономические сделки между группой фирм или частных лиц влияют на благосостояние других фирм и частных лиц, не участвующих в сделке.

Внутренние деньги (inside money) — деньги, хранимые в форме банковских депозитов.

Воздействие убеждением (moral suasion) — инструмент денежно-кредитной политики, с помощью которого ФРС побуждает финансовые учреждения осуществлять свою деятельность, не забывая об общественных интересах. Временная структура процентных ставок (term structure of interest rates) — система взаимосвязей между процентными ставками по краткосрочным и долгосрочным кредитным инструментам с одинаковым уровнем риска.

Временные лаги в политике (policy time lags) — временные интервалы между возникновением потребности в антициклической денежно-кредитной политике и воздействием этой политики на экономические показатели.

Временный чековый кредит ФРС (Federal Reserve float) — чистая разница между средствами, не инкассированными в пользу ФРС, и средствами, не инкассированными со счета

ФРС.

Вторичные резервы (secondary reserves) — высоколиквидные краткосрочные активы, которые могут быть использованы в качестве дополнительных резервов в случае возникновения проблем с ликвидностью.

Вторичный рынок (secondary market) — рынок, на котором продаются и покупаются ранее выпущенные ценные бумаги.

Г

Гарант стабильности финансовой системы (custodian of the financial system) — функция центрального банка, связанная с осуществлением надзора над национальной системой платежей для обеспечения бесперебойного функционирования финансовой системы.

Географический рынок (geographic market) — территория, которая охватывает почти всех покупателей и продавцов данного товара или услуги.

Гипотеза рациональных ожиданий (rational expectations hypothesis) — гипотеза о том, что индивиды формируют свои ожидания на основе всей доступной информации как о прошлом, так и о настоящем и будущем, а также при этом используют свои знания принципов функционирования экономики.

График долгосрочных средних общих издержек (long-run average total cost schedule, LRATC schedule) — график средних издержек, понесенных банком при разных объемах оказанных услуг, если изменяется комбинация факторов производства.

График ожидаемых инвестиций (desired investment schedule) — комбинации реальных процентных ставок и соответствующих объемов ожидаемых инвестиционных расходов.

График совокупного предложения (aggregate supply schedule) — зависимость между различными уровнями цен и валового национального продукта.

График совокупного спроса (aggregate demand schedule) — комбинации различных уровней цен и объемов производства, которые соответствуют уровню потребления товаров и услуг и хранения денег частными лицами.

В традиционной кейнсианской модели является траекторией точек реального дохода и уровня цен, в которых сохраняется равновесие в модели IS-

LM.

График совокупных расходов (aggregate expenditures schedule) — график, который представляет совокупные ожидаемые расходы важнейших секторов экономики для каждого уровня национального дохода в определенный период.

График IS (IS schedule) — геометрическое место точек всех комбинаций уровней реального дохода и процентных ставок, соответствующих достижению равновесного дохода.

График LM(LM schedule) — геометрическое место точек всех комбинаций уровней реального дохода и процентных ставок, соответствующих состоянию равновесия на денежном рынке.

Гринбеки (greenbacks) — бумажные деньги, не обеспеченные золотом и не подлежащие обмену на золото, которые были выпущены в США во время гражданской войны.

«Грязное» плавание обменных курсов (dirty float) — система управляемых плавающих курсов, когда государства время от времени осуществляют интервенции на валютных рынках, чтобы избежать повышения или снижения курса национальной валюты.

Іудвилл (goodwill) — оценочная стоимость функционирующего предприятия.

Д

Двойное совпадение потребностей (double coincidence of wants) — ситуация, когда индивид, имеющий товар А на продажу и желающий приобрести товар Б, находит другого индивида, у кого есть товар Б и кто хочет иметь товар А.

Денежная база (monetary base) — базовое количество денег, служащее основой национальной денежной системы. В условиях золотого стандарта это величина золотых резервов. В настоящее время показатель денежной массы в обращении; равняется сумме наличных денег в обращении и резервов депозитных учреждений. Другое ее название — резервная база, или деньги повышенной мощности.

Денежная иллюзия (money illusion) — состояние, когда экономические агенты меняют свое поведение в ответ на изменения номинальных показателей, даже если не произошло изменения реальных (скорректированных с учетом уровня цен) показателей.

Денежные документы на инкассо (cash items in the process of collection) — чеки и кассовая наличность, депонированные в банке для немедленного зачисления на счет; могут стать причиной отказа в кредите, если они не были своевременно погашены чекодателем. Денежные поручения (money orders) — документы, дающие право на получение наличных денег. Иногда используются для оплаты товаров и услуг.

Денежный агрегат Ml — суммарная стоимость наличных денег и трансакционных депозитов, не принадлежащих финансовым институтам.

Денежный агрегат М2 — денежный агрегат Ml плюс следующие компоненты: 1) сберегательные депозиты и срочные депозиты малых размеров во всех депозитных учреждениях; 2) однодневные соглашения REPO в коммерческих банках; 3) однодневные займы в евродолларах резидентов США (кроме банков) в филиалах банков — членов ФРС в странах Карибского бассейна; 4) взаимные фонды денежного рынка.

Денежный агрегат М3 — денежный агрегат М2 плюс следующие компоненты: 1) срочные депозиты крупных размеров (свыше 100 ООО долл.) во всех депозитных учреждениях; 2) срочные соглашения REPO в коммерческих банках и ссудо-сберегательных ассоциациях; 3) взаимные фонды денежного рынка, принадлежащие только институтам.

Денежный агрегат L — денежный агрегат М3 плюс другие ликвидные активы (например, казначейские векселя и сберегательные облигации США).

Денежный актив (cash asset) — актив, который может служить средством обращения.

Денежный мультипликатор (money multiplier) — число, на которое умножается показатель денежной массы, такой, как денежная база, чтобы получить общее количество денег в обращении.

Денежный рынок (money market) — рынок, на котором торгуются ценные бумаги со сроком погашения менее одного года (краткосрочные ценные бумаги).

Деньги (money) — средство обращения, которое в данной экономической среде принимается продавцами в оплату их товаров и услуг, а также кредиторами в погашение долгов.

Депозитные учреждения (depository institutions) — финансовые учреждения, принимающие депозиты на хранение и предоставляющие ссуды под процент.

Депозитный мультипликатор (мультипликатор расширения депозитов) (deposit expansion multiplier) — число, на которое умножается прирост резервов, чтобы рассчитать прирост общего объема депозитов в банковской системе.

Депозитный сертификат-«гигант» (jumbo certificate of deposit, or jumbo CD) — срочный депозит крупных размеров (номиналом свыше 100 ООО долл.). Такого рода депозитные сертификаты выдаются обычно для фирм и имеют определенный срок погашения. Процентная ставка по такому депозиту зависит от конъюнктуры финансового рынка в момент его выпуска.

Депозиты до востребования (demand deposits) — депозиты, помещенные в депозитные учреждения, которые могут быть изъяты без предварительного уведомления или переведены с помощью чека.

Депозиты иностранных государств (foreign official deposits) — счета в ФРС других государств или их финансовых учреждений (типа центральных банков), обычно текущие, с которых в необходимых случаях снимаются средства для осуществления долларовых платежей В США.

Депозиты, прошедшие через брокера (brokered deposits) — собранные брокерами в пакеты средства отдельных лиц, предназначенные для продажи банкам и ссудо-сберегательным ассоциациям в виде депозитов.

Дефицит баланса движения капиталов (capital account deficit) — ситуация, в которой стоимость проданных нерезидентам активов данной страны (таких, как акции, облигации и недвижимость) меньше стоимости приобретенных за границей активов; ситуация, когда страна является чистым кредитором.

Дефицит бюджета (budget deficit) — ситуация, когда государственные расходы превышают размер чистых налогов.

Дефицит текущего платежного баланса (current account deficit) — ситуация, в которой стоимость экспортируемых из страны товаров и услуг (включая государственные и частные трансферты из других стран) меньше стоимости импортируемых товаров и услуг (включая государственные и частные трансферты в другие страны).

Дефицит торгового баланса (merchandise trade deficit) — ситуация, в которой стоимость товаров, импортируемых страной, превышает стоимость товаров, идущих на экспорт.

Дефицитное финансирование (deficit spending) — финансирование государственных расходов за счет займов.

Дефлятор дохода—цен (income price deflator) — показатель уровня цен на товары и услуги относительно цен базового года. По определению, Р равно Y/y, где У представляет собой текущий доход и у — реальный доход.

Дефляция (deflation) — снижение общего уровня цен в какой-либо период.

Диверсификация (scope) — весь диапазон операций данной компании, т. е. различные виды производимых ею товаров и оказываемых услуг.

Директива FOMC (FOMC directive) — инструкции Комитета по операциям на открытом рынке ФРС управляющим счетами, которые включают в себя: 1) цели качественной стабилизации; 2) конкретные диапазоны условий кредитования, размера процентных ставок и денежных агрегатов; 3) цели с учетом определенных календарных событий.

Дисконтированная стоимость (discounted present value) — текущая стоимость актива, приведенная к моменту в будущем.

Длинная позиция (long position) — обязательство купить определенное количество конкретного товара в будущем по заранее оговоренной цене.

Дневной овердрафт (daylight overdraft) — отрицательный остаток на счете депозитного учреждения в системе клиринговых расчетов Fedwire или CHIPS в течение нескольких часов или минут.

Доверие к денежно-кредитной политике (credibility of monetary policy) — вера обязательствам ФРС, что она будет следовать определенным правилам денежно-кредитной политики.

Долговой инструмент (debt instrument) — прямые долговые обязательства частного лица или фирмы, выпустивших этот инструмент.

Долговые сертификаты клиринговой палаты (clearing-house loan certificates) — права на банковские депозиты в виде металлических денег, которые банки выдали в качестве ссуды другим банкам, у которых на депозитных счетах не было металлических денег. Эти сертификаты вместе с металлическими деньгами стали частью денежной базы банковской системы во второй половине XIX в.

Долгосрочные казначейские облигации (Treasury bonds) — долгосрочные (на 10 лет и более) долговые обязательства, выпускаемые Казначейством США и обеспеченные «всем достоянием Соединенных Штатов».

Дополнительный капитал (supplementary capital) — капитал, который включает часть банковских резервов для покрытия сомнительных долгов и субординированный долг. Также называется капиталом второго уровня.

Доход от эмиссии денег (сеньораж) (seigniorage) — доход, который получает правительство, устанавливая номинальную стоимость монеты или другого денежного знака выше, чем рыночная стоимость их выпуска.

Доходность активов (return on assets) — отношение чистого дохода депозитного учреждения к общим активам данного учреждения.

Доходность от сбережения (rate of return from saving) — отношение общего дохода от сбережения к первоначальному объему сбережений.

Доходность при погашении (yield to maturity) — доход, который принесла бы облигация, если ее хранить до срока погашения. Отражает цену облигаций, купонный доход и прирост капитала или капитальный убыток, связанные с хранением облигации до срока погашения.

Е

Евровалютный рынок (Eurocurrency market) — рынок активов, где банки принимают депозиты и выдают ссуды в валютах разных стран, но вне пределов страны-эмитента.

Единица счета (unit of account) — масштаб, с помощью которого выражаются цены и стоимости; принятая единица ценовой системы; основная функция денег.

Естественная монополия (natural monopoly) — ситуация, в которой технология производства определенного товара или услуги обеспечивает эффект от масштаба при любом уровне производства, так что наиболее эффективной структурой рынка будет рынок одной крупной фирмы.

