Оперативная реструктуризация: комплекс мер по восстановлению платежеспособности компании

Изучив данную тему, студент должен: -

знать цель, задачи и инструменты оперативной реструктуризации; -

приобрести навыки проведения реструктуризации имущественного комплекса; реструктуризации издержек компании; реструктуризации задолженности компании.

При изучении темы 3 необходимо читать:

учебное пособие «Теоретические основы реструктуризации», тема 3.

дополнительно:

Белых Л.П., Федотова М.А.

Реструктуризация предприятия: Уч. пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - Гл. 2.

Базовые понятия: -

оперативная реструктуризация, -

имущественный комплекс предприятия, -

реструктуризация имущественного комплекса, -

реструктуризация издержек, -

реструктуризация задолженности, -

бюджетирование, -

центр финансовой ответственности.

Что представляет собой оперативная реструктуризация?

Цель оперативной реструктуризации заключается в восстановлении платёжеспособности компании, находящейся в кризисной ситуации.

Задачами оперативной реструктуризации являются следующие: -

урегулирование отношений с кредиторами, -

реализация оперативных мер по повышению ликвидности компании, -

изыскание и мобилизация внутренних резервов для обеспечения конкурентоспособности компании в долгосрочном периоде, -

создание условий для повышения инвестиционной привлекательности компании.

Что касается отношений с кредиторами, достижение определённых соглашений с в данном направлении влечёт, как правило, к повышению платёжеспособности предприятия. В целях полного её восстановления и привлечения финансовых ресурсов за счёт внутренних резервов компании могут быть разработаны и реализованы меры, связанные с реструктуризацией: -

имущественного комплекса, -

дебиторской задолженности, -

издержек компании.

Важную роль в повышении конкурентоспособности компании играют маркетинговые исследования, однако, без адекватной оценки её финансово-экономического потенциала невозможно определить реальные возможности работы хозяйствующего субъекта на конкретном рынке. Трудности повышения конкурентоспособности компании, находящейся в кризисной ситуации, связаны с её ограниченными финансовыми возможностями и низкой инвестиционной привлекательностью. В этой связи, пожалуй, единственным источником экономического роста компании могут быть её внутренние производственно-хозяйственные резервы.

Таким образом, урегулирование отношений с кредиторами, повышение ликвидности компании, повышение её конкурентоспособности - всё это положительно влияет, в свою очередь, на инвестиционную привлекательность бизнеса. Помимо названных условий повышения инвестиционной привлекательности, можно назвать дополнительные, а именно: -

привлекательная доходность акций, облигаций (реальность выплаты дивидендов, процентов); -

устойчивость доходов в долгосрочном периоде; -

минимальный риск вложения средств в данный бизнес; -

наличие уже реализованных проектов (с достаточным или высоким уровнем эффективности); -

быстрая окупаемость вложений (перспективы вывода предприятия из кризиса реальны и краткосрочны); -

приемлемые (для инвесторов) причины кризисной ситуации.

Следующим важным объектом изучения являются инструменты оперативной реструктуризации. Назовём их: -

реструктуризация имущественного комплекса; -

реструктуризация дебиторской и кредиторской задолженности; -

внедрение систем управления издержками; -

применение аутсорсинга; -

внедрение бюджетирования.

Как проводится реструктуризация имущественного комплекса?

Реструктуризация имущественного комплекса может осуществляться на предприятии и в качестве самостоятельной программы, и в составе общей программы реструктуризации. Целью реструктуризации имущественного комплекса является повышение эффективности использования имущества, в том числе за счёт отчуждения неиспользуемого имущества.

Самостоятельная программа реструктуризации имущественного комплекса должна включать следующие компоненты; -

инвентаризация имущества; -

анализ состояния имущества, а также направлений и интенсивности его использования; -

оценка рыночной стоимости имущества; -

вывод из состава налогооблагаемой базы неиспользуемых активов путём их отчуждения; -

разработка мер по повышению эффективности использования имущества; -

разработка мер по реконструкции, модернизации производства; -

организация контроля над реализацией программ реструктуризации.

