Допущения, использованные в бухгалтерском балансе


232              Выкуп бизнеса менеджерами
Прогноз на 12 месяцев, по декабрь 2000              2001              2002              2003              2004              2005              2006              2007
98,1 98,1 98,1 98,1 98,1 98,1 98,1 98,1
26,9% 26,9% 26,9% 26,9% 26,9% 26,9% 26,9% 26,9%
15,1 15,1 15,1 15,1 15,1 15,1 15,1 15,1
3,7% 3,7% 3,7% 3,7% 3,7% 3,7% 3,7% 3,7%
0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
74,0 74,1 74,1 74,1 ’4,1 74,1 74,1 74,1
5,8% 5,8% 5,8% 5,8% 5,8% 5 ,?% 5,8% 5,8%
7,9% 7,9% 7,9% 7,9% 7,9% 7,9% 7,9% 7,9%
1,3% 1,2% 1,1% 1,0% 1,0% 0,9% 0,8% 0,8%

5,2х 7,Ох 9,5х 15,3а 37,8,х
1,9 1,2 0,8 0,3 0,0 0,0 0,0 0,0
1,9 1,2 0,8 0,3 КМ км км км
1,9 1,2 0,8 0,3 0,0 0,0 0,0 0,0
1,9 1,2 0,8 0,3 0,0 0,0 0,0 0,0

Общие процентные выплаты 3.1х 2,7х 4,2х
Общая задолженность/
(EBITDA - Капитальные затраты)
3,6 4,0 2,4
Чистая задолженность/
(EBITDA - Капитальные затраты)
3,6 4,0 2,4
Задолженность банку/
(EBITDA - Капитальные затраты)
3,6 4,0 2,4
Старшая задолженность/ (EBITDA - Капитальные затраты) 3,6 4,0 2,4
Общая задолженность/ Общая капитализация 32,6% 30,6% 27,1%
Чистая задолженность / Чистая капитализация 32,6% 30,6% 27,1%
Прогноз баланса денежных потоков
Увеличение других долгосрочных активов 0
Увели чен ие дру гих долгосрочных обязательств 1997 1998 0
Капитальные затраты 1,6 2,3 4,5 4,5
Другие финансовые данные

20 лет 20 лет
5 лет
Репутация при приобретении Существующая репутация

Ка пит а ли зирова н н ы е платежи, амортизированные в течение
6,5х 8,8х 14,1х 35,Ох
1,3 0,8 0,3 0,0 0,0 0,0 0,0
1,3 0,8 0,3 КМ КМ КМ КМ
1,3 0,8 0,3 0,0 0,0 0,0 0,0
1,3 0,8 0,3 0,0 0,0 0,0 0,0
20,8% 13,8% 6,0% 0,0% о,о% 0,0% 0,0%
20,8% 13,8% 6,0% (2,8%) (12,5%) (23,7%) (35,4%)
0 0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
2,2 2,3 2,5 2,6 2,8 3,0 3,2

LO
00
LO
Д.РШШЖ?ШЯ
{CM. 11 родол жен ис)

