Общие понятия реструктуризации. Реструктуризация в России и за рубежом

При изучении темы 1 необходимо читать:

учебное пособие «Теоретические основы реструктуризации», тема 1;

дополнительно:

Постановление Правительства РФ от 30.10.1997 г. № 1373 «О реформе предприятий и иных коммерческих организаций».

Базовые понятия: -

реструктуризация предприятия, -

реформирование предприятия, -

реформирование отрасли, -

реорганизация предприятия, -

предприятие (согласно Постановлению Правительства

РФ №1373).

Что такое «реструктуризация»?

В России, а также в странах, входивших в СССР, странах Центральной и Восточной Европы понятие «реструктуризация» тесно связано с понятием «реформировании». Реформирование предприятий в этих странах является неотъемлемой составной частью экономической реформы. Если обратиться к истории реформирования российских предприятий (1997 год), то мы увидим следующую картину (рис. 1).

Рис. 1. Порядок разработки реформы предприятий

Процесс реформирования предприятий явился одной из основных стратегических задач развития российской экономики в 1997-2000 гг.

В соответствии постановлением № 1373 под реформой предприятий следует понимать «изменение принципов их действия, направленное на реструктуризацию». Целью реформы предприятий было объявлено «обеспечение успешной работы предприятий в условиях рыночной экономики1». И в России, как впрочем, и в других странах с переходной экономикой, применение реструктуризации было непосредственно связано с необходимостью перевода предприятий на новые (рыночные) принципы функционирования.

Под реструктуризацией в названном выше постановлении рекомендуется понимать «осуществление комплекса мероприятий по приведению условий функционирования предприятия в соответствие с выработанной стратегией его развития».

На определённом этапе образовалась некоторая путаница в понятиях «реформирование» и «реструктуризация».

Встречалось и отождествление этих понятий, но это неправильный подход. Реформирование и реструктуризация различаются так же, как форма и структура.

Форма - совокупность отношений, определяющих объект. Например: заёмный капитал - совокупность финансовых отношений предприятия с кредиторами, собственный капитал - с учредителями (участниками). Изменить форму финансирования может означать, например, отказ от заёмного финансирования либо перевод с долгосрочного на краткосрочное и т.п.

Структура - расположение и связь частей, составляющих целое. Например: на долю заёмного капитала в общей сумме источников средств предприятия приходится 65%, соответственно, на долю собственного - 35%. Изменить структуру финансирования означает изменить доли, приходящиеся на заёмное и собственное финансирование.

Таким образом, различие понятий «реформирование» (изменение формы) и «реструктуризация» (изменение структуры) очевидно.

Что касается более простого пояснения разницы между понятиями «реструктуризация» и «реформирование», следует отметить следующее: термин «реформирование» применяется, как правило, по отношению к группе предприятий либо сектору экономики, тогда как термин «реструктуризация» более употребителен по отношению к отдельно взятому предприятию либо системе однородных организаций (реструктуризация сети бюджетных учреждений, реструктуризация банковской системы).

Также необходимо остановиться на термине «предприятие», поскольку существует некая неточность в его употреблении. С одной стороны, под предприятием следует понимать «коммерческие организации, созданные в форме хозяйственных товариществ и обществ, производственных кооперативов, государственных и муниципальных унитарных предприятий2».

С другой стороны, по Гражданскому кодексу РФ «предприятием как объектом прав признается имущественный комплекс, используемый для осуществления предпринимательской деятельности. Предприятие в целом как имущественный комплекс признается недвижимостью3». Таким образом, мы видим, что Концепция реформирования расширяет понятие «предприятия», что обусловлено распространённым употреблением этого термина в разговорной речи и деловом общении в более широком контексте. С правовой же точки зрения, правильным будет употребление слова «организация».

Основные различия процессов реструктуризации в России и за рубежом, обусловлены условиями развития экономики. В странах с развитой рыночной экономикой реструктуризация является инструментом управления стоимостью бизнеса и успешно применяется как кризисными, так и финансово благополучными компаниями. Впрочем, благополучие это внешнее, и реструктуризация в подобных случаях используется в качестве способа вывода компании на принципиально новый уровень развития (как правило, на стадии зрелости в целях недопущения перехода компании в следующую стадию жизненного цикла - стадию спада).

В этой связи, ориентируясь на зарубежный опыт, реструктуризацию целесообразно определять, как дискретный процесс взаимосвязанных преобразований, направленных на оптимизацию структур, в совокупности обеспечивающих финансово-хозяйственную деятельность компании и имеющих целью сохранение или повышение её рыночной стоимости.

Объектом реструктуризации в соответствии с данным определением являются структуры, в совокупности обеспечивающие финансово-хозяйственную деятельность компании. Например: -

организационная, -

финансовая, -

функциональная, -

структура бизнес-процессов, -

структура имущественного комплекса, -

структура финансовых вложений компании, -

структура капитала.