Под отчуждением имущества, в данном случае, следует понимать: 1) продажу имущества (зданий, сооружений, незавершённого строительства, излишнего оборудования, излишних материалов и готовой продукции на складах); 2) списание неликвидного имущества; 3) передачу объектов социальнокультурной сферы (дошкольных учреждений, домов отдыха, туристических баз, санаториев и т.п.) в ведение органов местного самоуправления.

В целях повышения эффективности использования имущества могут быть разработаны следующие меры: 1) передача части имущества в аренду; 2) консервация производственных мощностей, незавершённого строительства; 3) передача имущества в качестве вкладов в уставные капиталы других компаний (в том числе создание таким способом дочерних обществ); 4) вывод вспомогательных производств в самостоятельные структурные подразделения, функционирующие на принципах самоокупаемости (в том числе в дочерних обществах); 5) централизация административных и складских помещений; 6) совершенствование организации производственных процессов путём перепланировки производственных помещений; 7) использование лизинга.

Таким образом, в процессе разработки программы реструктуризации имущественного комплекса необходимо особое внимание уделить следующим аспектам: -

общеэкономическим (оценка влияния мер по реструктуризации имущественного комплекса на общее финансово-экономическое состояние предприятия и перспективы его развития); -

финансовым (оценка затрат на реализацию мер по реструктуризации имущественного комплекса, оценка потребности в инвестиционных вложениях, а также оценка их целесообразности); -

юридическим (любые сделки с имуществом должны быть обеспечены с соблюдением законодательства РФ, например, сделки с недвижимым имуществом, кроме Гражданского кодекса РФ, порядок и условия осуществления сделок с недвижимым имуществом также регламентируются Федеральным законом от 21.07.1997 г. «О государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним»).

Порядок реструктуризации имущественного комплекса может быть следующим: -

анализ состава имущества и интенсивности его использования; -

анализ потребности предприятия в основных средствах; -

выявление неиспользуемого имущества; -

определение объектов имущества, которые могут быть отчуждены; -

составление перечня отчуждаемого имущества и определение условий его отчуждения; -

оценка влияния мер по отчуждению имущества на финансово-экономическое положение компании; -

разработка мер по повышению эффективности имущества, подлежащего использованию; -

оценка влияния мер по повышению эффективности используемого имущества на финансово-экономическое положение компании; -

составление плана-графика мер по реструктуризации имущественного комплекса; -

составление прогнозной отчётности.

Финансовая оценка мер по реструктуризации имущественного комплекса должна быть отражена в финансовом плане компании, а программа реструктуризации должна сопровождаться планом-графиком мер по её реализации.

Как проводится реструктуризация задолженности?

По своему содержанию способы реструктуризации дебиторской и кредиторской задолженности не отличаются друг от друга, разница заключается в объектах реструктуризации. По этой причине способы реструктуризации задолженности в данном пункте будут рассматриваться в совокупности. Прежде всего, реструктуризация задолженности - это комплекс мер по преобразованию долговых обязательств предприятия, имеющих целью восстановление его платёжеспособности34. Способы реструктуризации задолженности охарактеризованы в табл. 7.

По данным таблицы можно сделать вывод о том, что первые три способа реструктуризации задолженности (отсрочка, рассрочка, переоформление) предполагают перевод краткосрочной задолженности в долгосрочную и, таким образом, оказывают влияние на перспективную ликвидность организации. Последние три способа реструктуризации (конверсия, списание, взаимозачёт) реально сокращают краткосрочную задолженность компании, причём такие способы, как списание и взаимозачёт оказывают положительное влияние на ликвидность компании в целом. А вот конверсия ведёт к потерям ликвидных активов.

При проведении реструктуризации задолженности по обязательным платежам в бюджет и внебюджетные фонды, как правило, применяется рассрочка платежей, а в случае досрочного выполнения должником графика погашения основной задолженности возможно также и осуществление процедуры списания части или всей задолженности по пеням и штрафам.

Реструктуризация задолженности может осуществлять по договорённости в любое время. Исключением является реструктуризация задолженности перед бюджетом и внебюджетными фондами. В данных случаях процедура реструктуризации регламентирована соответствующими нормативноправовыми актами и более подробно рассматривается в теме 4 (п. 4.1) настоящего учебного пособия.

