Оценка внутренних инвестиционных проектов (внутреннее бизнес-обоснование)[24]

  Оценка отдельного инвестиционного проекта. Оценка отдельного инвестиционного проекта осуществляется на основе движения денежных средств по данному проекту, для чего оценивается поток денежных средств после реализации проекта, из него вычитается поток денежных средств до реализации проекта.
По сути, рассматривается изменение денежного потока предприятия.
Денежный поток состоит из трех составляющих:
; 1) инвестиционного денежного потока;
| 2) потока поступлений (прироста поступлений);
  1. потока текущих платежей (сокращение платежей).

Процедура обоснования бизнес-проекта. Оценка отдельного проекта осуществляется в четыре этапа:
  1. первоначальная оценка;
  2. согласование с финансово-экономической службой;
  3. включение в план движения денежных средств предприятия, поиск источников финансирования;
  4. анализ результатов.

Первоначальная оценка осуществляется технологами, специалистами цехов, маркетологами, любыми специалистами предприятия.
Этап 1. Первоначальная оценка
На этапе первоначальной оценки определяются необходимые инвестиции, а также эффект от увеличения продажи продукции, сокращения затрат по элементам (материальные затраты, энергозатраты, фонд оплаты труда с начислениями, ремонтные расходы, налоги, прочее).
Инвестиции, поступления, текущие затраты разворачиваются в денежные потоки. Учитываются сроки освоения капиталовложений (поставка оборудования, пусконаладка, выход на заданную мощность), т.е. б какие периоды (месяцы) происходят поступления и платежи.
Определяется денежный поток нарастающим итогом (аккумулированный денежный поток), и на базе этого определяются основные показатели проекта:
  1. объем капиталовложений (максимальная величина капиталовложений по аккумулированному денежному потоку);
  2. срок начала возврата средств;
  3. срок окупаемости (период, в течение которого аккумулированный денежный поток станет больше нуля).

БИЗНЕС-ПРОЕКТ (этап 1)
Наименование:
Дата поступления в ОТиПР:              Регистрационный номер:
Состав инициативной группы, тел.:
  1. _              2)             
  1. Целью данного проекта является

  2. 2. Технические характеристики продукта (проекта)


Наименование
показателей

Предлагаемый
образец

Значения
показателей

Лучший
отечест
венный

Лучший
мировой











3. Анализ рынка:


4. Основные финансовые показатели проекта: тыс.руб. / валюта

4. /. Требуемый общий объем инвестиций (всего)


затраты на реконструкцию (строительство) здания


затраты на закупку оборудования


затраты на установку оборудования (монтаж, демонтаж)


затраты на обучение персонала


затраты на маркетинг, рекламу



Состояние (прирост) по проекту

После

До

Изм.

4.2. Объем реализации




в нат. выражении, шт.;




в ден. выражении, руб.;




4.2а. Величина сэкономленных средству руб.;




4.3. Цена реализации единицы продукции руб.




4.4. Издержки (себестоимость): (всего)




в том числе сырье и материалы




зарплата и начисления




эксплуатационные расходы




4.5. Ориентировочные сроки по проекту:

реализации проекта

начала возврата средств

окупаемости проекта

5. Основные рнскн при реализации проекта:

  1. Нефинансовые критерии реализации проекта:

  2. 7. Движение денежных средств по проекту (прирост к существующему состоянию):


Период, мес.

1

2

3

4

5

6

7

8

9

Объем продаж, шт.










Экономический эффект, натур, ед.










Снижение затрат










Движение денежных средств










Инвестиционный поток (входит со знаком «-»)




















Поток поступлений (входит со знаком
«+»)






























Поток текущих платежей (входит со знаком «-»)






























Денежный поток ИТОГО










Денежный поток нарастающим итогом










Срок окупаемости (месяц, когда денежный поток нарастающим итогом gt;0)


Этап 2.
Согласование с финансово-экономической службой
  1. Согласование с планово-экономическим отделом (объем продаж, цены, нормы расхода, сокращение трудоемкости и т.д.). Экономисты должны подтвердить (скорректировать) величину эффекта. Прикладываются обоснования капиталовложений, расшифровки по каждому виду расчетов.
  2. В случае высвобождения персонала (иgt;за сокращения трудоемкости) должны быть определены места нового трудоустройства (с обучением) или учтены компенсационные выплаты.
  3. Согласование с центром по управлению финансами, в частности уточнения:
  • в диаграмме графика платежей и поступлений по проекту (отдел банковского обслуживания);
  • действительно ли проект приведет к изменению поступлений/платежей, поскольку часто сокращение трудоемкости не приводит к уменьшению выплачиваемой заработной платы (ОТиЗ, отделы снабжения и комплектации);
  • возможности включения в план движения денежных средст предприятия (отдел анализа, финансового планирования бюджетирования).

