ЦЕЛИ И ОСНОВНЫЕ ТРЕБОВАНИЯ К ФИНАНСОВОМУ АНАЛИЗУ И ОЦЕНКЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА


Финансовый анализ и оценка инвестиционного проекта подразумевают оценку требуемых проектом вложений и ожидаемых будущих чистых выгод от его реализации, выраженных в финансовых категориях.
Условием положительной оценки результатов финансового анализа являются: финансовая осуществимость технически реализуемого инвестиционного проекта; возможность реализации предполагаемого проекта в конкретной (оцениваемой) социально-экономической и экологической среде; вероятность осуществимости проекта в течение определенного периода времени, оцениваемого участниками как горизонт планирования его осуществления.
Рамки и цели финансовой оценки проекта устанавливаются исходя из необходимости определения, проведения анализа и интерпретации всех финансовых последствий конкретного проекта, которые могут иметь отношение и значение для принятия решений об инвестировании в этот проект и финансировании инвестиций. Рамки и цели финансовой оценки проекта в значительной степени определяются также содержанием и сутью процесса инвестирования и получения желаемого результата.
Цели финансового анализа и оценки проекта. Определить и оценить наиболее привлекательную из возможных альтернатив проекта в преобладающих условиях неопределенности при его осуществлении. Идентифицировать критические переменные и возможные стратегии для управления и контроля реализации проекта в условиях рисков, характеризующих его осуществимость и эффективность. Определить потоки финансовых условий, необходимых на этапах инвестирования, пуска и эксплуатации проекта для его осуществления в определенные сроки и получения желаемой выгоды. Выявить финансовые ресурсы на требуемый период, доступные по самой низкой стоимости, и определить, что они будут использованы при осуществлении проекта самым эффективным способом.
Прибыль на вложенный капитал является главным критерием принятия инвестиционных решений. При определении и оценке наиболее привлекательной альтернативы конкретного проекта особое внимание следует уделить определению чувствительности накопленной дисконтированной прибыли и ежегодных прибылей к горизонту планирования, имеющимся неопределенностям и возможным ошибкам в оценке данных по осуществлению проекта, к инфляции и изменениям цен, к изменениям характеристик и конъюнктуры рынка. Финансовый анализ должен обеспечить не только оценку потоков необходимых финансовых средств на всех этапах осуществления проекта, но и анализ финансовых последствий рисков, в том числе определение дополнительных инвестиционных издержек, необходимых дополнительных финансовых средств, возможное снижение объема продаж и цен.
Основные направления работ финансового анализа и оценки проекта'. определение издержек проекта (инвестиционных, производственных и маркетинговых) и получение подтверждения, что эти издержки находятся в пределах приемлемого доверительного уровня; определение соответствия полных инвестиционных издержек финансовым возможностям проекта, включая оценку достаточности обеспечения местной и иностранной валютой для осуществления проекта; анализ структуры и значимости проектируемых издержек и доходов; определение соответствия структуры оттоков и притоков реальных денег и соответствующих чистых прибылей минимальным требованиям и ожиданиям инвесторов и кредиторов, а также определение критических переменных, которые могут оказать заметное влияние на осуществимость проекта и эффективность инвестиций.
Для достижения целей финансового анализа должен быть обеспечен анализ и оценка достоверности прогнозируемых характеристик проекта и его эффективности.