Прогноз на 12 месяцев, по декабрь
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Чистый доход по обыкновенным акциям ($1,7) $1,2 $3,3 $3,5 $3,8 $4,3 $4,2 $3,7 $3,0
Начисления на износ на
существующие материальные средства 3,2 3,4 3,6 1,5 13 1,5 1,5 1,5 1,5
Начисления на износ с учетом
капитальных затрат посіє приобретения 0,0 0,0 0,0 2,0 2,5 3,1 4,0 5,5 5,5
Репутация при покупке 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Существующая репутация 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Амортизация финансовых платежей 0,7 0,7 0,7 0,7 0,7 0,0 0,0 0,0 0,0
Отложенные налоги 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Безналичные расходы на выплату процентов 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Дивиденды для привилегированных акций Р1К- 6,9 7,9 9,1 10,5 12,1 13,9 16,0 18,4 21,1
Фонды от основной деятельности 9,1 13,1 16,7 18,2 20,5 22,9 25,8 29,1 31,1
Изменение дебиторской задолженности (5,9) (6,7) (6,7) (6,6) (7,0) (7,5) (8,1) (8,6) (9,2)
Изменение материально производственных запасов 3,8 (0,8) (0,9) (0,9) (1,0) (1,0) (1,1) (1,2) (1,3)
Изменение других активов (0,0) (0,0) (0,0) (0,0) (0,0) (0,0) (0,0) (0,0) (0,0)
Изменение кредиторской задолженности 1,3 1,5 1,5 1,4 1,5 1,6 1,7 1,9 2,0
Измене шее накопленных обязательств (1,3) 2,0 2,0 1,9 2,1 2,2 2,4 2,6 2,7
И зменение других текуЩИX обязательств 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Денежные потоки от основной деятельности 6,9 9,0 12,5 14,1 16,1 18,2 20,7 23,7 25,3

Ъ2А              Выкуп бизнеса менеджерами
(4,5) (4,5) (2,2) (2,3) (2,5) (2,6) (2.8) (3,0) (3,2)
0,0
0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
2,4 4,5 10,3 11,8 13,6 15,5 17,9 20,7 22,1
(2,4) (4,5) (10,3) (11 gt;8) (13,6) (10,6) 0,0 0,0 0,0
(2,4) (4,5) (10,3) (11,8) (13,6) (10,6) 0,0 0,0 0,0
0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 5,0 17,9 20,7 22,1
0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 5,0 22,8 43,5
$0,0 $0,0 $0,0 $0,0 $0,0 $5,0 $22,8 $43,5 $65,6

$2,4 $7,0 $17,3 $29,1 $42,7 $58,2 $76,1 $96,8 $118,9

юй цене и 25 млн. долл н 20%-ной ставке налога на прирост капитала

(см. продолжение)
Капитальные затраты
Фи на ней рова нис п риобретен ия
Прибыль от продажи активов (а)
Совокупный долг — обязательные выплаты
Свободные денежные истоки для выплаты долга
П рирост зад ол жен ности/( выплаты)
Погашение долга
Изменения в денежных средствах и эквивалентах
Исходные денежные средства и эквиваленты
Конеч ны с денеж ны е с ре дет ва и эквиваленты
Накопленные денежные средства
Д.рИЛДЖ?ШЯ


LO
00
LT1

Процентные ставки
28-6              Выкуп бизнеса менеджерами
на избыточные денежные средства 4,0%              Прогноз              на              12 месяцев, но декабрь
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Процентные ҐТЯИКИ ГІО ЧМДО П'ЛчЧ'и ногти
Новый возобновляемый кредит
9,0% 9,0% 9,0% 9,0% 9,0% 9,0% 9,0% 9,0% 9,0% 9,0%
Новый старший срочный кредит А 9,0% 9,0% 9,0% 9,0% 9,0% 9,0% 9,0% 9,0% 9,0% 9,0%
Новый старший срочный кредит В 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
Новый старший срочный кредит С 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
Новый младший долг 12,0% 12,0% 12,0% 12,0% 12,0% 12,0% 12,0% 12,0% 12,0% 12,0%
Векселя продавцам 12,0% 12,0% 12,0% 12,0% 12,0% 12,0% 12,0% 12,0% 12,0% 12,0%
Новые привилегированные акции (РІК) 15,0% 15,0% 15,0% 15,0% 15,0% 15,0% 15,0% 15,0% 15,0% 15,0%
Существующая прямая задолженность — перечень затрат на выплат'1 процентов
Новый возобновляемый кредит
$3,0 $1,2 $1,0 $0,6 $0,0 $0,0 $0,0 $0,0 $0,0 $0,0
Новый старший срочный кредит А 0,0 3,6 3,6 3,6 3,2 2,2 1,0 0,0 0,0 0,0
Новый старший срочный кредит В 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Новый старший срочный кредит С 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Новый младший долг 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Векселя продавцам 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Совокупные затраты на выплаты процентов по существующей прямой задолженности $3,0 $4,8 $4,6 $4,2 $3,2 $2,2 $1,0 $0,0 $0,0 $0,0