Кто участвует в процедуре реструктуризации?

Субъекты реструктуризации и их функции в процедуре реструктуризации показаны в табл. 1. Поясним перечисленные функции субъектов реструктуризации.

Функцией, определяющей необходимость и стратегию реструктуризации, является функция «принятие решений». Этой функцией обладают Президент и органы законодательной власти, которые посредством указов/ посланий и других нормативно-правовых документов, издаваемых Президентом, а также посредством Федеральных законов могут утверждать объекты реструктуризации, а также порядок её проведения. В качестве примера можно привести Федеральный закон от 08.07.1999

№144-ФЗ «О реструктуризации кредитных организаций». На микроуровне решения о необходимости реструктуризации компании принимают собственники, решение о проведении оперативной реструктуризации может принять внешний управляющий.

Функция, названная нами как «организация», подразумевает определение порядка и условий проведения реструктуризации, а также сроков и ответственных исполнителей. На макроуровне эта функция может быть возложена на органы законодательной и исполнительной власти, а на микроуровне - на собственников, менеджеров консалтинговых компаний, внешних управляющих, а также на налоговые органы, разрабатывающие график погашения задолженности по обязательным платежам в бюджет и по пеням и штрафам, начисленным в связи с нарушением сроков уплаты налогов и сборов.

В качестве примера организации процесса реструктуризации на макроуровне можно привести «Основные направления реструктуризации угольной промышленности России», разработанные Минтопэнерго России с учётом предложений

Минэкономики, Минфина, Мингосимущества, Минтруда, профсоюзов и утверждённые 21 августа 1998 г. на заседании Межведомственной комиссии по социально-экономическим проблемам угольных регионов.

Функция «исполнение» предполагает осуществление комплекса мер, утверждённых программой (бизнес-планом) реструктуризации. На макроуровне за реализацию мер по реструктуризации несут ответственность органы местной власти, на микроуровне - это менеджеры, трудовой коллектив, внешний управляющий, а также бизнес-партнёры реструктурируемой компании, непосредственно участвующие в процессе преобразований (например, выступающие в качестве аутсорсера4).

Субъекты реструктуризации

И наконец, «коммерческие функции», то есть функции, оплачиваемые компанией-объектом реструктуризации, - это консультирование (управленческое, финансовое, юридическое и т.п.) и оценка стоимости. Без субъектов, выполняющих названные функции, реализация мер по реструктуризации практически невозможна.

Таблица 1 Группа Субъект Функции Макроуровень Президент и органы законодательной власти Принятие решений, организация Органы исполнительной власти Организация, исполнение, контроль над исполнением Банки Финансирование, контроль над исполнением

Продолжение табл. 1 Группа Субъект Функции Микроуровень Собственники Принятие решений, организация, контроль над исполнением Менеджеры Организация, исполнение, контроль над исполнением Трудовой коллектив Исполнение Инвесторы Финансирование, контроль над исполнением Бизнес-партнёры Финансирование, исполнение Консалтинговые ком Организация, контроль пании над исполнением, консультирование Юристы Консультир ование Оценщики Оценка стоимости Кредиторы Финансирование, контроль над исполнением Арбитражные управляющие Контроль над исполнением (в процедуре внешнего управления принятие решения, организация, исполнение) Налоговые органы Организация, контроль над исполнением (в части реструктуризации задолженности перед бюджетом) Когда следует применять реструктуризацию?

Рассмотрим ряд типовых ситуаций, которые могут сложиться на предприятии, и определим возможности применения в них процедуры реструктуризации. 1.

Снижение рентабельности и объёмов прибыли: -

пересмотр стратегии, возможно, стратегическая реструктуризация; -

снижение издержек, повышение производительности (без реструктуризации). 2.

Убыточность производства (покрытие убытков за счёт резервных фондов): -

как правило, стратегическая реструктуризация. 3.

Убыточность производства (покрытие убытков из оборотных средств, т.к. резервные фонды истощены): -

меры по стабилизации финансово-экономического состояния. 4.

Неплатёжеспособность: -

меры по восстановлению платёжеспособности (в том числе через оперативную реструктуризацию).

Какие виды реструктуризации различают?

Признаки, по которым выделяются различные виды реструктуризации, представлены на рис. 2.

Рис. 2. Признаки видов реструктуризации

Раскроем перечисленные в рис. 2 признаки видов реструктуризации.

По масштабам преобразований различают реструктуризацию макро- и микроуровня. Об этих видах реструктуризации достаточно подробно было написано в пояснениях к табл. 1, когда мы рассматривали субъекты реструктуризации на макро- и микроуровне.

