<<
>>

Некоторые современные международные проблемы

Несмотря на то что объем международной торговли США остается на достаточно невысоком уровне по сравнению с другими станами, американское общество в последние годы в общем стало больше интересоваться международными финансовыми операциями в целом и обменными курсами в частности.
Это верно по крайней мере по четырем причинам: рекордный дефицит торгового баланса США, нестабильный курса доллара по отношению к иностранным валютам, интенсивная экономическая интеграция в Европе и продолжающаяся глобализация финансовых рынков. Прежде чем рассматривать в широком плане дискуссионные проблемы международных валютнофинансовых отношений, осветим некоторые наиболее характерные из них.

ЗНАЧИТЕЛЬНЫЙ ДЕФИЦИТ ТОРГОВОГО БАЛАНСА

В КОНЦЕ 1880-х — НАЧАЛЕ 1930-х ГОДОВ

В газетах и выпусках телевизионных новостей отмечалось по разным поводам, что США «страдают» от огромного дефицита торгового баланса. Такой дефицит достиг рекордной для США величины в конце 1980-х и в 1990-е годы (рис. 27-1). Подробно мы будем анализировать дефицит торгового баланса в главе 28; здесь мы лишь отметим, что он является предметом серьезных дискуссий относительно того: 1) является ли такой дефицит реальным или это результат неправильной оценки; 2) связан ли этот дефицит с огромным дефицитом бюджета федерального правительства; 3) оправдывает ли такой дефицит торгового баланса политику протекционизма, которая характеризуется введением тарифов (tariffs), или налогов на импортируемые из других стран товары, и установлением импортных квот (import quotas), или количественных ограничений на импортируемые из других стран товары.

Дефицит торгового баланса США. Дефицит торгового баланса США стремительно вырос в середине 1980-х годов и оставался на уровне свыше 100 млрд. долл. в начале 1990-х годов. (Источник: 1991 Economic Report of the President.)

КОЛЕБАНИЯ ОБМЕННОГО КУРСА

В последние годы обменный курс (exchange rate) — цена иностранной валюты, выраженная в национальной валюте, — сильно колебался.

В особенности, как показано на рис. 27-2, с I квартала 1984 г. до I квартала 1985 г. курс доллара относительно валют 15 индустриально развитых стран значительно повысился — доллар вырос в цене. При росте обменного курса (currency appreciation) для покупки заданной суммы, выраженной в иностранной валюте, требуется меньшее количество долларов. Затем с I квартала 1985 г. и до конца 1987 г. курс доллара снизился, или доллар упал в цене еще более резко, чем до этого вырос. При снижении обменного курса (currency depreciation) требуется больше долларов, чтобы приобрести данный объем иностранной валюты. С 1989 г. курс доллара последовательно снижался. Граждане США, которые путешествовали в последние годы по зарубежным странам, заметили, что на

Годы

Рис. 27 2

Курс доллара. В последние годы международный курс доллара упал. Этот график показывает обменный курс доллара США (1970—1972 = 1,00 долл.) по отношению к валютной корзине 10 промышленно развитых стран. (Источник. Federal Reserve Bulletin.)

падающий в цене доллар можно купить все меньше и меньше иностранных товаров; а граждане, не покидавшие США отметили, что цены на импортные товары выросли.

ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ИНТЕГРАЦИЯ В ЕВРОПЕ

Со времени подписания Римского договора 1957 г. западноевропейские страны значительно продвинулись в экономической и финансовой интеграции, что связано с образованием и развитием Европейского экономического сообщества (в настоящее время обычно используется термин «Европейское сообщество», или ЕС)39. ЕС начиналось как объединение шести стран (Бельгия, Германия, Италия, Люксембург, Нидерланды и Франция), но затем к нему присоединилось еще шесть стран (Великобритания, Дания, Греция, Ирландия, Испания и Португалия). Вероятно, другие западноевропейские страны присоединятся к ЕС в будущем, кроме того, некоторые страны Восточной Европы проявили интерес к членству в ЕС. В силу необходимости ряд стран—нечленов ЕС, таких, как Финляндия, Швеция и Швейцария, проводят во многом сходную со странами ЕС политику40.

В течение 1992 г.

в ЕС были сняты в принципе практически все официальные ограничения торговли между странами-членами, тем самым завершился 35-летний период реализации основных целей, сформулированных в Римском договоре. Для многих граждан стран ЕС основной задачей является построение системы, максимально сходной с федеральной системой США, что приведет к появлению экономического гиган та в Европе, имеющего равную мощь с США. Стремление к этой цели усилилось при попытках координировать европейскую валютно-финансовую политику С 1979 г. ряд стран ЕС экспериментируют с координацией валютной политики через Европейскую валютную систему (ЕВС), целью которой является введение общей европейской валюты, эмитируемой Европейским центральным банком, или EuroFed.