Естественный уровень безработицы (natural rate of unemployment) — средний уровень безработицы, соответствующий естественному уровню занятости; состояние, к которому экономика стремится, если доступна полная информация о ценах и инфляции. При естественном уровне занятости достигается естественный уровень производства.

Естественный уровень занятости (natural level of employment) — в соответствии с классической теорией уровень, которого экономика стремится достичь, когда работники обладают полной информацией об изменениях уровня цен и, таким образом, о своей реальной заработной плате и ее изменениях. При естественном уровне занятости достигается естественный уровень производства.

Естественный уровень производства (natural level of output) — объем производства при полной доступности информации.

3

Задержка осуществления (реакции) (implementation lag, response lag) — интервал между осознанием необходимости антициклической политики и фактическим ее осуществлением.

Задержка передачи (transmission lag) — интервал, возникающий между осуществлением антициклической политики и ее воздействием на экономические показатели.

Задержка распознавания (recognition lag) — интервал между возникновением потребности в антициклической политике и распознаванием этой потребности политиком.

Заемные резервы (borrowed reserves) — резервы, которые депозитные учреждения получают от ФРС через дисконтное окно в виде ссуд.

Закон Іласса—Стиголла (Class-Steagall Act) — Закон о банках 1933 г. В соответствии с этим законом создана FDIC, коммерческим банкам запрещалось гарантировать размещение непер воклассных ценных бумаг, а также начислять проценты по чековым депозитам. Федеральная резервная система была наделена правом установления процентных ставок по срочным и сберегательным депозитам.

Закон о банках 1935 г. (Banking Act) — закон, внесший изменения и дополнения в Закон о Федеральной резервной системе. Среди прочего он исключил министра финансов и контролера денежного обращения из состава Совета управляющих ФРС, увеличил сроки полномочий членов совета до 14 лет, разрешил совету менять резервные требования в пределах, установленных Конгрессом, дал ему право последнего слова при установлении учетной ставки федеральных резервных банков.

Закон о возобновлении размена бумажных денег на металлические 1875 г. (Resumption Act) — закон, вернувший золотой стандарт в

1879 г.

Закон о казначейских векселях 1890 г. (Treasury Note Act) — известен также как Закон Шермана о закупках серебра. Этот закон потребовал от Казначейства ежегодно закупать серебро и эмитировать банкноты, обеспеченные серебром.

Закон о надзоре за международным кредитованием (International Lending Supervision Act) — закон, принятый в 1983 г., который наделил Федеральную резервную систему, FDIC и Управление контролера денежного обращения правом устанавливать требования к размеру капитала.

Закон о национальных банках (National Banking Act) — закон, принятый в 1864 г., который, кроме всего прочего, запретил банкам создавать филиалы, ввел обязательные резервы, налог на ликвидацию банков штатов и обязал национальные банки за каждые 90 долл. банкнот депонировать специальные 2-процентные государственные облигации на сумму 100 долл.

Закон о регулировании процентных ставок 1966 г. (Interest Rate Adjustment Act of 1966) — закон, установивший максимальные пределы для процентных ставок по депозитам в сберегательных учреждениях.

Закон о реформе финансовых учреждений, поддержке и исполнении (Financial Institutions Reform, Recovery, and Enforcement Act) — закон, принятый в 1989 г., состоящий из 14 основных разделов, которые внесли значительные изменения в процесс регулирования деятельности депозитных учреждений.

Закон о Федеральной резервной системе (Federal Reserve Act) — закон, принятый в 1913 г. и основавший институт центрального банка (Федеральную резервную систему). Контроль над ФРС возлагался на Федеральный резервный совет в Вашингтоне и 12 федеральных резервных банков. Федеральное правительство, предпринимательский сектор и банки— члены ФРС приняли участие в контроле.

Закон об обращении золотых и серебряных денег 1836 г. (Specie Circular Act) — закон, потребовавший, чтобы большинство сделок купли-продажи федеральной земли оплачивались золотом.

Закон Сея (Says law) — авторитетное мнение Ж. Б. Сея о том, что предложение товаров порождает спрос.

Закон убывающей предельной отдачи (law of diminishing marginal returns) — закон, в соответствии с которым каждое последующее добавление единицы фактора производства, такого, как труд, уменьшает предельный прирост реального объема производства при условии, что все остальные факторы остаются неизменными.

Закон убывающей предельной полезности (law

of diminishing marginal utility) — по мере увеличения количества потребляемых товаров или услуг степень полезности растет, так что предельная полезность (т. е. прирост полезности) положительна. Тем не менее с ростом потребления прирост полезности на каждую добавочную единицу снижается, так что предельная полезность уменьшается.

Закон Эджа (Edge Act) — закон, разрешающий привлечение банковских вкладов из других штатов, если эти средства используются для производства товаров, в основном идущих на экспорт.

Законы о нерегулируемой банковской деятельности (free-banking laws) — законы, принятые в 1830—60-е годы, которые способствовали созданию банков. Предприниматели могли получить банковский чартер в соответствии с общим законодательством о регистрации корпораций. Правительству не нужно было издавать специальный указ о создании банка.

Закрытая экономика (closed economy) — экономика, которая характеризуется отсутствием внешней торговли. Допущение о закрытости экономики вводится при построении экономической модели для упрощения анализа важнейших показателей, не принимающего в расчет усложняющих (хотя более реалистичных) факторов.

«Закрытые» договоры (implicit contracts) — соглашения между работниками и работодателями, касающиеся условий заработной платы, которые не могут быть официально зарегистрированы.

Залоговые активы (pledged assets) — активы, обычно в форме казначейских ценных бумаг или муниципальных облигаций, которые депозитные учреждения должны хранить в качестве обеспечения депозитов, привлекаемых от федерального правительства, правительств штатов или местных органов власти.

Затраты на выплату процентов (interest expenses) — издержки, обусловленные выплатой банком процентов по депозитам, используемым для выдачи банковских ссуд.

Защитные операции на открытом рынке (defensive open-market operations) — покупки или продажи ФРС государственных ценных бумаг, в которых она использует сделки REPO и обратные сделки REPO для сохранения текущего уровня резервов депозитных учреждений.

Золотое покрытие (gold reserve ratio) — в условиях золотого стандарта отношение золотых резервов ко всей денежной массе (включая золотые резервы и другие средства обращения, например банкноты).

Золотой резерв (gold bullion) — количество золота, используемого в качестве денег в условиях золотого стандарта.

Золотые сертификаты (gold certificates) — имущественные права на золотые запасы, выпущенные Казначейством США для ФРС и хранящиеся в качестве ее активов.

Зона основных услуг (primary service area) — географический район, который охватывает определенный процент покупателей и продавцов банковских услуг.

и

Избыточные резервы (excess reserves) — резервы, которые депозитное учреждение (или банковская система в целом) имеет сверх обязательных резервов; суммарные резервы за вычетом обязательных.

Издержки ожидания (waiting costs) — издержки, которые несет индивид, ожидая возможность совершить обмен на необходимый ему товар или услугу.

Излишек для потребителя (consumer surplus) — величина, на которую ставка процента, которую индивид готов заплатить за ссуду, превышает фактическую рыночную ставку процента, которую он должен заплатить.

Излишек для производителя (producer surplus) — величина, на которую ставка процента, получаемая кредитором, превышает рыночную ставку процента, который кредитор был готов получить за предоставление ссуды.

Импорт (import) — покупка товаров (услуг), ввозимых из других стран.

Импортные квоты (import quotas) — количественные ограничения на импорт.

Инвестиции (investment) — приращение к общему количеству капитальных благ.

Индексация заработной платы (wage indexation) — привязывание заработной платы к ценам так, что заработная плата автоматически подстраивается под изменения цен.

Индексный агрегатный показатель (divisia aggregate) — денежный агрегат, который вычисляется по компонентам обычного агрегата как их средневзвешенная величина. При этом компоненты, имеющие большую оборачиваемость в финансовых потоках денежно-кредитной сферы, получают большие веса по сравнению с теми компонентами, которые используются главным образом в сберегательной системе.

Индикатор политики (policy indicator) — экономический показатель, изменение которого означает возможные будущие изменения основной цели денежно-кредитной политики.

Инертность цен (price inertia) — тенденция динамики цен к выравниванию с течением времени.

Инструмент хеджирования (hedging instrument) — финансовый инструмент, позволяющий частному лицу или фирме застраховаться от колебаний цены на актив.

Инструменты (instruments) — инструменты, которые использует ФРС при проведении денежно-кредитной политики, как, например, операции на открытом рынке.

Инфляционная тенденция (inflation bias) — тенденция экономики испытывать продолжающуюся инфляцию как результат дискреционной денежно-кредитной политики, осуществление которой связано с проблемой временной несогласованности.

Инфляционный разрыв (inflationary gap) — величина, на которую совокупные ожидаемые расходы превышают реальный объем производства, когда реальный национальный доход соответствует уровню полной занятости.

Инфляция (inflation) — устойчивый рост общего уровня цен в какой-либо период.

Ипотеки с плавающей ставкой (adjustable-rate mortgages, ARM) — закладные, которые позволяют кредитору изменять процентную ставку в течение срока ссуды.

Ипотечные ссуды (real estate loans) — банковские ссуды на строительство или приобретение недвижимости.

Искусственное поддержание (peg) — фиксирование ставки, например номинальной ставки процента, на определенном уровне. При искусственном поддержании меры денежно-кредитной политики направлены на сохранение данной ставки постоянной.

к

Казначейские векселя (Treasury bills) — краткосрочные (от 15 дней до 1 года) долговые обязательства, выпускаемые Казначейством США и обеспечиваемые «всем достоянием Соединенных Штатов».

Капитал депозитного учреждения (depository institution capital) — в узком смысле представляет собой собственный капитал банка. В широком смысле трактуется органами регулирования банковской деятельности, которые вклю чают в него все статьи (в том числе собственный капитал), компенсирующие потери застрахованных депозитов в случае банкротства банка.

Капитальное благо (capital good) — товар, который может быть использован в настоящем для производства других товаров и услуг, предназначенных для потребления в будущем.

Кассовая наличность (vault cash) — наличные деньги, хранящиеся в депозитном учреждении.

Кембриджское уравнение (Cambridge equation) — уравнение, выведенное Альфредом Маршаллом и другими экономистами Кембриджского университета в Англии, которое показывает, что частные лица склонны хранить деньги, составляющие определенную долю номинального дохода, для осуществления запланированных сделок.

Количественная теория денег (quantity theory of money) — в соответствии с этой теорией деньги хранятся для осуществления различных сделок.

Комитет по операциям на открытом рынке

ФРС (Federal Open Market Committee, FOMC) — основное подразделение ФРС, занимающееся разработкой ее политики. Управляет операциями на открытом рынке ценных бумаг.

Коммерческие бумаги (commercial paper) — необеспеченные краткосрочные простые векселя, выпускаемые банками, корпорациями и финансовыми компаниями.

Коммерческий банк (commercial bank) — депозитное учреждение, относительно неограниченное в выдаче коммерческих ссуд и имеющее законное право на открытие чековых счетов.

Компенсационный остаток (compensating balance) — средства, которые заемщик обязуется держать на текущем счете (без начисления процентов) как условие получения ссуды; способ получения более высокой ставки процента, чем официально объявленная.

Конвертируемые облигации (convertible bonds) — выпускаемые фирмами облигации, которые могут быть конвертированы в акции по определенной цене по прошествии установленного срока.

