Нормальная кривая доходности

  Кривая доходности за май 1980 г., показанная на рис. 1.2, имеет нормальную форму. Если вы одолжили деньги правительству США на трехмесячный срок, ваш доход составил 8%. Вы получили бы 10% за 10-летнюю бумагу и 10.5% за 30- летнюю.
Чем дольше вы позволите правительству распоряжаться вашими деньгами, тем более высокий процент получите.
Отношения между ценой и доходностью на рынке облигаций имеют инверсивный характер. В большинстве случаев, чем больше мы платим за какой- либо товар, тем на меньший доход мы можем рассчитывать. Покупая дом за миллион долларов с живущими по соседству неприятными субъектами, вполне можно ожидать, что при его продаже в будущем придется претерпеть убыток. Интуитивно мы всегда понимаем, что, чем больше мы платим, тем меньше будет прибыль.



A Normal Yield Curve Slopes Up

%

Рис. 1.2. Нормальная кривая доходности. Нормальная кривая доходности
загибается вверх
Это явно видно на рынке ценных бумаг, поскольку каждая инвестиция имеет собственный фиксированный доход, величина которого прописана в контракте. Работающие с облигациями инвесторы прекрасно понимают обратный характер взаимоотношений цены и доходности.
Судя по этому графику, люди предпочитали держать деньги в краткосрочных бумагах. Они покупали их в таких количествах, что цена на 3- месячные бумаги поднялась, снизив доходность до 8%. Одной из причин такого поведения является уверенность инвесторов в возможности покупки новых бумаг с более высоким уровнем доходности после погашения предыдущих. Они полагали, что у них будет возможность приобрести вместо каждой погашенной облигации новую, доходность по которой будет выше. На графике кривая доходности устремлена вверх, что отражает ожидания инвесторов касательно увеличения процентных ставок в будущем.


  
<< | >>
Источник: Вейр Д.. Тайминг финансовых рынков. 2006

Еще по теме Нормальная кривая доходности:

  1. перевернутая кривая доходности
  2. кривая доходности предсказывает
  3. КРИВАЯ ДОХОДНОСТИ И ПРЕМИЯ ЗА РИСК
  4. РАВНОВЕСИЕ НА РЫНКЕ ТОВАРОВ И УСЛУГ. КРИВАЯ IS ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА И РАВНОВЕСИЕ НА ДЕНЕЖНОМ РЫНКЕ. КРИВАЯ LM ОБЩЕЕ РАВНОВЕСИЕ НА ТОВАРНОМ И НА ДЕНЕЖНОМ РЫНКАХ МОДЕЛЬ IS-LM
  5. денежные рынки должны быть нормальными
  6. ГЛАВА 6 АНАЛИЗ В НОРМАЛЬНОЙ ФОРМЕ
  7. Нормальные и аномальные проблемы
  8. НОРМАЛЬНЫЕ И ЗАТРАТНЫЕ РЫНКИ
  9. §72 I. ДОГОВОР. D. ПОСЛЕДСТВИЯ. НОРМАЛЬНЫЕ ДЕЙСТВИЯ
  10. Все нормально, а машина не работает
  11. §75 I. ДОГОВОР. D. НОРМАЛЬНЫЕ ПОСЛЕДСТВИЯ (ПРОДОЛЖЕНИЕ)
  12. §74 I. ДОГОВОР. D. НОРМАЛЬНЫЕ ПОСЛЕДСТВИЯ (ПРОДОЛЖЕНИЕ)
  13. §76 I. ДОГОВОР. Д. НОРМАЛЬНЫЕ ПОСЛЕДСТВИЯ. ДЕЙСТВУЮЩЕЕ ПРАВО
  14. Начисление заработной платы в условиях, отклоняющихся от нормальных
  15. КРИВАЯ РАЗВИТИЯ ТЕХНОЛОГИИ
  16. § 736. Приход к власти не нормальным и революционным -путем
  17. §78 I. ДОГОВОР. D. НОРМАЛЬНЫЕ ПОСЛЕДСТВИЯ. ДЕЙСТВУЮЩЕЕ ПРАВО (ПРОДОЛЖЕНИЕ)
  18. §77 I. ДОГОВОР. D. НОРМАЛЬНЫЕ ПОСЛЕДСТВИЯ. ДЕЙСТВУЮЩЕЕ ПРАВО(ПРОДОЛЖЕНИЕ)
  19. § 2. Преступления, посягающие на нормальное физическое и нравственное развитие несовершеннолетних
  20. Глава 7 Пожнешь бурю: Россия стремится к нормальной жизни
- Регулирование и развитие инновационной деятельности - Антикризисное управление - Аудит - Банковское дело - Бизнес-курс MBA - Биржевая торговля - Бухгалтерский и финансовый учет - Бухучет в отраслях экономики - Бюджетная система - Государственное регулирование экономики - Государственные и муниципальные финансы - Инновации - Институциональная экономика - Информационные системы в экономике - Исследования в экономике - История экономики - Коммерческая деятельность предприятия - Лизинг - Логистика - Макроэкономика - Международная экономика - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги - Оценка и оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Прогнозирование социально-экономических процессов - Региональная экономика - Статистика - Страхование - Транспортное право - Управление финасами - Финансовый анализ - Финансовый менеджмент - Финансы и кредит - Экономика в отрасли - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика предприятия - Экономика природопользования - Экономика труда - Экономическая теория - Экономический анализ -