загрузка...

Эволюция мировой валютной системы


Первая сложившаяся мировая валютная система — Парижская (с 1867 г. до начала 20-х годов XX в.). Характерными признаками ее были принятие золотого (золотомонетного) стандарта и режим свободно плавающих валютных курсов с учетом спроса и предложения. Золотой стандарт представляет собой форму организации валютных отношений, в которой золото используется как денежный товар. Поэтому каждая национальная валюта имела золотое содержание, в соответствии с которым устанавливался ее паритет (законодательно установленное соотношение) к другим валютам. Проводился свободный обмен валют на золото, за которым была признана роль мировых денег.
Изменение условий развития мирового капитализма в конце XIX — начале XX в., кризисные потрясения в мировом хозяйстве, породившие Первую мировую войну, а также создавшие революционную ситуацию в ряде стран, привели к крушению Парижской валютной системы. На смену ей в 1922 г. была законодательно оформлена Генуэзская валютная система, которая базировалась на золотодевизном стандарте (в дополнение к золоту использовались девизы — иностранные валюты). Золотые паритеты были сохранены, а режим плавающих валютных курсов восстановлен. Некоторое время в отдельных странах (например, США, Великобритании, Франции) использовался также золотослитковый стандарт.
Генуэзская система просуществовала недолго. Уже в первой половине 1930-х годов мировая валютная система пережила сильнейшие потрясения, вызванные мировым экономическим кризисом, который охватил и денежно-кредитную сферу. Золотодевизный стандарт потерпел крушение. К началу Второй мировой войны размен банкнот на золото проводился фактически только в США.
В ходе Второй мировой войны соотношение мировых экономических сил претерпело коренные изменения. США превратились в самую мощную державу мира, позиции Великобритании и Франции были ослаблены, а экономика Германии и Японии разрушена. В этих условиях разработка проектов реформирования мировой валютной системы оказалась под сильным влиянием США и в меньшей степени — Великобритании. В основу новой валютной системы, юридически оформленной решениями международной конференции в г. Бреттон-Вудсе (США) в 1944 г. и поэтому получившей название Бреттон-Вудской валютной системы, легли следующие принципы.
Был сохранен, хотя и в урезанном виде, золотодевизный стандарт: золото продолжало использоваться в различных формах (были сохранены золотые паритеты, связь доллара США с золотом, но обменивать американскую валюту на благородный металл могли только центральные банки стран, золото могло также использоваться как международное платежное и резервное средство). Помимо доллара роль резервной (ключевой) валюты начал играть и английский фунт стерлингов, однако в действительности был установлен долларовый стандарт, поскольку доллар стал единственной валютой, конвертируемой в золото.
Важной особенностью Бреттон-Вудской системы был переход к системе фиксированных валютных курсов, которые могли лишь незначительно отклоняться от установленных пределов.
Были также созданы две валютно-финансовые и кредитные организации — Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР), призванные предоставлять кредиты странам-членам при возникновении серьезного дефицита платежного баланса, утрате стабильности национальной валюты, а также осуществлять контроль за соблюдением странами — членами МВФ и МБРР принятых ими обязательств.
Бреттон-Вудская валютная система отразила усиление экономических позиций США в послевоенном мире и действовала более или менее успешно до тех пор, пока они оставались достаточно прочными. Однако уже в 1960-х годах позиции США оказались подорванными, к началу 1970-х годов кризис Бреттон-Вудской системы стал вполне очевидным. Ряд экономистов и политических деятелей высказали предложения о необходимости перехода к плавающим валютным курсам. По их мнению, это позволило бы обеспечить более широкую автономию правительств при проведении кредитно-денежной политики, поскольку отпала бы нужда в поддержании стабильных валютных курсов. Введение плавающих валютных курсов также устранило бы имевшую место двоякую асимметрию системы: фактически только США определяли мировое предложение денег; в отличие от других стран, которые могли девальвировать свои валюты по отношению к доллару, США были лишены такой возможности.
Наконец, плавающие валютные курсы, по мнению некоторых исследователей, могли бы служить автоматическими стабилизаторами при возникновении ряда диспропорций, в частности они могли бы стать защитой против импортируемой инфляции. Однако дальнейшее развитие событий привело сначала к кризису, а затем и крушению Бреттон-Вудской системы.
Поиски путей выхода из кризиса привели к замене Бреттон- Вудской системы Ямайской. Соглашение, подписанное в Кингстоне (Ямайка) в 1976 г. и вступившее в силу в 1978 г., означало юридическое оформление четвертой мировой валютной системы.
Вместо золотодевизного стандарта был введен стандарт специальных прав заимствования (СДР), созданных еще в конце 1960-х годов и представляющих собой международные активы в виде записей на специальных счетах в Международном валютном фонде. Стоимость 1 единицы СДР определяется на основе валютной корзины, в состав которой в настоящее время входят (в процентах) американский доллар (44), евро (34), японская иена (11), английский фунт стерлингов (11).
В связи с переходом к стандарту СДР юридически завершился процесс демонетизации золота, т.е. утраты им денежных функций. Были отменены золотые паритеты. Страны — члены МВФ получили право выбора любого режима валютного курса.