Таблица 7 Способ Содержание Пролонгация сроков выплаты задолженности в форме отсрочки Перенесение сроков выплаты задолженности на более поздний период Пролонгация сроков выплаты задолженности в форме рассрочки Разделение задолженности на несколько частей, которые выплачиваются постепенно в предстоящем периоде согласно разработанному графику Переоформление задолженности в другие виды долга Изменение вида задолженности, например, оформление векселем долга по коммерческому кредиту, замена одного вида облигаций на другой с изменением условий её выпуска, перевод долга на третьих лиц Конверсия задолженности в имущество (переуступка прав требования) Замена денежных выплат передачей кредитору отдельных видов активов, наиболее часто акций предприятия, объектов недвижимости, готовой продукции Отказ от кредитных требований (списание долга) Безвозмездное исключение из состава общей задолженности определённой суммы долга Зачёт встречных требований Определение взаимных долговых претензий и их взаимное списание в равных объёмах Способы реструктуризации задолженности35

Можно выделить следующие этапы реструктуризации задолженности перед кредиторами36: 1.

Анализ состава задолженности. 2.

Оценка возможности погашения задолженности в текущем периоде. 3.

Оценка целесообразности реструктуризации. 4.

Выбор способов реструктуризации. 5.

Согласование способов и условий реструктуризации с

кредиторами. 6.

Контроль.

Целью первого этапа является идентификация объёмов задолженности по отдельным её видам. Для этого проводят инвентаризацию задолженности и классифицируют её, например, по таким признакам, как сроки погашения, внешняя/внутренняя задолженность. А также выявляют крупных кредиторов как имеющих наибольшее влияние на перспективы восстановления платёжеспособности предприятия.

Оценка возможности погашения задолженности в текущем периоде проводится с целью установления объём задолженности, требующей реструктуризации. Для этого необходимо определить объём задолженности, которая может быть погашена за счёт имеющихся у предприятия средств, а также определить объёма непокрытых текущих обязательств.

Далее оценивается целесообразность реструктуризации, это необходимо для обоснования решения о реструктуризации задолженности. Чтобы обосновать положительное либо отрицательное решение о проведении реструктуризации задолженности, следует проанализировать, насколько быстро предприятие способно выйти из кризиса, а также определить возможные источники и размеры финансовой помощи.

Если было принято положительное решение о проведении реструктуризации задолженности, четвёртый этап предполагает осуществление выбора способов её реструктуризации. Целью данного этапа является разработка оптимального сценария реструктуризации задолженности.

Далее проводятся мероприятия по согласованию способов и условий реструктуризации с кредиторами. Их целью является утверждение графика погашения задолженности.

Заключительный этап - обеспечение контроля за исполнением графика погашения задолженности.

Поскольку речь идёт о реструктуризации, осуществляемой, как правило, на кризисных предприятиях, целесообразно определить формы финансовой помощи, которая может быть оказана предприятию, как в целях восстановления его платёжеспособности, так и в целях повышения его конкурентоспособности. К таким формам можно отнести: предоставление поручительств и банковских гарантий, отказ от распределения прибыли в качестве дивидендов, дополнительный взнос в уставный капитал, целевое безвозмездное финансирование. По своей сути, некоторые способы реструктуризации задолженности также являются финансовой помощью (возможность перевода краткосрочной задолженности в долгосрочную, списание задолженности).

Как проводится реструктуризация издержек?

Рекомендуется следующий порядок разработки программ реструктуризации издержек: -

анализ состава и структуры издержек; -

анализ направлений расходования средств; -

выявление необоснованных расходов; -

оценка возможностей сокращения издержек; -

разработка мер по реструктуризации издержек; -

оценка влияния мер по реструктуризации издержек на

финансово-экономическое положение компании; -

составление плана-графика мер по реструктуризации

издержек; -

составление прогнозной отчётности.

Для наиболее эффективной организации производства на предприятии рекомендуется внедрять современные системы управления издержками. Некоторые из них вкратце были рассмотрены в теме 2 (п. 2.2).

Что такое аутсорсинг и зачем он нужен?

Аутсорсинг предполагает осуществление передачи бизнес-функций или бизнес-процессов сторонней организации. Схематично процесс аутсорсинга представлен на рис. 10.