Консерватор центрального банка (conservative central banker) — лицо, назначенное управляющим центрального банка, который к инфляции относится более негативно, чем средний член общества, и который, таким образом, меньше склонен к дискреционному увеличению денежной массы в попытке вызвать непредвиденную инфляцию.

Консоль (consol) — бессрочная облигация, выпускаемая (обычно) британским правительством, по которой выплачивается купонный доход и которая не имеет фиксированного срока погашения.

Координация международной политики (international policy coordination) — действия, предпринимаемые правительствами различных стран в целях обеспечения взаимной выгоды этих стран.

Координация политики (policy coordination) — совместная разработка экономической политики различными институтами, например государственными или межгосударственными учреждениями, с целью достижения общих экономических целей.

Короткая позиция (short position) — обязательство поставить определенное количество конкретного товара в будущем по заранее установленной цене.

Корреспондентские счета (correspondent balances) — депозиты банка в других банках, называемых банками-корреспондентами.

Косвенные выплаты (indirect payoff) — ситуация, при которой депозитное учреждение, имеющее устойчивое положение, принимает ответствен- ность только по застрахованным вкладам обанкротившегося учреждения. Незастрахованные вкладчики получают прямые выплаты вкладов от FDIC в сумме, которая, по оценке FDIC, может быть получена от реализации активов учреждения.

Краткосрочный период (short run) — согласно монетаристской теории, этот период является достаточно коротким для того, чтобы работники получили полную информацию об уровне цен и инфляции, так что ожидаемые цены и уровень инфляции могут отличаться от фактических показателей.

Кредит (credit) — предоставление товаров, услуг или средств в обмен на обещание оплаты в будущем.

Кредитная карточка (credit card) — карточка, используемая для автоматического получения кредита клиентом, позволяющая ему совершить покупку товара или услуги без наличных денег и выписывания чека.

Кредитные союзы (credit unions) — депозитные учреждения, которые депонируют средства и выдают ссуды только узкой группе лиц — членам такого союза.

Кредитный риск (credit risk) — вероятность того, что должник не возвратит полностью ссуду кредитору.

Кредитор последней инстанции (lender of last resort) — учреждение, которое всегда готово предоставить кредит любому заемщику, в том числе и неликвидному, но платежеспособному депозитному учреждению, во время надвигающегося банковского кризиса и т. п.

Кривая безразличия (indifference curve) — график комбинаций альтернатив потребления, имеющих одинаковую степень полезности.

Кривая доходности (yield curve) — кривая, описывающая зависимость между номинальными доходностями по различным облигациям с оди наковыми характеристиками, но разными сроками погашения.

Кривая Филлипса (Phillips curve) — кривая, которая показывает обратную зависимость между уровнями инфляции и безработицы.

Курс спот (spot exchange rate) — обменный курс при немедленной оплате и поставке валюты.

л

Ликвидация (resolution) — акт о закрытии обанкротившегося сберегательного учреждения или ликвидации его активов.

Ликвидность (liquidity) — способность инвестора в любой момент в будущем продать актив по определенной номинальной цене с коротким уведомлением и при минимальных издержках.

Ликвидный подход (liquidity approach) — подход к оценке денежной массы, который основан на функции денег как средства сохранения стоимости.

Ловушка ликвидности (liquidity trap) — самый пологий участок кривой LM — денежной массы, когда практически каждый в экономике предполагает, что процентные ставки в будущем вырастут и что деньги — более выгодное вложение средств, нежели облигации. В ловушке ликвидности спрос на деньги абсолютно эластичен.

м

Макроэкономические переменные (macroeconomic variables) — величины, такие, как национальный доход или уровень цен, которые являются показателями функционирования экономики.

Международная интеграция (international integration) — развитие прочных связей между индивидами, фирмами, рынками и правительствами разных стран.

Международные банковские услуги (International Banking Facilities, IBFs) — официальный механизм, в соответствии с которым банки ведут специальный учет иностранных кредитов и депозитов.

Международный валютный фонд (МВФ) (International Monetary Fund) — международное агентство, созданное в соответствии с Бреттон-Вудским соглашением, призванное оказывать поддержку странам, испытывающим временные проблемы с ликвидностью.

Мировые индексные фонды (world index funds) — группировка активов разных стран, колебания доходности которых обычно взаимно погашаются.

Многобанковые холдинги (multi-bank holding companies) — корпорации, владеющие двумя или более независимо учрежденными банками.

Операции таких компаний иногда называются «групповым банкирством» (group banking).

Многосекторные модели экономики (multisector economies) — модели экономики, состоящей из секторов, внутри которых экономическое поведение наилучшим образом описывается разными экономическими моделями. Отрицают возможность построения единственной модели, адекватно описывающей экономику в целом.

Множество потребительских возможностей (consumption opportunities set) — все возможные варианты потребления, которые имеются у индивида на протяжении данного временного интервала.

Множество производственных возможностей (production possibilities set) — все возможные варианты производства, которые имеются у индивида или фирмы на протяжении данного временного интервала.

Модели формирования цен на опционы (option pricing models) — финансовые модели, используемые для оценки стоимостных показателей сторон финансовой сделки, например, при обмене гарантий страхования депозитов, которые подразумевают разные последствия для сторон сделки.

Модель «структура—поведение—эффективность» (structure-conduct-performance model, SCP model) — теория, в соответствии с которой структура рынка (в которую входит определенное число фирм с учетом их размеров) оказывает воздействие на поведение банков на рынке и в свою очередь поведение банков определяет эффективность рынка.

Монетаристы (monetarists) — экономисты, которые считали, что меры денежно-кредитной политики оказывают эффективное воздействие на экономику в отличие от мер бюджетно-налоговой политики.

Мотив предосторожности (precautionary motive) — мотив накопления денег на непредвиденные цели; аргумент в пользу людей, которые хранят деньги для непредвиденных обстоятельств, когда нужно нести незапланированные расходы.

Мультипликатор автономных расходов (autonomous expenditures multiplier) — оценка величины мультипликационного эффекта на изменение равновесного реального дохода вследствие изменения совокупных автономных расходов. В упрощенной традиционной модели

1/(1 - МРС) = 1 /MPS.

н

Наличные деньги (currency) — монеты и бумажные деньги.

Национальное управление кредитных союзов

(National Credit Union Administration, NCUA) — федеральное агентство, которое за нимается страхованием депозитов в кредитных союзах.

Небанковский сектор (nonbank public) — домашние хозяйства и фирмы.

Недействующие ссуды (nonperforming loans) — ссуды, по которым ожидается полный или частичный невозврат основной суммы и/или процентов по ней.

Незаемная база (nonborrowed base) — разница между денежной базой и величиной заемных резервов.

Незаемные резервы (nonborrowed reserves) — разница между суммарными и заемными резервами.

Нейтральность денег (neutrality of money) — мнение, что деньги нейтральны, когда изменение их количества влияет только на номинальные показатели, и если реальные переменные, такие, как уровень занятости, объем валового национального продукта и его структура, не изменяются при изменении денежной массы.

Неокейнсианцы (new Keynesian theorists) — экономисты, разработавшие экономические модели, основанные на том, что «спрос на товары порождает предложение».

Неравновесие платежного баланса (balance-of- payments disequilibrium) — ситуация, в которой государство не может поддерживать общий уровень расходов в соответствии с его бюджетом; положительное сальдо или дефицит платежного баланса страны.

Неразменные деньги (fiat money) — деньги, номинал которых выше их рыночной стоимости; бумажные деньги, не обеспеченные ничем, кроме веры в их универсальный акцепт, например банкноты и чековые депозиты.

Неуправляемые пассивы (noncontrollable liabilities) — долговые обязательства, размер которых контролируется клиентами, а не банком.

Низкие инфляционные (дефляционные) издержки (small menu costs) — издержки фирм от изменения цен, включающие издержки от изменения цен в прайс-листах и каталогах, и издержки перезаключения соглашений с клиентами.

Номинальная доходность (nominal yield) — ежегодный купонный доход, деленный на номинальную стоимость облигации.

Номинальная процентная ставка (nominal interest rate) — обменный курс долларовой стоимости на долларовую стоимость в будущем.

Нормативная маржа (margin requirement) — процент от цены покупки акций или облигаций, который клиент должен внести при ссуде средств на финансирование этой покупки.

Нормативный риск (regulatory risk) — риск того, что регулирующие органы могут принять решения, впоследствии оказавшиеся неверными.

Нулевая разница между активами и пассивами (zero funds gap) — ситуация, в которой отношение стоимости активов с плавающей процентной ставкой к общим активам равно отношению стоимости обязательств с плавающей ставкой к общим пассивам.

о

Облигации, обеспеченные пулом ипотек (collateralized mortgage obligations, СМО) — инструменты финансирования путем получения займов, обеспеченных такими активами, как ссуды на покупку автомобиля, коммерческие закладные, задолженность по кредитным карточкам и лизинговые поступления.

Облигации под доходы (revenue bonds) — муниципальные облигации, обеспеченные поступлениями от реализации коммерческих проектов, финансируемых путем продажи этих облигаций.

Облигации под общую гарантию (general-obligation bonds) — муниципальные облигации, которые обеспечены налоговыми поступлениями органов власти, выпустивших эти облигации.

Облигации с нулевым купоном (zero-coupon bonds) — ценные бумаги, доход по которым представляет собой разность между ценами покупки и продажи и не выплачивается в виде регулярных купонных выплат.

Облигация (bond) — свидетельство, подтверждающее, что корпорация получила ссуду и обещала выплатить кредитору определенную денежную сумму в установленный срок в будущем. .

Обменный (валютный) курс (exchange rate) — цена иностранной валюты, выраженная в национальной валюте.

Обменный курс (rate of exchange) — количество одного товара или услуги, которое должно быть отдано, чтобы получить другой товар или услугу.

Общепринятые принципы бухгалтерского учета (generally accepted accounting principles, СААР) — система понятий, принципов и процедур бухгалтерского учета, используемая для отражения финансовой отчетности.

Общий объем кредитования (total credit) — все ссуды, выданные банками.

Обычная акция (common stock) — свидетельство о владении долей капитала корпорации, дающее владельцу право голоса и получения доли в прибылях.

Обязательные резервы (required reserves) — сумма резервов, которую депозитное учреждение обязано хранить в виде кассовой наличности или на резервном счете в ФРС; обязательные резервы равны определенному проценту от общего объема депозитов.

Обязательства с плавающей ставкой (variable- rate liabilities) — пассивы, которые могут быть возобновлены и, следовательно, переоценены на горизонте планирования банка.

Обязательство (liability) — обещание заплатить в некоторый момент в будущем.

Однобанковый холдинг (one-bank holding company) — коммерческая организация, которой принадлежит один банк и которая ведет прочую, небанковскую, деятельность.

Ожидаемые инвестиции, не эластичные по проценту (interest-inelastic desired investment) — ожидаемые инвестиции, нечувствительные к изменениям процентных ставок.

Ожидаемые инвестиции, эластичные по проценту (interest-elastic desired investment) — ожидаемые инвестиции, чувствительные к изменениям процентных ставок.

Операции на открытом рынке (open-market operations) — покупка или продажа ФРС ценных бумаг Казначейства США или федерального агентства. Один из инструментов контроля за денежным обращением.

Операционный валютный риск (transaction risk) — риск, которому подвергается сторона долгосрочного кредитного контракта вследствие возможного изменения обменного курса.

Операционный отдел (Trading Desk) — название отдела в Федеральном резервном банке Нью-Йорка, который проводит операции ФРС с ценными бумагами.