Этап 3. Включение в план движения денежных средств
  1. Формируется портфель проектов, определяются приоритеты очередность реализации проектов (служба главного инженера).
  2. Определяются возможности финансирования проектов развития при различных сценариях продаж (финансово-экономическая служба).
  3. Включение мероприятий в годовой (с помесячной разбивкой) план движения денежных средств (служба главного инженера).
  4. Оперативная корректировка / уточнения по заявкам в месячные оперативные планы (служба главного инженера).
  5. Оперативное отслеживание исполнения заявок.

Этап 4. Анализ результатов
Анализ результатов осуществляется в течение всего периода реализации проекта. По результатам реализации (запуска и текущего осуществления) отслеживается неисполнение планового графика окупаемости проекта, для чего;
  1. отслеживается график окупаемости (служба главного инженера);
  2. уточняются сопутствующие и препятствующие факторы по реализации проекта (какие ожидаемые риски и неожиданные препятствия возникли);
  3. уточняются (корректируются) методические материалы (пусто- графики, инструкции процесса согласования и исполнения проекта);
  4. поощряются работники предприятия по результатам реализации проекта.

Портфель проектов. Для выбора наиболее эффективных проектов в условиях дефицитных финансовых ресурсов формируете портфель (набор) внутренних бизнес-проектов.
По всем крупным проектам (объем капиталовложений бол предельного значения, например, более 100 тыс. руб.) формируете бизнес-обоснование отдельного проекта.
Критерии принятия проектов:
  1. срок окупаемости в условиях финансового кризиса — не более 12 месяцев;
  2. нефинансовые критерии принятия проема;
  3. стратегическая важность проекта (до 20% объема прод; предприятия через 2—3 года);
  4. объем финансирования из собственных источников (до 10%

продаж);
  1. трехкратное окулание в течение 3 лет при финансировании из внешних источников (после возврата привлеченных средств).

Что еще почитать
Зигель Э.С., Шульц Л.А., Форд В.Р., Карни Д.С. Пособие Эрнст amp; Янг по составлению бизнес-плана: Пер. с англ, — 3-е изд. — М.: Джон Уайли энд Саш, 1996.
Из многих книг, появившихся в России с 1992 г., необходимо выделить пособие, написанное простым, понятным языком. Не переусложненная фи- нансовымы выкладками, а стремящаяся к описанию сути бизнеса, книга выдержала несколько изданий в России,
Беренс В,, Хавранек П. М. Руководство по подготовке промышленных технико-экономических исследований. — М.: Интерэксперт, 1995.
Описана чрезвычайно часто упоминающаяся методика ЮНИДО (UNIDO), более известная под названием COM FAR[25] (это ее компьютерная реализация). Возможно, эта методика стала основой всех обоснований инвестиционных проектов в России, начиная с 1992 г.
Зви Боди, Алекс Кейн, Алан Дж, Маркус, Принципы инвестиций. — 4-е изд. — М.: Вильямс, 2002.
Рассматриваются аспекты работы с ценными бумагами на фондовом рынке. Утверждается, что она соответствует методике подготовки Института дипломированных финансовых аналитиков (Institute of Chartered Financial Analysts — ICFA). Есть ссылки на различные Web-сайты с полезной информацией, в частности на Web-сайт с Excel программами (www.mlihe.com/business/finance/bkm). Есть ссылки на таблицу финансовых коэффициентов компаний по классам надежности (www.standardpoors.com/ratings/criteria), на исследовательские' отчеты по анализу компаний (www.mvestools.com).
Попов В. М. Бизнес-план инвестиционного проекта: отечественный и зарубежный опыт. Современная практика н документация: Учебное пособие. — М: Т' Финансы и статистика, 2002.
it              ГТ
’              Попов В. М., Ляпунов С .М., Зверев А,А., Млодик С. Г. Сборник бизнес-планов
деловых ситуаций с рекомендациями и комментариями. — М.: КноРус, 2003.
Попов В.М., Ляпунов С.И., Касаткин A.A. Бизнес-планирование: анализ ошибок, рисков и конфликтов. — М.: КноРус, 2003.
.. Финансовый бизнес-плаи/Под ред. В.М. Полова. — М.: Финансы и ста- Т тистика, 2000.
Бизнес-план инвестиционного проекта/Под ред. В.М. Попова. — 4-е изд. -- 5 М.; Финансы и статистика, 1997.
I 1 Попов В.М. Бизнес-планирование: Учебник. — М.: Финансы и статисти- ' ка, 2000.
Описан отечественный и зарубежный опыт бизнес-планирования.