Рис. 10. Процесс аутсорсинга

В результате аутсорсинга аутсорсер может производить услуги, продукцию как для самого предприятия (ведение бухгалтерского учёта, производство полуфабрикатов), так и обслуживать клиентов предприятия-заказчика (гарантийные мастерские).

Различают три вида аутсорсинга: производственный, аутсорсинг бизнес-процессов, аутсорсинг информационных технологий (ГТ-аутсорсинг). Производственный аутсорсинг - это, по существу, передача производственных процессов (части производственного цикла или всей технологической цепочки, в этом случае аутсорсеры, как правило, являются дочерними компаниями предприятия-заказчика). Аутсросинг бизнес-процессов предполагает передачу обеспечивающих бизнес-функций и бизнес-процессов (бухгалтерского учёта, маркетинга, менеджмент персонала, сервисных функций и т.п.). Аутсорсинг информационных технологий - передача бизнес-процессов, связанных с информационными технологиями (создание и ведение баз данных, программное сопровождение, организация локальных сетей и т.п.).

К достоинствам аутсорсинга следует отнести снижение стоимости бизнес-процессов (в некоторых случаях, в основном, при производственном аутсорсинге), повышение качества выполняемых функций, возможность сосредоточиться на основных целях. Тем не менее, есть у аутсорсинга и свои недостатки: риск утечки информации (как правило, это аутсорсинг, связанный с передачей функций по управлению финансами), а также высокая зависимость от аутсорсера (опасна в условиях слабой конкуренции и негативно проявляется при недобросовестности аутсорсера).

Что такое бюджетирование и каким образом осуществляется его внедрение на предприятии?

Бюджетирование представляет собой процесс планирования движения ресурсов по предприятию на заданный период и/или проект. И начинается бюджетирования с организации новой финансовой структуры предприятия - с создания центров финансовой ответственности (далее ЦФО). По сути своей, ЦФО - это структурные подразделения, отвечающие за движение денежных средств. Как правило, выделяют четыре типа ЦФО: -

центры доходов; -

центры прибыли (профит-центры); -

центры расходов (центры затрат); -

центры инвестиций (венчур-центры)37.

Общая характеристика названных ЦФО представлена в табл. 8.

Следует также отметить, что между ЦФО могут устанавливаться внутренние цены (трансфертные цены), при помощи которых и осуществляется реализация разрабатываемых бюджетов. Принципы деятельности ЦФО: -

действуют на основе договора (в том числе об аренде

имущества) с предприятием и Положения о ЦФО; -

имеют свои лицевые счета в бухгалтерии предприятия (возможно, субсчета в банке); -

имеют право заключать договора и производить расчёты со сторонними организациями по доверенности от предприятия;

Характеристика центров финансовой ответственности -

самостоятельно распоряжаются активами, управляют производственным процессом и кадровым составом38.

Таблица 8 Признак Центр

доходов Центр

прибыли Центр

расходов Центр

инвестиций Направление деятельности Получение

доходов Формирование прибыли Обеспечение операционной деятельности Обеспечение эффективности инвестиций Источник

финанси

рования Собственная деятельность Собственная деятельность, бюджет центра доходов Бюджет

центра

прибыли Бюджет

предприятия Сфера

влияния Объём сбыта, цена реализации Распределение прибыли, финансовая деятельность Объём и структура издержек производства Объёмы инвестиций, качество реализации проектов Пример Отдел сбыта, маркетинг-центр Финансовый отдел, бухгалтерия Производ

ственный

отдел Отдел управления развитием производства Также необходимо заметить, что структура ЦФО (или финансовая структура) предприятия совершенно не обязательно будет совпадать со структурой его исполнительных звеньев (организационной структурой).

При организации (внедрении) бюджетирования на предприятии целесообразно выделять следующие этапы этого процесса: •

Финансовый и управленческий анализ -

в частности, анализ организационной структуры с целью выявления подразделений, способных отвечать за движение денежных средств •

Разработка концепции системы бюджетирования •

Разработка системы бюджетирования -

выявление ЦФО, их классификация и распределение по уровням -

формирование системы показателей оценки деятельности ЦФО -

определение видов бюджетов, необходимых для планирования, и взаимосвязей между ними -

определение количества бюджетных форм и состава используемых в них показателей -

разработка методики заполнения бюджетных форм -

разработка конкретных бюджетов ЦФО -

разработка регламента документооборота и доступа к информации -

разработка форм бюджетного контроля -

интеграция в существующую систему планирования •

Автоматизация, обучение и внедрение 1

Таким образом, бюджетирование может являться эффективным инструментом управления денежными потоками компании и, в том числе, оказывать влияние на создание её стоимости (о создании стоимости подробнее в теме 4).