Оплата счетов через автоматическую кассовую машину (automated teller machine bill payment) — перечисление сумм со счета одного лица в депозитном учреждении на счет другого лица или фирмы с помощью автоматической кассовой машины.

Оптимальная валютная зона (optimal currency area) — географический регион, в пределах которого могут быть установлены фиксированные обменные курсы валют при сохранении их котировок к валютам стран других регионов, а в отдельных случаях, когда это связано с уменьшением расходов, может быть использована единая валюта.

Оптимальный размер банка (minimum efficient scale) — размер банка, при котором его долгосрочные средние общие издержки минимальны.

Опционы (options) — финансовые контракты, предоставляющие держателю право купить и/ или продать ценные бумаги или товары в заданном количестве по определенной цене в течение установленного срока.

Основная сумма долга (principal) — размер ссуды.

Основные цели (ultimate objectives) — конечные экономические цели, которых ФРС пытается достичь посредством проведения денежно "Кредитной политики.

Отказ от финансового посредничества (financial disintermediation) — процесс изъятия первичными кредиторами своих средств из учреждений финансового посредничества и ссужение этих средств непосредственно первичным заемщикам.

«Открытые» договоры (explicit contracts) — соглашения, в которых условия взаимоотношений между работниками и работодателями, особенно по вопросам заработной платы, официально зафиксированы и утверждены обеими сторонами.

Отрицательная разница между активами и пассивами (negative funds gap) — ситуация, в которой отношение стоимости активов с плавающей процентной ставкой к общим активам меньше отношения стоимости обязательств с плавающей ставкой к общим пассивам.

Отрицательные внешние эффекты (negative externalities) — рыночные сделки, которые уменьшают экономическое благосостояние индивидов или фирм, не принимающих в них участия.

Отрицательный эффект от масштаба (diseconomies of scale, or scale diseconomies) — рост средних издержек с увеличением размера банка.

Оценка на основе активов (asset approach) — подход к оценке банковского продукта, при котором в качестве этого показателя используются ссуды и другие активы, приносящие проценты.

Оценка на основе добавленной стоимости (value- added approach) — подход к оценке банковского продукта, при котором рассматриваются те категории финансовых продуктов, которые характеризуются наибольшей стоимостью банковских операций.

Оценка на основе издержек использования (user-cost approach) — подход к оценке банковского продукта, который рассматривает финансовые услуги как «продукт», если их чистый вклад в прибыль положителен, и как «затраты», если их чистый вклад в прибыль отрицателен.

Ошибки координации (coordination failures) — внешние эффекты, которые касаются работников и фирм, возникающие от изменения макроэкономических показателей, что затрудняет планирование и принятие этими экономическими агентами решений о производстве и ценах.

п

Первичный рынок (primary market) — рынок, на котором продаются и покупаются вновь выпущенные ценные бумаги.

Перевод в «место продажи» (point-of-sale transfer) — перечисления денежных сумм со счета лица на счет фирмы, у которой лицо приобрело товар или услугу. Осуществляются по проводным сетям непосредственно в «место продажи».

Передаточный механизм кейнсианской денежно-кредитной политики (Keynesian monetary policy transmission mechanism) — играющая важную роль кейнсианская теория о том, как изменения денежной массы влияют на другие переменные в экономике. Постоянное увеличение номинальной денежной массы снижает номинальную процентную ставку вследствие эффекта ликвидности. Это падение ставки процента в свою очередь стимулирует рост ожидаемых инвестиций и совокупных расходов в целом, что приводит к росту реального дохода.

Передача ресурсов (resource transfer) — переход права собственности на ресурсы.

Плавающий обменный курс (floating exchange rate) — цена валюты, которая определяется соотношением спроса и предложения на валютном рынке при минимальном вмешательстве государства или отсутствии такого вмешательства.

Платежный баланс (balance of payments) — отражение всех операций между домашними хозяйствами, фирмами и правительством данного государства и всеми другими странами.

Подписка (subscription) — предложение новых выпусков среднесрочных и долгосрочных казначейских облигаций США с объявленной купонной ставкой.

Подпольная экономика (underground, or subterranean, economy) — экономика, состоящая из незаконных операций и операций, законных по своему характеру, но о которых не сообщается налоговой службе.

Подтвержденная кредитная линия (confirmed line of credit) — стандартный вид банковской ссуды, не все условия которой полностью сформулированы и от которой любая сторона может отказаться до ее фактического предоставления.

Подход единого резервного фонда (pool-of-funds approach) — техника управления портфелем активов и пассивов, при которой большее внимание уделяется стабильности и безопасности банка и меньшее — краткосрочной прибыльности. В соответствии с ожидаемым уровнем ликвидности средства распределяются сначала на первичные резервы, далее — на вторичные, потом удовлетворяются обоснованные заявки на ссуды и оставшиеся средства идут на приобретение долгосрочных ценных бумаг.

Подход конвертируемости банковских средств (conversion-of-funds approach) — подход в банковском менеджменте, при котором каждый источник средств рассматривается индивидуально и соотносится с активом, имеющим сходный срок погашения.

Покупательная способность денег (purchasing power of money) — количество товаров и услуг, которые можно приобрести на денежную единицу.

Покупка и принятие на себя обязательств (purchase and assumption) — ситуация, в которой

FDIC осуществляет поглощение учреждения- банкрота другим учреждением, имеющим устойчивое положение. Последнее покупает большую часть активов обанкротившегося учреждения и принимает на себя ответственность по большинству непогашенных обязательств.

Полезность (utility) — удовлетворение, получаемое от потребления товара или услуги.

Политика дисконтного окна (discount window policy) — сроки и условия, в соответствии с которыми ФРС выдает ссуды депозитным учреждениям.

Политика «разори соседа» (beggar-thy-neighbor policy) — курс, при котором политики стремятся повысить благосостояние граждан своей страны за счет благосостояния населения других стран.

Полноценные деньги (full-bodied money) — деньги, номинал которых равен их рыночной стоимости, например монеты из чистого золота или серебра.

Положительная разница между активами и пассивами (positive funds gap) — ситуация, в которой отношение стоимости активов с плавающей процентной ставкой к общим активам больше отношения стоимости обязательств с плавающей ставкой к общим пассивам.

Положительное сальдо баланса движения капиталов (capital account surplus) — ситуация, в которой стоимость активов данной страны (таких, как акции, облигации и недвижимость), реализованных иностранцам, больше стоимости приобретенных за границей активов; ситуация, когда страна является чистым должником.

Положительное сальдо текущего платежного баланса (current account surplus) — ситуация, в которой стоимость экспортируемых из страны товаров и услуг (включая государственные и частные трансферты из других стран) больше стоимости импортируемых товаров и услуг (включая государственные и частные трансферты в другие страны).

Положительное сальдо торгового баланса (merchandise trade surplus) — ситуация, в которой стоимость экспортируемых страной товаров превышает стоимость импортируемых товаров.

Положительные внешние эффекты (positive externalities) — рыночные сделки, которые увеличивают экономическое благосостояние индивидов или фирм, не участвующих в этих сделках.

Популизм (populism) — политическое движение конца XIX в., слившееся с движением за свободную чеканку серебряных монет.

Портфельный спрос на деньги (portfolio demand for money) — термин для упрощенного варианта кейнсианской модели спекулятивного спроса на деньги. В упрощенной модели индивиды владеют как деньгами, так и облигация ми, но корректируют свои инвестиционные портфели в соответствии со своей спекулятивной деятельностью, связанной с колебаниями ставки процента.

Потеря эффективности вследствие банковской монополии (efficiency loss due to bank monopoly) — недостижение эффективности распределения ресурсов, возникающее при монопольной банковской системе, в которой последний доллар банковских ссуд не отражает фактических издержек, связанных с выдачей этого доллара в качестве ссуды. Означает, что ресурсы, используемые для кредитования, не распределяются с наименьшими издержками.

Потребительские ссуды (consumer loans) — банковские ссуды частным лицам.

Потребление, производное от дохода (income- induced consumption) — величина потребительских расходов домашних хозяйств, зависящая от получаемого ими реального дохода.

«Почти деньги» (near monies) — высоколиквидные активы, не включенные в денежный агрегат Ml, например казначейские векселя США и сберегательные депозиты в банках и ссудосберегательных ассоциациях. По этим активам возможны лишь незначительные капитальный убыток или доход от прироста капитала.

Правило денежно-кредитной политики (monetary policy rule) — стратегия политики центрального банка, которой он призван следовать независимо от изменений экономических показателей.

Прайм-рейт (prime rate) — процентная ставка, устанавливаемая банками по краткосрочным ссудам, которые предоставляются наиболее кредитоспособным корпорациям.

Предельная склонность к потреблению (marginal propensity to consume, МРС) — дополнительное потребление вследствие роста дохода после уплаты налогов; прирост потребительских расходов, деленный на соответствующий прирост располагаемого дохода; угловой коэффициент графика функции потребления, когда по оси ординат откладываются значения располагаемого дохода.

Предельная склонность к сбережению (marginal propensity to save, MPS) — дополнительно сберегаемые средства при увеличении располагаемого дохода; отношение прироста сбережений к соответствующему приросту располагаемого дохода. Представляет собой угловой коэффициент графика функции сбережения, когда по оси ординат откладываются значения располагаемого дохода.

Предельные издержки (marginal cost) — величина, на которую возрастают общие издержки в результате увеличения объема производства товара или услуги на одну единицу.

Предельный доход (marginal revenue) — прирост общего дохода в результате увеличения на одну единицу объема производства товара или услуги.

Предельный продукт капитала (marginal product of capital) — прирост производства товаров и услуг, которые могут быть потреблены в будущем, возникающий от дополнительной единицы капитальных благ в настоящем.

Предельный продукт труда (marginal product of labor) — изменение общего объема производства вследствие увеличения рабочей силы, занятой в производстве, на одну единицу.

Предположение о неэффективности политики (policy ineffectiveness proposition) — вывод новой классической теории о том, что только не- ожидаемые и непредсказуемые действия при проведении денежно-кредитной или бюджетноналоговой политики в краткосрочный период влияют на реальные экономические показатели, а в долгосрочный период никакие действия при проведении денежно-кредитной или бюджетноналоговой политики не имеют никакого влияния на реальные экономические показатели.

Представители полноценных денег (representative full-bodied money) — деньги, имеющие незначительную товарную стоимость, но «опирающиеся» (могущие быть обмененными по фиксированному курсу) на ценный товар, например золото или серебро.

Премия за риск (risk premium) — разница в доходах по различным ценным бумагам с одинаковыми сроками погашения, возникающая из-за убежденности кредиторов, что эти бумаги имеют разный уровень кредитного риска.

Премия за срок (term premium) — разница в доходах, которую запрашивают инвесторы и эмитенты ценных бумаг в зависимости от срока погашения.

Прибыль на собственный капитал (return on equity) — отношение чистого дохода депозитного учреждения к собственному капиталу данного учреждения.

Приведенная стоимость (present value) — стоимость будущих количественных величин, приведенная к текущему моменту.

Привилегированная акция (preferred stock) — свидетельство долевого участия в капитале фирмы, дающее владельцу право первоочередного получения активов фирмы, но меньший контроль над управлением фирмой.

Прирост активов (asset growth) — прирост или уменьшение величины активов депозитных учреждений в течение определенного периода времени.

