ОСНОВНЫЕ ЗАДАЧИ И ЭТАПЫ РАБОТ ПО ОРГАНИЗАЦИИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРОЕКТОВ


Под финансированием проекта понимают обеспечение его ресурсами, в состав которых входят не только денежные средства, но и выраженные в денежном эквиваленте прочие инвестиции.
В общем случае инвестиции представляют собой финансовые и материальные ресурсы, а также все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой образуется прибыль или достигается социальный эффект.

Различают три типа инвестиций: реальные, финансовые и интеллектуальные. Реальные инвестиции представляют долговременные вложения средств в сферу материального производства, в том числе в материальные и нематериальные активы. Финансовые инвестиции — это вложение денежных средств в ценные бумаги и целевые денежные вклады. Интеллектуальными инвестициями называют вложение средств в подготовку специалистов, приобретение лицензий, ноу-хау, совместные разработки. Инвестиции могут быть прямыми (например, реальные и интеллектуальные инвестиции) и не прямыми, которые осуществляются через посредника и других участников инвестиционного процесса. К ним, как правило, относят финансовые инвестиции.
Инвестиционная деятельность в целом определяется как долгосрочные вложения экономических ресурсов с целью создания и получения прибыли, превышающей в будущем в суммарном исчислении общую величину инвестированных финансовых средств и достаточную для целесообразности и выгодности такой деятельности. Инвестиционная деятельность включает процессы вложения инвестиционных ресурсов (собственно процессы инвестирования) и совокупность практических действий по реализации инвестиций, включая получение доходов (прибыли).
Одним из главных моментов в инвестиционной деятельности, направленной на развитие реальной сферы экономики, является преобразование финансовых средств в реальный капитал, представляемый основными производственными фондами и оборотными средствами конкретных предприятий. Обычной формой инвестиционной деятельности являются инвестиционные проекты.
Субъектами инвестиционной деятельности могут быть государство, отечественные и иностранные юридические и физические лица. В качестве конкретных субъектов инвестиционной деятельности выступают инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи (операторы) объектов инвестиционной деятельности, поставщики, а также банковские, страховые и посреднические организации и другие участники инвестиционного процесса. Особо следует выделить инвесторов (конкретных субъектов и инициаторов инвестиционных проектов), т.е. тех, кто формулирует цели конкретного проекта, разрабатывает варианты его реализации и, следовательно, обладает правом принимать соответствующие решения об альтернативных вариантах использования финансовых ресурсов при инвестировании.
Объектами инвестиций выступают создаваемые или модернизируемые основные фонды, оборотные средства, ценные бумаги и целевые денежные вклады, интеллектуальные ценности, научно- техническая продукция и т.д. Объектом инвестиционной деятельности может быть земля или право владения ею.
Обеспечение надежного финансирования проекта (конкретного инвестиционного предложения) является одним из наиболее важных условий обеспечения его осуществимости. При этом организация финансирования должна предусматривать решение двух основных задач: обеспечение потока инвестиций, необходимого для планомерного выполнения проекта; снижение капитальных затрат и риска проекта за счет оптимальной структуры инвестиций и по возможности получения налоговых льгот.
Доступ к широкому кругу инвесторов (коммерческие банки, общественные инвестиционные фонды, государственные фондовые источники и другие юридические и физические лица) открывает возможности для совместного финансирования проектов. В этом случае кредитные организации рассматривают совершаемые операции как предоставление кредита совместному проекту, а не каждому участнику в отдельности. Совместное финансирование проекта создает возможность получения максимального кредита, большего, чем сумма возможных кредитов от каждого участника (или каждому участнику) в отдельности. Кроме того, совместное финансирование может обеспечить требуемый уровень потока инвестиций и финансирования проекта с наименьшими затратами. Это может быть достигнуто получением дополнительных налоговых преимуществ за счет гибкости распоряжения проектом, в том числе передачи прав собственности на весь проект или его часть участникам проекта, которые могут в данный момент получить налоговые льготы, позволяющие снизить финансовые затраты на проект в целом.
Общая схема организации инвестиционного процесса при осуществлении проекта приведена на рис. 15.1.
Организация инвестиционного процесса при осуществлении проекта предусматривает выполнение определенной совокупности работ, которые можно разделить на общие виды работ, присущие организации финансирования любого проекта, и специфические — отражающие особенности конкретного проекта. Среди общих видов работ следует выделить: установление инвестиционных потребностей проекта; определение стоимости привлеченного капитала и поиск надежных источников финансирования проекта с наименьшими затратами; оценку эффективности инвестиционного проекта путем сопоставления доходов, генерируемых проектом, в форме денежных потоков (потоков реальных денег) и обязательств, связанных с финансированием его осуществления.
Все инвестиционные потребности проекта (предприятия, осуществляющего проект) можно разделить на три составные части: прямые инвестиции (соответствуют содержанию и понятию, приведенному выше); сопутствующие инвестиции; инвестиции в проведение НИОКР.
Прямые инвестиции непосредственно отражают затраты на осуществление проекта. Они включают инвестиции в основные (материальные и не материальные активы) и оборотные средства. Инвестиции в основные средства, называемые также капитальными вложениями, составляют затраты на приобретение или изготовление необходимого оборудования (включая затраты на его