В конце 1970-х годов была юридически оформлена региональная Европейская валютная система (ЕВС), которая отразила углубление интеграционных тенденций в этом регионе. Денежной единицей в ЕВС стал экю. Его условная стоимость определялась по методу валютной корзины, в которую входили денежные единицы стран ЕС. В середине декабря 1996 г. лидеры Евросоюза приняли решение о переходе с 1 января 1999 г. к единой валюте стран ЕС — евро, сначала в безналичном, а с 1 января 2002 г. — в наличном обороте.
Создание евро обусловило своеобразное «зонирование» мировой валютной системы. На экономической карте мира функционируют зона доллара, зона евро и зона иены.
Введение евро и его достаточно уверенный старт после начального периода, когда его курс по отношению к доллару был низким, дали основания для оптимистической оценки роли евро в мировой валютной системе в будущем. Однако для вынесения взвешенного суждения по данному вопросу необходимо принимать во внимание ряд факторов. Во-первых, потенциал и экономическая мощь стран Европейского Союза лишь ненамного превышают уровень США, и нет оснований полагать, что в обозримом будущем это соотношение может кардинально измениться в пользу стран Евросоюза, несмотря на кризисные явления в американской экономике в 2007— гг. Во-вторых, капитализация финансового рынка США существенно превосходит уровень Европейского Союза и после преодоления последствий финансового кризиса американский финансовый рынок, очевидно, не только восстановит прежние позиции, но
и,              возможно, укрепит их. В-третьих, необходимо учитывать, что в мировой валютной системе происходят глубокие изменения, связанные с возрастанием роли стран Восточной и Юго-Восточной Азии, в частности Китая и Индии, в мировой экономике, поэтому можно ожидать, что при сохранении, а возможно, и некотором ослаблении позиций японской иены существенно возрастает роль китайского юаня. В-четвертых, в структуре валютных резервов стран мира в середине 2008 г. основной валютой являлся доллар (свыше 62%), хотя удельный вес резервов, выраженных в евро, возрос до 27%. Вряд ли правомерно ожидать, что страны — держательницы значительных объемов резервов иностранной валюты, такие как Китай, Россия, Япония, при формировании своих золотовалютных резервов будут полагаться только на одну резервную валюту.
Резкие колебания курса евро по отношению к доллару в 2010 г. вследствие ряда факторов, в том числе финансовых проблем некоторых средиземноморских стран — членов ЕС, стали новым свидетельством того, что в будущем трудности, с которыми сталкиваются государства ЕС при формировании и координации денежно-кредитной политики, могут оказывать негативное влияние на курс евро.
Следовательно, в первой четверти нынешнего столетия на мировой валютной и финансовой арене будут соперничать несколько резервных валют. И это не только не ослабит мировую валютную систему, но и, возможно, окажет в целом положительное воздействие.
Хотя наличие нескольких резервных валют, с одной стороны, означает возрастание валютного риска, однако, с другой — ни одна из стран не получает для себя исключительных преимуществ, которые она имеет, будучи эмитентом единственной резервной валюты, как это было в 40—60-х годах прошлого века. В 1971 г. министр финансов США Джон Конноли на встрече со своими коллегами из стран Европы произнес ставшую широко известной фразу «Доллар — это наша валюта, но ваша проблема». Справедливость этого высказывания подтверждается всей послевоенной экономической историей. Будучи эмитентом доллара, выполняющего роль мировой валюты, США могли покрывать дефицит государственного бюджета или пассивное сальдо платежного баланса, печатая дополнительные объемы национальной валюты. Такое же преимущество получили и страны евро, поскольку они также могут покрывать дефициты платежных балансов собственной валютой — евро. Разумеется, эмитенты резервных валют получают не только преимущества, но и несут огромную ответственность перед остальными странами за проведение монетарной политики, поскольку ее результаты оказывают огромное воздействие на состояние национальной и глобальной экономики. Финансовый кризис конца первого десятилетия нынешнего столетия показал, что для обеспечения глобальной экономической безопасности государствам необходимо отойти от сугубо национальных подходов и отказаться от узкопонимаемых сиюминутных выгод.
Данное положение в полной мере относится к перспективам становления российского рубля как резервной валюты. С формальной стороны рубль уже является конвертируемой валютой. Президентом России поставлена задача сделать так, чтобы крупнейшие финансовые участники держали часть своих запасов в рублях.
Ближайшее будущее мировой валютной системы так или иначе будет связано с сосуществованием доллара и евро как двух альтернативных мировых валют.
Актуальным становится вопрос существенной перестройки мировых валютно-финансовых отношений, направлений и форм деятельности международных финансовых организаций (МВФ, Всемирного банка и др.) (см. гл. 24).
<< | >>
Источник: Рыбалкин Валерий Евгеньевич. Международные экономические отношения: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специально стям. 2012

Еще по теме Эволюция мировой валютной системы:

  1. Эволюция мировой валютной системы
  2. Мировая валютная система: эволюция и современное состояние.
  3. § 2.1. Эволюция создания мирового валютного рынка.
  4. Вопрос 1. Валютные отношения: мировая и национальная валютные системы
  5. 4.1. Эволюция (история) международной валютной системы
  6. Эволюция мировой резервной системы. Рубль
  7. 22.1. Мировая валютная система
  8. 10.1. Становление и развитие мировой валютной системы
  9. Г лава23 МИРОВАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА И МЕЖДУНАРОДНЫЕ РАСЧЕТЫ
  10. Международные валютно-финансовые и кредитные отношения. Понятия валютных отношений и валютной системы.
  11. ПОВНОВАЖЕННЯ ДЕРЖАВНИХ ОРГАНІВ І ФУНКЦІЇ БАНКІВСЬКОЇ СИСТЕМИ У СФЕРІ ВАЛЮТНОГО РЕГУЛЮВАННЯ І ВАЛЮТНОГО КОНТРОЛЮ
  12. § 5.1. Эволюция развития мирового ипотечного рынка.