Количество видов реструктуризации, различаемых по второму признаку (объект воздействия), фактически не ограничено и зависит непосредственно от объектов реструктуризации. Это может быть реструктуризация задолженности, реструктуризация имущественного комплекса, реструктуризация издержек и т.п.

Цели и задачи оперативной и стратегической реструктуризации

Третий признак - характер преобразований. В соответствии с этим признаком на микроуровне можно выделить два вида реструктуризации: оперативную и стратегическую. Определим характеристики этих видов реструктуризации в табл. 2.

Таблица 2 Вид

реструктуризации Оперативная Стратегическая Цель Восстановление платёжеспособности компании Создание стоимости компании Задачи 1. Высвобождение и привлечение финансовых ресурсов; 2.

Урегулирование отношений с кредиторами; 3.

Повышение эффективности менеджмента; 4.

Обеспечение стабильности функционирования. 1. Оптимизация вложений; 2.

Урегулирование отношений собственности; 3.

Повышение эффективности менеджмента; 4.

Обеспечение высоких темпов экономического роста. Как видно из табл. 2, а также из названий видов реструктуризации, оперативная реструктуризация имеет краткосрочный характер (1 год) и направлена на реализацию мер с наиболее быстрой отдачей, что необходимо для быстрого вывода компании из кризисного состояния. Стратегическая реструктуризация имеет долгосрочный характер (3-5 лет), в её рамках, как правило, осуществляются достаточно глубокие преобразования, направленные на увеличение рыночной стоимости компании.

Согласно четвёртому признаку - направленности преобразований - различают внутреннюю и внешнюю реструктуризацию, также можно встретить следующие названия этих видов: реструктуризация без признаков реорганизации и реструктуризация с осуществлением реорганизации.

И, наконец, пятый признак - применяемая стратегия создания стоимости (бизнеса). В соответствии с данным признаком различают текущую, инвестиционную и финансовую реструктуризацию. Более подробно эти виды рассматриваются в теме 4. (п. 4.2).

Каковы перспективы реструктуризации в России?

Перспективы реструктуризации в России определяются по двум основным направлениям - это макро- и микроуровень. Документом, задавшим направления реструктуризации на макроуровне, является Программа социально-экономического развития РФ на среднесрочную перспективу (20052008 гг.)5.

Назовём эти направления (в соответствии с указанной программой): 1.

Создание институтов, способствующих повышению темпов экономического развития 1.1.

Развитие «человеческого» капитала 1.2.

Повышение эффективности государственного управления и регулирования 1.2.1.

Приватизация и управление государственной собственностью 1.2.2.

Развитие механизмов частно-государственного партнёрства 1.3.

Создание и развитие рыночных институтов, обеспечивающих конкурентоспособность экономики 1.3.1.

Защита прав собственности 1.3.2.

Институциональные реформы в корпоративном секторе 1.3.3.

Развитие финансовых рынков 1.3.4.

Развитие банковского и страхового сектора 1.3.5.

Развитие рынков земли и недвижимости 1.3.6.

Антимонопольная политика 1.3.7.

Сокращение нерыночного сектора 1.3.8.

Реформирование науки и стимулирование инноваций 1.3.9.

Развитие малого предпринимательства

1.3.10 Реформирование технического регулирования

ческих организаций, о которой выше мы уже упоминали. Этот курс заключается в сокращении числа унитарных предприятий, созданных на праве хозяйственного ведения, следующими способами: -

ликвидация, -

преобразование в акционерное общество, -

преобразование в некоммерческую организацию (учреждение).

В рамках программ развития регионов государство обязуется обеспечить (цитата из Программы) «содействие реструктуризации предприятий-банкротов либо предприятий, оказавшихся в затруднительном финансовом положении». Что касается устранения структурных ограничений экономического роста, объектами структурных преобразований должны стать следующие отрасли экономики: нефтегазовая промышленность, транспорт, агропромышленный комплекс, наука, информационные и коммуникационные технологии, оборонно-промышленный комплекс, авиационная промышленность.

Помимо федерального направления поддержки структурных преобразований в экономике РФ, необходимо отметить и участие зарубежных институтов в процессах реструктуризации, но уже исключительно на микроуровне. В данном случае речь идёт о программе ТАСИС.

Тасис - это программа технической помощи Европейского Союза для стран СНГ и Монголии. Целью программы является поддержка усилий стран-партнёров по созданию обществ, основанных на политических свободах и экономическом процветании. Одним из проектов Тасис (собственно, нас интересующим) является проект ТЕРФ.

ТЕРФ (TERF - Tacis Enterprise Restructuring Facility) - Проект Тасис по содействию реструктуризации предприятий. Этот проект финансируется Европейским Союзом и направлен на передачу уникального европейского ноу-хау динамично развивающимся российским предприятиям с целью стимулирования их роста и совершенствования управленческих навыков в рамках проектов по реорганизации и развитию.

