Заключение

  10-летние облигации так же важны для нашей финансовой системы, как и безрисковые 3-месячные облигации. 10-летние облигации следует рассматривать в качестве граничных, поскольку они разделяют ценные бумаги с фиксированным уровнем доходности на две группы — краткосрочные инструменты, доход по которым зависит от периода времени, и долгосрочные с купонами.


January 2000: Predicting the impending Crash

Рис. 4.6. Прогноз на явварь 2000 г. Январь 2000 г.: Предсказание скорого краха


NaSdaq: 2000-2003
5000

Т                            Г~~1              Г“~1              1              1              1              1              г
О ООО.—              ,—              ,—              ,—
оооооооооооооооо
ОО0СЛО0lt;=gt;ОоОlt;ЭО(Э0О /V              ^
^'tKO-^NO-TrNO-Tff-O


Рнс. 4.7. NASDAQ в 2000-2003 гг.
NASDAQ: 2000-2003 гг.
Купоны создают держателям облигаций поток наличности, что делает реинвестиционную ставку актуальной. Держатели облигаций первыми реагируют на перспективы снижения ставок, «запирая» по возможности более высокий уровень доходности. При реинвестировании по более низким ставкам им хотелось бы иметь как можно большее количество денег для этих целей.
Покупки воздействуют на доходность по длинным бумагам депрессивным образом, загибая вниз соответствующую часть кривой. Таким образом, спред между 10-летними облигациям и самым длинным обязательством может служить ранним предупреждением о надвигающейся рецессии и падении рынка акций.
Вы могли бы включить кривую доходности по долгосрочным бумагам в перечень инструментов для ежедневного анализа. Этот спред в состоянии помочь в распознавании крупных коррекций по индексу Samp;P500.
В комбинации с Правилом 10% из следующей главы спреды доходности по долгосрочным бумагам выглядят особенно убедительно.

 
<< | >>
Источник: Вейр Д.. Тайминг финансовых рынков. 2006

Еще по теме Заключение:

  1. Заключение эксперта. Заключение специалиста
  2. Глава 8. Аукционы по продаже права на заключение договора аренды лесного участка, находящегося в государственной или муниципальной собственности, либо права на заключение договора купли-продажи лесных насаждений
  3. Условия заключения брака. Порядок заключения брака
  4. Статья 78. Общие положения об аукционах по продаже права на заключение договора аренды лесного участка, находящегося в государственной или муниципальной собственности, либо права на заключение договора купли-продажи лесных насаждений
  5. Заключение
  6. ЗАКЛЮЧЕНИЕ
  7. 5 Заключение.
  8. Заключение
  9. Заключение.
  10. В ЗАКЛЮЧЕНИЕ
  11. Вместо I ? заключения
  12. АНАЛИЗ И ЗАКЛЮЧЕНИЕ
  13. ВМЕСТО ЗАКЛЮЧЕНИЯ
  14. ЗАКЛЮЧЕНИЕ
- Регулирование и развитие инновационной деятельности - Антикризисное управление - Аудит - Банковское дело - Бизнес-курс MBA - Биржевая торговля - Бухгалтерский и финансовый учет - Бухучет в отраслях экономики - Бюджетная система - Государственное регулирование экономики - Государственные и муниципальные финансы - Инновации - Институциональная экономика - Информационные системы в экономике - Исследования в экономике - История экономики - Коммерческая деятельность предприятия - Лизинг - Логистика - Макроэкономика - Международная экономика - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги - Оценка и оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Прогнозирование социально-экономических процессов - Региональная экономика - Статистика - Страхование - Транспортное право - Управление финасами - Финансовый анализ - Финансовый менеджмент - Финансы и кредит - Экономика в отрасли - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика предприятия - Экономика природопользования - Экономика труда - Экономическая теория - Экономический анализ -