Существующая ирямая
Щшшжешя              3.8Z
залол жен ноет ь — обязательные выплаты
Новый возобновляемый кредит $0,0 $0,0 $0,0 $0,0 $0,0 $0,0 $0,0 $0,0 $0,0
Новый старший срочный кредит А 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Новый старший срочный кредит В 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Новый старший срочный кредит Г 0.0 0,0 0.0 0.0 0,0 0.0 0.0 0.0 0,0
Новый младший долг 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Векселя продавцам 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

Совокупная существующая прямая задолженность — обязательные выплаты
$0,0 $0,0 $0,0 $0,0 $0,0 $0,0 $0,0 $0,0 $0,0
Существующая прямая задолженность — необязательные выплаты
Новый возобновляемый кредит $2,4 $4,5 $6,3 $0,0 $0,0 $0,0 $0,0 $0,0 $0,0
Новый старший срочный заем А о,о 0,0 0,0 4,0 11,8 13,6 10,6 0,0 0,0 0,0
Новый старший срочный заем В 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Новый старший срочный заем С 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Новый младший заем 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Векселя продавцам 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

Совокупная существующая прямая задолженность — необязательные вы платы $0,0
$2,4 $4,5 $10,3 $11,8 $13,6 $10,6 $0,0 $0,0 $0,0

Непогашен ная задолженность
после транзакции Новый долг
Новый возобновляемый кредит $13,3 $13,3 $10,8 $6,3 $0,0 $0,0 $0,0 $0,0 $0,0 $0,0 $0,0
Новый старший срочный кредит А 40,0 40,0 40,0 40,0 36,0 24,2 10,6 $00 $0,0 $0,0 $0,0
Новый старший срочный кредит В 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Новый старший срочный кредит С 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Новый младший долг 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Векселя продавцам 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

С о во ку пня я сущлст ву ЮН (Я я
прямая непогашенная
задолженность $53,3 $53,3 $50,8 $46,3 $36,0 $24,2 $10,6 $0,0 $0,0 $0,0 $0,0




Векселя к оплате продавцам $0,0 $0,0 $0,0 $0,0 $0,0 $0,0 $0,0 $0,0 $0,0 $0,0 $0,0
Выплаты $0,0 $0,0 $0,0 $0,0 $0,0 $0,0 $0,0 $0,0 $0,0
Накопленные выплаты по процентам 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Конечные векселя к оплате продавцам $0,0 $3,0 $0,0 $0,0 $0,0 $0,0 $0,0 $0,0 $0,0 $0,0 $0,0
Новые привилегированные акции (РІК) $46,0 $46,0 $46,0 $52,9 $60,8 $70,0 $80,5 $92,5 $106,4 $122,4 $140,7
Новые привилегированные акции — дивиденды 6,9 7,9 9,1 10,5 12,1 13,9 16,0 18,4 21,1
конечные новые привилегированные акции $46,0 $46,0 $52,9 $60,8 $70,0 $80,5 $92,5 $106,4 $122,4 $140,7 $161,8

Прогноз на 12 месяцев, по декабрь
ВАРИАНТ 1999 2000 2001 2002 2003
БАЗОВЫЙ ВАРИАНТ
Рост объема продаж 7,9% 8,3% 7,7% 7,0% 7,0%
Валовая прибыль 11,0% 11,6% 11,8% 11,8% 11,8%
Расходы на организацию продаж как % от объема продаж 3,2% 2,8% 2,4% 2,4% 2,4%
Не разнесенные по статьям и корпоративные расходы как % от объема продаж 0,9% 0,9% 0,9% 0,9% 0,9%
Админ истративные расходы как % от объема продаж 2,4% 2,0% 1,6% 1,6% 1,6%
Другие расходы
как % от объема продаж
-0,3% -0,3% -0,4% -0,4% -0,4%