Проблема временной несогласованности (time inconsistency problem) — проблема денежнокредитной политики, которая может возникнуть из-за существования договоров о заработной плате. Хотя монетаристское правило, с помощью которого достигается нулевая инфляция, согласуется со стратегиями и частных экономи ческих агентов, и ФРС, оно может стать несо- гласующимся с этими стратегиями, если ФРС может изменить денежную массу после заключения договоров о заработной плате.

Проблема морального риска (moral hazard problem) — государство, страхуя депозиты банков, оказывает доверие управляющим банков. Оно исходит из соблюдения ими моральноэтических норм, таким образом подвергая себя риску, что последние предпримут рискованные или даже мошеннические действия.

Проблема неблагоприятного выбора (adverse selection problem) — ситуация, которая может возникнуть в программе добровольного страхования, когда в ней участвуют лишь рисковые учреждения с целью получения выгоды от участия в этой программе.

Проблема равнозначности наблюдений (observational equivalence problem) — когда теории дают одинаковые прогнозы относительно экономики, их эмпирическое сравнение затруднено из-за проблемы равнозначности наблюдений.

«Провал» рынка (market failure) — ситуация, в которой частный рынок выгоден только для его непосредственных участников, но не удовлетворяет потребности других членов общества, чье благосостояние зависит от этого рынка.

Проверки на месте (field examinations) — непосредственные посещения депозитных учреждений бухгалтерами и аудиторами органов, регулирующих банковскую деятельность.

Программа предписанного внешнего управления (Management Consignment Program) — программа FHLBB, направленная на замену некомпетентных управляющих обанкротившихся сберегательных учреждений на предписанную группу управляющих из других сберегательных учреждений, расположенных в той же местности.

Производственная функция (production function) — зависимость между возможными величинами факторов производства и показателями объема производства товаров и услуг, которые могут произвести фирмы при данном уровне техники.

Промежуточная цель (intermediate target) — экономический показатель, на контроле над которым ФРС останавливает свой выбор, потому что считает, что это согласуется с ее основными целями.

Простые агрегатные показатели (simple-sum monetary aggregates) — показатели денежной массы, построенные как сумма ее различных компонентов.

Протекционизм (protectionism) — использование ограничений на импорт товаров и услуг для защиты отраслей национальной экономики, производящих аналогичные товары и услуги.

Процент (interest) — плата за полученный кредит.

Процентная ставка по казначейским векселям

(Treasury bill rate) — выраженная в процентах дисконтированная номинальная стоимость, рассчитанная за год (360 дней).

Процентная ставка по федеральным фондам (federal funds rate) — процентная ставка, по которой торгуются федеральные фонды, т. е. межбанковские ссуды на базе резервов в федеральных резервных банках.

Проциклическая денежно-кредитная политика (procyclical monetary policy) — меры денежно-кредитной политики, которые усиливают колебания экономических переменных (например, реального дохода) и тем самым повышают их изменчивость.

Прямая с углом наклона 45* (45-degree line) — прямая, для которой значение независимой переменной равно значению функции. В традиционной кейнсианской модели это график, состоящий из комбинаций значений совокупных ожидаемых расходов и реального национального дохода, при которых экономика находится в равновесии.

Прямое финансирование (direct assistance) — термин, обозначающий прямые ссуды FDIC депозитному учреждению-банкроту, если считается, что оно предоставляет «существенные» услуги обществу.

Прямые выплаты вкладов (direct deposit payoff) — ситуация, в которой FDIC объявляет депозитное учреждение банкротом, выплачивает все долги вкладчикам и распродает активы депозитного учреждения.

р

Равновесие в модели IS-LM (IS-LM equilibrium) — единственная точка, в которой пересекаются кривые IS и LM. В этой точке в экономике одновременно достигается равновесный реальный доход и равновесие на денежном рынке.

Равновесие платежного баланса (balance-of- payments equilibrium) — ситуация, в которой общая сумма платежей по международным операциям страны соответствует ее бюджету.

Размер банка (scale) — показатель общего размера банка, который может меняться за счет изменения комбинации факторов производства.

Разница в ставках (спрэд) (spread) — разница между процентными ставками по долгосрочным и краткосрочным ценным бумагам с одинаковыми характеристиками.

Разумные резервы (prudential reserves) — резервы, которые депозитные учреждения добровольно хранят сверх обязательных, чтобы оставаться ликвидными и быть готовыми к преодолению финансовых трудностей.

Расчетный баланс (official settlements balance) — сумма статей текущего платежного баланса и баланса движения капиталов (включая ошибки и пропуски).

Реальная процентная ставка (real interest rate) — обменный курс реальных благ (товаров и услуг) в настоящем на реальные блага в будущем; процентная ставка, пересчитанная с учетом изменений уровня цен.

Реальное потребление домашних хозяйств (real household consumption) — реальный поток расходов домашних хозяйств на покупку товаров и услуг.

Реальные денежные остатки (real money balances) — скорректированная с учетом уровня цен номинальная (выраженная в текущих ценах) денежная масса. Определяются как отношение номинальной денежной массы к уровню цен. Реальная покупательная способность номинальной денежной массы.

Реальные расходы на экспорт (real export spending) — реальная стоимость товаров и услуг, произведенных фирмами-резидентами и экспортируемых в другие страны.

Реальные сбережения домашних хозяйств (real household saving) — часть дохода, которую домашние хозяйства сберегают с помощью финансовых рынков.

Реальные чистые налоги (real net taxes) — сумма реальных налоговых поступлений в государственный бюджет от домашних хозяйств, за вычетом всех трансфертных платежей (таких, как социальные пособия) государства домашним хозяйствам.

Реальный импорт (real imports) — поток расходов домашних хозяйств на приобретение иностранных товаров и услуг.

Реальный национальный доход (real national income) — совокупная величина доходов факторов производства (заработная плата, проценты и дивиденды, рента и прибыль), скорректированных с учетом изменений цен.

Реальный располагаемый доход (real disposable income) — доход домашних хозяйств после уплаты всех налогов.

Револьверные кредитные обязательства (revolving credit commitment) — ссудные обязательства банка, согласно которым заемщик может брать и/или выплачивать ссуды повторно, что в значительной мере аналогично использованию кредитной карточки.

Региональные банки (regional banks) — банки, работающие на рынках депозитов и ссудных капиталов в регионах, в которых находятся их штаб-квартиры.

Регистрационные сделки с ценными бумагами (book-entry security transactions) — покупка и продажа государственных ценных бумаг типа облигаций и казначейских векселей, которые совершаются через систему Fedwire.

Регулирование безопасности и надежности (safety and soundness regulation) — цель аудита и других видов надзора за деятельностью депозитных учреждений, которые направлены на предотвращение неплатежеспособности подобных организаций.

Регулирование капитала (capital cotrols) — официальные ограничения на хранение иностранных активов или обязательств резидентами либо на хранение активов или обязательств данной страны нерезидентами.

Регулируемые арбитражные операции (regulatory arbitrage) — операции кредитно-финансовых учреждений, направленные на использование различий нормативного регулирования в разных странах, которые сводятся к переводу капиталов из государств с значительными ограничениями банковской и финансовой деятельности в страны, имеющие менее жесткий режим регулирования.

Регулируемые принципы учета (regulatory accounting principles, RAP) — система бухгалтерских показателей, применяемых для банков и сберегательных учреждений, которая дает более либеральное определение доходу и активам по сравнению с GAAP. Система RAP включает в доходы и активы некоторые статьи, которые GAAP не учитывает.

Редисконтирование (rediscounting) — процесс переучета центральным банком векселей частных банков, при этом последние берут взаймы резервы под залог уже учтенных ценных бумаг.

Резервные депозиты (reserve deposits) — депозиты депозитных учреждений в Федеральной резервной системе.

Резервы (reserves) — нессужаемая часть депозитов, находящихся в депозитном учреждении; эти средства резервируются для обеспечения текущих изъятий.

Резервы для возмещения потерь по ссудам (loan loss reserves) — наличные активы, хранимые депозитным учреждением в качестве страховки, покрывающей ожидаемую величину безнадежных, невозвращенных должниками ссуд.

Резервы для покрытия сомнительных долгов (loan loss provisions) — средства, добавляемые к резервам для возмещения потерь по ссудам депозитного учреждения за определенный период времени, например за год. Рейтинг CAMEL (CAMEL rating) — система цифровых рейтингов, которые используют регулирующие органы для оценки капитала, активов, менеджмента, прибыли и ликвидности депозитного учреждения.

Рецессионный разрыв (recessionary gap) — величина, на которую равновесный реальный доход превышает совокупные ожидаемые расходы при полной занятости.

Риск изменения прибыльности (profitability risk) — риск того, что прибыльность фирмы может оказаться в зависимости от ее валютных операций.

Риск ликвидности (liquidity risk) — вероятность того, что платеж, даже в полном объеме, может прийти не вовремя.

Риск непоставки (delivery risk) — риск того, что одна сторона сможет выполнить свои обязательства по договору, а другая — нет.

Рисковая структура процентных ставок (risk structure of interest rates) — система взаимосвязей между процентными ставками по облигациям, имеющим одинаковые сроки погашения, но разный уровень риска, ликвидность и условия налогообложения.

Рост обменного курса (currency appreciation) — ситуация, в которой для покупки единицы национальной валюты требуется большее количество иностранной валюты.

Рынок (market) — группа покупателей и продавцов, чье поведение оказывает значительное воздействие на производство, качество и цену определенных товаров и услуг.

Рынок банковских резервов (market for bank reserves) — общенациональный рынок, на котором ФРС осуществляет предложение резервов, проводя операции на открытом рынке или через дисконтное окно. Депозитным учреждениям эти резервы необходимы для удовлетворения резервных требований и поддержания разумного уровня избыточных резервов.

Рынок капиталов (capital market) — рынок, на котором обращаются ценные бумаги со сроком погашения один год и более (среднесрочные и долгосрочные).

Рынок федеральных фондов (federal funds market) — рынок, на котором производится торговля сверхкраткосрочными (обычно однодневными) активами между финансовыми учреждениями. Занимаемыми и ссужаемыми активами обычно являются резервы, депонированные в федеральном резервном банке соответствующего округа.

Рыночная концентрация (market concentration) — доля в общем объеме ссуд и депозитов, которая обеспечивает нескольким крупным банкам доминирующие позиции на банковских рынках.

Рыночная ставка процента (market rate of interest) — фактическая ставка процента, по которой стороны соглашаются о ссуде в обмен на обещание ее выплаты в будущем.

Рыночный риск (market risk) — вероятность того, что кредитор не получит сумму долга по ссуде полностью, поскольку заемщик не выполняет условий сделки, так что им придется заключать новое соглашение.

с

Сбалансированный бюджет (balanced budget) — достигается, когда государственные расходы на товары и услуги (g) равны налоговым поступлениям за вычетом трансфертных платежей (/); g = *-

Сберегательное учреждение (thrift institution) — в настоящее время любое депозитное учреждение, не являющееся коммерческим банком, в том числе ссудо-сберегательные ассоциации, сберегательные банки и кредитные союзы.

Сберегательные банки (savings banks) — учреждения, которые создавались как сберегательные учреждения для мелких сберегателей; как и ссудо-сберегательные ассоциации, эти учреждения стали заниматься главным образом ипотечным финансированием.

Сберегательные счета на сберегательной книжке (passbook savings accounts) — сберегательные счета, по которым ведется сберегательная книжка. В ней содержатся записи всех операций и размеры остатков. Эти счета не имеют срока погашения, а для принятия вкладов или снятия денег со счетов должна быть предъявлена сберегательная книжка.