Обязательной частью финансового анализа и оценки является учет фактора времени в отношении цен, стоимости капитала и решений, принимаемых в условиях неопределенности, а также соответствующих рисков, связанных с осуществлением конкретного проекта.
Основные требования к финансовому анализу и оценке проекта могут быть сформулированы в следующем виде.
Финансовый анализ должен сопровождать различные альтернативы и разработки стратегий проекта, которые по существу определяют его рамки, ресурсы, местоположение проектируемого предприятия, производственные мощности, технологию и маркетинговые стратегии. Анализ должен обеспечить формирование обоснованных оценок критериев финансового успеха (или неуспеха) проекта. При этом финансовый анализ не является разовой (конечной) оценкой проекта, а должен сопровождать формирование и оценку различных альтернатив, а также разработку стратегий проекта. Такой подход к финансовому анализу позволяет избежать ситуации, когда после подробной технической проработки и оценки всех данных в процессе проводимого анализа проектное предложение окажется финансово неосуществимым, так как совокупные издержки недостаточно покрываются прогнозируемыми доходами при его оценке на стадии ТЭО.
При проведении анализа необходимо учитывать, что участники проекта обычно придают разную значимость критериям, используемым при оценке инвестиций, которые должны быть проанализированы и максимально учтены при принятии инвестиционного решения.
Финансовый анализ должен выявлять и освещать любые критические воздействия, которые могут повлиять на осуществимость проекта и результат его реализации. Эти воздействия необходимо учитывать при оценке проекта в целом и оценке выгоды для каждого участника.
Центральной задачей финансового анализа и оценки является определение требуемых проектом вложений и обеспечиваемой отдачи, оцениваемых по рыночным ценам. Расчет ежегодной и накапливаемой прибыли должен проводиться на конец соответствующих периодов (временных интервалов или шагов) расчета, позволяющих учесть инфляционные процессы и специфику конкретного проекта.
При проведении финансового анализа и оценки проекта следует учитывать, что заинтересованность в будущих чистых выгодах является общей для каждого его участника, в то же время ожидаемые чистые выгоды конкретного участника не всегда могут быть единственным доходом (выгодой) от участия в инвестиционном проекте. Инвестор в результате инвестирования может ожидать получения дополнительных прибылей и выгод помимо непосредственного участия в реализации проекта. Дополнительные выгоды могут быть получены от поставки компонентов и услуг (например, техническая помощь, маркетинговые исследования, контракты на менеджмент и т.д.), передачи технологии и ноу-хау, проведения маркетинга продукции, в том числе по экспорту и другие выгоды. Эти виды деятельности и прочие преимущества от участия в проекте должны учитываться для каждого участника.
При проведении финансового анализа необходимо учитывать как стимулирующие, так и ограничивающие факторы и меры контроля процесса инвестирования, которые применяются государством и местной администрацией при реализации проекта, характеризующие инвестиционный и предпринимательский климат в целом и особенности реализации конкретного проекта (бизнеса).
<< | >>
Источник: Гончаров В. И.. Инвестиционное проектирование : учеб. пособие. 2010

Еще по теме ЦЕЛИ И ОСНОВНЫЕ ТРЕБОВАНИЯ К ФИНАНСОВОМУ АНАЛИЗУ И ОЦЕНКЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА:

  1. Раздел V ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
  2. Глава 10. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА И ОЦЕНКИ ПРОЕКТА
  3. Основные показатели оценки инвестиционных проектов
  4. Методы анализа риска Качественная оценка рисков инвестиционного проекта
  5. 2. Основные принципы оценки эффективности инвестиционных проектов
  6. Глава 8. ПРОЕКТНЫЙ АНАЛИЗ. ОЦЕНКА ПРОСТЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ИДЕЙ, КОММЕРЧЕСКИХ ПРЕДЛОЖЕНИЙ И ПРОЕКТОВ
  7. Основные направления анализа инвестиционных процессов. Денежные потоки от проекта
  8. Глава 12 КОМПЬЮТЕРНЫЕ ПРОГРАММЫ ПО ОЦЕНКЕ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ, ФИНАНСОВОЙ НАДЕЖНОСТИ И РИСКА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
  9. ОРГАНИЗАЦИЯ ПРОВЕДЕНИЯ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА И ОЦЕНКИ ПРОЕКТА
  10. ОБЩАЯ СХЕМА И ИНФОРМАЦИОННОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА И ОЦЕНКИ ПРОЕКТА
  11. Дисконтированные финансовые параметры инвестиций, методы их расчета и их роль в оценке эффективности инвестиционных проектов
  12. ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО АНАЛИЗА (ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ)
  13. Глава 5 ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА С ПОЗИЦИИ ИНТЕРЕСОВ УЧАСТНИКОВ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА
  14. ЦЕЛИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА И ИХ ИЕРАРХИЯ
  15. ОЦЕНКА ПОЛНЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ЗАТРАТ ПО ПРОЕКТУ. ПЕРВОНАЧАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ИЗДЕРЖКИ
  16. Глава 13. Цели инвестиционного проекта и источники его финансирования
  17. Методы Анализ и оценка влияния среды проекта на эффективность и осуществимость проекта