индекс волатильности


Когда захваченные паникой инвесторы стараются уйти с рынка (или же влезть в него!), у них нет времени на открытие 500 отдельных позиций стоимостью в миллионы долларов. Эффект для их портфелей будет аналогичным при покупке или продаже опционов на индекс Samp;P 500.
Сделка совершится оперативно и

обойдется недорого. Таким образом, транзакции по опционам на Samp;P 500 представляют идеальный способ измерения чувств искушенных, но эмоционально неустойчивых инвесторов, пользующихся этим финансовым инструментом.
К нашему счастью, Чикагская биржа опционов (Chicago Board Options Exchange) подсчитывает уровень волатильности восьми опционов по Samp;P и ежедневно публикует результаты на своем веб-сайте и в Wall Street Journal Индекс волатильности — великолепный индикатор жадности и страха. Покупка Samp;P при смене направления растущего VTX может считаться обязательной. График на рис, 15.4 показывает инверсный характер взаимоотношений между индикатором и рынком.
Коэффициент «пут-колл»
Коэффициент как бы разбивает индекс волатильности на составляющие, показывая нам, сколько продавцов (пуг) приходятся на каждого покупателя (колл) опционов Samp;P 500. Критические значения — 100 и 60%. Технари имеют склонность к покупке акций при значении коэффициента 100% и выше и к продаже при 60% или ниже.
Резкие подъемы на графике коэффициента «пуг-колл» коррелируют с провалами на фондовом рынке. Справедливо и обратное; коэффициент падает во время роста рынка (рис. 15.5).

Put/Call Ratio and SAP: T 995-2003
1 Л

0.2 4^—^—г              1              1              т—"¦ "“ч              1              1              г-
i/i              iL*              fs.              cq              сч              о              —              rj              гг»
lt;Т]СТ1СГgt;СГgt;СГ^ОООО тспочсо^ооао
|v*.              N              N              N              S.              К              К              К,
Г-ЛГЧГgt;*ГЧГЯГЯГgt;1Гgt;1С4 ХЧЧЧЧЧЧЧ\ (V              [^CTisJiCT'Cncri^C^
Рис. 15.5. Коэффициент «пут-колл» движется в обратном к Samp;P направлении.
Коэффициент «пут-колл» и Samp;P: 1995-2003 гг.
На этом графике идентифицируется большинство смен направлений движения. Резкие подъемы коэффициента — в моменты азиатского кризиса 1997 г., дефолта по русским государственным облигациям в 1998 г., атаки террористов в 2001 г. н перед началом иракской войны в 2002 г. Во всех случаях коэффициент превышал 100%. Легко просматривается и противоположная взаимосвязь: низшие значения коэффициента совпадают с пиками фондового рынка.  
<< | >>
Источник: Вейр Д.. Тайминг финансовых рынков. 2006

Еще по теме индекс волатильности:

  1. ГЛАВА 10. ИНДЕКС ВОЛАТИЛЬНОСТИ
  2. ИНДЕКС ВОЛАТИЛЬНОСТИ
  3. Определение индекса волатильности
  4. Основные макроэкономические тождества. Чистое экономическое благосостояние. Индекс социального развития и индекс развития человеческого потенциала
  5. Глава 13. Встроенная сверхвысокая волатильность
  6. Волатильность цены облигации
  7. Волатильность счета капитала
  8. Волатильность валютного курса рубля
  9. Фондовые индексы
  10. Согласование с индексом
  11. 11.7. Индексы
  12. ИНДЕКС СУММИРОВАНИЯ МАККЛЕЛЛАНА
  13. 9. Экономические индексы
  14. Индекс прибыльности
  15. Индексы недвижимости
  16. 29.ИНДЕКС РЕНТАБЕЛЬНОСТИ
  17. 9.6. Средние индексы
  18. Индексы для государственных облигаций
  19. Понятие об индексах.
- Регулирование и развитие инновационной деятельности - Антикризисное управление - Аудит - Банковское дело - Бизнес-курс MBA - Биржевая торговля - Бухгалтерский и финансовый учет - Бухучет в отраслях экономики - Бюджетная система - Государственное регулирование экономики - Государственные и муниципальные финансы - Инновации - Институциональная экономика - Информационные системы в экономике - Исследования в экономике - История экономики - Коммерческая деятельность предприятия - Лизинг - Логистика - Макроэкономика - Международная экономика - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги - Оценка и оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Прогнозирование социально-экономических процессов - Региональная экономика - Статистика - Страхование - Транспортное право - Управление финасами - Финансовый анализ - Финансовый менеджмент - Финансы и кредит - Экономика в отрасли - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика предприятия - Экономика природопользования - Экономика труда - Экономическая теория - Экономический анализ -