11.4. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА СТРУКТУРАМИ БОЛЕЕ ВЫСОКОГО УРОВНЯ


Структуры более высокого уровня по отношению к предприятию, осуществляющему проект, могут участвовать в реализации проекта или влиять на его реализацию (не будучи участниками). Оценка эффективности проекта этими структурами проводится по следующим уровням: региональная эффективность (с позиций страны и административно-территориальных единиц), отраслевая эффективность (с позиций отраслевой экономики, корпоративных структур и финансово-промышленных групп) и бюджетная эффективность.

Расчет ведется по сумме денежных потоков от инвестиционной, операционной и частично от финансовой деятельности. Учитываются поступления и выплата кредитов только со стороны внешних источников по отношению к рассматриваемой структуре. Имеет специфику учет использования аренды (лизинга) [19]. В денежных потоках не учитываются взаиморасчеты между участниками и самой структурой. В то же время учитывается влияние реализации проекта на деятельность рассматриваемой структуры и входящих в нее других (сторонних) предприятий. Денежные потоки рассчитываются в дефлированных ценах. Условия финансовой реализуемости не проверяются, так как схема финансирования при такой оценке используется не полностью. Выходными формами при оценке служат потоки реальных денег и расчет показателей эффективности.
Расчет денежных потоков и показателей региональной эффективности. Показатели региональной эффективности отражают финансовую эффективность проекта с позиций соответствующего региона с учетом влияния реализации проекта на предприятия региона, социальную и экологическую обстановку в регионе, доходы и расходы регионального бюджета. В случае, когда в качестве региона выступает вся страна, эти показатели называют народнохозяйственной эффективностью. Расчет ведется аналогично расчету общественной эффективности с учетом ограничений, отражающих специфику конкретного региона.
Расчет денежных потоков и показателей отраслевой эффективности. При оценке эффективности проекта рекомендуется учитывать, что предприятия-участники могут входить в состав более широкой структуры, в том числе отрасли или подотрасли народного хозяйства, совокупности предприятий, образующих технологические цепочки, финансово-промышленные группы, холдинги или группы предприятий, связанных отношениями перекрестного акционирования.
Влияние реализации проекта на затраты и результаты соответствующей структуры (далее — отрасли) характеризуется показателями отраслевой эффективности. При расчете этих показателей учитывается влияние реализации проекта на деятельность других предприятий данной отрасли. Это влияние оценивают косвенными отраслевыми финансовыми результатами проекта. При этом в составе затрат предприятий-участников не учитываются отчисления и дивиденды, выплачиваемые ими в отраслевые фонды, также взаиморасчеты между входящими в отрасль предприятиями — участниками проекта и проценты за кредит, предоставляемый предприятиям-участникам (в отрасли). Расчеты отраслевой эффективности проводятся аналогично расчетам показателей участия предприятий в проекте.
Оценка бюджетной эффективности инвестиционного проекта. Бюджетная эффективность оценивается по требованиям органов государственного и (или) регионального управления. В соответствии с этими требованиями может определяться бюджетная эффективность для бюджетов различного уровня или для консолидированного бюджета.
Показатели бюджетной эффективности рассчитываются на основании определения потока бюджетных денежных средств. К притокам относятся, налоги, акцизы, пошлины, сборы и отчисления во внебюджетные фонды, установленные действующим законодательством; доходы от лицензирования, конкурсов и тендеров на разведку, строительство и эксплуатацию объектов, предусмотренных проектом; платежи в погашение кредитов, выданных из соответствующего бюджета частникам проекта; платежи в погашение налоговых кредитов (при наличии «налоговых каникул»);
комиссионные платежи Минфину за сопровождение иностранных кредитов, а также дивиденды по принадлежащим региону или государству акциям и другим ценным бумагам, выпущенным в связи с реализацией проекта. К оттокам относятся: предоставление бюджетных (в том числе государственных) ресурсов на условиях закрепления в собственности соответствующего органа управления части акций акционерного общества, создаваемого при осуществлении проекта; предоставление бюджетных ресурсов в виде инвестиционного кредита; бюджетные дотации, связанные с проведением определенной ценовой политики и обеспечением соблюдения определенных социальных приоритетов. Рекомендуется также учитывать в потоках (отдельно): налоговые льготы, отражающиеся в уменьшении поступлений от налогов и сборов (в этом случае реальных оттоков не возникает, но уменьшаются притоки); государственные гарантии займов и инвестиционных рисков. Оттоки при этом отсутствуют. Дополнительным притоком служит плата за гарантии. При оценке эффективности проекта с учетом факторов неопределенности в отток включаются выплаты по гарантиям при наступлении страховых случаев.
При оценке бюджетной эффективности проекта учитываются также изменения доходов и расходов бюджетных средств, обусловленные влиянием проекта на сторонние предприятия и население, если проект оказывает на них влияние.
В том числе учитываются: прямое финансирование предприятий, участвующих в реализации проекта; изменение налоговых поступлений от предприятий, деятельность которых улучшается или ухудшается в результате реализации проекта; выплата пособий по безработице, связанной с реализацией проекта, в том числе при использовании импортного оборудования и материалов вместо отечественных. По проектам, предусматривающим создание новых рабочих мест в регионах с высоким уровнем безработицы, в притоке учитываются экономия капиталовложений и бюджета (республиканского или местного) на выплату соответствующих пособий, а также выделение бюджетных средств на переселение и трудоустройство граждан, предусмотренных проектом.
Расчет денежных потоков и определение бюджетной эффективности. Основой расчета показателей бюджетной эффективности является суммы налоговых платежей (и других платежей) в бюджет и выплат из бюджетов различных уровней. В качестве выходной формы рекомендуется таблица денежных потоков бюджета, на основе которой определяются показатели бюджетной эффективности. Основным показателем эффективности является ЧДД бюджета (ЧДДб). При наличии оттоков возможно определение ВИД и ИД бюджета. В случае предоставления государственных гарантий для анализа и отбора независимых проектов при заданной суммарной величине гарантий наряду с ЧДД существенную роль может играть индекс доходности гарантий (ИДГ), определяемый как отношение ЧДДб к величине гарантий.
Для каждого уровня бюджета расчеты проводятся раздельно.
КОНТРОЛЬНЫЕ ЗАДАНИЯ К РАЗДЕЛУ V Дайте определение рамок проекта и перечислите факторы, влияющие на их выбор. Сформулируйте цели финансового анализа и оценки проекта. Назовите основные элементы финансового анализа. Дайте их краткую характеристику. Перечислите основные требования к финансовому анализу и оценке проекта. Приведите общую схему проведения финансового анализа и оценки проекта. Опишите основные элементы схемы. Поясните схему информационных потоков при проведении финансового анализа и оценке проекта. Опишите порядок формирования исходных данных для реализации финансового анализа и оценки проекта. Опишите алгоритм финансового анализа и оценки проекта. Перечислите полные инвестиционные затраты по проекту. Опишите инвестиции в основной капитал. Приведите схему учета инвестиционных затрат в основной капитал и поясните ее содержание. Опишите предпроизводственные расходы. Приведите основные составляющие предпроизводственных затрат. Поясните порядок списания (амортизации) предпроизводственных затрат при осуществлении проекта. Поясните понятие чистого оборотного капитала. Опишите порядок расчета чистого оборотного капитала. Опишите издержки производства. Назовите основные статьи издержек. Опишите содержание материальных затрат при реализации проекта. Поясните содержание общепроизводственных расходов по проекту. Приведите содержание общехозяйственных расходов при осуществлении проекта. Поясните порядок определения удельных, постоянных и переменных издержек производства. Назовите основные компоненты оценки полных издержек на проданную продукцию. Перечислите основные расчетные схемы финансового анализа, регламентирующие его реализацию. Назовите источники финансирования проектов и опишите потоки финансовых ресурсов. Поясните порядок формирования финансовых потоков и учета полного погашения долга по проекту. Приведите содержание потока реальных денег для финансового планирования (притоки, оттоки и сальдо). Приведите притоки и оттоки дисконтированного потока реальных денег, отражающего инвестиции в проект. Приведите модель формирования отчета о чистом доходе от операций при осуществлении проекта. Поясните модель и процедуру определения проектируемого баланса предприятия, осуществляющего проект. Назовите финансовые показатели (финансовые коэффициенты) и показатели эффективности проекта, используемые в рамках финансового анализа. Поясните их сущность и порядок расчета. Опишите процедуру оценки безубыточности проекта в рамках финансового анализа. Поясните сущность и показатели этой оценки. Сформулируйте определение эффективности инвестиционного проекта. Дайте определение эффективности проекта в целом и эффективности участия в проекте. Приведите классификацию общественной значимости инвестиционных проектов. Перечислите показатели оценки проекта в целом. Поясните порядок их определения. Приведите общую схему оценки эффективности проекта. Назовите этапы оценки эффективности проекта и приведите их содержание. Опишите оценку общественной значимости проекта. Поясните оценку коммерческой эффективности проекта. Поясните схему оценки эффективности участия в проекте. Опишите оценку эффективности участия в проекте предприятий и акционеров. Опишите оценку эффективности проекта структурами более высокого уровня (региональная и отраслевая эффективность). Поясните оценку бюджетной эффективности инвестиционного проекта.