Выкуп бизнеса менеджерами
JO
00
эо

Объем продаж              $300,0
Валовії я прибыль              33,0
Расходы, связанные
с организацией продаж              9,6
Расходы, связанные с распределением              2,7
А д м ин иггрятіга ные рлгущцы              7,3
Другие чистые расходы              (0,8)
БЛАГОПРИЯТНЫЙ ДЛЯ ИНВЕСТОРА ВАРИАНТ
Рост объема продаж              7,9%
Валовая прибыль              11,0%
Р асх оды на ор га низа ци ю
продаж как % от обьема продаж              3,2%
Не разнесенные по статьям и корпоративные расходы
как % от объема продаж              0,9%
Админ истратив ные расходы
как % от объема продаж              2,4%
Другие расходы как %
от объема продаж              -0,3%
НЕБЛАГОПРИЯТНЫЙ ДЛЯ ИНВЕСТОРА ВАРИАНТ
Рост объема продаж              7,9%
Валовая прибыль              11,0%
Расходы на организацию
продаж как % от объема продаж              3,6%
Не разнесенные по статьям и корпоративные расходы
как % от объема продаж              1,0%
Админ истратив ные расходы
как % от объема продаж              2,0%
Другие расходы как % от объема продаж              0,4%
S325,0 S 350,0
37,8 41,4
9,0 8,4
2,9 3,2
6,5 5,5
(1,1) (1,5)
8,3% 7,7% 7,0% 7,0%
12,8% 12,8% 12,8% 12,8%
2,8% 2,4% 2,4% 2,4%
0,9% 0,9% 0,9% 0,9%
2,0% 1,6% 1,6% 1,6%
-0,3% -0,4% -0,4% -0,4%
8,3% 7,7% 7,0% 7,0%
11,6% 11,8% 11,8% 11,8%
3,6% 3,6% 3,6% 3,6%
1,0% 1,0% 1,0% 1,0%
2,0% 2,0% 2,0% 2,0%
0,4% 0,4% 0,4% 0,4%

LO
00
ю

  
<< | >>
Источник: Рикертсен Р.. «Выкуп бизнеса менеджерами: Проведение LВО-сделок и покупка собствен ного 6изнеса»/Рик Рикертсен ; Пер. с англ.— 2-е изд. — М.: Альпина Бизнес Букс,.. 2008

Еще по теме Допущения, использованные в бухгалтерском балансе:

  1. ответственность организации за допущенные искажения в бухгалтерской отчетности
  2. Бухгалтерский баланс
  3. Тема I. Бухгалтерский баланс
  4. Тема 6. Бухгалтерский баланс
  5. ГЛАВА 2 Бухгалтерский баланс
  6. § 2.1. БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС
  7. ПРИЛОЖЕНИЯ К БУХГАЛТЕРСКОМУ БАЛАНСУ
  8. БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС
  9. Значение и функции бухгалтерского баланса
  10. Техника составления бухгалтерского баланса
  11. Составляем бухгалтерский баланс
  12. Бухгалтерский баланс в финансовом менеджменте
  13. Виды и формы бухгалтерских балансов
  14. БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС ОРГАНИЗАЦИИ
  15. БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС: ПОНЯТИЕ, ВИДЫ
  16. Глава 4 содержание и порядок составления бухгалтерского баланса
  17. Взаимосвязь бухгалтерского баланса с другими формами отчетности
  18. Порядок формирования пояснений к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках.
  19. Приложение к бухгалтерскому балансу (форма N5)
  20. Принципы и схемы построения бухгалтерского баланса