НЕОПРЕДЕЛЕННОСТЬ И РИСК ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ ПРОЕКТА


Неполнота и (или) неточность информации об условиях реализации проекта, а также связанных с этими условиями затратах и ожидаемых результатах приводит к неопределенности последствий его осуществления.
В силу этого инвестиционная деятельность в целом всегда связана с неопределенностью и рисками в получении ожидаемых результатов при принятии конкретных инвестиционных решений. Причинами возникновения неопределенности могут быть: неполнота (недостаточность) информации о проекте и условиях его осуществления или ее недостоверность; изменения внешних и внутренних факторов, определяющих будущий результат проекта при его осуществлении, в том числе субъективные действия участников проекта. Неопределенность при принятии инвестиционных решений и осуществлении проекта в общем случае может привести к лучшему или худшему результату: к дополнительной выгоде или потерям. Принципиальным для участников проекта и заинтересованным в нем сторонам является возможность наступления неблагоприятных ситуаций, приводящих к недостижению ожидаемого результата, материальным (финансовым) потерям или провалу проекта. Поэтому принято говорить о риске осуществления проекта и получения ожидаемого результата по его завершению.
В общем случае риск можно определить как неопределенность, предполагающую возможность возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и последствий его осуществления. При таком подходе к неопределенности и риску их всегда связывают с потерями. Это положение является ключевым при рассмотрении рисков проекта.
Факторы риска и неопределенности подлежат идентификации и обязательному учету при оценке инвестиций, так как при равных возможных условиях осуществления затраты и результаты (выгоды) по конкретным проектам могут быть различными с учетом наступления неблагоприятных последствий их проявления. Анализ таких факторов и минимизация затрат, связанных с неопределенностью и рисками, является важной составляющей управления проектом и основным содержанием управления рисками при его осуществлении.
Все участники проекта заинтересованы в том, чтобы исключить возможность наступления неблагоприятных ситуаций, приводящих к провалу проекта или убыткам. Каждый предприниматель, менеджер, инвестор всегда сталкивается с необходимостью принятия решений в условиях неопределенности и рисков, связанных с производственно-коммерческой деятельностью. При этом ни у кого из них не может быть уверенности в благополучном исходе реализации конкретного проекта в условиях неопределенности. В силу этого неопределенность определяет неизбежность риска и актуальность проблем анализа и управления им при осуществлении проекта.
Анализ рисков проекта направлен на выявление и оценку наиболее существенных факторов, определяющих основные виды инвестиционных рисков. Примерами таких факторов и рисков могут быть: риск, связанный с нестабильностью экономической ситуации, условий инвестирования и использования прибыли (нестабильность экономического и, прежде всего, налогового законодательства, инфляция, падение производства и другие факторы, непосредственно влияющие на предпринимательский и инвестиционный климат в стране); риск, связанный с неопределенностью политической ситуации (неблагоприятные социально-политические изменения, включая ход реформ при трансформации экономики, приватизация и т.п.); неопределенность природно-климатических условий, возможность стихийных бедствий; колебания рыночных цен, валютных курсов, конъюнктуры поставки сырья, сбыта продукции и т.д.; неполнота или неточность информации о применяемой технологии, характеристиках и параметрах оборудования, ожидаемых характеристиках предлагаемой проектом продукции; производственно-технологический риск (качество выпускаемой продукции, производительность, отказы оборудования
и т.д.); неопределенность интересов, целей и поведения учредителей проекта; неполнота или неточность информации о финансовом положении и деловой репутации участников проекта и др.
Риски всегда сопровождают конкретные виды деятельности, связанные с осуществлением проекта. При этом их классификация при анализе этой деятельности может проводиться по различным критериям и с различной детализацией на различных уровнях организации работ (с учетом структуризации деятельности по конкретному проекту).
Для понимания сути влияния анализируемого риска (факторов неопределенности и риска) на результаты инвестиционной деятельности полезно рассмотрение взаимосвязи конкретной неопределенности, риска (возможности или вероятности наступления отрицательных последствий) и соответствующих потерь (финансовых, ресурсных, временных) при осуществлении проекта. Такая взаимосвязь может быть определена на основании общей схемы количественной оценки неопределенности и вероятности наступления неблагоприятной (рисковой) ситуации по схеме
Неопределенность =gt; Риски =gt; Потери.
Возможные риски осуществления проекта и получения ожидаемой выгоды принято разделять на две группы. Динамический риск, который определяет возможность непредвиденных изменений стоимостных оценок проекта вследствие изменения первоначальных управленческих решений, а также изменения рыночных или политических обстоятельств. Статистический риск, характеризующий возможность потерь реальных активов вследствие нанесения ущерба собственности или неудовлетворительной организации работ.
Динамические риски могут принести как потери (убытки), так и дополнительную выгоду (доход) при осуществлении проекта. Статистический риск может привести только к потерям.
Общий подход к классификации рисков. Риски можно поставить в соответствие основным видам деятельности по проекту с учетом возможности их влияния на результаты его осуществления. Такими рисками могут бьггь предоперационные риски проекта, возникающие на стадиях его обоснования, разработки и реализации. Отдельного анализа требуют предпринимательские риски, возникающие в эксплуатационной (операционной) фазе проекта. Целесообразно также выделить риски, определяющие условия и деловую среду осуществления проекта в конкретной стране, регионе, отрасли. Следующий уровень иерархии деятельности по проекту и соответствующих рисков связан с конкретными условиями осуществления конкретного проекта. К ним следует отнести финансовые и коммерческие, а также технические риски, связанные с принятием конкретных инвестиционных, организационных и технических решений по проекту. Необходимо также выделить риски, связанные с деятельностью и ожиданиями отдельных участников проекта (риски проектирования, строительства, материально-технического обеспечения и т.д.). Важно выделить и оценить риски, связанные с рынком и конкурентоспособностью предлагаемых проектом продуктов (услуг), а также риски получения (неполучения) ожидаемых результатов при осуществлении проекта.
Частично вопросы риска рассматривались в рамках инвестиционного анализа проектов (раздел IV). В рамках настоящего раздела классификация рисков расширена. Для учета влияния и оценки конкретных рисков осуществления проекта с учетом практики управления проектами, а также организации управления ими классификация проводится по следующим видам [17, 19]: внешние непредсказуемые риски; внешние предсказуемые (но неопределенные) риски; внутренние нетехнические риски; внутренние технические риски; правовые риски; страхуемые риски; риски финансирования.
Кроме указанных рисков, на проект воздействуют социально-политические и экономические риски, характеризующие инвестиционный климат в стране или регионе и оказывающие влияние на инвестиционную деятельность в целом. Они не требуют детального анализа в рамках каждого конкретного проекта. При оценке конкретного проекта учитываются результаты общих исследований, которые проводятся применительно к определенной стране, региону, отрасли. К рискам, оказывающим влияние на формирование инвестиционного климата в конкретной стране и регионе, могут быть также отнесены отраслевые и подобные им риски.
Схема классификации рисков проекта, оказывающих влияние на его осуществимость и эффективность, приведена на рис. 12.1.