Сберегательные счета с выпиской (statement savings accounts) — сберегательные счета, владельцы которых периодически получают выписку из банковского счета об операциях и размере остатка. Не имеют установленного срока погашения. Принятие вкладов и снятие денег со счетов могут осуществляться по почте.

Сберегательные учреждения-зомби (zombie thrifts) — ссудо-сберегательные ассоциации и сберегательные банки, фактически обанкротившиеся, но функционирующие вследствие бездействия органов надзора.

Сбережение (saving) — отказ от потребления.

Свобода действий в денежно-кредитной политике (monetary policy discretion) — меры денежно-кредитной политики, которые ФРС предпринимает в ответ на происходящие экономические события по мере их возникновения, в отличие от мер, которые ФРС предварительно спланировала в отсутствие этих событий.

Свободная чеканка серебряных монет (free silver) — термин, появившийся в конце XIX в., который относился в широком смысле к предложению разрешить неограниченную чеканку серебряных денег для удовлетворения потребностей экономики в деньгах.

Свободные резервы (free reserves) — разница между избыточными резервами и заемными резервами.

Своп (swap) — сделка с иностранной валютой, которая сочетает элементы форвардной сделки и сделки спот.

Сдвиг базы (дрейф базы) (base drift) — тенденция к смещению фактических и ожидаемых уровней денежных агрегатов во времени.

Секьюритизация (securitization) — процесс объединения однотипных долговых обязательств в пул и продажи долей такого пула как торгуемых ценных бумаг, облигаций, обеспеченных активами, или облигаций, обеспеченных пулом ипотек.

Секьюритизация активов (asset securitization) — процесс, при помощи которого депозитные учреждения неявно продают свои активы, неликвидные в отдельности, объединяя их в пулы, которые используются для обеспечения ценных бумаг, продаваемых депозитными учреждениями на финансовых рынках.

«Сердцевинный» капитал (core capital) — основная часть собственных средств («капитальной базы») банка. Другое название — капитал первого уровня.

Сертификаты клиринговой палаты (clearinghouse certificates) — права на металлические деньги банков—членов клиринговой палаты, которые эти банки использовали для осуществления взаимных расчетов при обмене банкнот на золото в XIX в.

Сертификаты на сумму чистых активов (net worth certificates) — сертификаты, выпуск которых был разрешен Законом Гарна—Сент- Жермена 1982 г. и которые эмитировались сберегательными учреждениями, находящимися в затруднительном положении, для предоставления в FSLIC в обмен на простые векселя. Сберегательные учреждения могли использовать такие сертификаты для включения в чистые активы. Таким образом, FSLIC намеревалась помочь сберегательным учреждениям укрепить свою финансовую базу.

Сертификаты специальных прав заимствования (сертификаты СДР) (special drawing rights certificates/SDR certificates) — активы ФРС, которые представляют собой казначейские облигации, полученные в качестве обеспечения доли ФРС в финансировании специальных прав заимствования; являются одним из видов международных средств платежа, появившихся в 1970-е годы.

Синдицированные банковские кредиты (syndicated loans) — ссуды, выдаваемые небольшой группой банков, которые затем продают часть ссуды другим банкам, как бы приглашаемым в банковский консорциум.

Система автоматических кассовых машин (банкоматов) (automated teller machine networks, ATM networks) — система платежей, которую используют вкладчики банков для снятия наличных денег со своих счетов.

Система банков, имеющих филиалы (branch banking) — система, в которой банки могут вести деятельность в нескольких регионах.

Система бесфилиальных банков (unit banking) — банковская система, в которой банкам запрещается вести деятельность в нескольких отделениях.

Система межбанковских электронных клиринговых расчетов (Clearing House Interbank Payment System, CHIPS) — электронная система перевода крупных сумм, находящаяся в собственности и управлении Нью-Йоркской ассоциации банков—членов клиринговой палаты.

Система «место продажи» (point-of-sale networks, POS networks) — система терминалов для производства платежей, которые позволяют потребителям оплачивать покупки путем прямого вычета средств с их депозитных счетов в финансовых учреждениях.

Система организованного бартера (trading-post economy) — бартерная торговля, при которой индивиды на постоянной основе обменивают товары и услуги непосредственно на другие товары и услуги.

Система плавающих обменных курсов (floating- exchange-rate system) — система международных платежей, в которой допускаются колебания обменных курсов в соответствии с законом спроса и предложения.

Система платежей (payments system) — институциональная структура, с помощью которой домашние хозяйства, фирмы и финансовые учреждения осуществляют взаимные расчеты.

Система «почти текущего» учета резервов (almost contemporaneous reserve accounting system, ACRA) — система расчета величины обязательных резервов, применяемая в настоящее время, в которой банки вычисляют средний объем депозитов за двухнедельный период и затем поддерживают обязательные резервы на уровне среднего объема депозитов.

Система страхования депозитов с «центральными активами» (core banking) — система страхования депозитов, при которой банки обязаны выделять «центральную» часть портфеля активов (которая всегда остается неизменной), включая в нее активы с нулевым риском, например, наличность и казначейские векселя, посредством которых банк может возместить ущерб застрахованным вкладчикам в случае банкротства.

Система текущего учета резервов (contemporaneous reserve accounting system, CRA) — способ еженедельного расчета обязательных резервов депозитного учреждения, основываясь на среднем объеме ежедневных чистых депозитов за текущую неделю.

Система учета резервов на основе прошлых показателей (lagged reserve accounting system, LRA) — способ расчета обязательных резервов депозитного учреждения, основанный на среднем объеме ежедневных чистых депозитов этого учреждения за две прошедшие недели.

Система фиксированных обменных курсов (fixed-exchange-rate system) — система международных платежей, в которой обменные курсы фиксируются на определенном официальном уровне и допускаются лишь их незначительные колебания.

Система чистого бартера (pure barter economy) — система обмена, в которой индивид, имеющий потребность в товарах или услугах, должен найти другого индивида, который хочет предоставить эти товары и услуги в обмен на товары и услуги, предоставляемые первым.

Система Fedwire — электронная система перевода крупных сумм, которая находится в собственности и управлении ФРС.

Системный риск (systemic risk) — вероятность того, что некоторые учреждения в силу того, что в системе платежей они взаимосвязаны с другими учреждениями, не смогут выполнить своих обязательств по кредитным соглашениям в результате неплатежей по сделкам между другими учреждениями; вид отрицательных внешних эффектов в системе платежей.

Снижение обменного курса (currency depreciation) — ситуация, в которой для покупки единицы национальной валюты требуется меньшее количество иностранной валюты.

Собственный капитал (equity capital) — дола владельцев в капитале депозитного учреждения.

Совет управляющих Федеральной резервной системы (Board of Governors of the Federal Reserve System) — новое название, данное Федеральному резервному совету в соответствии с Законом о банках 1935 г. Члены совета назначаются президентом США и одобряются сенатом Конгресса.

Совокупные автономные расходы (aggregate autonomous expenditures) — совокупные ожидаемые расходы, включая автономное потребление и автономные инвестиции, которые не зависят от уровня национального дохода.

Соглашение о покупке и обратной продаже в коммерческом банке (соглашение REPO) (repurchase agreement at a commercial bank, RP) — соглашение о продаже банком своим клиентам ценных бумаг Казначейства или федерального агентства с совершением через определенное время обратной сделки по оговоренной цене, включающей накопленный процент.

Составная валюта (composite unit of account) — корзина валют нескольких стран, например европейская валютная единица (ЭКЮ).

Сотрудничество в области международной политики (international policy cooperation) — обмен информацией между странами о целях, стратегиях их политики, экономической деятельности и т. д.

Спекулятивный спрос на деньги (speculative demand for money) — теоретическое обоснование обратно пропорциональной зависимости между номинальной процентной ставкой и спросом на деньги, данное Дж. М. Кейнсом.

Специальные права заимствования (СДР) (special drawing rights, SDR) — резервные активы МВФ, которые страны могут использовать для осуществления международных платежей.

Спрос на деньги, не эластичный по проценту

(interest-inelastic demand for money) — спрос на деньги, нечувствительный к изменениям процентной ставки.

Спрос на деньги, эластичный по проценту (interest-elastic demand for money) — спрос на деньги, чувствительный к изменениям процентной ставки.

Среднесрочные казначейские облигации (Treasury notes) — среднесрочные (от 1 до 10 лет) долговые обязательства Казначейства США, обеспеченные «всем достоянием Соединенных Штатов».

Средняя склонность к потреблению (average propensity to consume, АРС) — совокупное потребление домашних хозяйств, деленное на совокупный располагаемый доход; часть дохода после уплаты налогов, идущая на потребительские расходы.

Средняя склонность к сбережению (average propensity to save, APS) — совокупные сбережения домашних хозяйств, деленные на величину совокупного располагаемого дохода; доля сберегаемого дохода после уплаты налогов.

Средство обращения (medium of exchange) — любые активы или инструменты, принимаемые в оплату купленных товаров и услуг; основная функция денег.

Средство платежа (standard of deferred payment) — свойство актива, делающее его предпочтительным средством оплаты долгов, имеющих срок погашения в будущем; основная функция денег.

Средство сохранения стоимости (store of value) — способность товара сохранять стоимость во времени; основная функция денег.

Срок погашения (maturity) — дата прекращения или погашения обязательства.

Срочные депозиты крупных размеров (large- denomination time deposits) — сберегательные депозиты с установленным сроком погашения и на сумму не менее 100 ООО долл.

Срочные депозиты малых размеров (small-de- nomination time deposits) — сберегательные депозиты с установленным сроком погашения на сумму менее 100 000 долл.

Ссуда (advance) — долговое обязательство, подписанное официальным представителем депозитного учреждения; последнее использует государственные ценные бумаги США и другие активы в качестве залога для получения ссуды от ФРС.

Ссудное обязательство (loan commitment) — обязательство банка предоставить ссуду в пределах некоторого оговоренного максимума в течение известного периода времени под заранее установленный процент.

Ссудный капитал (loanable funds) — этим термином экономисты-классики называют часть реального дохода, которую домашние хозяйства сберегают. Эта сберегаемая часть дохода представляет собой права на реальные товары и услуги.

Ссудо-сберегательные ассоциации (savings and loan associations) — учреждения, занимающиеся деятельностью, связанной с предоставлением ипотечных ссуд.

Ставка предложения на лондонском межбанковском рынке депозитов (London Interbank Offer Rate, LIBOR) — процентная ставка, по которой шесть крупнейших банков Лондона предоставляют ссуды или принимают депозиты, устанавливаемая каждое утро при открытии рыночных операций.

Ставка процента (interest rate) — норма дохода (в процентах), получаемая с ссужаемых или сберегаемых средств.

Стагфляция (stagflation) — одновременное наличие высокого уровня инфляции и безработицы.

Стерилизация (sterilization) — операции центрального банка на открытом рынке, направленные на нейтрализацию оттока или притока иностранной валюты в страну.

Стратегия (strategy) — подход, используемый индивидом для достижения цели, например победы в игре.

Структурная взаимозависимость (structural interdependence) — ситуация, при которой экономические системы двух или более стран взаимосвязаны и экономическая политика одной страны воздействует на экономику других.

Субординированный долг (subordinated debt) — банковское долговое обязательство, содержащее условие, что держатели любых других долговых обязательств имеют приоритет в случае банкротства учреждения; часто имеет форму долговой расписки.

Суммарные резервы (total reserves) — сумма обязательных и избыточных резервов.