<< | >>
Источник: Гончаров В. И.. Инвестиционное проектирование : учеб. пособие. 2010

Еще по теме 11.4. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА СТРУКТУРАМИ БОЛЕЕ ВЫСОКОГО УРОВНЯ:

  1. Оценка эффективности проекта структурами более высокого уровня
  2. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА СТРУКТУРАМИ БОЛЕЕ ВЫСОКОГО УРОВНЯ
  3. § 5.4. Оценка эффективности участия в проекте Оценка эффективности участия в проекте для акционерного (собственного)капитала Общие вопросы
  4. § 5.3. Оценка эффективности инвестиционного проекта в целом Оценка общественной эффективности
  5. Методы Анализ и оценка влияния среды проекта на эффективность и осуществимость проекта
  6. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
  7. 9.5. Оценка уровня экономического развития страны и эффективности общественного производства
  8. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ УЧАСТИЯ В ПРОЕКТЕ
  9. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА В ЦЕЛОМ
  10. Понятие оценки эффективности инновационных проектов
  11. Глава 11. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
  12. 18.12. Оценка эффективности инвестиционных проектов
  13. Инвестиционные проекты и оценка их эффективности
  14. 5.4.1.Б. Оценка бюджетной эффективности инвестиционного проекта
  15. Методы оценки экономической эффективности инновационных проектов
  16. ОЦЕНКА ОБЩЕСТВЕННОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
  17. Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта
  18. § 4. Оценка эффективности и риска инвестиционных проектов