Рис. 12.1. Схема классификации рисков, оказывающих влияние на осуществимость проекта и его эффективность

Глава 12. Общая характеристика рисков проекта, их анализ и оценка 205



Основные факторы, определяющие приведенные выше виды рисков, а также пример классификации рисков, оказывающих влияние на формирование инвестиционного климата, представлены в табл. П2.1—П.2.4 прил. 2.
<< | >>
Источник: Гончаров В. И.. Инвестиционное проектирование : учеб. пособие. 2010

Еще по теме НЕОПРЕДЕЛЕННОСТЬ И РИСК ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ ПРОЕКТА:

  1. Глава 13. АНАЛИЗ ВЛИЯНИЯ ФАКТОРОВ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ И РИСКА НА РЕЗУЛЬТАТЫ ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ (ЭФФЕКТИВНОСТЬ) ПРОЕКТА
  2. ТЕМА 8 НЕОПРЕДЕЛЕННОСТЬ И РИСК ПРИ РАЗРАБОТКЕ РЕШЕНИЙ
  3. Неопределенность и риск в инновационной сфере экономики
  4. Проблема неопределенности и риск в цепях поставок
  5. Учет неопределенности и риска в инвестиционных проектах
  6. УЧЕТ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ И РИСКА ПРИ ОЦЕНКЕ РЕЗУЛЬТАТА ПРОЕКТА
  7. ФОРМАЛИЗОВАННОЕ ОПИСАНИЕ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ И АНАЛИЗ СЦЕНАРИЕВ РАЗВИТИЯ ПРОЕКТА
  8. ОСОБЕННОСТИ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ С УЧЕТОМ ФАКТОРОВ РИСКА И НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ
  9. 3.3.1. Определение и использование поправки на риск в инвестиционных проектах
  10. МЕТОДЫ УЧЕТА ФАКТОРОВ РИСКА И НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ ПРИ ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
  11. 13.3. Стадии (фазы) осуществления инвестиционного проекта
  12. 3.1. ОСОБЕННОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА ПРИ ОСУЩЕСТВЛЕНИИ ИННОВАЦИЙ
  13. 10.3. Методы работы консультантов во время осуществления консультационного проекта
  14. Оценка дисконтированных финансовых параметров инвестиций в условиях неопределенности. Типы неопределенностей и взаимосвязь между ними
  15. РАЗРАБОТКА АЛЬТЕРНАТИВНЫХ ВАРИАНТОВ ПРОЕКТА И ФОРМУЛИРОВАНИЕ ПРОБЛЕМ, ОКАЗЫВАЮЩИХ ВЛИЯНИЕ НА ЕГО ОСУЩЕСТВЛЕНИЕ