Суммарный капитал (total capital) — сумма «сердцевинного» и дополнительного капиталов (капиталов первого и второго уровня).

Схема кругооборота доходов-расходов (circular flow diagram) — концептуальное представление основных потоков доходов-расходов в экономике за определенный период.

Счет операций с капиталом (capital account) — счет, отражающий операции с активами между данной страной и остальным миром.

Счет текущих операций (current account) — счет, отражающий динамику международной торговли и межстрановые потоки товаров и услуг. Его также называют открытым счетом.

Счета ATS (automatic-transfer-system accounts) — счета системы автоматического перевода денежных средств. Счет ATS представляет собой комбинацию сберегательного счета, по которому начисляются проценты, и текущего счета, по которому проценты не начисляются.

В этой комбинации в случае овердрафта на текущем счете необходимая сумма автоматически перечисляется на этот счет со сберегательного счета.

Счета NOW (negotiable order of withdrawal accounts) — счета с обращающимся приказом об изъятии средств. Это сберегательные счета с выплатой процентов и возможностью выписки чеков.

т

Тактические цели (operating procedures) — методы проведения повседневной денежно-кредитной политики ФРС.

Таргетирование заемных резервов (borrowed reserves targeting) — тактическая цель денежно-кредитной политики, используемая ФРС с октября 1982 по 1989 г. Департамент ценных фумаг Федерального резервного банка Нью- Йорка покупал и продавал ценные бумаги в количестве, достаточном для достижения равновесной процентной ставки по федеральным фондам. В свою очередь, это вынуждало банки занимать заданный объем резервов у ФРС через дисконтное окно.

Таргетирование незаимствованных резервов (nonborrowed reserves targeting) — тактическая цель денежно-кредитной политики. Департамент ценны§ бумаг Федерального резервного банка Нью-Йорка покупал и продавал ценные бумаги в количестве, достаточном для поддержания незаимствованных резервов на уровне, соответствующем целевой установке или близком к заданной цели. Была взята на вооружение, так как обладает возможностями автоматической стабилизации денежной массы при изменчивости спроса на деньги, нейтрализуя отклонения денежной массы от целевой установки ФРС. Использовалась с октября 1979 г. по октябрь 1982 г.

Таргетирование процентной ставки по федеральным фондам (federal funds rate targeting) — тактическая цель денежно-кредитной политики. Департамент ценныхобумаг Федерального резервного банка Нью-Йорка осуществлял покупку и продажу ценных бумаг на открытом рынке в объеме, достаточном для поддержания процентной ставки по федеральным фондам на заданном уровне или очень близком к уровню, который Комитет по операциям на открытом рынке считал согласующимся с достижением промежуточной цели денежно-кредитной политики. Использовалась ФРС на протяжении 1970-х годов до октября 1979 г.

Тарифы (tariffs) — налоги на импортируемые из других стран товары.

Текущая доходность (current yield) — ежегодная купонная выплата, деленная на текущую рыночную цену облигации.

Текущий платежный баланс (current account balance) — соотношение между стоимостью экспорта товаров и услуг данной страны (включая военные расходы других стран и доходы от зарубежных инвестиций) и трансфертов (частных и государственных) из других стран, и стоимостью импорта товаров и услуг (включая военные расходы за рубежом) и трансфертов (частных и государственных) в другие страны.

Теоретики реального цикла деловой активности

(real business cycle theorists) — экономисты, разработавшие экономические модели, основанные на том, что «предложение товаров порождает спрос».

Теория инсайдеров—аутсайдеров (insider-outsi- der theory) — идея о том, что работники фирмы (инсайдеры), используя феномен издержек их замещения, могут препятствовать найму потенциальных работников (аутсайдеров) по более низкой ставке реальной заработной платы.

Теория коммерческих ссуд, или доктрина «реальных векселей» (commercial loan theory, or real bills doctrine) — теория, согласно которой банки обеспечивают ликвидность путем выдачи только краткосрочных самоликвидирующихся (автоматически погашаемых) ссуд, обеспеченных товарами, находящимися в процессе производства, или товарами в пути.

Теория общественного выбора (public-choice theory) — теория регулирования, предполагающая, что органы надзора устанавливают ограничения, которые позволяют фирмам получать прибыль выше уровня, обеспечиваемого при совершенной конкуренции, но ниже уровня, обеспечиваемого установлением монопольных цен.

Теория общественных интересов (public-interest theory) — теория регулирования, которая предполагает, что органы надзора применяют политику, максимизирующую экономическое благосостояние общества в целом.

Теория ожидаемого дохода (anticipated income theory) — согласно этой теории, банки могут не беспокоиться о проблеме ликвидности, даже если они выдают долгосрочные ссуды — главное, чтобы эти ссуды выплачивались через продолжительную серию выплат.

Теория передаваемости (shiftability theory) — теория, предлагающая банкам решение проблемы ликвидности через покупку высоколиквидных активов.

Теория реального цикла деловой активности (real business cycle theory) — расширенный и модифицированный вариант теорий новой классической макроэкономики 1970—80-х годов, в котором деньги нейтральны и только реальные факторы со стороны предложения влияют на уровень занятости и реальный объем производства.

Теория «срастания» (capture theory) — теория, предполагающая, что объекты регулирования (а не общество в целом) получают выгоду от регулирования. При этом органы надзора частично «срастаются» с регулируемым бизнесом.

Теория стагфляции, обусловленной ростом издержек (cost-push theory of stagflation) — одновременное увеличение краткосрочной инфляции и уровня безработицы, происходящее вследствие уменьшения доступности факторов производства или повышения цен на них.

Теория стагфляции, обусловленной спросом (demand-pull theory of stagflation) — одновременное увеличение краткосрочной инфляции и уровня безработицы, происходящее вследствие долгосрочной корректировки экономики, следующей за длительным увеличением совокупного спроса.

Теория управляемых цен (administered pricing hypothesis) — теория, согласно которой фирмы, обладающие известной монополией, установят цены произвольным образом и будут удерживать их на протяжении достаточно длительного периода.

Теория эффективной заработной платы (efficiency wage theory) — теория о том, что производительность труда работников зависит от уровня реальной заработной платы.

Теория эффективной структуры (efficient structure theory) — теория, предполагающая, что банки, работающие с высокой эффективностью, захватывают большую долю рынка и являются более прибыльными.

Техническая неэффективность (technical inefficiency) — производство товара или услуги при долгосрочных средних общих издержках, превышающих минимальный уровень.

Техническая эффективность (technical efficiency) — производство товара или услуги при минимальных долгосрочных средних общих издержках. В банковском деле эффективность, имеющая место, когда банковские услуги предоставляются при минимально возможных затратах социальных ресурсов.

Товарные деньги (commodity monies) — реальные товары, например шерсть, зерно или скот, имеющие одинаковую меновую и потребительную стоимость.

Товарный стандарт (commodity standard) — использование в качестве денег стандартизованных денежных знаков, чья стоимость обеспечена стоимостью реального товара, например золота или серебра.

Тождество валового национального продукта (national product identity) — тождество, в соответствии с которым реальный валовой национальный продукт равен сумме реального потребления домашних хозяйств, фактических реальных инвестиций, государственных расходов и реальных расходов на экспорт, т. е. у = с + ir + g + х.

Тождество национального дохода (national income identity) — тождество, в соответствии с которым реальный национальный доход равняется сумме реального потребления домашних хозяйств, их реальных сбережений, реальных чистых налогов и величины реального импорта, т. е. у = с + s + / + т.

Торгово-промышленные ссуды (commercial and industrial loans, C&.I loans) — банковские ссуды компаниям.

Трансакционные депозиты (счета) (transactions accounts) — счета NOW, счета ATS, сберегательные депозиты в кредитных союзах и депозиты до востребования во взаимных сберегательных банках.

Трансакционные издержки (transaction costs) — издержки помимо цены, которые несет индивид при совершении сделки купли-продажи товара или услуги.

Трансакционный мотив (transactions motive) — мотив хранения денег в связи с предполагаемой покупкой товаров и услуг.

Трансакционный подход (transactions approach) — подход к оценке денежной массы, основанный на функции денег как средства обращения.

Трансляционный валютный риск (accounting risk) — риск потери стоимости собственного капитала вследствие изменения разницы между валютными активами и обязательствами.

Требования к размеру капитала (capital requirements) — официальные ограничения на размер активов (по отношению к собственному капиталу), которые могут иметь депозитные учреждения.

Требуемая норма резервного покрытия (required reserve ratio) — процент от общего объема депозитов, который ФРС предписывает всем депозитным учреждениям хранить в виде кассовой наличности или на резервном счете в ФРС.

Т-счета (T-accounts) — Т-образные бухгалтерские счета; упрощенные балансовые отчеты, включающие только статьи активов и пассивов (или их изменения), необходимые для анализа.

у

Универсальная банковская деятельность (universal banking) — способность банков предлагать практически неограниченное число услуг финансового характера.

Управление контролера денежного обращения (Office of the Comptroller of the Currency) — управление в структуре Министерства финансов США, которое осуществляет надзор и проводит проверки национальных банков.

Управление надзора за сберегательными учреждениями (Office of Thrift Supervision, OTS) — орган надзора, сформированный в 1989 г. Входит в структуру Министерства финансов. Его первостепенная задача — регулирование деятельности ссудо-сберегательных ассоциаций и сберегательных банков.

Управление спросом (demand management) — использование денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики для изменения уровня совокупных ожидаемых расходов с целью достижения ожидаемого уровня реального дохода, занятости и цен.

Управляемые пассивы (controllable liabilities) — долговые обязательства, размер которых выбирается банком.

Уравнение баланса (balance sheet constraint) — при условии, что все банковские активы состоят только из выданных ссуд, а все пассивы — из депозитов, если активы равны пассивам, то и объем выданных банком ссуд должен равняться объему банковских депозитов.

Уравнение обмена (equation of exchange) — тождество, в соответствии с которым номинальный объем всех денежных сделок на приобретение конечных товаров и услуг равен номинальной стоимости приобретенных товаров и услуг. В наиболее полном виде представлено американским экономистом Ирвингом Фишером.

Уровень производства при полном использовании производственных мощностей (full- capacity output level) — количество товаров и услуг, которое может быть произведено в экономике, если все ее ресурсы максимально используются.

Утечка наличности (currency leakage) — снятие наличных денег небанковским сектором со счетов депозитных учреждений.

Участие в кредите (loan participations) — организация предоставления ссуды компаниям, когда банки владеют долями крупной ссуды и могут при определенных обстоятельствах продавать свои доли другим банкам.

Учетная ставка (discount rate) — процентная ставка, которую ФРС устанавливает по ссудам, предоставляемым депозитным учреждениям.

Ф

Фактические реальные инвестиции (real realized investment) — фактические инвестиционные расходы фирм на товарных рынках.

Фактический график LM (effective LM schedule) — график LM, параллельный оси абсцисс, который получается в результате таргетирования ставки процента со стороны ФРС.

Факторные затраты (real resource expenses) — затраты, которые несет банк по ежедневным операциям в виде денежных выплат заработной платы работникам и выплат владельцам других факторов производства, и, кроме того, в виде альтернативных издержек, связанных с возможностью альтернативного использования факторов производства.

Фальсификация (порча) монет (debasement) — снижение содержания благородного металла в монетах, выпускаемых правительством в качестве денег.