Пока в 1990-е годы европейская интеграция получает дальнейшее развитие, американцы начинают задумываться об экономическом и геополитическом положении США в мировой экономике. Нельзя отрицать, что объединенная Европа будет представлять собой серьезного экономического конкурента. В конце 1980-х годов ЕС начало выпуск облигаций, стоимость которых выражена в новой европейской валюте, в качестве которой рассматривалась европейская валютная единица (ЭКЮ; European Currency Unit, ECU). Некоторые аналитики уже высказали предположение о том, что ЭКЮ может стать основной европейской валютой к началу XXI в. и составит значительную конкуренцию доллару США как основной мировой валюте (курс доллара к ЭКЮ был немного выше единицы, т. е. за одну ЭКЮ давали немного больше одного доллара)41.

В свете динамичных изменений одного из самых развитых и индустриализированных регионов мира многие американцы начинают понимать, что они не могут больше самодовольно сидеть без дела, поступая так, как если бы мировая экономика была по- прежнему ориентирована на экономику США и доллар. Действительно, многие начинают понимать, что нельзя и дальше оставаться в стороне от международного экономического развития. В 1990-е годы мир стал конкурентной сферой, и глобальная конкуренция за мировое господство обнаруживает некоторые признаки ослабления.

ГЛОБАЛИЗАЦИЯ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ

Как отмечалось в главе 16, инновации в системах платежей расищірили финансовые рынки до глобальных масштабов.

Когда в октябре 1987 г. Нью-Йоркская фондовая биржа потерпела крах, рынки облигаций и фондовые рынки в остальных мировых финансовых центрах (Лондоне, Токио, Франкфурте и других) сразу же ощутили его воздействие. Точно так же, когда на рынках других стран происходят колебания, конъюнктура американских финансовых рынков меняется аналогичным образом.

Для страны проведение денежно-кредитной политики в глобальной финансовой системе может оказаться куда более сложным. Если доллар является мировой валютой, то действия ФРС, направленные на изменение темпов роста денежной массы, могут быть в большой степени компенсированы международными финансовыми операциями. По этим причинам (и по другим, с которыми мы познакомимся в дальнейшем) важен анализ мирового валютного рынка. В этой главе мы сначала обсудим, как страны осуществляют международные финансовые операции и как эти операции влияют на спрос и предложение иностранной валюты. Затем мы рассмотрим кривую спроса на иностранную валюту, показывающую зависимость между курсом доллара к другим валютам и соответствующим спросом на иностранную валюту (при прочих равных условиях). Мы продолжим анализ, построив график предложения иностранной валюты, показывающий зависимость между курсом доллара к другим валютам и соответствующим предложением иностранной валюты.

Нетрудно догадаться, что далее мы покажем, как определяется обменный валютный курс на пересечении кривых спроса и предложения иностранной валюты. После рассмотрения примеров того, как колебания спроса и предложения иностранной валюты изме няют обменный курс, мы обсудим, как правительства моїуг воздействовать на рыночный обменный курс. Затем мы остановим внимание на многообразие валютных инструментов, используемых на мировых финансовых рынках, и рассмотрим, какие последствия имеют изменения обменного курса для отдельных людей и фирм, стремящихся уменьшить риск с помощью таких финансовых инструментов и рынков.

Мы завершим главу анализом роли депозитных учреждений в мировой валютнофинансовой системе. В последующих главах мы проанализируем методы, которыми экономисты могут измерить валютные потоки между странами, теорию и историю регулирования обменного курса центральным банком и доводы «за» и «против» координации международной валютно-финансовой политики.

<< | >>
Источник: Роджер Лерой Миллер, Дэвид Д. Ван-Хуз. Современные деньги и банковское дело: Пер. с англ. — М.: ИНФРА-М. — XXIV. 2000

Еще по теме Некоторые современные международные проблемы:

  1. 3.4. Тенденции международного налогового планирования и оффшорный бизнес
  2. § 1. Природа международных конфликтов
  3. § 1. Природа и типология международных организации
  4. 2.2. Мир современных цивилизаций в теоретических моделях
  5. Валютные рынки и международные валютно-финансовые отношения
  6. Некоторые современные международные проблемы
  7. Лекция 3. Материальное и процессуальное право. Публичное и частное право. Внутригосударственное (национальное) и международное право
  8. Тенденции международного налогового планирования и офшорный бизнес
  9. 1. Понятие международного правопорядка
  10. 2. Новое в международном порядке нормотворчества
  11. 4. Подход к мировому порядку и международному правопорядку в американской и других западных доктринах международного права
- Регулирование и развитие инновационной деятельности - Антикризисное управление - Аудит - Банковское дело - Бизнес-курс MBA - Биржевая торговля - Бухгалтерский и финансовый учет - Бухучет в отраслях экономики - Бюджетная система - Государственное регулирование экономики - Государственные и муниципальные финансы - Инновации - Институциональная экономика - Информационные системы в экономике - Исследования в экономике - История экономики - Коммерческая деятельность предприятия - Лизинг - Логистика - Макроэкономика - Международная экономика - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги - Оценка и оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Прогнозирование социально-экономических процессов - Региональная экономика - Сетевая экономика - Статистика - Страхование - Транспортное право - Управление затратами - Управление финасами - Финансовый анализ - Финансовый менеджмент - Финансы и кредит - Экономика в отрасли - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика предприятия - Экономика природопользования - Экономика труда - Экономическая теория - Экономический анализ -
Яндекс.Метрика