Модель оценки Real Option


Другая инновационная модель оценки называется Real Option (RO, реальный выбор). Ее разработчики Блэк и Шоулз удостоены Нобелевской премии. Хотя математическое выражение модели RO доступно не каждому, тем не менее эта модель в настоящее время рассматривается как одна из наиболее передовых в сфере качественного принятия решений.

Основная задача RO — оценить вариативность принимаемых решений, что она делает гораздо лучше традиционных методов (например, NVP). С другой стороны, RO не позволяет традиционно мыслящим менеджерам, ориентированным на конечный результат, испытывать привычную защищенность в рамках традиционного способа принятия решений. В традиционной парадигме работа менеджеров оценивается на основе ожидаемых результатов проекта. Непредсказанные результаты, как правило, исчезают из поля зрения.
Измерение организационной эффективности всегда сталкивалось с проблемой невозможности измерить вариативность, многовариантность событий. Возможные варианты либо недооцениваются, либо не оцениваются вовсе. Опционное ценообразование (option pricing) стало едва ли не самой важной идеей, появившейся в сфере финансов в последние 50 лет. Сегодня теория опционного ценообразования, созданная для финансовой сферы, успешно адаптирована для решения широкого круга бизнес-проблем. Когда методика достаточно оформилась, выяснилось, что традиционные методы оценки значительно занижают результаты многих проектов.
Сегодня известно, что вариативность имеет огромное влияние на экономическую ценность. Не зная, сколько и каких ошибок может быть допущено, организация всегда подстраховывается, готовясь к наихудшему из возможных сценариев. Это означает, что в случае ошибки у вас всегда должны быть резервные мощности (страховки, экспертиза, время, деньги, оборудование, штат юристов и т. д.) для ликвидации или минимизации последствий этой ошибки. И за эти резервы всегда приходится платить, независимо от того, потребуются они или нет.
Приведем пример из повседневного опыта. Мы платим за страховку автомобиля, чтобы в случае аварии сэкономить на ремонте или лечении. Поскольку мы не знаем, случится авария в этом году, в следующем или не случится вовсе, мы все равно исправно платим, справедливо полагая, что это выгоднее. Стали бы мы платить, если бы знали наверняка, что страховка не потребуется (конечно, если это не ОСАГО)? Теория опционного ценообразования фокусируется на измерении стоимости такой страховки применительно к отдельным людям, отделам или организациям.

В организации резервные мощности обычно незаметны, поскольку сотрудники настолько свыклись с ними, что не вычленяют свою дополнительную работу из основных обязанностей. Поэтому они не пытаются снизить вероятность ошибки и повысить эффективность работы организации. Если же вероятность ошибки может быть снижена, сотрудники переключаются на анализ резервных мощностей и существующие ресурсы могут быть постепенно перенаправлены на повышение доходности производства.
Метод реальных возможностей в организации предполагает участие сотрудников в выборе моделей, анализе возможных ошибок и их последствий. Этот подход отличается от традиционных подходов финансового анализа, когда основная работа выполняется внешними экспертами и зачастую вызывает отторжение в самой организации.
Метод опционного ценообразования активно применяется в нефтяной промышленности, поскольку выгоды от его применения достаточно осязаемы и видны сразу: как минимум сокращение количества и размеров непредсказуемых выбросов и выплат по ним и сокращение вероятности таких выбросов. Вот как выглядела последовательность шагов анализа в нефтяной компании.
  1. Определить частоту выбросов в пределах данной программы и вне ее, используя модифицированный метод Бе1рЫ.
  2. Определить стоимость выбросов с помощью метода Ое1рЫ и матрицы АВС, используя внутренние отчеты, финансовые и нефинансовые, проведя экспертную работу с двумя командами: инженерами и операционными менеджерами, знающими операционные и административные/юридические затраты.
  3. Определить будущие изменения стоимости выбросов, основываясь па растущих размерах штрафов, затрат па возмещение ущерба и ремонт. Оценить высший и низший пределы. Работа с теми же группами менеджеров.
  4. Подготовить и провести ЯО-анализ.

В конкретном случае был выработан комплекс мер, позволяющих снизить уровень затрат на каждую операцию, хотя количество операций увеличилось. В этой компании реальная выгода составила около 500 тыс. долл.
Подчеркнем, что ценность данной работы в том, что ее проводят менеджеры компании при минимальной поддержке экспертов. В этом случае внедрение результатов ЯО-анализа в компании проходит осознанно и приводит к устойчивым изменениям.

<< | >>
Источник: Туркин С.. Как выгодно быть добрым: Сделайте свой бизнес социально ответственным —381 с.. 2007

Еще по теме Модель оценки Real Option:

  1. Пирамидальная модель оценки эффективности
  2. ГЛАВА 35. МОДЕЛЬ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ
  3. Выбор модели оценки стоимости
  4. Модель оценки предприятия акционером
  5. Модель оценки основных активов
  6. Модель оценки возможности банкротства У. Бивера
  7. Модель оценки финансовых активов (САРМ).
  8. Модель оценки Activity Based Cost
  9. Двухфакторная модель оценки возможности банкротства фирмы
  10. Модель оценки капитальных финансовых активов
  11. Инновационные модели и методики оценки устойчивости компаний
  12. 2.3. Оценка затрат, связанных с качеством, по модели PAF
  13. Рейтинговая модель оценки возможности банкротства Р. С. Сайфулина - Г. Г. Кадыкова
  14. Модель Альтмана как инструмент оценки банкротства предприятия
  15. МОДЕЛЬ ТУТА ИНСТРУМЕНТ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ОХРАНЫ ПРОИЗВОДСТВЕННОЙ СРЕДЫ НА ПРЕДПРИЯТИИ
  16. Непрерывное время — модель Блэка-Шольца (B-S) для оценки опционов