Сборник бизнес-планов с комментариями и рекомендациямн/Под ред. В.М. Попова. — 2-е изд. — М.: Финансы и статистика, 1998.
Горемыкин В.А., Нестерова Н.В. Энциклопедия бизнес-планов; Методика разработки. 75 реальных образцов бизнес-планов. — М.: Ось-89, 2003.
Приведены примеры реальных бизнес-планов в сборнике бизнес- планов с комментариями и рекомендациями.
Дранко О.И., Ириков В.А., Леонтьев С,В.. Технологии экономического обоснования инвестиционных проектов развития фирмы. — 2-е изд. — М.: МФТИ, 1998.
Компьютеризованное пособие по составлению бизнес-планов.
ЗАДАНИЯ ДЛЯ САМОСТОЯТЕЛЬНОЙ РАБОТЫ
  1. Рассмотрите показатели проектов, реализуемых вашей организацией. Охарактеризуйте их окупаемость.
  2. Предложите систему оценки бизнес-предложений. Реализуйте ее с максимальным эффектом и минимальными затратами.
  3. Приведите дополнительные факторы, из-за которых прежняя (советская) система оценки проектов дает искаженный результат.
  4. Используя данные примера, рассмотренного в §4.1, проведите расчет изменения времени окупаемости с учетом коэффициента дисконтирования для Кя — 10%, 20%.
  5. Докажите, что внутренняя норма доходности 1ЯЛ проекта по кредитованию равна процентной ставке по кредиту.
  6. Рассчитайте надбавку за риск при приведении денежного потока к безрисковому при различных вариантах плановых затрат (50, 80, 90, 95, 98, 99%) и потерь от выручки (0,1%, 1%, 10%).
  7. Рассчитайте №РУ проекта на 12 месяцев (начальные вложения 1000 рублей в 0-й месяц, денежный поток равномерный по месяцам и составляет 150 рублей, 10%-ная инфляция в месяц, коэффициент дисконтирования — 15% в месяц).

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИИ СПИСОК
  1. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по подготовке промышленных технико-экономических исследований. — М.: Интерэксперт, 1995.
  2. Бизнес-план инвестицинного проекта/Под ред. В.М. Попова. —
  1. е изд. ~ М.: Финансы и статистика, 1997.
  1. Боди 3., Кейн А, Маркус Дж. Принципы инвестиций. — 4-е изд. — М.: Вильямс, 2002.
  2. Дранко О.И., Ириков В.А., Леонтьев С.В. Технологии экономического обоснования инвестиционных проектов развития фирмы. — 2-е изд. — М.: МФТИ, 1998.
  3. Ковалев ,В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. — М.: Финансы и статистика, 1998.
  4. Липсиц И.В., Косое В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа: Учебно-справочное пособие. — М.: БЕК, 1996.

! 7. Сборник бизнес-планов с комментариями и рекомендация- Г ми/Под ред. В.М. Попова. — 2-е изд. — М.: Финансы и ста- ф; тистика, 1998. 
<< | >>
Источник: Дранко О.И.. Финансовый менеджмент: Технологии управления финансами предприятия: Учеб. пособие для вузов. — М.: Ю НИТИ-ДА НА. — 351 с. 2004

Еще по теме Оценка внутренних инвестиционных проектов (внутреннее бизнес-обоснование)[24]:

  1. 5.1. Ведение внутренних документов кадровой службой, правила внутреннего трудового распорядка сотрудников фирмы
  2. РАЗДЕЛ 3. ТЕХНИКО-ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
  3. 10.1. Процедура экологического обоснования инвестиционных проектов
  4. Технико-экономическое обоснование реальных инвестиционных проектов
  5. Составляющая внутренних бизнес-процессов
  6. ГЛАВА 5. СОСТАВЛЯЮЩАЯ ВНУТРЕННИХ БИЗНЕС- ПРОЦЕССОВ
  7. Изучение и оценка внутреннего аудита
  8. СТОИМОСТНАЯ ЦЕПОЧКА ВНУТРЕННИХ БИЗНЕС-ПРОЦЕССОВ
  9. 7.3.Оценка системы бухгалтерского учета и внутреннего контроля
  10. Позитивные признаки и недостатки применяемых методических рекомендаций (МР) по обоснованию инвестиционных проектов (объектов)
  11. Оценка учета и внутренний контроль операций по движению
  12. Тема 8. Система организации внутреннего контроля и методы ее оценки
  13. § 3. Нравственное значение оценки доказательств по внутреннему убеждению
  14. Глава 5 ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА С ПОЗИЦИИ ИНТЕРЕСОВ УЧАСТНИКОВ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА
- Регулирование и развитие инновационной деятельности - Антикризисное управление - Аудит - Банковское дело - Бизнес-курс MBA - Биржевая торговля - Бухгалтерский и финансовый учет - Бухучет в отраслях экономики - Бюджетная система - Государственное регулирование экономики - Государственные и муниципальные финансы - Инновации - Институциональная экономика - Информационные системы в экономике - Исследования в экономике - История экономики - Коммерческая деятельность предприятия - Лизинг - Логистика - Макроэкономика - Международная экономика - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги - Оценка и оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Прогнозирование социально-экономических процессов - Региональная экономика - Статистика - Страхование - Транспортное право - Управление финасами - Финансовый анализ - Финансовый менеджмент - Финансы и кредит - Экономика в отрасли - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика предприятия - Экономика природопользования - Экономика труда - Экономическая теория - Экономический анализ -