Рис. 15.1. Общая схема организации инвестиционного процесса


транспортировку, установку и сдачу в эксплуатацию), модернизацию действующего оборудования, строительство и реконструкцию зданий и сооружений и т.д. Инвестиции в оборотные средства предполагают затраты на обеспечение запасов основных и вспомогательных материалов, готовой продукции и увеличение счетов дебиторов, связанных с осуществлением проекта. Инвестиции в нематериальные активы чаще связаны с приобретением новой технологии (в том числе патенты, лицензии) и торговой марки. Сопутствующими инвестициями являются вложения в объекты, не связанные непосредственно с созданием и эксплуатацией проекта (вложения в охрану окружающей среды, социальную инфраструктуру и другие затраты, связанные территориально с объектами проекта). Инвестиции в НИОКР обеспечивают и сопровождают проект. В них включают материальные средства (оборудование, стенды, компьютеры и другие приборы), необходимые для проведения предпроектных исследований, и оборотные средства для обеспечения текущей научно-технической деятельности НИИ или вуза по заказу предприятия, осуществляющего проект.
Организация работ по финансированию проекта включает четыре основных этапа (стадии): предварительное изучение и оценка жизнеспособности проекта; разработка плана реализации проекта; собственно организация финансирования работ по осуществлению проекта; контроль выполнения плана и условий финансирования.
На первом этапе до представления проекта инвесторам проводится предварительный анализ (изучение и оценка) проекта и его жизнеспособности. Эта работа выполняется участниками проекта в рамках проектного (инвестиционного) анализа с целью определения целесообразности дальнейших затрат времени и средств на рассматриваемый проект путем оценки достаточности генерируемого проектом потока доходов для покрытия всех издержек и получения прибыли при его осуществлении.
Вопросы выполнения инвестиционного анализа были изучены в разделе III. В рамках настоящего раздела рассматриваются вопросы оценки экономической и финансовой жизнеспособности проекта, выполняемой банком или другой финансирующей организацией (структурой) для принятия решения о своем участии в проекте.
Потенциальный круг инвесторов проекта в значительной степени зависит от структуры финансирования, возможностей погашения задолженностей за счет доходов от его осуществления и чувствительности проекта к изменениям экономических параметров окружающей среды и самого проекта. Важное место при этом занимает необходимость и возможность соответствующих гарантий, представляемых кредитору при использовании заемного финансирования. Добиться эффективного решения этих вопросов невозможно без грамотного и обоснованного планирования процесса финансирования проекта на всех стадиях его реализации.
На втором этапе разрабатывается календарный план реализации проекта. В нем должны быть учтены все виды работ, связанных с инвестициями, в их временной увязке (последовательность и временной интервал осуществления). При этом план реализации проекта охватывает процесс его осуществления от момента предварительного изучения жизнеспособности проекта до обеспечения реального финансирования работ и выполнения всех обязательств по проекту. На данном этапе проводится оценка всех показателей и рисков по проекту с анализом возможных путей развития экономической, политической и других ситуаций, прогнозируется влияние на жизнеспособность проекта таких факторов, как процентные ставки по кредитам, темпы роста инфляции, валютные риски и т.д.
На третьем этапе согласуются конкретная схема финансирования, обязательства сторон по ее осуществлению и разрабатывается финансовый план проекта. В финансовом плане закрепляются согласованные оптимальные уровни инвестиций каждого инвестора и условия финансирования проекта. Эти условия должны учитывать создание заинтересованности в финансировании и реализации проекта его участниками, а также способствовать снижению затрат каждой стороны на прирост стоимости капитала и минимизировать финансовый риск сторон. После согласования всех, организационно-финансовых вопросов принимается окончательное решение об инвестировании проекта и оформляется соответствующий контракт (кредитное или иное соглашение) на обеспечение его финансирования.
На четвертом этапе обеспечивается реальное финансирование проекта, а также контроль выполнения плана и условий финансирования, который играет важную роль в обеспечении своевременного осуществления проекта.
Учитывая важность обеспечения финансирования, эту функцию в серьезных проектах выполняет специальный финансовый консультант (советник) проекта.
<< | >>
Источник: Гончаров В. И.. Инвестиционное проектирование : учеб. пособие. 2010

Еще по теме ОСНОВНЫЕ ЗАДАЧИ И ЭТАПЫ РАБОТ ПО ОРГАНИЗАЦИИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРОЕКТОВ:

  1. 1.3. Основные этапы проектирования и выбор инвестиционного проекта
  2. ОСНОВНЫЕ ЭТАПЫ ИССЛЕДОВАНИЯ ТИПИЧНОЙ ЗАДАЧИ ФАКТОРНОГО АНАЛИЗА
  3. Основные задачи и содержание системы финансирования
  4. 7.3.2. Задачи и этапы построения системы сегментарной отчетности организации
  5. РАЗРАБОТКА ПЛАНА РЕАЛИЗАЦИИ И ОРГАНИЗАЦИЯ ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРОЕКТА
  6. Раздел Vll ОРГАНИЗАЦИЯ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
  7. Организация задач в проекте
  8. 8.2. ОСНОВНЫЕ ЭТАПЫ ПОДГОТОВКИ И УЧАСТИЕ ФИРМЫ В РАБОТЕ ЯРМАРОК И ВЫСТАВОК
  9. Первый основной элемент: предлагаемые задачи политики финансирования здравоохранения  
  10. ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ОСНОВНЫХ И ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ ОРГАНИЗАЦИИ
  11. Глава 7. ОРГАНИЗАЦИЯ РАБОТ ПО СОЗДАНИЮ КОНЦЕПЦИИ ПРОЕКТА
  12. Организация осноВных собрании проекта
  13. 10.1. Понятие и основные направления организации труда Цели и задачи организации труда на предприятии