Федеральная корпорация страхования депозитов (Federal Deposit Insurance Corporation, FDIC) — правительственное агентство, которое занимается страхованием депозитов во всех учреждениях, участвующих в программе федерального страхования депозитов. В соответствии с положениями законодательных актов 1989 г., FDIC управляет отдельными страховыми фондами коммерческих банков и сберегательных учреждений.

Федеральная корпорация страхования ссудосберегательных ассоциаций (Federal Savings and Loan Insurance Corporation, FSLIC) — правительственное агентство, которое занимается страхованием депозитов в ссудо-сберегательных ассоциациях — членах FSLIC. Была упразднена в 1989 г.

Федеральная резервная система (ФРС) (Fede- ral Reserve System, Fed) — центральный банк

США.

Федеральная сеть безопасности финансовой системы (federal financial safety net) — различные виды защиты федерального правительства от обострения широко распространенных финансовых проблем и возникновения финансовой паники. Предполагает осуществление функций ФРС как гаранта стабильности финансовой системы и как кредитора последней инстанции, наличие федеральной системы страхования депозитов.

Федеральные фонды (federal funds) — ссуды резервных депозитов одних депозитных учреждений, предоставляемые другим учреждениям.

Федеральный резервный совет (Federal Reserve Board) — совет из семи членов, созданный в соответствии с Законом о Федеральной резервной системе 1913 г. В совет вошли министр финансов, контролер денежного обращения и пять других членов. Последние должны были представлять различные региональные, коммерческие и отраслевые интересы (см. Совет управляющих Федеральной резервной системы).

Федеральный совет банков жилищного кредита (Federal Ноте Loan Bank Board, FHLBB) — комитет, состоявший из трех назначаемых президентом США лиц. Его задача состояла в регулировании деятельности банков — членов Федеральной системы банков жилищного кредита, кроме того, FSLIC и Федеральной корпорации жилищного ипотечного кредита. Был упразднен в 1989 г.

Фиксированный обменный курс (fixed exchange rate) — цена валюты, которую центральный банк устанавливает на определенном уровне в течение определенного периода.

Филиальный риск (affiliated-institution risk) — риск, которому подвергается депозитное учреждение при выпуске обязательств, частично обеспеченных стоимостью капитала аффилии- рованной компании, например дочерней компании банковского холдинга, что позволяет депозитному учреждению расти без расширения собственного капитала.

Финансовое посредничество (financial intermediation) — процесс аккумуляции финансовыми учреждениями сбережений домашних хозяйств и ссужения этими средствами фирм.

Финансовые инструменты (financial instruments) — такие финансовые активы, как деньги и ценные бумаги.

Финансовые учреждения (financial institutions) —- такие учреждения, как коммерческие банки, ссудо-сберегательные ассоциации, страховые компании, пенсионные фонды и т. д., которые привлекают средства домашних хозяйств и ссужают их фирмам и др.

Фискальный агент (fiscal agent) — функция центрального банка как депозитария государственных средств, полученных от сбора налогов и размещения займов, и как координатора правительственной эмиссии долговых инструментов при размещении займов.

Фонд банковского страхования (Bank Insurance Fund, BIF) — фонд страхования депозитов коммерческих банков, образованный FDIC.

Фонд страхования сберегательных учреждений (Savings Association Insurance Fund, SAIF) — страховой фонд ссудо-сберегательных ассоциаций и сберегательных банков, образованный FDIC в 1989 г. вместо FSLIC.

Фондовые инструменты (equity instruments) — свидетельства долевого участия в капитале компании, например акции.

Форвардная премия (forward premium) — величина, на которую текущий форвардный курс превышает курс спот.

Форвардная скидка (forward discount) — величина, на которую текущий форвардный курс превышает текущий курс спот.

Форвардный валютный рынок (forward exchange market) — рынок, на котором поставка валюты производится через определенный период в соответствии с установленным заранее курсом.

Форвардный контракт (forward contract) — финансовый контракт, по которому обязуются купить или продать конкретный товар по определенной цене в установленный срок в будущем.

Форвардный курс (forward exchange rate) — текущая цена валюты, поставка которой будет производиться через определенный период времени.

Фьючерсная цена (futures price) — цена, устанавливаемая фьючерсным контрактом.

Фьючерсный контракт (futures contract) — форвардный контракт, заключенный на официально зарегистрированной товарной бирже в соответствии с ее правилами.

U

Цена предельного продукта труда (value of the marginal product of labor) — стоимость предельного продукта труда в текущих рыночных ценах, измеряемая как произведение предельного продукта на цену товарной единицы.

Цена спот (spot price) — цена, по которой товар может быть куплен в настоящий момент; цена по кассовой сделке.

Ценные бумаги (securities) — документы, свидетельствующие о владении или кредитовании компаний или государственных органов, например федерального правительства, правительств штатов или местных органов власти.

Ценные бумаги, обеспеченные активами (asset- backed securities) — ценные бумаги, представляющие собой доли рыночной стоимости пула активов.

Ценные бумаги, обеспеченные закладными

(mortgage-backed securities) — ипотеки, объединенные в пулы ипотек на недвижимость.

ч

Частичные банковские резервы (fractional reserve banking) — система, по которой депозитные учреждения хранят резервы, составляющие менее 100% объема всех депозитов.

Чековый депозит (текущий счет) (checkable account) — банковский депозит, который может быть непосредственно обменен вкладчиком на товары или услуги, которые он хочет приобрести.

Чернинг (churning) — процесс проведения большого количества операций на открытом рынке, которые изменяют общий уровень резервов на сравнительно малую величину.

Чистое автономное потребление (net autonomous consumption) — автономное потребление за вычетом налогов.

Чистые потери от банковского монополизма (deadweight loss due to bank monopoly) — излишек (дополнительная выгода) для потребителя, который имеет место в условиях конкуренции. При монопольном банковском рынке потребители не получают дополнительных доходов, которые не перераспределяются между вкладчиками банков.

Чистые потери по ссудам (net loan losses) — общее уменьшение доходов депозитного учреждения от невыплат несостоятельных должников (потери доходов от безнадежных ссуд).

Чистые совокупные автономные расходы (net aggregate autonomous expenditures) — сумма автономного потребления за вычетом налогов, ожидаемых автономных инвестиций и государственных автономных расходов.

ш

Штрафные ставки (penalty rates) — процентные ставки типа учетной ставки ФРС, которые устанавливаются выше уровня рыночных процентных ставок и, таким образом, как бы штрафуют учреждение-заемщика.

э

Эквивалент купонного дохода (coupon yield equivalent) — доход по казначейскому векселю, пересчитанный на год (365 дней) на основе рыночной цены облигации, а не ее номинальной стоимости.

Экономическая прибыль (economic profits) — валовой доход минус экономические издержки.

Экономические издержки (economic costs) — включают в себя денежные затраты, т. е. затраты на выплату процентов по вкладам и факторные затраты, необходимые для поддержания каждодневного нормального функционирования банка, и альтернативные издержки, которые несет банк, так как его владельцы могли бы использовать факторы производства, которыми располагает банк, как-то по-другому.

Экономическое благо (economic good) — товар, количество которого ограничено.

Экспорт (export) — продажа товаров (услуг), вывозимых в другие страны.

Эластичность ожидаемых инвестиций по проценту (interest elasticity of desired investment) — показатель реакции ожидаемых инвестиций на изменения процентной ставки.

Эластичность спроса на деньги по проценту (interest elasticity of money demand) — показатель реакции спроса на деньги на изменения процентной ставки.

Электронная система перевода пособий (electronic benefits transfer, ЕВТ) — управляемая государством сеть, которая осуществляет выплату пособий нуждающимся (типа пособий многодетным семьям) или выдачу продуктовых талонов.

Электронные системы перевода крупных сумм (large-dollar payments systems) — системы платежей, специализирующиеся на обслуживании платежей, которые характеризуются очень большим стоимостным объемом.

Электронный перевод (wire transfer) — перечисление средств между частными лицами или фирмами, осуществляемое путем передачи распоряжений по проводным или кабельным сетям или по телефону.

Эмиссия банкнот (note issuance) — выпуск бумажных денег государством, центральным или коммерческим банком.

Эффект вытеснения (crowding-out effect) — происходит при увеличении дефицита государственного бюджета. Повышение реальной процентной ставки вследствие этого влечет за собой сокращение частных расходов. В классической модели это сокращение в точности равно увеличению бюджетного дефицита. В сущности, расходы по его финансированию «вытесняют» соответствующую величину частных расходов.

Эффект ликвидности (liquidity effect) — понижение номинальной процентной ставки, вызванное увеличением денежной массы при неизменном уровне цен.

Эффект мультипликатора (multiplier effect) — отношение изменения равновесного уровня национального дохода к увеличению размера совокупных автономных расходов. Когда график совокупных расходов смещается по вертикали, равновесный уровень национального дохода изменяется на кратную величину.

Эффект объявления (announcement effect) — воздействие изменений, например учетной ставки, на экономическую активность, когда такое изменение рассматривается как изменение денежно-кредитной политики.

Эффект от диверсификации (economies of scope, or scope economies) — ситуация, в которой банк способен снизить издержки за счет диверсификации портфеля ценных бумаг, предлагаемых к продаже, и предоставляемых им услуг.

Эффект от масштаба (economies of scale, or scale economies) — уменьшение средних издержек с ростом размера банка.

Эффект перераспределения вследствие банковской монополии (redistribution effect due to bank monopoly) — в монопольной банковской системе потребительский излишек, который получали бы потребители при совершенной конкуренции, присваивается банками в виде их прибыли.

Эффект реальных денежных остатков (real balance effect) — повышение (снижение) номинальной процентной ставки вследствие повышения (снижения) уровня цен на товары и услуги, при неизменной номинальной денежной массе.

Эффективность рынка (market performance) — степень достижения эффективности распределения ресурсов и технической эффективности на рынках банковских услуг.

<< | >>
Источник: Роджер Лерой Миллер, Дэвид Д. Ван-Хуз. Современные деньги и банковское дело: Пер. с англ. — М.: ИНФРА-М. — XXIV. 2000

Еще по теме Словарь терминов:

  1. Словарь терминов
  2. Словарь терминов
  3. Словарь терминов
  4. Словарь терминов
  5. Словарь терминов
  6. Словарь терминов
  7. Словарь терминов
  8. Словарь терминов
  9. Словарь терминов
  10. Словарь терминов
  11. СЛОВАРЬ ТЕРМИНОВ
  12. Словарь терминов
  13. СЛОВАРЬ ТЕРМИНОВ
  14. Приложение 2 ТЕРМИНОЛОГИЧЕСКИЙ СЛОВАРЬ ГОРНОГО ПРАВА
- Регулирование и развитие инновационной деятельности - Антикризисное управление - Аудит - Банковское дело - Бизнес-курс MBA - Биржевая торговля - Бухгалтерский и финансовый учет - Бухучет в отраслях экономики - Бюджетная система - Государственное регулирование экономики - Государственные и муниципальные финансы - Инновации - Институциональная экономика - Информационные системы в экономике - Исследования в экономике - История экономики - Коммерческая деятельность предприятия - Лизинг - Логистика - Макроэкономика - Международная экономика - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги - Оценка и оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Прогнозирование социально-экономических процессов - Региональная экономика - Сетевая экономика - Статистика - Страхование - Транспортное право - Управление затратами - Управление финасами - Финансовый анализ - Финансовый менеджмент - Финансы и кредит - Экономика в отрасли - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика предприятия - Экономика природопользования - Экономика труда - Экономическая теория - Экономический анализ -
Яндекс.Метрика