Следует отметить, что проект ТЕРФ осуществляет консорциум из четырёх крупнейших консалтинговых компаний, одна из которых российская (Группа ЦентрИнвест). Услуги по реструктуризации с 2004 г. предоставляются бесплатно, финансируется проект за счёт средств Евросоюза. Для того чтобы участвовать в проекте, предприятие должно соответствовать следующим критериям: -

должно быть зарегистрировано в соответствии с российским законодательством, -

функционировать в течение, минимум, трёх лет, -

иметь более 75% частной собственности, -

иметь от 200 до 5000 работников, -

быть готовым оказать полную поддержку и работать в сотрудничестве с экспертами ТЕРФ, -

иметь твёрдое желание улучшить показатели работы, -

иметь устойчивое финансовое положение и не находиться под процедурой банкротства6.

Таким образом, следует отметить, что поддержка в процессах реструктуризации со стороны Евросоюза осуществляется исключительно по отношению к финансово благополучным компаниям.

Каковы потребности и каковы возможности реструктуризации?

Возможности реструктуризации определяются задачами, на решение которых она направлена: -

улучшение управления, -

повышение эффективности производства, -

повышение конкурентоспособности выпускаемой продукции, -

повышение производительности труда, -

снижение издержек, -

улучшение финансово-экономических результатов дея- тельности7.

В целом, грамотно разработанная и реализованная процедура реструктуризации обеспечивает рост рыночной стоимости бизнеса.

Основными условиями проведения успешной реструктуризации следует считать наличие перспективных видов бизнеса, адекватных организационных ресурсов и потенциально гибкой системы управления предприятием.

При разработке стратегии развития компании необходимо учитывать совокупный риск, способный оказать влияние на успешность процесса реструктуризации. В целях оценки совокупного риска должны быть проанализированы: -

макроэкономическая ситуация, -

перспективы развития отрасли, -

региональные особенности, -

состояние предприятия8.

В рамках анализа макроэкономической отрасли должны быть оценены качество политики правительства, инфляционные ожидания, стабильность национальной валюты, возможные изменения в налогообложении, общее социальноэкономическое положение в стране. При анализе перспектив развития отрасли должны быть изучены структура отрасли, уровень конкуренции, деловой цикл, характерный для данной отрасли, препятствия для входа в неё, уровень государственного регулирования хозяйственной деятельности в этой отрасли. Объектами исследования региональных особенностей должны быть уровень диверсификации занятости трудоспособного населения, устойчивость и популярность политики, проводимой на уровне региона, особенности налогообло жения, перспективы развития региональной экономики. Основные составляющие анализа состояния предприятия рассматриваются в теме 2 (п. 2.2) пособия.

Контрольные вопросы: •

Различие понятий «реструктуризация» и «реформирование» •

Цель и задачи реформы предприятий •

Цели и задачи реструктуризации •

Виды реструктуризации •

Объекты и субъекты реструктуризации •

Особенности реструктуризации в России •

Перспективы реструктуризации в России

<< | >>
Источник: Е.Г. Чапкина. Теоретические основы реструктуризации: Учебное пособие. - М.: Изд. центр ЕАОИ. - 160 с.. 2007

Еще по теме Общие понятия реструктуризации. Реструктуризация в России и за рубежом:

  1. 3.4. Реструктуризация ЖДТ России
  2. 4.1. Стратегическая реструктуризация: основные понятия и инструменты
  3. ТЕМА 2. Законодательная и методологическая база реструктуризации
  4. Реструктуризация деятельности предприятия
  5. ТЕМА 4. Стратегическая реструктуризация: управление стоимостью бизнеса
  6. Банкротство и финансовая реструктуризация
  7. 4.5. Решения о реструктуризации бизнеса
  8. Законодательная база реструктуризации в РФ
  9. Методологическая база реструктуризации
  10. Особенности реструктуризации в процедурах несостоятельности коммерческих организаций в РФ
  11. Значение промышленности и необходимость ее реструктуризации
- Регулирование и развитие инновационной деятельности - Антикризисное управление - Аудит - Банковское дело - Бизнес-курс MBA - Биржевая торговля - Бухгалтерский и финансовый учет - Бухучет в отраслях экономики - Бюджетная система - Государственное регулирование экономики - Государственные и муниципальные финансы - Инновации - Институциональная экономика - Информационные системы в экономике - Исследования в экономике - История экономики - Коммерческая деятельность предприятия - Лизинг - Логистика - Макроэкономика - Международная экономика - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги - Оценка и оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Прогнозирование социально-экономических процессов - Региональная экономика - Статистика - Страхование - Транспортное право - Управление финасами - Финансовый анализ - Финансовый менеджмент - Финансы и кредит - Экономика в отрасли - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика предприятия - Экономика природопользования - Экономика труда - Экономическая теория - Экономический анализ -