Контрольные вопросы: *

Цель и задачи оперативной реструктуризации. *

Роль анализа финансово-хозяйственной деятельности в разработке комплекса мер по реструктуризации. *

Методологические аспекты реструктуризации издержек. *

Методологические аспекты реструктуризации задолженности компании. *

Виды аутсорсинга. *

Понятие и типы центров финансовой ответственности.

Вопросы для обсуждения в форуме 1.

Каким образом отчуждение имущества может повысить финансовый потенциал компании? 2.

Какое влияние оказывает совершенствование организации производственных процессов на повышение эффективности использования имущества? 3.

Охарактеризуйте источники экономии, возникающие при консервации имущества. 4.

Определите и охарактеризуйте проблемы реструктуризации имущественного комплекса. 5.

Какие задачи решает реструктуризация кредиторской задолженности? 6.

Какие задачи решает реструктуризация дебиторской задолженности? 7.

Каким образом может быть оценен эффект от реструктуризации затрат? 8.

Оцените затратность внедрения известных вам систем управления затратами. 9.

Назовите и охарактеризуйте способы выявления внутрипроизводственных резервов. 10.

В чём заключаются преимущества использования аутсорсинга? 11.

Каковы недостатки аутсорсинга? 12.

Объясните, каким образом в структуре предприятия выявляются центры финансовой ответственности. 13.

Какая концепция оперативной реструктуризации вам больше всего нравится и почему? 14.

В чём состоит принципиальная разница между известными вам концепциями оперативной реструктуризации? 15.

Какие задачи и каким образом решает оперативная реструктуризация?

<< | >>
Источник: Е.Г. Чапкина. Теоретические основы реструктуризации: Учебное пособие. - М.: Изд. центр ЕАОИ. - 160 с.. 2007

Еще по теме Оперативная реструктуризация: комплекс мер по восстановлению платежеспособности компании:

  1. Меры по восстановлению платежеспособности предприятия
  2. КОМПЛЕКС МЕР ПО ОЦЕНКЕ ВИДОВ РАБОТ
  3. Общие понятия реструктуризации. Реструктуризация в России и за рубежом
  4. Особенности оперативных постановок информационных, вычислительных задач и их комплексов
  5.    Из чего складывается комплекс услуг транспортноэкспедиторских компаний?
  6. Непосредственное вмешательство акционеров в оперативное управление компанией
  7. Тема 13. Производство по применению отдельных мер административного предупреждения и мер административного пресечения
  8. 1. Общая характеристика производства по применению мер административного предупреждения и мер административного пресечения
  9. Основания применения мер пресечения. Обстоятельства, учитываемые при избрании мер пресечения
  10. § 4. Дело оперативного учета как средство документирования в оперативно-розыскной деятельности
  11. Учет восстановления и переоценок основных средств Восстановление основных средств
  12. Банкротство и финансовая реструктуризация
  13. Реструктуризация деятельности предприятия
  14. 12.АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ
- Регулирование и развитие инновационной деятельности - Антикризисное управление - Аудит - Банковское дело - Бизнес-курс MBA - Биржевая торговля - Бухгалтерский и финансовый учет - Бухучет в отраслях экономики - Бюджетная система - Государственное регулирование экономики - Государственные и муниципальные финансы - Инновации - Институциональная экономика - Информационные системы в экономике - Исследования в экономике - История экономики - Коммерческая деятельность предприятия - Лизинг - Логистика - Макроэкономика - Международная экономика - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги - Оценка и оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Прогнозирование социально-экономических процессов - Региональная экономика - Статистика - Страхование - Транспортное право - Управление финасами - Финансовый анализ - Финансовый менеджмент - Финансы и кредит - Экономика в отрасли - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика предприятия - Экономика природопользования - Экономика труда - Экономическая теория - Экономический анализ -